金(jīn)融(róng)界5月12日消息(xī) 国内期货市场收盘，商品期货多(duō)数下跌(diē)，沪银大跌(diē)超5％，沪(hù)锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯(chún)碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光(guāng)大期货：白银(yín)深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势，价格(gé)深跌5％以(yǐ)上。根据(jù)昨(zuó)夜公布的数据，美(měi)国4月生产者价格(gé)指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产物资(zī)通(tōng)胀压力进一步趋缓。结合此前发布的(de)美(měi)国4月CPI数据，6月美联储大概(gài)率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面，此前加息结束乃至降息已然成为一(yī)种共识，因此(cǐ)本周在美联储(chǔ)越来越(yuè)多官员为鹰派站(zhàn)台的情(qíng)况下，预计从加息结束(shù)到降(jiàng)息周期开启，仍有近(jìn)一个(gè)季(jì)度的(de)时间，在此期间将面临经济(jì)和政策的不确定性(xìng)，贵金属部分回吐前(qián)期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上周初请失业金人数升至2021年以来的最高水平，劳动力市场正在降(jiàng)温。同(tóng)时国内社(shè)融超预期下滑，白银因工业(yè)属性偏强大幅下跌，在情绪修复之(zhī)前难言企稳(wěn)，后续还(hái)需关注海外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期(qī)货：经济(jì)衰(shuāi)退预期与有色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调(diào)从宏观经济衰退预(yù)期角度出(chū)发(fā)，有色金属将会走弱(ruò)，白银连续(xù)上涨后会面临(lín)调整行情，当(dāng)前逐步(bù)兑现(xiàn)；宏(hóng)观经济衰200克是几两 200克是多少毫升退预期将会继续影响有(yǒu)色金(jīn)属与贵金(jīn)属行(xíng)情(qíng)。

　　尽(jǐn)管美国(guó)经济数(shù)据疲软(ruǎn)增(zēng)加美(měi)联储(chǔ)政策(cè)转向宽松预期(qī)以(yǐ)及经济风险依然利好贵(guì)金(jīn)属，但是美元指数大幅上(shàng)升使得贵金(jīn)属(shǔ)承压回落(luò)，而铜铝等(děng)有色金200克是几两 200克是多少毫升属大幅下(xià)行，拖累工业属性较强的白银走势，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色(sè)金(jīn)属大幅回(huí)落(luò)等因素综合影(yǐng)响下，白银高位回落，下方仍有(yǒu)一定的空间，首先关注(zhù)24美元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置(zhì)将(jiāng)会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑(chēng)；上方关注继(jì)续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏(piān)弱行情仍未(wèi)走完，建议继续(xù)等(děng)白银行情(qíng)企稳再(zài)低位做多(duō)。美欧银行业危机(jī)引发避险(xiǎn)需求，美联(lián)储政策收紧预期(qī)迅速转(zhuǎn)向，美元美债走势(shì)偏弱，贵金(jīn)属持续走强，当前(qián)继续关注调整行情；后续(xù)政策宽松转向、经济下行风险、银行业风(fēng)险与债务上限风险(xiǎn)、央行购(gòu)金持续等宏观(guān)因素下，黄(huáng)金将会不断刷新历(lì)史新高，贵(guì)金属逢低做多配置依(yī)然是核心建议。

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