个人养(yǎng)老金(jīn)业务试点落地半年，你(nǐ)参与(yǔ)了吗？

　　自去年11月27日开始(shǐ)，个人养老金开(kāi)始(shǐ)进入为期一年的试点(diǎn)，在(zài)全(quán)国(guó)选取了36个试点城市和地区(qū)进行(xíng)推进。据人(rén)力资源和社会保障部(bù)数据(jù)显(xiǎn)示，截至今年3月末，个(gè)人养老金(jīn)开(kāi)户(hù)数量达到3324万，市(shì)场空间初步打开。

　　作(zuò)为个人养老(lǎo)金业务(wù)的代销主渠道之(zhī)一(yī)，证券(quàn)公司凭借其与(yǔ)权(quán)益(yì)产(chǎn)品的(de)紧密联系(xì)和(hé)与投资者的深度了(le)解，在养老基(jī)金销售(shòu)方面已有多方实践(jiàn)。时值(zhí)个人养老金业(yè)务试(shì)点推(tuī)行半年(nián)之际，中国基金报记(jì)者深(shēn)入多家券商(shāng)，了解个人养老金(jīn)代销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富管理(lǐ)优势(shì)

　　券(quàn)商深耕个人养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶(jīng)滢

　　试(shì)点半年以来，个人养老金业务正(zhèng)在获得(dé)更多(duō)证券公(gōng)司(sī)的(de)重视。

　　早在去年11月个人(rén)养(yǎng)老金试(shì)点落地(dì)，14家券商(shāng)获(huò)得代(dài)销资格(gé)。截至今(jīn)年(nián)3月31日(rì)，证监会更新名(míng)录(lù)中个人(rén)养老金基金(jīn)数量增加至143只，券商数量(liàng)扩容至18家(jiā)，平(píng)安(ān)证券、安(ān)信证券及中信证券(quàn)（山东(dōng)）、中信证券华南新增获批。

　　作(zuò)为公募基金最主要的(de)代销(xiāo)方(fāng)之(zhī)一，证券公(gōng)司在个人养老金业务(wù)试点的(de)铺开(kāi)和推广中持续发(fā)力，个人养老金业务也成为(wèi)大型(xíng)券(quàn)商们(men)财富管理转型(xíng)的重要抓手。通过精心布局产品(pǐn)及渠道，与(yǔ)基金投顾服务结合(hé)，试点券商充分发挥财富管(guǎn)理优势，做“精(jīng)”养(yǎng)老基金销(xiāo)售。

　　产品(pǐn)布局：要全(quán)更要精

　　投顾大(dà)有可为(wèi)

　　目前，个(gè)人(rén)养老金可投资的产品主(zhǔ)要(yào)有(yǒu)四类(lèi)：银(yín)行(xíng)理财(cái)、储蓄存(cún)款、养老保险、公募基金(jīn)。据(jù)人社(shè)部个人(rén)养老(lǎo)金产品名录显(xiǎn)示(shì)，当(dāng)前(qián)上线个人养老(lǎo)金产品(pǐn)共(gòng)有652只(zhǐ)，其中储蓄类产品、理财类(lèi)产品、基金类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)、保险类产品分别(bié)为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下(xià)，证券公司(sī)代销个(gè)人养老(lǎo)金产品资格受到明显限制，仅部(bù)分具(jù)备(bèi)保险兼业(yè)代理牌(pái)照(zhào)的证券公司可销售养老保险，大多数试点(diǎn)券商将视(shì)线聚焦于公募基(jī)金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如(rú)，海通证券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示(shì)，其顺利(lì)获得首批个人养老金(jīn)基金(jīn)销售资(zī)格(gé)，完成全部40家基(jī)金(jīn)管理(lǐ)公(gōng)司共计126只个(gè)人养老金基金产(chǎn)品的(de)上线，基本(běn)实(shí)现个人养(yǎng)老金公募基金产品全覆盖(gài)。

　　中信(xìn)建投个人养老金业务负责人向中国(guó)基金报记者介绍称，中信建投已引进华夏基金等发(fā)行养老(lǎo)基金管理人的137只Y份额产品，后续将不断完善(shàn)产品池(chí)。东方(fāng)证券亦表示，目前已基本实现了养老公募(mù)基(jī)金的全覆盖。

　　银河证券(quàn)相关业(yè)务负责人指出，从客户服务办理的(de)角度看，大部分客户(hù)更愿意在产品货架丰富的机(jī)构办理个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务。因此在服务体系的基(jī)础(chǔ)架构(gòu)上(shàng)，风格多样、风险收(shōu)益(yì)多元的产品货架(jià)能够带给客户(hù)更好(hǎo)的服务办理体验，产品(pǐn)布局的“全面(miàn)”是(shì)个(gè)人养老金(jīn)业务的基础。

　　与此同时(shí)，从客(kè)户投(tóu)资(zī)选择的角度讲(jiǎng)，大部分(fēn)客户(hù)对于(yú)金(jīn)融产品的特(tè)征和策略的认知、对自(zì)身投资能(néng)力、投(tóu)资意愿、投资目(mù)的的认知较为模糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品(pǐn)”，就成为服务机构的“核心竞争(zhēng)力”。在(zài)全面引入个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)可(kě)投资的产(chǎn)品类型的基础上，各家机构需(xū)要深入(rù)、充分、严(yán)谨地(dì)研究每(měi)类产品(pǐn)的特性(xìng)；结合存量客(kè)户的个性化画像和客户特点(diǎn)，为客户(hù)提供切(qiè)实可行的(de)产品评估体系和养老规划(huà)方案。

