本周(zhōu)，沪综指3400点关口(kǒu)之前虚晃一枪，以(yǐ)连(lián)跌6天的(de)逼空形态洗盘，兔年收益消(xiāo)耗(hào秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些)殆尽。乐(lè)观来看，A股下行更多(duō)是受中概股拖(tuō)累(lèi)，后市下(xià)跌空间(jiān)不大。

　　中(zhōng)概股(gǔ)下跌拖累A股(gǔ)急挫(cuò)

　　截至周四，兔年股市走过(guò)3个月行程，期(qī)间沪(hù)指仅上涨0.65％，似(shì)有“兔(tù)子(zi)尾巴(bā)长(zhǎng)不了”之叹。其实，4月下旬(xún)行(xíng)情看似疾风骤雨(yǔ)，大盘较4月(yuè)18日峰值仅缩(suō)水约3％，上行(xíng)通道仍在(zài)。

　　A股缘何急跌？或是外围股市下跌的(de)风险输(shū)入。作为同股同权的两地上市指数，恒生AH股A指数和H指数(shù)兔年涨(zhǎng)幅分别为(wèi)1.7％和-0.7％，A股更胜一(yī)筹。StockQ全球(qiú)股市排行榜数据显示，截至周四，香港中企指(zhǐ)数和恒生指数过去3个月(yuè)表现为(wèi)全球垫底，分(fēn)别下(xià)跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯达克中国(guó)金龙指数周二盘中(zhōng)低位较(jiào)2月峰值缩水24.7％。

　　中概(gài)股表现(xiàn)低迷，主因(yīn)是美联储加息在(zài)即(jí)，市场避险(xiǎn)情绪上升，秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些国际资(zī)金(jīn)从新兴市场撤离。瑞士瑞联银行(xíng)日前(qián)将(jiāng)中国(guó)股票评级从(cóng)高配下调为中性(xìng)。从宏观面看(kàn)，今年首季，美国GDP年化(huà)环比增长(zhǎng)1.1％，较(jiào)上季放缓1.5个百分点(diǎn)。剔除食品(pǐn)和能源(yuán)的核心PCE物价指数首季上升4.9％，去年四(sì)季度为4.4％。两大数据预示着美(měi)国滞胀隐(yǐn)忧未减(jiǎn)，加息势在必行。英为财情的美联储利率观测器最新数据显示(shì)，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概(gài)率是(shì)85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国对策是：以1930年大萧条以来最(zuì)快(kuài)速度紧(jǐn)缩货(huò)币供应。美国3月M2货币供应量（未经季节性调整）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历史最(zuì)大降幅，且是(shì)连续第四个月(yuè)收缩。美(měi)联储(chǔ)加息导(dǎo)致金融资(zī)产盈利缩(suō)水，缩(suō)表则令流动(dòng)性(xìng)折价效应加剧，在全球金(jīn)融(秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些róng)市(shì)场催生戴维斯双杀(shā)现象(xiàng)。

　　中特估(gū)受追捧

　　助涨中字(zì)头个(gè)股

　　美国银行业又一(yī)张(zhāng)骨牌崩(bēng)塌！第一共和银行股价周三盘中最多下跌41.23％至(zhì)4.76美元（对应的总市值为(wèi)8.86亿美元），较2021年(nián)11月(yuè)的历史峰值缩水约97.85％。截至一季(jì)度(dù)末(mò)，其实际存款较去年末减少(shǎo)约1020亿美(měi)元(yuán)，缩水约57.8％。全球银行业危机频现(xiàn)，让A股机(jī)构不再(zài)抱团银行股，银(yín)行部(bù)分(fēn)龙头股招行等承压，相较(jiào)而(ér)言(yán)，工商银行兔(tù)年以来表现(xiàn)抢眼(yǎn)，A股(gǔ)股价上涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔(tù)年颓(tuí)势，一是二者虎年最后(hòu)3个月股价大涨，涨幅(fú)透支了盈利增速；二(èr)是(shì)“中国特色估值体系”开始风行，市场风格转换。但(dàn)二者市净率远高于行(xíng)业均(jūn)值，难以赋予中特(tè)估概念中的回购预期。

