美国历史上首次债务违约风险正在逼近。

　　当地时间5月1日，美国财长(zhǎng)耶伦就美国债(zhài)务(wù)违约(yuē)发出警告(gào)，如果国(guó)会无法解决债务上限问(wèn)题，美国可能(néng)最早在6月(yuè)1日发生债(zhài)务违约。

　　美(měi)国最早将于6月(yuè)1日出现债务违约(yuē)

　　美国财政部长耶伦5月1日警告称，如果国会(huì)无(wú)法解决债务上限问题(tí)，美(měi)国(guó)可能最早(zǎo)于(yú)6月1日出(chū)现债务违约(yuē)，这将(jiāng)是(shì)美国历(lì)史上的(de)首次债务违约(yuē)。耶伦(lún)敦促国会“尽(jǐn)快(kuài)采取行动”，以解(jiě)决31.4万亿美(měi)元的(de)法定借款上(shàng)限问题。

　　当天，耶伦致信民(mín)主(zhǔ)、共和两党的国会参众两院(yuàn)领导人，告(gào)知联邦(bāng)政府举债(zhài)额(é)度比(bǐ)预期(qī)消耗(hào)更快(kuài)，国会应(yīng)尽早(zǎo)采取行动，维(wéi)护美(měi)国“信用”和各方(fāng)对美国的“信心”。

　　她再次(cì)提醒国(guó)会议员处理(lǐ)债务上限的重要性。“我们(men)从过(guò)去的债务上(shàng)限僵局中了解到，等(děng)到最后一刻才暂停或提高债务上(shàng)限可能(néng)会对(duì)企业和(hé)消费者(zhě)信心造成严重损(sǔn)害，加(jiā)重纳(nà)税人的短期借贷(dài)成本(běn)，并对(duì)美国的信用(yòng)评级(jí)产生负面影响，”耶伦在信中说(shuō)。

　　耶伦在信中(zhōng)表示(shì)，之所以(yǐ)在(zài)一个月之后(hòu)财政部(bù)就可能(néng)耗尽现金，其(qí)中重要的(de)一个(gè)原因是(shì)最近税收(shōu)收入放缓。她表示，财政(zhèng)部正在(zài)暂停发行州和(hé)地方(fāng)政(zhèng)府系(xì)列证券，以避免突破(pò)债务上限。

　　此前，国会预算(suàn)办公室预测(cè)，非常措施可能会(huì)在7月至9月间用尽(jǐn)，尽管它也承(chéng)认其预(yù)期(qī)存(cún)在不确定(dìng)性。

　　5月1日，美国会预算(suàn)办公室发布的最(zuì)新报告(gào)显示，美国在6月初耗尽资金的(de)风险较(jiào)之前更高(gāo)。该机构主任菲利普·斯瓦格(gé)尔说：“由于(yú)截(jié)至4月底(dǐ)的税收收入(rù)低于国会(huì)预算(suàn)办公室2月(yuè)份的预期，我们现在估(gū)计(jì)，财(cái)政(zhèng)部在6月初用尽资金的风险(xiǎn)要(yào)大得多。”

　　报(bào)道称(chēng)，在早(zǎo)些时候的一份报告中(zhōng)，国会预(yù)算办公室预测，非常措施可能会(huì)在(zài)7月至(zhì)9月间用(yòng)尽，尽(jǐn)管它也承认(rèn)其预期存在(zài)不确定性。

　　据美国有线电视新闻网（CNN）报道，耶伦发(fā)出警(jǐng)告(gào)后(hòu)，美国总(zǒng)统拜登已邀请美国国会的四位领导人(rén)于5月9日在白(bái)宫(gōng)就债务上限问(wèn)题举行会议，商讨解决方案(àn)。

　　耶伦警告：将引发“经济灾难”

　　据路透社报道，美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦日前曾警告称，如(rú)果美国(guó)国会未能提高政(zhèng)府(fǔ)的债务上(shàng)限，由(yóu)此产(chǎn)生违约，将引发一场(chǎng)“经济灾(zāi)难”，并在未来(lái)几年推高利率。

　　据(jù)报道，耶伦在一场企(qǐ)业高管(guǎn)活动(dòng)中(zhōng)发表讲话说，美国债务违(wéi)约将导(dǎo)致(zhì)失业，同时(shí)使得家庭(tíng)在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款(kuǎn)和信(xìn)用卡上的(de)支出增加。

　　耶伦表示，，债务违约(yuē)将导致失(shī)业率上升，同(tóng)时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上的支出增加。增(zēng)加或暂(zàn)停(tíng)31.4万亿美元的借款上限是国会的“基本责任(rèn)”。她(tā)警(jǐng)告说，如果(guǒ)债务违约(yuē)将引发一场(chǎng)经济和金(jīn)融灾难，“违约将提高永续(xù)借(jiè)款的成本。极大增加未来(lái)的(de)投(tóu)资(zī)成本(běn)。”

　　耶伦还(hái)称，如果不提高(gāo)债务上(shàng)限，美国企业将面(miàn)临不断恶化(huà)的(de)信贷市场，政(zhèng)府可能(néng)无法向(xiàng)依赖(lài)社(shè)会(huì)保障(zhàng)的相(xiāng)关家庭(tíng)和老(lǎo)年人发(fā)放(fàng)款项(xiàng)。

　　耶伦指出，众议院共和党人和白宫之间围绕债务上限的对峙(zhì)“有可(kě)能威胁我们在过去(qù)两年(nián)所取得(dé)的所有进展”。

　　美国众议院通过债务上限法案(àn)