　　实际(jì)上，对于个人投资者来说，当前阶(jiē)段认可(kě)并开(kāi)通(tōng)个(gè)人养老金账户的(de)理(lǐ)由(yóu)，一是来自开户(hù)渠道的(de)多重福(fú)利(lì)动员，二是(shì)个人养老金带(dài)来的个税抵扣优(yōu)惠。但(dàn)不可否认(rèn)的(de)是，虽然(rán)开户(hù)数量众多，但(dàn)缴存比率仍不理想。

　　由于个人(rén)养老金退休后才(cái)能取出，这每(měi)年12000元自然是需要在账户内充分利用(yòng)长期(qī)投资(zī)，但如何(hé)投资也令不(bù)少投资者犯难：买(mǎi)什么、买多少，在哪买(mǎi)、怎(zěn)么买，选(xuǎn)择越多(duō)，困难越(yuè)多。现(xiàn)有养老(lǎo)产品的选择已(yǐ)令(lìng)投资者(zhě)目不暇接，如何(hé)让投资者选择到(dào)适合自己的(de)产品，证券公司的(de)投顾力量大有可为(wèi)。

　　“中(zhōng)信建(jiàn)投拥有近(jìn)万名高素质的投(tóu)资顾问，帮助(zhù)客户甄选(xuǎn)适(shì)合自身的养老产品，做好养老规划和资产配(pèi)置(zhì)，做到客户的‘好(hǎo)医生’。”前述负(fù)责(zé)人称(chēng)，中信(xìn)建(jiàn)投采(cǎi)取线上线下相结合的(de)方式，注(zhù)重(zhòng)交(jiāo)流(liú)和体验(yàn)，为(wèi)客户提供有温(wēn)度(dù)的(de)专业(yè)服务。

　　国泰君(jūn)安在(zài)推广个人(rén)养老金业务(wù)时曾介绍，其(qí)结(jié)合个人(rén)养老金基金特点，细(xì)化形成(chéng)“甄选100个人养老金(jīn)基(jī)金(jīn)评价(jià)标准”，综(zōng)合基金公司(sī)治理水平、投研能力(lì)、业绩(jì)评价、风险管理、声(shēng)誉口碑(bēi)量化评价，优选值得信赖的养老金(jīn)基金；选出“综合优(yōu)选”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等(děng)特(tè)色(sè)养老金基(jī)金产品(pǐn)清单，满足养老金客(kè)户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一(yī)站(zhàn)式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企业(yè)员工

　　不得不(bù)承认(rèn)的是，虽然证券公司营业网点数(shù)量在“金融圈(quān)”内(nèi)并不算少，但远难(nán)以与大型商(shāng)业(yè)银行(xíng)的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业银行召开(kāi)的2022年报发布会上，该行高管透露，截至2022年末，该(gāi)行已(yǐ)经累计开立个人养老金账户229.16万户，位列(liè)全行业第三位，市场(chǎng)占(zhàn)有(yǒu)率超10％，仅次于建(jiàn)设银行和工商银(yín)行。相比(bǐ)之下，鲜有(yǒu)券(quàn)商(shāng)愿意公布(bù)投资者通过其渠道开通个(gè)人(rén)养老金账户的情况。

　　产(chǎn)品(pǐn)方(fāng)面(miàn)，国家(jiā)社会保险公共服务平台上(shàng)仅可查询商业(yè)银行个人养老(lǎo)金(jīn)业务开办情况(kuàng)。其中(zhōng)显示，23家获准(zhǔn)开办(bàn)个人养老金业(yè)务(wù)的银(yín)行中，有22家开设了资金(jīn)账户和储蓄交易业务，8家同时(shí)开展了基金(jīn)交易业务、保险(xiǎn)交(jiāo)易(yì)业(yè)务和(hé)理财交(jiāo)易业务。

　　与大型(xíng)商(shāng)业银行所拥有的产品和渠道优(yōu)势相(xiāng)比(bǐ)，证券公司个人养老(lǎo)金业务(wù)的规模相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网点数量难以比拼(pīn)，但券商发(fā)力(lì)个人养老金(jīn)业务，自(zì)有其(qí)独(dú)特“打法”。记者注意到，多家(jiā)券商在推广个人养老金(jīn)业务时，将(jiāng)“一站式”服务作为(wèi)宣传重(zhòng)点。

　　例(lì)如，国泰君安此前表(biǎo)示，其(qí)个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务从引导(dǎo)客(kè)户形成科(kē)学养老理(lǐ)财观(guān)念的长远视角(jiǎo)出发(fā)，为(wèi)客户(hù)提供从产品策略、到产品优选、再到组合(hé)配置的(de)全周期专业资配(pèi)服(fú)务和一站式(shì)的产品选择。中信证券亦推出(chū)个人(rén)养老金投资一(yī)站式解决方案(àn)“信养计划”，为客(kè)户提(tí)供(gōng)含账户管理、资产配(pèi)置、服(fú)务(wù)陪(péi)伴(bàn)于一体的个人养老(lǎo)金投资综合服务(wù)。

　　除了“引进来”并全方(fāng)位服务投(tóu)资者(zhě)外，“走出(chū)去”也是部分券商开拓个人养老金业(yè)务的解(jiě)决方案。东(dōng)方证(zhèng)券副总裁徐(xú)海宁向记(jì)者(zhě)介绍(shào)，东方证券(quàn)基于(yú)对个人养老金目(mù)标客群的深入研究(jiū)，将开(kāi)发大中型企(qǐ)业作(zuò)为个人(rén)养老金(jīn)客户(hù)拓展的(de)重点方(fāng)向，制定了“上海深度(dù)、全国(guó)广度”的推广(guǎng)计(jì)划。