　　通达(dá)信数据显示，中字头指数年(nián)内上涨(zhǎng)11％，强于(yú)同期上涨6.36％的沪(hù)综指(zhǐ)，年(nián)K线已是五连阳。其市(shì)盈率和市净率分别(bié)为11.63倍(bèi)和0.8倍，堪(kān)称估(gū)值洼地，而(ér)沪深京三市A股的市盈率和市净率中(zhōng)位数(shù)分别为49.29倍和2.43倍。

　　从(cóng)政策面来看，让央(yāng)企国企估值回归市场均值(zhí)，已是国家资本(běn)新战(zhàn)略。国家外(wài)汇局日前表示：“无论从市(shì)盈率还是市(shì)净率(lǜ)等(děng)指标看，当前A股(gǔ)的估值相对偏低。”类(lèi)似表态(tài)无疑是为中字头股票点赞。

　　典型个股是，当前总市值取代贵州茅台成为市(shì)值“一哥”的中(zhōng)国移动(dòng)，流通小盘(pán)+次新+绩优概念让其成为中特估龙头。

　　五月预期(qī)下跌空(kōng)间不大

　　股市“红五(wǔ)月(yuè)”之说，源自井(jǐng)喷式(shì)牛市(shì)带来(lái)的财富记(jì)忆(yì)。1992年5月21日(rì)，上交所放开15只股票的涨跌幅限制(zhì)，沪(hù)指(zhǐ)当(dāng)日大涨(zhǎng)105.27％。1999年(nián)5月19日，沪指大涨4.64％，科技(jì)股主(zhǔ)导的行情拉开序幕。

　　自从1991年以来的32年里(lǐ)，沪指全年和(hé)5月份上涨(zhǎng)的年(nián)份分(fēn)别为18次(cì)和17次，二者(zhě)同时(shí)上(shàng)涨的(de)年份(fèn)有11次。自2008年至(zhì)去年的15年里，红五(wǔ)月出现7次，占比为46.7％。期间5月和全年同(tóng)步飘红4次，5月(yuè)份(fèn)这个风向标已不(bù)太灵光。相比之(zhī)下(xià)，自从2008年(nián)以来(lái)，沪综指4月飘红5次，除了2008年(nián)当年下跌65.4％之(zhī)外，其(qí)余年份(fèn)皆飘红。截至周四(sì)，沪指4月(yuè)份上(shàng)涨0.4％，全年飘(piāo)红(hóng)概率(lǜ)不低(dī)。

　　以科技股为主题(tí)的(de)红五(wǔ)月行情能否再现？关键在要(yào)看两点：一(yī)是(shì)年内上涨逾53％的(de)互联网指数能否(fǒu)维(wéi)持强势(shì)行情。二(èr)是作为A股第二大行业指数(shù)，电气设备板块能否企稳。该指数年内跌幅(fú)为4％，总市值跌至5.48万亿(yì)元(yuán)，较(jiào)历(lì)史(shǐ)峰值(zhí)缩水(shuǐ)35.5％，占全市场(chǎng)权重(zhòng)降低(dī)6.52％。不过，龙头宁德(dé)时代首(shǒu)季(jì)盈利增长5.58倍，周(zhōu)四收盘较周三(sān)低位上涨一成，或(huò)是否极泰来。

　　进入4月以来，沪深(shēn)两(liǎng)市(shì)单日成(chéng)交始终维(wéi)持在万(wàn)亿元(yuán)之上，市场(chǎng)人气并未退潮，只(zhǐ)是风格轮(lún)换在加速。鉴于大盘重新回到W形整理格局，后(hòu)市即使考验3200点附近的半年线(xiàn)和年线关口(kǒu)，下跌空间亦(yì)不大。

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