　　白(bái)宫：拜(bài)登将否(fǒu)决

　　美(měi)国民主共(gòng)和两党(dǎng)围绕债务上限(xiàn)的党(dǎng)争不(bù)断加(jiā)剧，引发全球(qiú)对于美债(zhài)违约可能(néng)引(yǐn)发金融动荡的担忧。

　　当地时间4月26日(rì)，美(měi)国国(guó)会众议(yì)院投(tóu)票(piào)通过债(zhài)务上限法案。这项(xiàng)法案提议提(tí)高美国31.4万亿美元的债(zhài)务上限，以换取大幅削减政府支(zhī)出。该(gāi)法案(àn)规定，联邦政府债务上(shàng)限将提高(gāo)1.5万亿美元(yuán)；联邦政(zhèng)府预算年均增长需控制(zhì)在1％。

　　所谓债务上(shàng)限是美国国会为联邦政府(fǔ)设定的为履行(xíng)已产(chǎn)生的支付(fù)义务(wù)而举(jǔ)债的最高(gāo)额(é)度，触及这条“红线(xiàn)”意味着美国(guó)财政部借款授权用尽。

　　不过随后白宫发布声明称，美国总统拜登将否决众议(yì)院(yuàn)议长(zhǎng)、共和党领(lǐng)袖(xiù)麦卡锡提出的(de)债务(wù)上限方(fāng)案。白宫称众(zhòng)议(yì)院共和党(dǎng)人(rén)必须(xū)在没有(yǒu)任何(hé)要求(qiú)和条件的情况下打消违约的可(kě)能性(xìng)，并解决债务上限问题。

　　据美(měi)国《国(guó)会山报》报道，美国(guó)参议院多(duō)数(shù)党领袖舒默驳(bó)斥了共和(hé)党的债务上(shàng)限法案(àn)，称其为“美国(guó)违约法案”。白宫称该法(fǎ)案是(shì)“为(wèi)获取极端让(ràng)步而(ér)进行的鲁莽尝试(shì)”，并(bìng)表示如(rú)果该法案到达拜登的办(bàn)公桌，他(tā)将予以否决(jué)。

　　美国国债违约风险逼近

　　由于(yú)美国债务上限的(de)法案谈判陷入僵局，再次提升市场担忧。美(měi)银的美国利率(lǜ)策(cè)略师认(rèn)为，自(zì)上(shàng)周以来，美(měi)国利(lì)率反弹(dàn)，美债收(shōu)益率曲线牛市趋陡，造成(chéng)这(zhè)样(yàng)状况(kuàng)的(de)催化(huà)剂是对(duì)美国银行体系的担忧再度(dù)抬(tái)头。市场(chǎng)定价美联储下周最后一次加息，这与我(wǒ)行的(de)美国经(jīng)济团队的(de)预期一致。进一步加息是有可能的，但考(kǎo)虑到银行(xíng)体系的漏洞，加息面临着更大(dà)的(de)障(zhàng)碍。预计美国债务上(shàng)限“Xday”在(zài)8月1日(rì)，美(měi)债“Xday”在6月第二周。

　　摩根大通预计，美国(guó)债务上限问题(tí)最早将在下(xià)个月显现出(chū)来。该行认为，美国国(guó)债出现技术性违约的(de)风险“不(bù)小(xiǎo)”。摩根大通(tōng)在报(bào)告中表示，预计有关美(měi)国债(zhài)务(wù)上限和联邦(bāng)拨款(kuǎn)法案的辩(biàn)论都将(jiāng)“危险地逼近(jìn)”最后期限(xiàn)。该行(xíng)的美国利率策略团(tuán)队(duì)预计，美(měi)国财(cái)政部可(kě)能在(zài)8月中旬之(zhī)前耗尽可(kě)用资源。

　　4月(yuè)25日，惠誉(yù)表示，短期内提高(gāo)美国债务上限对未来的僵局没有帮助；在共(gòng)和党和民(mín)主党领导人提出最(zuì)新财政提案后，解决美国(guó)债务上限僵局的方法仍未明晰。

　　此前高盛也警(jǐng)告(gào)称，美(měi)国触及关键的债务上限(xiàn)最(zuì)后期限的时间可(kě)能会早于市(shì)场普遍预期。高盛首席经(jīng)济学家兼全(quán)球投资(zī)研究主管(guǎn)Jan Hatzius表示(shì)，虽(suī)然初(chū)步统计数据(jù)透露的信息有限，但是4月份迄(qì)今为止的“疲弱”税(shuì)收表(biǎo)明，在6月上半月达到美国(guó)债务上(shàng)限的可(kě)能性大幅(fú)增加了。

　　中信证券研究表示，美(měi)国(guó)已在今年1月触(chù)及债务上限，财政部(bù)可通过(guò)特别实属和属实区别在哪，实属与属实的区别措(cuò)施和TGA余额两大(dà)途(tú)径(jìng)缓解燃眉(méi)之急。近日市场对美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)问题(tí)的担忧情绪再次(cì实属和属实区别在哪，实属与属实的区别)升温，这主要是由税收同比减少与(yǔ)国会两(liǎng)党(dǎng)僵持(chí)这两个因素催化。尽管如(rú)此，从立法流程、党派(pài)意向、后备方(fāng)案等三个(gè)角度看，我们认(rèn)为美债在今年6月违约的风(fēng)险仍然较(jiào)小(xiǎo)。债务上限问题(tí)可能导致货币(bì)市场与债券市场加(jiā)大波动，但总体而言预(yù)计(jì)其直接影响有限。

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