　　具体而言，东方证(zhèng)券协(xié)同系统内成员(yuán)公司开展走进企业推广个人(rén)养老金活动，为企业(yè)单位员工提供个人养老(lǎo)金上(shàng)门服务，免去客户(hù)前往营业(yè)厅办理业务路(lù)上花费的时(shí)间，提高服(fú)务(wù)效率，节约客户时间(jiān)。展业初期组(zǔ)织了超过100场(chǎng)的个人养老金走(zǒu)进(jìn)企(qǐ)业服(fú)务(wù)活动，覆盖企业员工(gōng)近万人。

　　个人(rén)养(yǎng)老金制度试(shì)点半(bàn)年

　　持有体(tǐ)验成产品胜负(fù)手

　　中国基金报记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商(shāng)代销个人(rén)养老金业(yè)务“开(kāi)闸”，多家(jiā)获(huò)资质的机构(gòu)正式展业，逐鹿个(gè)人养老金(jīn)市场。如今，个人养(yǎng)老金制度(dù)实(shí)施已有半(bàn)年(nián)，相(xiāng)关(guān)产品的(de)收益率和回(huí)撤情况、产(chǎn)品能否真正满足养老诉求(qiú)等问题(tí)，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认购(gòu)的产品又(yòu)是(shì)为了满足养老需求，投(tóu)资者(zhě)更(gèng)希望能(néng)实(shí)现低波动、低(dī)回撤(chè)。如何做到从中长期保值增值同时又让(ràng)客(kè)户(hù)体验(yàn)良好是个人养老产品成败(bài)的关键。

　　提供更(gèng)匹(pǐ)配的养老产品

　　同时服务上(shàng)寻求创(chuàng)新突破

　　眼(yǎn)下，个人养老金业务已然成(chéng)为券商(shāng)财富管理转型的核心方(fāng)向之一。通过不断完善客户服(fú)务体系(xì)，满(mǎn)足(zú)客(kè)户(hù)多层(céng)次金融需求，促(cù)进财富(fù)管理业(yè)务高质量发展，券商在业务(wù)内涵上正不断挖潜(qián)。

　　多(duō)名券商业内人士(shì)表示，在客户分类服(fú)务方面，会根据国家(jiā)政策选择社保(bǎo)关系在先行城(chéng)市（地区）、能享受税优且对(duì)税优敏感、对理(lǐ)财(cái)有初(chū)步认(rèn)知的(de)客户(hù)进行(xíng)第一阶段的重点(diǎn)服务，对其他客户会随着试点扩大和(hé)客(kè)户画像的覆(fù)盖进行后续服务。

　　东方证(zhèng)券副(fù)总(zǒng)裁徐(xú)海宁表示，证券公司可重点关注企事(shì)业单位员(yuán)工，特别是大中型城市具有一定(dìng)经营规模的企业员工(gōng)，他(tā)们能够享受个(gè)税抵扣的优(yōu)势，具备一定(dìng)投资意识和财(cái)务认知；这类人群对未来退休有一定的(de)规(guī)划和想法。

　　同时(shí)，由于个人养老金是一个增量市场(chǎng)，对(duì)证券公司而言，针对潜在客群可以全市场覆(fù)盖。证(zhèng)券公司可以(yǐ)通过投(tóu)研优势和专业投(tóu)顾队伍，创造更多(duō)养老投资(zī)场景，跟踪了解客户的风险偏好(hǎo)，结合稳健、平衡、积(jī)极等不同风险类型的(de)养老(lǎo)基金，帮助客户建立个人(rén)养老(lǎo)金投资计划。此外，证券(quàn)公司可以通过加(jiā)强顾问服(fú)务，帮助客(kè)户有效(xiào)应对投资(zī)组合(hé)净值的波动，引(yǐn)导客户持续参与养(yǎng)老金投资，提升客户(hù)养老(lǎo)投(tóu)资(zī)的获得(dé)感、体验(yàn)感。

　　银河(hé)证券相关(guān)业务负责人表示(shì)，会针对(duì)不同风险承受能力(lì)、不同(tóng)年(nián)龄结构和不同资金体量制定(dìng)个性化(huà)养老策略(lüè)。比如对每年享税优(yōu)的1.2万个(gè)人(rén)养(yǎng)老金，为居民（无(wú)需开户）提(tí)供符合监管(guǎn)部门要求的金(jīn)融机构和金融产品(pǐn)清单、通俗易懂的“养老(lǎo)看隔壁”理财案例、养老讲堂等信息和交(jiāo)易服务；对(duì)1.2万(wàn)之外的资(zī)金，提供更(gèng)丰富的“安养计划plus”养(yǎng)老(lǎo)金融服务，包括养老计(jì)算器、个性化的(de)补充养(yǎng)老解决方案、定期的养老方案跟踪报告以及养老直播服务，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁(níng)认为(wèi)，证(zhèng)券公(gōng)司需(xū)要有长远眼光，打造增量市场(chǎng)，承担起(qǐ)构建(jiàn)养老金第三(sān)支柱的重要使命(mìng)。

　　第(dì)一，在获客(kè)及投教方面，应加大资源投(tóu)入，通过教育和陪(péi)伴，提(tí)高(gāo)客户对个人养老金的认知。走进企事业(yè)单位，通过上门(mén)服务的(de)方式触达企(qǐ)业和客户，举办专题讲座、在线研讨(tǎo)会和(hé)投资(zī)教育活动，帮助客户了解个人(rén)养老金的重(zhòng)要(yào)性(xìng)、投(tóu)资策略(lüè)和长期(qī)规划，激发客(kè)户对个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产品的(de)兴(xīng)趣和参与度。

