作者：于博 蒋佳榛(zhēn)

　　事件描(miáo)述(shù)

　　2023年5月11日，国家统计局(jú)公布了4月份的通胀数(shù)据(jù)：4月(yuè)份居民消(xiāo)费价格(gé)同比(bǐ)上涨0.1％，环比下降0.1％，工业生(shēng)产者出(chū)厂价格同比下降(jiàng)3.6％，环比下降0.5％。

　　核(hé)心观点

　　1、4月CPI环比降幅(fú)收窄，同比涨幅回落至(zhì)0.1％；其中(zhōng)，鲜菜、猪肉价格(gé)续(xù)降，出(chū)行(xíng)价格上涨。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同比(bǐ)降幅扩大至-3.6％；其中，分项(xiàng)价格(gé)跌多涨少，黑(hēi)金价格走(zǒu)弱。

　　3、4月(yuè)CPI同比离(lí)转负仅一步之遥，是否(fǒu)到(dào)了(le)需要担心通缩的时候？我们认(rèn)为(wèi)“通缩论”言过其实：一方(fāng)面，今年初以来核(hé)心(xīn)CPI有所(suǒ)反(fǎn)弹，意味着通缩(suō)压力正逐步缓解；另一方面，4月CPI环比降幅收窄(zhǎi)、核心CPI环比(bǐ)回升，也指向当前经济仍在(zài)温和修复。下半(bàn)年随着生猪价格(gé)筑底回升、消费需求逐步回(huí)暖，物价水平有望(wàng)回归正常水平，通缩(suō)和(hé)通胀均不(bù)构成当前主要矛(máo)盾。

　　目录

　　1、食品(pǐn)拉低通胀，核(hé)心通胀持(chí)平

　　2、菜、肉价格续降，出行价格上涨

　　3、PPI环比走弱，同比降幅扩大

　　4、价(jià)格跌多涨少，黑金价格走弱

　　5、通缩(suō)言(yán)过其实，关注核心(xīn)通胀

　　以下(xià)是正文

　　食品拉低通胀(zhàng)，核心通胀持平

　　4月(yuè)CPI环比下降0.1％，降幅较上月收(shōu)窄0.2个pct，同比回落0.6个pct至(zhì)0.1％，其中翘(qiào)尾、新涨价(jià)分别影响0.3、-0.2个(gè)百分点。从结构(gòu)上看，食品(pǐn)项仍(réng)是(shì)主要拖(tuō)累，4月(yuè)食品价格环比下降1％、非(fēi)食品价格则(zé)环比小幅上涨0.1％。剔除食(shí)品和(hé)能源(yuán)后(hòu)，4月核心CPI环比回升0.1个(gè)百分点(diǎn)至0.1％、同比持平至0.7％1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB。

　　菜、肉(ròu)价格续降，出(chū)行价格上(shàng)涨(zhǎng)

　　食品方(fāng)面，菜、肉(ròu)价格续降(jiàng)，仍是主要拖(tuō)累。受受(shòu)生猪产能充足以(yǐ)及消费淡季(jì)影(yǐng)响，猪肉价格环比续降3.8％，但(dàn)降幅(fú)较上月收窄0.4个pct；鲜(xiān)菜、鲜果大(dà)量上市，带动价格分别环比下降6.1％、0.7％，降幅较(jiào)上月收窄1.1、走阔(kuò)1.1个pct。非(fēi)食品方(fāng)面，小长假(jiǎ)出行需(xū)求带动旅游(yóu)价(jià)格环比(bǐ)上涨4.6％，受(shòu)车企降价促销以(yǐ)及国内油价下(xià)降影响，交通(tōng)工(gōng)具及交(jiāo)通工具用燃料(liào)价格环比分(fēn)别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比降幅(fú)扩大

　　受国内外市场需求表现偏弱及国际(jì)大宗商品价格波动影(yǐng)响，4月(yuè)PPI环比下降0.5％，同时受上年(nián)同期高基数的影响，同(tóng)比降幅扩大1.1个(gè)pct至-3.6％，其(qí)中翘尾、新涨(zhǎng)价分别影(yǐng)响-2.6、-1.0个百分点。国内生产资料、生活资(zī)料价格环比分别下(xià)降0.6％、0.3％。

　　价(jià)格跌多涨少(shǎo)，黑金(jīn)价格(gé)走弱

　　分行(xíng)业看，国际原油价格波动(dòng)带动国内(nèi)油煤加(jiā)工、化学(xué)原料及制品相关行业价格环比分别下降2.3％、1.1％；受国内(nèi)需求表现不及(jí)预(yù)期影响(xiǎng)，黑金采选及冶(yě)炼(liàn)、有色采(cǎi)选(xuǎn)相关行业价(jià)格结束自去年底以(yǐ)来的强(qiáng)势表现，环比分别下(xià)降0.1％、1％、0.6％；煤炭采(cǎi)选在产(chǎn)能继持续释(shì)放、供(gōng)给相对充足的(de)影响下，价格环(huán)比续降(jiàng)4％。

　　通缩言(yán)过其(qí)实，关注(zhù)核心通胀

　　4月CPI同比降至0.1％的历史较低水平，离转负仅一步之遥，是否到了需(xū)要担心(xīn)通缩的时候？我们认(rèn)为，应当理性看待物价数据，“通缩论”言过其实：一方(fāng)面，去年下半年(nián)核心CPI同(tóng)比持续徘徊(huái)在0.6％的历史低位(wèi)，但(dàn)今年(nián)初以来有(yǒu)所反弹，意味(wèi)着通缩压力正在逐步(bù)缓解；另(lìng)一方面，4月CPI环比降幅收(shōu)窄、核心CPI环比回升，环(huán)比走(zǒu)势均处于(yú)正常波动区(qū)间，也指向当前经济仍(réng)在(zài)温(wēn)和修复(fù)。往前看(kàn)，去年(nián)二、三季度受疫(yì)情影响供给(gěi)偏紧，CPI同(tóng)比涨幅较(jiào)高，高基数或对(duì)今(jīn)年后(hòu)续CPI同比读数持(chí)续造成扰动(dòng)。我们认为(wèi)，应更多关注环比变动情况(kuàng)以及核心CPI的(de)走势。而随着下半年生(shēng)猪需求的回升，以及中央猪(zhū)肉收储工作的开展(zhǎn)，生猪价格有望筑底回升，食品项对CPI的拖累将有所(suǒ)缓解，下半年物价水平有望逐步回归(guī)至正常(cháng)水(shuǐ)平、整体将保持温和上涨态势，通缩和(hé)通胀均不构(gòu)成当前经济的主要矛盾(dùn)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB