海通策略认为，全(quán)A盈利(lì)拐点已现，23Q1全(quán)A归(guī)母净(jìng)利润累计(jì)同(tóng)比为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年(nián)增速为10-15％。23保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次Q1全A ROE（TTM，下(xià)同(tóng)）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上(shàng)游(yóu)盈利增(zēng)速持续(xù)下滑(huá)，利润向(xiàng)下游转(zhuǎn)移；中游制造(zào)盈(yíng)利增速走弱(ruò)，TMT降幅收窄，计(jì)算机和传媒表现亮眼；下游消费盈(yíng)利改善幅度放缓，券商(shāng)和保险盈利大增。 数字经济归母净利单(dān)季同(tóng)比已经开(kāi)始(shǐ)回升，AI和半导体产业盈(yíng)利有待(dài)改善，其(qí)中受益于国(guó)产替代的半导体材料和半导体设备(bèi)维持较(jiào)高增速(sù)，其中设备盈利加速(sù)增长；低碳经济景(jǐng)气度高位回(huí)落，新型电网盈(yíng)利增速持续提升(shēng)，主要受益于储(chǔ)能的(de)快速发展。

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