　　第二，在App服(fú)务(wù)功能优化方面，建立内容(róng)丰(fēng)富(fù)的(de)一站式个(gè)人(rén)养老金专区，既包括产品购买、定投、持仓查询等基础功能，提供(gōng)丰富的养老资讯(xùn)和实用养(yǎng)老工具（如节税计算器），加强(qiáng)与(yǔ)客户的深(shēn)度互动。

　　第三(sān)，在金融科技应用方面，引入智能科技和(hé)人工智能(néng)技术，通过数(shù)据分析和算法模(mó)型(xíng)，根据客(kè)户的风(fēng)险(xiǎn)承受能力、资(zī)产(chǎn)状(zhuàng)况和目标退休年限，定(dìng)制化推荐养老金产品组(zǔ)合，并提供实时(shí)投(tóu)资组合(hé)跟(gēn)踪和风险管理工具，帮助客(kè)户(hù)更好地(dì)实现养老投(tóu)资保值增(zēng)值。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金相关业(yè)务负责人(rén)则表(biǎo)示，可以通过“人+科技”，在大数据智能客户(hù)分(fēn)析系统的基础(chǔ)上，可以(yǐ)针(zhēn)对不同(tóng)养老诉(sù)求的(de)客户达成“千人(rén)千面”的个性化服务，人是(shì)“1”，科(kē)技(jì)（线上与(yǔ)线下结合）是后(hòu)面的“0”，二者有机结合，为不(bù)同生命(mìng)周期和(hé)年龄阶(jiē)段的客户提(tí)供专业的、一对一的养老(lǎo)配置服务。

　　运(yùn)行半年七成(chéng)收益告(gào)负

　　客户体验成产品胜负(fù)手

　　个(gè)人养老金制度实施已有(yǒu)半年，产品收益和(hé)回撤率大(dà)不大？产品能不能满足真正的(de)养老(lǎo)诉求？这些(xiē)问题都是投资者(zhě)的重要关注点。

　　记者注意(yì)到，目前(qián)养老(lǎo)目标(biāo)基金的整(zhěng)体收益水平并(bìng)不乐观(guān)。Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，全市场(chǎng)149只公(gōng)募养(yǎng)老基金产品，近七成收益告负。其中，业绩(jì)垫底(dǐ)的一只个(gè)人养(yǎng)老目(mù)标基(jī)金(jīn)自(zì)成立以来回报为-7.27％，此外(wài)，还有(yǒu)超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较好的有平安稳健养(yǎng)老一(yī)年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自(zì)去(qù)年(nián)11月成(chéng)立以(yǐ)来回报(bào)均为3.15％，紧随其(qí)后(hòu)的是兴全安(ān)泰稳健养老一年持有Y，自(zì)成立以来回报为2％，另有富(fù)国、万家、华宝(bǎo)、景顺长城、南方、华夏(xià)等旗下(xià)超10只养老(lǎo)目标基金收益在1％以上。

　　多位(wèi)券商业内人(rén)士表示，由于资金“只(zhǐ)进不出(chū)”，认购的产品又是为了满(mǎn)足养(yǎng)老需求，投资者更希望能实现低波动(dòng)、低回(huí)撤(chè)。如何做到从(cóng)中长(zhǎng)期保值增值同时又让客(kè)户体验良好是(shì)个人养老产(chǎn)品成败(bài)的核心。

　　“养老(lǎo)属(shǔ)性的产(chǎn)品应力争(zhēng)为客户保值增值，否则将违(wéi)背客户通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业(yè)务负(fù)责人介绍(shào)，目前个人(rén)养(yǎng)老金可投资的4类产品风(fēng)险收益特点明显，有(yǒu)的(de)类别更侧(cè)重(zhòng)本(běn)金安全、有的类别更侧(cè)重资产增(zēng)值；但同(tóng)时，每个类别很难做到(dào)在(zài)保证(zhèng)其特点(diǎn)达到的同时又规避掉该类产品(pǐn)的风险或缺陷。“从不同客群情况来看(kàn)，低波低回撤对于离退休(xiū)时点较近的(de)投资者比较(jiào)合(hé)适，性价比高的(de)中波(bō)动中(zhōng)回撤、高波动高回撤特征产品(pǐn)对(duì)于还有20-30年(金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗nián)才(cái)退休的投(tóu)资者也是(shì)可以选择的(de)，拉长周(zhōu)期看也能(néng)满足客(kè)户养老(lǎo)类资金的保值增值效(xiào)果。”

　　为达到上(shàng)述两个(gè)目的，前提是有一(yī)套完整、自(zì)洽、适用、有效且(qiě)动(dòng)态适配的产品评(píng)价体(tǐ)系，通过(guò)该体系的评价，能较为清晰地区分出(chū)产(chǎn)品的“性价比(bǐ)”（如风险(xiǎn)收益比等）、能公平、公正地对同类或者同策略产品进(jìn)行综合评判。如此，才能真正(zhèng)将好(hǎo)的产品、合适的产品(pǐn)推荐(jiàn)给合适的(de)客户群体。

　　“养老组合基金(jīn)分为目标(biāo)风(fēng)险型(xíng)和目标日期(qī)型两大类，投(tóu)资(zī)者可以根据自身(shēn)投资(zī)目(mù)标和(hé)风险(xiǎn)承受能力选择具(jù)体的产品。比如低风险偏好的客户可选择目标日(rì)期型中的稳健类产品，通(tōng)过严格控制股票资产仓位降低产品波动，带给客户相(xiāng)对稳健的收益。”徐海(hǎi)宁表示，目(mù)前我国城镇(zhèn)职工养老金替代率尚(shàng)有不足(zú)，根(gēn)据(jù)国际经验，如果退(tuì)休后的(de)养老金替代率大于(yú)70％，即可维持(chí)退休前的生活(huó)水平，养(yǎng)老金(jīn)投资的(de)增值功能也(yě)是一个重(zhòng)要考量。由于个(gè)人养老金取用需(xū)要达到年龄等条件，投(tóu)资资金具有长(zhǎng)期性，可以达到几十年，能(néng)够承受一定(dìng)的(de)短期波动(dòng)，对于追求长期投资收益的(de)客户，可以配置一定高(gāo)比例资(zī)金在(zài)权益型资产上，实现养(yǎng)老(lǎo)投资的保值增值目标。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金相关业务负(fù)责人也认(rèn)为，个人养老金(jīn)产品具有一定的普惠金(jīn)融属性(xìng)，需要关注老(lǎo)百(bǎi)姓长期(qī)保值增值(zhí)的养老需求。站(zhàn)在资产(chǎn)角度，想(xiǎng)要实现长期(qī)资(zī)金的(de)稳健(jiàn)投资回报，资产配(pèi)置(zhì)不(bù)可或缺。通过投资不同(tóng)品(pǐn)种、不同收益(yì)特(tè)征、低相关性的金(jīn)融(róng)资产，有助(zhù)于(yú)实现风险(xiǎn)分散(sàn)、降低(dī)总体波动，从而更好地满(mǎn)足投资(zī)者的养老投资(zī)目(mù)标。

　　推动个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)

　　道阻(zǔ)且长(zhǎng)

　　在(zài)个人(rén)养老金业(yè)务积极(jí)发展的同时，与渠道网(wǎng)点和(hé)客户众多的银行等机(jī)构相比，券商如何(hé)突破(pò)自身瓶颈(jǐng)，实现差(chà)异化的发展(zhǎn)，可以说是(shì)“道阻且长”。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关业(yè)务负责人(rén)表示(shì)，银行、券(quàn)商、基金独立销售机(jī)构都可参与(yǔ)到(dào)为客户提供个人养老基金服务，几(jǐ)类机构优势互补，严格意义上说是竞合而(ér)非竞争(zhēng)更非“相杀”关系，每(měi)类机构或者每家(jiā)机(jī)构可以根据(jù)自己的资源禀赋，充分(fēn)发挥自(zì)身优势，服务(wù)好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还(hái)有以(yǐ)下三方面(miàn)诉求：一是(shì)增强(qiáng)基础设施建(jiàn)设，能在服务时效性上与银行拉平(píng)，提(tí)供(gōng)7×24小时的(de)开户、下单服(fú)务；二是增(zēng)加(jiā)产品销售范围，在养老品类上(shàng)更加(jiā)丰富，除(chú)特殊产品(pǐn)外，增加可为客户提供的养老产品（如养(yǎng)老理(lǐ)财）；三是明确养老(lǎo)规(guī)划(huà)业务(wù)合规(guī)性，为不同的客户(hù)提(tí)供基于客户需求(qiú)和(hé)画像的养老(lǎo)规(guī)划方案。”上(shàng)述负责(zé)人提到。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业务负责人(rén)提出，当前(qián)的政策要求下，客(kè)户(hù)如果想在(zài)券商端参与个人养(yǎng)老金投(tóu)资，需要(yào)分别在银行端、个税端进行(xíng)一系列前序操作步(bù)骤，对于尚不熟(shú)悉业(yè)务(wù)流程的投资者来(lái)讲，体验(yàn)不太友(yǒu)好(hǎo)。

　　“此外，由于政策对代销个人(rén)养老(lǎo)金产品的管理(lǐ)要求(qiú)，券商(shāng)暂时无法上线储(chǔ)蓄类、理(lǐ)财类、保险类产品(pǐn)，可(kě)供(gōng)投(tóu)资者选择(zé)的产品种类较为单(dān)一，难以(yǐ)进一步为投资者(zhě)提供更丰(fēng)富的个人养老金配置方案。未来期待能够从政策端进一步(bù)简化(huà)投资者的(de)办理流程，提(tí)升客户体验；给(gěi)予券商在多样化个人养老金(jīn)品种的引入和研(yán)发上的政(zhèng)策支持，丰富客户(hù)多(duō)元化的投资(zī)选择。”该负责人称(chēng)。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券(quàn)商发力(lì)个人养老第二曲线

　　中国基金报记者(zhě) 莫琳

　　随着(zhe)个(gè)人所得税(shuì)退税的开始，不少人发现自己的(de)退税比去年多(duō)了不少，仔细询(xún)问之下(xià)才(cái)发(fā)现，是因为去年底(dǐ)开通了个(gè)人养老金业(yè)务，并入了金。这一(yī)消息大大(dà)刺激(jī)了(le)不少本来不想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截至(zhì)今年3月底，个(gè)人养老(lǎo)金参加人(rén)数达3324万人。与3月初的(de)2817万人(rén)相比，短短的一(yī)个(gè)月的时间里，增加了500万户，开户(hù)速度明显提升(shēng)。

　　虽然开户数快速攀升(shēng)，但是个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)累计缴费约200亿元，人(rén)均缴费低于(yú)1000元(yuán)。此(cǐ)外，据(jù)中(zhōng)国保险资管(guǎn)业协会执行(xíng)副(fù)会长兼秘书长(zhǎng)曹德云透露，在截(jié)至2023年3月开立(lì)个(gè)人养老金账户的三千(qiān)多万人(rén)中，仅900多万(wàn)人完(wán)成了资金储(chǔ)存。

