全球(qiú)头号对冲基(jī)金桥水的最新调仓情况曝光(guāng)了！

　　根据其向美国证交(jiāo)会提交(jiāo)的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一季度末的美股持仓市值(zhí)达(dá)到163.88亿(yì)美元（约(yuē)合人民币1140亿元），较一(yī)季(jì)度末有(yǒu)所缩水(shuǐ)。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获(huò)得桥水大幅加仓，晋升为(wèi)其(qí)第(dì)一大重仓(cāng)，但桥(qiáo)水减持了(le)两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，还减持了宝洁、百(bǎi)事可乐、可口可乐、沃尔玛等多只(zhǐ)消(xiāo)费股(gǔ)；另外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼(pīn)多多、黄(huáng)金ETF等。

　　但是(shì)桥(qiáo)水(shuǐ)最(zuì)新观点(diǎn)表示，其非(fēi)常看好黄金(jīn)，认为(wèi)黄金(jīn)可能正处于持续增长期(qī)的开端。

　　桥水美股持仓(cāng)市值近(jìn)164亿美元

　　美国证券交(jiāo)易委员会(huì)（SEC）披露了最新的13F文件(jiàn)，桥水基金今(jīn)年一季度末(mò)的(de)持仓曝光。据了解，到今年4月(yuè)末，桥(qiáo)水管理的全(quán)权委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元(yuán)。

　　我们来看看桥(qiáo)水在(zài)今年一季(jì)度(dù)的美股持仓(cāng)变动情况(kuàng)，数(shù)据(jù)显示，截(jié)止2023年3月末，桥水(shuǐ)在三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么(zài)美股的持仓总市(shì)值达到163.88亿(yì)美(měi)元，较去年(nián)底的(de)183.2亿美(měi)元(yuán)减少了10.55％。作为全球(qiú)宏观策略基金，桥水(shuǐ)的美股组合(hé)仅占(zhàn)总资产很小的一部分。

　　在这(zhè)个(gè)季度，桥水在不断卖卖(mài)卖，清仓了228只证券，减(jiǎn)持了(le)360只证券；同(tóng)时(shí)也积极买进，新进了(le)118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头(tóu)号(hào)重仓

　　桥水减(jiǎn)持多只消费股(gǔ)

　　今年一(yī)季度末，桥(qiáo)水的前十(shí)大重仓标的的集中度为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么（IEMG）在今(jīn)年一(yī)季(jì)度末晋升为桥水的第一大(dà)重仓，加仓了331万(wàn)股(gǔ)左右，持仓增至(zhì)1786.26万股，期末持仓市值(zhí)为8.72亿美元，占投资组(zǔ)合(hé)比例(lì)的5.32％。

　　第(dì)二、第七大持仓(cāng)是两只标普500ETF，分(fēn)别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所减持，期末持(chí)仓市值分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持有多只消费(fèi)品(pǐn)个股，但是(shì)今(jīn)年一季度都进行了(le)减持，比如其第三大持(chí)仓宝洁，减掉了(le)5万股左右，期末持有494.49万股，持股市值(zhí)为7.35亿美元(yuán)；还(hái)有(yǒu)桥水也减(jiǎn)持了百事可乐(lè)、可口(kǒu)可(kě)乐，持股数量(liàng)分别降(jiàng)至280.75万股、814.52万股，期(qī)末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五、第六(liù)大重仓(cāng)股；另外(wài)，桥水还减持了(le)麦当劳、开市(shì)客、沃尔玛，其中沃尔玛的减(jiǎn)持(chí)幅(fú)度相(xiāng)对较大。

　　但是，桥水在一季(jì)度(dù)小幅加(jiā)仓了医疗(liáo)领域(yù)的强(qiáng)生，持股增(zēng)至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元，位列第(dì)四大重仓股(gǔ)。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金(jīn)君梳理了桥水基金美股前30大重(zhòng)仓(cāng)，其(qí)中增持的标的还包(bāo)括谷歌母(mǔ)公司Alphabet，增持了156.46万股，持股(gǔ)数量增(zēng)至230.83万股，持有市值(zhí)为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股(gǔ)增至(zhì)100.18万(wàn)股，持有(yǒu)市(shì)值为(wèi)2.12亿美元(yuán)；此外(wài)，增持了VISA、直三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么觉(jué)外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君(jūn)发现，桥(qiáo)水在一季(jì)度(dù)减持的标的相对较(jiào)多，除去前十大重仓，桥(qiáo)水还减持了(le)先锋领(lǐng)航富时新兴市(shì)场ETF，减少535.74万股，持股数量降至(zhì)847.11万股，减持(chí)幅度(dù)达38％，持有(yǒu)市值为(wèi)3.42亿美元。

　　另外(wài)桥(qiáo)水减持幅(fú)度较(jiào)大的还有拼多多，减(jiǎn)少了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减持幅(fú)度41％，持有(yǒu)市值为1.63亿美元(yuán)。桥水还减(jiǎn)持了亿(yì)滋国际(jì)22％，持(chí)股(gǔ)降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减持(chí)了塔(tǎ)吉(jí)特28％，持股降至66.44万股(gǔ)，持(chí)有市值为1.10亿美元(yuán)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，桥水在一季度还减持了(le)其特别看(kàn)好的黄金资产，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末(mò)持仓降至88.68万(wàn)股，持有市值为1.62亿美元。该基金从去年(nián)年(nián)底(dǐ)以来出现较大涨势，表现(xiàn)非常突出。

　　但从最新的观点(diǎn)看，桥水(shuǐ)还是非常(cháng)看好黄金的。

　　近期，桥水(shuǐ)基(jī)金联席首席(xí)投资官凯伦(lún)·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可(kě)能正处于持续增长期的开端，因为(wèi)全球对美元(yuán)去杠杆(gān)化的推动仍是金价的长期支撑。她(tā)表示，黄金(jīn)被低估了，还有很长的路要(yào)走。

　　她还(hái)说，黄金(jīn)在全球货币市(shì)场中日益重要(yào)，这使得它(tā)不仅仅是对抗(kàng)债券市场和利率的工具。另外，地缘政治动荡不会消失，这(zhè)是对(duì)黄金的(de)长期支(zhī)撑。不仅(jǐn)如此(cǐ)，由于全球通(tōng)胀水平仍相对较(jiào)高，黄金将继续吸(xī)引投资(zī)者，以对冲购(gòu)买力下(xià)降的风险。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)最新观点曝光

　　4月末(mò)，桥水联合首席投资官鲍(bào)勃·普林(lín)斯分享了他在(zài)2023年(nián)一季度的最新观察。

　　他指出，名(míng)义(yì)支(zhī)出水平高于经济(jì)体的生产能力，导致(zhì)通胀率远高于目标水平，美国和其(qí)他西方(fāng)经(jīng)济(jì)体处于(yú)看跌失衡(héng)中。为了纠正这种失(shī)衡，缓解需求压力，欧美各国央行一直(zhí)在实施紧缩(suō)政策——目(mù)前(qián)紧(jǐn)缩政策(cè)造成的负(fù)面影响初(chū)现苗头。但一切才(cái)刚刚开(kāi)始，恢复均衡将会给经济(jì)和(hé)市场带来一定的(de)负(fù)面(miàn)影响(xiǎng)。

　　相比之下，亚(yà)洲经济体的经(jīng)济更加接近于(yú)均衡——支出与劳动力产出水(shuǐ)平一致，通胀可控，政策制定(dìng)者有足够(gòu)的空间提振经济(jì)和(hé)市场。

　　鲍勃(bó)·普林斯也(yě)称，在大部分西方国家，货币政策紧缩扭转了(le)流动性方向，促使人们抛售资产持有现金。紧(jǐn)缩政策推高了折现率（即现金(jīn)未来实际收益率的预期），但迄今(jīn)为止尚未严重(zhòng)影响风险溢价和经济增长，上述(shù)情况极有可能(néng)在周期(qī)的下一阶段出现。与(yǔ)西方国家相比，中国、日本和(hé)许多(duō)亚洲(zhōu)国(guó)家和地区处于周(zhōu)期的不(bù)同(tóng)位置(zhì)，这些国家和地区的政策制定者支持(chí)货币和信用(yòng)流(liú)动，这降低(dī)了折现率(lǜ)和风险溢价，促进了经济(jì)增长。

　　5月份(fèn)，对于近(jìn)期(qī)美联储加(jiā)息，桥水基金在其官微发文(wén)称，“上(shàng)周美联储加息25个基点。虽然没有(yǒu)明确(què)声(shēng)明加息(xī)将(jiāng)会暂停，但政策(cè)指引的取消和鲍威尔讲话(huà)清楚(chǔ)表明，美联储希望持观望态度。这符合我们对当前(qián)形势的(de)解读(dú)。”

　　桥水表示，为了应(yīng)对疫(yì)情带来的影响，许多发达经济(jì)体(tǐ)都(dōu)推出了大规模财政刺激政策，引(yǐn)发了通胀问题。为了应对(duì)高通胀，央(yāng)行(xíng)不得(dé)不收(shōu)紧政策。其中美国采取了最激进(jìn)的应对通胀(zhàng)的(de)举(jǔ)措，在(zài)不到18个月的时间里，美(měi)联储加息500个(gè)基点，并(bìng)迅速减持债(zhài)券(quàn)。目前，虽(suī)然美国经济尚未出(chū)现严重问题，但名义支出已经放(fàng)缓。如果美联储(chǔ)进一步收紧政策(cè)，银行业(yè)就会继续承(chéng)压，从而影响信贷供应。上周(zhōu)，美国第一共和(hé)银行被(bèi)接(jiē)管，再次凸显美国(guó)金(jīn)融体系(xì)面临压力，股市和(hé)债券收益(yì)率出现下跌。美国(guó)可能需要（也可(kě)能不需要）进一步收紧政策。鉴于迄今为止的紧(jǐn)缩举措，美联储(chǔ)可以(yǐ)评(píng)估形势再做出决(jué)策。

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