中国金融行业(yè)加速(sù)对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外(wài)资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获批(pī)成(chéng)立(lì)的摩根大(dà)通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利(lì)润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国(guó)内(nèi)拥有(yǒu)外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的(de)“一(yī)参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于(yú)各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗除了面(miàn)临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌照(zhào)资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券则延续自成立以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资股东增(zēng)持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会(huì)批(pī)文，分(fēn)别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完(wán)成(chéng)工商登记，正式(shì)展(zhǎn)业时间不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券(quàn)行业营(yíng)业(yè)收入普(pǔ)遍(biàn)下(xià)降，外(wài)资控股券商(shāng)也(yě)难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业(yè)务(wù)影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还(hái)是经纪、投行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务(wù)手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管理费从(cóng)上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了(le)中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大(dà)通证券和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数(shù)量在行(xíng)业内排名(míng)下游，但其业(yè)绩(jì)已跻身行(xíng)业中(zhōng)游(yóu)水平(píng)，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券于(yú)2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会批复，成立合(hé)资证(zhèng)券公司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表(biǎo)示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作取得进一步(bù)进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境外(wài)机构投资者(zhě)，目标客群机(jī)构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券(quàn)在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早的(de)一批(pī)合资券商(shāng)之一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进(jìn)步明(míng)显，当期实现手续(xù)费(fèi)净收(shōu)入(rù)1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创(chuàng)业板注册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的(de)合并对两家外资控股(gǔ)券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道(dào)对瑞信证(zhèng)券出(chū)具了带强调(diào)事(shì)项段的无(wú)保留意见审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞银集团股份公(gōng)司(sī)之间达成协议(yì)和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议(yì)和合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞(ruì)信集团股份有限(xiàn)公司下(xià)属控股子(zi)公司，未(wèi)来的运(yùn)营和财务(wù)业(yè)绩受到上述合并可能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表(biǎo)明(míng)存在可能导(dǎo)致(zhì)对公司持续经营能(néng)力产生重大疑虑的(de)重大(dà)不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会(huì)修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名(míng)为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让(ràng)瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)将受(shòu)同(tóng)一(yī)股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公司股权(quán)管(guǎn)理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以及股东的控股股东(dōng)、实际控制人参股证券(quàn)公(gōng)司的数量不得(dé)超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在面(miàn)临“一(yī)参一控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照或将面(miàn)临“一去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依托于各自资(zī)源禀赋深入(rù)财富管理成为其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年(nián)其(qí)财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业(yè)务持续推进的(de)基础上，新增(zēng)了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服(fú)务手段的增加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的(de)综合性金融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管理业务将定(dìng)位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核(hé)心(xīn)竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供(gōng)具有野村(cūn)集团(tuán)特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全(quán)资(zī)持股备(bèi)案(àn)后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年底与北(běi)京高华(huá)签订《业(yè)务转让协(xié)议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛高华(huá)获证监会核(hé)发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营(yíng)及代销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华(huá)与北(běi)京高(gāo)华完成业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资(zī)产配置为核心进行(xíng)新产(chǎn)品和服务的研发(fā)工作，进一步(bù)赋(fù)能部(bù)门为在岸客(kè)户提供(gōng)财富管理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并(bìng)进一步拓展境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华(huá)将持(chí)续推进私募(mù)股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代(dài)销第三方金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境投资新产品的(de)研发，为客(kè)户(hù)提供直接(jiē)对接(jiē)境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外(wài)资(zī)股东打(dǎ)造私(sī)人财富管理业(yè)务(wù)，这在(zài)具备外(wài)资蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗(zī)银行股东背景的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)部，负(fù)责公司(sī)高净(jìng)值个人(rén)客户综合财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私(sī)人财富管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银(yín)行，致力为高净值(zhí)和(hé)超高净(jìng)值客户及其家族提供专业(yè)、多元及定制(zhì)化的资(zī)产配置服务(wù)，为客(kè)户实现其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族信托(tuō)资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略(lüè)合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业务，依托(tuō)国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持(chí)着为客户进行全方位资产配(pèi)置(zhì)和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步(bù)完善投资解决方案和财(cái)富规(guī)划方面的业务(wù)，一(yī)方面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上(shàng)架多支产(chǎn)品为(wèi)客户在(zài)同一策略下提供(gōng)差异(yì)化(huà)选择及多(duō)元化的(de)投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放的(de)力度不(bù)断加大，各外(wài)资(zī)金融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券资(zī)产管理（限于(yú)从事资产(chǎn)证(zhèng)券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商(shāng)独资(zī)证券公司。就监管批(pī)复(fù)信(xìn)息来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打银(yín)行（香港）有限公司(sī)全资(zī)设立，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的(de)外资(zī)控(kòng)股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独(dú)资券商(shāng)。从(cóng)数量(liàng)上来看，外资控股(gǔ)券(quàn)商已成(chéng)为市场上(shàng)不容(róng)忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家外资券商(shāng)的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意(yì)才证(zhèng)券等(děng)多家外资(zī)券(quàn)商的设(shè)立申(shēn)请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和(hé)青岛(dǎo)意才证券(quàn)已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席(xí)易会满(mǎn)等先后在京会(huì)见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日本大和(hé)证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美(měi)国景顺(shùn)和高盛(shèng)等(děng)国(guó)际金融(róng)机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机(jī)构(gòu)负(fù)责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受(shòu)到中(zhōng)国经(jīng)济的强大(dà)韧性、潜(qián)力和(hé)活力，坚定看好中国经济(jì)和中国资本(běn)市场(chǎng)发展前景。近年来中国资本(běn)市场(chǎng)对(duì)外开放(fàng)稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金融(róng)机构(gòu)和全球投资(zī)者带来了实实在在的(de)机(jī)遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓展在华(huá)业(yè)务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内(nèi)券(quàn)商也纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国(guó)民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布局，全力(lì)蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公司既带来了国际金(jīn)融机构(gòu)全面参与中国资本市场竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲击(jī)，也带来了通过与(yǔ)国际(jì)金融机(jī)构直接合作促进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表(biǎo)示，当前证券行业(yè)集(jí)中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化(huà)发展趋(qū)势初步形成，金融(róng)科技对行业发展理(lǐ)念的(de)变革和重塑不断(duàn)深化，外资券(quàn)商市场冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞争新格局(jú)正加速演变。

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