　　从(cóng)记者走访的结果(guǒ)来看，个人养老金产品的收(shōu)益率远(yuǎn)低于预(yù)期，是大多人不愿意入金的(de)主要原因。而选择开(kāi)户(hù)的原(yuán)因主(zhǔ)要(yào)是为了“薅羊毛”（金融机构(gòu)出台了不少吸引客户开(kāi)户(hù)的优惠(huì)政(zhèng)策）。

　　如何解(jiě)决“开户热投资(zī)冷”的问题(tí)？银河证券相关业务负责人认(rèn)为，这是一个专业活(huó)，既需要了解客户的(de)经济状况(kuàng)、风险偏(piān)好和养老(lǎo)规划，也需要业务人员及其所在机(jī)构(gòu)有比较(jiào)专业且综(zōng)合的服务能力(lì)。

　　也有(yǒu)部分投资者(zhě)认为，个人(rén)养老金(jīn)产品每年封顶12000元(yuán)，难以充分(fēn)满足个人或家庭养老(lǎo)的(de)全面(miàn)需求，还需要结合其他商(shāng)业产品等综合考虑；大多数产品流动性差，难以预(yù)防到退休(xiū)前的应急资金需求。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人(rén)养老金产品正在逐渐丰(fēng)富，但是“开户热投(tóu)资冷(lěng)”的现象没有随之(zhī)发生改变。

　　中国保险资管(guǎn)业协(xié)会执行副(fù)会长兼(jiān)秘书长(zhǎng)曹德(dé)云在近期举办的2023清(qīng)华(huá)五道口全球金(jīn)融(róng)论坛上表示，目(mù)前个人养老金试点效果呈“两(liǎng)低(dī)三不”漏斗状，即建立账(zhàng)户人(rén)数(shù)占基本养老(lǎo)保险参保(bǎo)人数比例(lì)低、已缴(jiǎo)费人数占建(jiàn)立账户(hù)人数比例(lì)低；产品供应不(bù)均衡(héng)、选购渠道不畅(chàng)、民众参保(bǎo)意愿不强。

　　针对产品供应(yīng)不均(jūn)衡的(de)问题，国家(jiā)金(jīn)融(róng)监督管理总局(jú)出(chū)手，率先增(zēng)加养老保险产(chǎn)品的供给。近日，国家(jiā)金融(róng)监督管(guǎn)理(lǐ)总局(jú)已向业内就关于(yú)促进专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业养(yǎng)老保险发展(zhǎn)有关事项征求意见。根(gēn)据(jù)征求意(yì)见稿，专属商业养老保(bǎo)险拟由试点(diǎn)业务转为常态化(huà)业务(wù)。

　　业内人士(shì)表(biǎo)示，随着(zhe)专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)转为常(cháng)态化业务，参(cān)与该(gāi)项业务的险企(qǐ)数量将(jiāng)增加不少。此外(wài)，专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险(xiǎn)是对(duì)接个(gè)人养(yǎng)老金制度(dù)的主要保险产品，这(zhè)意味(wèi)着个人(rén)养(yǎng)老金保险产品(pǐn)名单也将扩容。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保证(zhèng)+浮动”的收益模式，提(tí)供(gōng)稳(wěn)健型、进取型两种风格账户供客(kè)户选(xuǎn)择(zé)。据各(gè)家保险(xiǎn)公司披(pī)露的专属商业养老保险产品(pǐn)2022年结算(suàn)利率，稳健账户结算利率(lǜ)约4.0％至(zhì)5.15％，进(jìn)取账户(hù)结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有的个人养老(lǎo)保险的(de)收益率。

　　在增加产品供(gōng)给的同时，多家金融(róng)机构(gòu)呼(hū)吁从产品设计(jì)端(duān)解(jiě)决“开户热投(tóu)资冷”的(de)问题。

　　在银河证券相关业务负责人看来，“老(lǎo)龄风险”与其(qí)他(tā)投资(zī)风(fēng)险相比(bǐ)，有其更加突出的特点，包括为退休人群提供(gōng)稳定安全(quán)有(yǒu)保障且抗通胀的收入(rù)补充来源、对冲长寿(shòu)风(fēng)险(xiǎn)、为(wèi)高(gāo)龄人群储备失(shī)能养护(hù)和医疗应急(jí)资产、为(wèi)退(tuì)休人群规(guī)划遗产(chǎn)、将养老投资与养老保障(zhàng)/养老生活无缝(fèng)对接等。

　　养老金融产品的设计初(chū)心，必(bì)须切实从(cóng)客(kè)户需求出发(fā)；养老金融产品的设计理(lǐ)念(niàn)，必(bì)须(xū)紧密围(wéi)绕承(chéng)担(dān)、减少或转移上(shàng)述“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老金(jīn)融(róng)产品的设(shè)计成果，应该(gāi)更多的让利于民、普惠百姓，运用好专业(yè)的金融工(gōng)具(jù)、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否设(shè)计出充分利(lì)用资本市场具有良好增值能力资产的养(yǎng)老产(chǎn)品取(qǔ)决于发行人（或管理人）的产品(pǐn)设(shè)计能力和资(zī)产管理能力。“证券公(gōng)司作为(wèi)财(cái)富管理服务提供商，可(kě)以与产品发行(xíng)人（或管(guǎn)理人）合作(zuò)，根据客户需求设计(jì)出在养老功能(néng)方(fāng)面更有(yǒu)竞争力的(de)产品”，上述(shù)负责人表示。

