金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白糖期货(huò)正在(zài)迎来疯狂时(shí)刻。五一假(jiǎ)期之前的(de)最后一个(gè)交易日(rì)，在郑(zhèng)州商(shāng)品交易所交(jiāo)易的(de)白糖主力(lì)期货(huò)合约收(shōu)盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此(cǐ)关键的信息湮没在五一假(jiǎ)期(qī)的兴奋与快乐之(zhī)中(zhōng)，并未引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期(qī)

　　而上一次(cì)白糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约正在上演最(zuì)后的末日(rì)疯狂，一(yī)天之(zhī)内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就创下(xià)7314元/吨的周(zhōu)期(qī)高(gāo)点(diǎn)，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初(chū)才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周期十分准时(shí)，从未缺席过。而形成这种周期的(de)原因与白(bái)糖期货的种植周期(qī)有关，一般甘蔗的(de)每三年(nián)一个种植(zhí)周期，这从根本决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前(qián)，此(cǐ)轮白(bái)糖周期(qī)已经渐入(rù)高潮(cháo)，据(jù)生意(yì)社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市(shì)场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对(duì)比来(lái)看，白糖(táng)价格已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国(guó)糖(táng)业协(xié)会发布的全国(guó)食糖产(chǎn)销数(shù)据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖(táng)厂(chǎng)除云南(nán)省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券认为(wèi)，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入(rù)尾声，除(chú)云南地区外，广西等主产区(qū)陆续收榨(zhà)。由于(yú)广(guǎng)西(xī)前期(qī)受不(bù)利天气(qì)影响，甘蔗(zhè)单(dān)产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑(huá)趋(qū)势。

　　据农(nóng)业农(nóng)村部预测(cè)，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量(liàng)约(yuē)530万吨，同比(bǐ)减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说并不现实(shí)，由于国(guó)内(nèi)糖料作物(wù)种(zhǒng)植(zhí)面积增长(zhǎng)有限(xiàn)，国内(nèi)糖料作(zuò)物产量也增(zēng)长缓(huǎn)慢且(qiě)有限，我国食(shí)糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内(nèi)食(shí)糖(táng)消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分(fēn)通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不容乐观(guān)。

　　据(jù)消费日报报道(dào)，联合(hé)国粮(liáng)食及农业组织（粮农组织）发(fā)布的报告显示，4月国际食(shí)品价格指数出(chū)现1年以来的首次回(huí)升，食糖(táng)、肉类及大米(mǐ)的世界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖(táng)全球主要(yào)生产国(guó)和地(dì)区包括(kuò)巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中前(qián)十位食糖产量约(yuē)占(zhàn)全(quán)球总产量(liàng)的(de)76%；前四(sì)大出口国分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印(yìn)度(dù)，整(zhěng)体贸易量占全(quán)球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临(lín)甘(gān)蔗产(chǎn)量下(xià)降危机，加上政府实施的(de)出(chū)口限制，世界(jiè)各地的(de)糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风而(é清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢r)动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁糖业(yè)双双涨停(tíng)。5月23清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内(nèi)涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆(fù)辙(zhé)，还是继续挑战极限，市(shì)场(chǎng)将会给出答案。

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