　　中信建(jiàn)投也希望(wàng)能参与到具体的产(chǎn)品设计(jì)之中。其(qí)个人养老业务负责人建(jiàn)议(yì)，参考部分发达国家的(de)经(jīng)验，未来除(chú)了股、债(zhài)配置，或在未来(lái)可(kě)以考(kǎo)虑增加(jiā)底层可(kě)投标的类型，如(rú)REITS、衍生品、雪球等(děng)另(lìng)类资产，丰富投资者的可选(xuǎn)标的，更好地分散投(tóu)资风险。

　　励正(zhèng)集团中国区总(zǒng)裁张雨萌建议，应该避(bì)免“开(kāi)空账”。也就是(shì)说，参与者可以(yǐ)直接在开户的时候(hòu)做投资选择(zé)。这样在开(kāi)户(hù)的(de)时(shí)候(hòu)就可(kě)以形成闭(bì)环体验。

　　针对参与个人养老金可能面临的流动性问题，长城人寿保险股份(fèn)有限(xiàn)公司总经理王(wáng)玉改(gǎi)近日表示，保险公司可以(yǐ)通过“保单质押贷款”等多(duō)种金融工具来(lái)解决(jué)客户对(duì)短(duǎn)期资(zī)金的需求(qiú)。

　　券商发力(lì)个人补充养老(lǎo)金融方案(àn)

　　此外，针对1.2万(wàn)难以满足个(gè)人或家庭养老的(de)全面需求，多(duō)家券商还发力个人养老金账户以外的个人补充养老金融方案，例如银河证券的“安养计(jì)划plus”、中信证券(quàn)的“信养(yǎng)计(jì)划”等。

　　银河证券(quàn)产(chǎn)品中心副总经理(lǐ)鹿宁(níng)告诉记(jì)者(zhě)，目前，银(yín)河证券(quàn)已根据(jù)在(zài)职群体养老规划的长期性(xìng)、稳健性、安(ān)全性等特点，已退休人群养老需求(qiú)的流(liú)动性、安全性(xìng)、稳健性(xìng)等(děng)特(tè)点(diǎn)，设计出多层次、多元(yuán)化、个性化的(de)养老(lǎo)配置方案，积极履行养老(lǎo)保障社会责任，力争(zhēng)为(wèi)居民提供持续卓(zhuó)越的养老规(guī)划(huà)与满足不同养老需求(qiú)的(de)资产配置(zhì)服务(wù)。

　　中(zhōng)信证券的“信养计划”则基于个人养老(lǎo)场(chǎng)景，引(yǐn)入更丰富(fù)的养老(lǎo)型年金、增(zēng)额终身寿等不同品类产品，覆盖(gài)养老收益性资产和(hé)保(bǎo)障性资(zī)产，满足(zú)客户多(duō)样(yàng)化(huà)、多层级的养老资产配置需求。

　　针对三大支柱养老金业务(wù)中(zhōng)的企业(yè)年金业(yè)务，银河证券还上线了自(zì)研的年金综合评价(jià)系统(tǒng)。该系统可以通过客户提供的“脱敏”后年金组合净值与持股比(bǐ)例等数据，结合公募基金(jīn)、股(gǔ)市债市数据，展示客户委托年金(jīn)组合的评价结果(guǒ)。此外，也可(kě)以利用年金(jīn)机制(zhì)间接服务背后(hòu)的企业员(yuán)工和机构事(shì)业(yè)单(dān)位职(zhí)工。

　　截(jié)至目(mù)前(qián)，银(yín)河证(zhèng)券基(jī)金研究(jiū)中心(xīn)已为部分省市(shì)提(tí)供职(zhí)业(yè)年金的组合评价(jià)与(yǔ)管理(lǐ)咨(zī)询服务，也计划结合机构条(tiáo)线业(yè)务规划(huà)为央企与(yǔ)国企(qǐ)提供企业年(nián)金(jīn)组合评价等综合金融服(fú)务。

　　银河证券副总裁(cái)罗黎明告诉(sù)记(jì)者，公(gōng)司自主(zhǔ)开发建(jiàn)设部署的年金综合评价系统及(jí)研究咨询服务，具(jù)有养老属性的综合金融服务体(tǐ)系均是(shì)公(gōng)司积极响应国(guó)家养老发(fā)展战(zhàn)略而推出的新服务，体现(xiàn)了(le)在第二、三支柱上的积(jī)极(jí)筹划。

　　“我(wǒ)们高度(dù)重视三大支柱养老(lǎo)金(jīn)业务，目前公(gōng)司已(yǐ)初(chū)步建立了个人(rén)养老金(jīn)及(jí)个人养老金(jīn)融服务体系，充分利用(yòng)金融(róng)产品(pǐn)代(dài)理(lǐ)销售牌照和保险兼业代理(lǐ)牌照，为百姓提供更加(jiā)有温度(dù)、有态度的个人(rén)养(yǎng)老金融(róng)服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报记者赵(zhào)心怡

　　“现在个人(rén)养(yǎng)老金账户开通过(guò)程(chéng)非常(cháng)‘丝滑’，并且(qiě)有不少开户(hù)人(rén)在我们介绍之前都(dōu)已(yǐ)有(yǒu)所了(le)解(jiě)，感(gǎn)觉这项制度的普及度和客户认识程度在不断提升。”某大(dà)型银行的客户经理林(lín)漪（化名）向(xiàng)记者表示。

　　“但(dàn)也(yě)有很多人只是开了账户并金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗没有存钱，或存了钱没有开(kāi)始投(tóu)资，主要因为(wèi)不知道如何选择产品或(huò)者(zhě)有其(qí)他(tā)顾虑。”林漪还告诉记者，“这(zhè)种情(qíng)况(kuàng)下我(wǒ)们就会再用PPT或(huò)者是纸质资(zī)料向客(kè)户进行(xíng)详细介绍和对比(bǐ)分析。”

　　去(qù)年11月(yuè)，个人养老(lǎo)金制度正式落地，在北京(jīng)、上(shàng)海、青岛等36个先行(xíng)城市（地区）启(qǐ)动实施。距离个(gè)人养老(lǎo)金制度落地已经过去半年，民众接受度和业务进展情(qíng)况如(rú)何(hé)？从业人员在具体实(shí)操(cāo)过程中又遇到了哪些困难？不同年龄段的群体会怎样理解(jiě)这项(xiàng)制度？

　　近日，本报记者(zhě)实地探访上海地区几家银行网(wǎng)点和券(quàn)商营业(yè)部(bù)，了(le)解个人养(yǎng)老金制(zhì)度近半年的(de)落(luò)地情况(kuàng)。

　　年(nián)轻人更关注税收优惠

　　中老年人更在意退休后多一份保障

　　根据(jù)人(rén)社部和国家社会保险公共(gòng)服务平台数据(jù)可知，个人养老金制(zhì)度经过半年时间的发展，在产品种(zhǒng)类、数量和(hé)参与人(rén)数(shù)方面都有所增加。

　　某(mǒu)券商营(yíng)业部财富(fù)管理相关岗(gǎng)位的黄宁（化名）告诉记者：“很多(duō)客(kè)户都对个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)热情高涨，有直接到(dào)营业(yè)部咨询(xún)的，还有很多是(shì)打(dǎ)电话过来问。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金(jīn)业务的(de)热情(qíng)和(hé)关注度比“90后”更高，并且除了(le)个人咨询和(hé)开户外(wài)，还有不(bù)少企业员工、学(xué)校教师、退伍军(jūn)人(rén)等通过企业和单(dān)位组织来(lái)了解、参(cān)与个(gè)人养老金(jīn)投资。

　　记者了(le)解了身边(biān)两(liǎng)位不同年龄段、均已购买个人(rén)养老金产品的朋友后(hòu)发现(xiàn)，两人所关注的问题“焦点”的(de)确有所不(bù)同。

　　一位在上海地区(qū)金(jīn)融(róng)机构工作(zuò)的“80后(hòu)”告诉记者，自(zì)从(cóng)工作以来，她(tā)每年(nián)都(dōu)将收入的(de)一部分拿(ná)来强制储蓄，有(yǒu)了个人养老金(jīn)制度后，就分(fēn)一部分在(zài)个人养老金账户中，这部分强制储蓄(xù)的钱(qián)即(jí)使存(cún)长期也不会影响她(tā)未来(lái)的生(shēng)活质量，并且放(fàng)进个人养老金账户是(shì)在基本养老(lǎo)保险(xiǎn)之外(wài)多一(yī)份积(jī)累。

　　而另一位工作不久的(de)“90后”表(biǎo)示，他(tā)现阶段(duàn)最(zuì)在(zài)意的就是(shì)买个人(rén)养老金可以享受税收优惠，直接考虑到退休后的生活质量还有点遥远。

　　针对上述两种(zhǒng)不同的想法(fǎ)，黄宁(níng)也向记(jì)者坦(tǎn)言，他们(men)在日(rì)常介(jiè)绍(shào)个(gè)人养老金业务的过程(chéng)中(zhōng)确实会考虑到(dào)不同年龄群体的(de)不同需求和想法，进而更好(hǎo)地“对症下(xià)药”，比如给(gěi)刚工作不久的年轻人着(zhe)重介绍“退休后多一(yī)份保障”推广效果就不明(míng)显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个(gè)人养老金业务取(qǔ)得进展的同时，还有不少已经了解个人养老金(jīn)业务(wù)的民众(zhòng)仍在(zài)“观望”。从现有(yǒu)数(shù)据可知，截至2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多万(wàn)人开(kāi)通了(le)个人养老金(jīn)账户，但完成资金存储(chǔ)的只有900多万人(rén)。

　　林漪在银行端个人养(yǎng)老金业务(wù)的开展(zhǎn)中感受到，一些客户开了(le)户但没(méi)存储的主要(yào)顾虑是(shì)锁定时间太长，担心之后(hòu)如果要大(dà)笔用(yòng)钱时会很(hěn)“棘手”；另外一(yī)些(xiē)客户则是认为(wèi)在(zài)个人(rén)养老金产品(pǐn)并非(fēi)专(zhuān)门(mén)设计(jì)且收益优势(shì)不明显，目前个人养老金可以(yǐ)购买的养老储蓄(xù)、银行养老(lǎo)理财、养老保险(xiǎn)产品、养老目标基(jī)金四类产品，即(jí)使不通(tōng)过个(gè)人养(yǎng)老金账户(hù)也(yě)可以直接买(mǎi)，且(qiě)收益差距(jù)不大(dà)。

　　黄(huáng)宁则从券商从(cóng)业人员(yuán)的角度谈到(dào)了推广个人养老金业(yè)务过(guò)程(chéng)中的“困境”。他表示(shì)：“券商端个人养老金只支持代销公(gōng)募基金，无(wú)法代销存款、银行理财、商业(yè)养老保险，有些客户风险承(chéng)受能力较低，想(xiǎng)寻求更(gèng)低风险(xiǎn)等级的产品(pǐn)，纯公募基金难以达到资产配置的需求。”

　　此外(wài)，还有(yǒu)一部(bù)分年轻(qīng)人向记者(zhě)直言，对于离退休还较(jiào)遥(yáo)远的群体来说，养(yǎng)老需求当然(rán)也需(xū)要考虑，但眼(yǎn)下的生活和经济(jì)状况才是更重要的。

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