为了(le)让自己的限售股解(jiě)禁后能获(huò)得(dé)好的回报，上市(shì)公司董事长雇人拉抬自家(jiā)的股(gǔ)票(piào)价格(gé)，然后(hòu)高位出(chū)货。

　　最近，中国(guó)证监会网站披露了一则(zé)行政处罚(fá)决定(dìng)书，引发市场(chǎng)关注。时为新美星(xīng)董事长何德(dé)平和(hé)其配偶(ǒu)黄秀(xiù)芳提供资金，委托蒋维对新美星进行“市值管理”，维持(chí)、抬高公司股价，以便后(hòu)续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武合谋(móu)，控制35个证券账户，利(lì)用资金优势、持股(gǔ)优势，连续集中交易新美星，影响公司股价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵(zòng)证(zhèng)券(quàn)市场行为，罚(fá)没合计9567.12万元；还对何德平信(xìn)息(xī)披(pī)露违法(fǎ)违(wéi)规，给予警告，并(bìng)处以(yǐ)40万(wàn)元罚(fá)款。

　　我们一起来看看，究(jiū)竟(jìng)是怎(zěn)么(me)回事。

　　董(dǒng)事长雇人拉(lā)抬(tái)自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚决(jué)定书披露(lù)的信(xìn)息，新(xīn)美星董(dǒng)事长、法定(dìng)代表人(rén)、实际(jì)控(kòng)制人何德平(píng)和他的妻子黄秀(xiù)芳当时向时(shí)任独墅湖文化传(chuán)播有限公司董事长(zhǎng)蒋维，提(tí)供保证金约(yuē)3200万元，这(zhè)些钱(qián)部分来自他们所掌控的上海(hǎi)海得(dé)泽广投(tóu)资管理中心(xīn)（普通合伙）（简(jiǎn)称(chēng)海(hǎi)得泽广(guǎng)）减持(chí)“新美星”所(suǒ)得。

　　他们(men)提供资(zī)金(jīn)的目的(de)是，委托蒋维对“新(xīn)美星”进行“市(shì)值管(guǎn)理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新美(měi)星”限售股于2019年4月26日(rì)解禁后能够获得好的(de)回报。

　　蒋维在收到保证金后，即(jí)开始利用控制的(de)证券账户并联合其他(tā)市场资(zī)金在(zài)二级(jí)市场买(mǎi)入(rù)并交易“新(xīn)美星”，且在后续(xù)操作(zuò)中向黄秀芳(fāng)反馈其操作情况。

　　据了解(jiě)，这场(chǎng)操纵股价，蒋维还找了两个帮手共同合谋。他(tā)经人介绍(shào)认识(shí)并(bìng)联合(hé)毛明土、李(lǐ)传武共(gòng)同(tóng)操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自(zì)筹(chóu)得的证券账户、资金(jīn)开始与蒋(jiǎng)维共同交易(yì)“新美(měi)星(xīng)”；在此期间，主要由蒋维与(yǔ)毛明土(tǔ)联系，传递、沟通各自(zì)操盘情况，以(yǐ)利于两方交易决策(cè)，更好(hǎo)地共同抬高“新美(měi)星”股(gǔ)价。

　　根(gēn)据监管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武控制“俞某华”等(děng)35个证券(quàn)账户（简称账户(hù)组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日(rì)，“新美星(xīng)”股价(jià)上(shàng)涨33.11％，偏离同期创业板综指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同期行业(yè)指数25.95个百分点(diǎn)。账户组累计(jì)买入4583.44万股(gǔ)，买入成交金额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期间，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武合谋，利(lì)用资金优势(shì)、持股优势，连续集中(zhōng)交易“新美星(xīng)”，影响股票(piào)交易价(jià)格(gé)，盈(yíng)利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　操(cāo)纵35个(gè)账(zhàng)户拉(lā)抬股价、集中(zhōng)出货

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我们具体(tǐ)来看(kàn)看，蒋维联合毛明土、李传武，控制(zhì)35个证券账户（简称(chēng)账户组），是怎么拉高“新(xīn)美星(xīng)”股价，然(rán)后(hòu)出货(huò)，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，账户组连续集(jí)中交(jiāo)易“新美星”，申(shēn)买量占市场申买量比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易日(rì)有19天，峰值达到(dào)42.61％；申(shēn)卖量(liàng)占市(shì)场申卖量比(bǐ)例超20％的(de)交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股(gǔ)本比(bǐ)例(lì)自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持流通股(gǔ)达到峰(fēng)值，占流通股本(běn)的比例24.74％，持股占总(zǒng)股本的比例8.13％。账户组具备资金优(yōu)势和持股优(yōu)势(shì)。

　　具(jù)体来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日(rì)开始，账户组(zǔ)持(chí)续大量(liàng)买入“新(xīn)美(měi)星(xīng)”，当日申买排名第(dì)一，竞(jìng)价买(mǎi)入成交(jiāo)排名(míng)第一，至2019年2月28日期末持股量(liàng)为(wèi)期初持股量38.71倍，持(chí)股量显著增加。在此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离(lí)同期(qī)创业(yè)板综指3.33个百分点，偏(piān)离同期行业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百(bǎi)分点。

　　第(dì)二(èr)阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年(nián)4月(yuè)3日(rì)，账户组集中拉抬“新美星”，期末持(chí)股量较(jiào)期初(chū)增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段(duàn)典型的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日，以淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀不(bù)低于卖一价(jià)或市价申(shēn)买(mǎi)3,729,100股(gǔ)，占账户组同期申买量68.11％，对(duì)应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量(liàng)22.78％；2019年(nián)3月18日至3月(yuè)22日(rì)，以(yǐ)不(bù)低于卖一(yī)价或市价申买2,950,300股(gǔ)，占账户组(zǔ)同期(qī)申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒(dào)）为(wèi)2,803,665股，占同期市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板综指21.32个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日(rì)至(zhì)6月26日(rì)，账户组集中卖出(chū)“新美星”。在此期间，“新美星”股(gǔ)价(jià)下跌13.36％，偏离同期创业(yè)板综指1.55个百分点(diǎn)，偏(piān)离(lí)同期(qī)行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案(àn)账户组还多次实施(shī)盘中拉(lā)抬和对(duì)倒，并反(fǎn)向卖出获利(lì)的行为(wèi)。经测(cè)算，扣除佣(yōng)金和相(xiāng)关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股(gǔ)价

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关于操纵(zòng)股价，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人提出多(duō)点申诉意见(jiàn)，请(qǐng)求不予处罚：

　　第(dì)一，没(méi)有操纵动机。

　　第二，在案(àn)证据不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳委(wěi)托，联(lián)合他人操纵股价，一是“市值管(guǎn)理”不等同于“操(cāo)纵证(zhèng)券市场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维系(xì)委托理财关系(xì)，而非操(cāo)纵股(gǔ)价；三是蒋维没(méi)有将其(qí)与(yǔ)毛(máo)明土(tǔ)、李传武等人讨论(lùn)交易新(xīn)美星的情(qíng)况(kuàng)告知黄(huáng)秀芳或何(hé)德平(píng)，涉案(àn)股东(dōng)名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维(wéi)也没有向黄秀芳反馈过股东(dōng)名册；四是蒋维(wéi)没有与毛明(míng)土、李传(chuán)武就各自账(zhàng淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀)户(hù)交(jiāo)易新美(měi)星的盈(yíng)亏(kuī)分配进行约(yuē)定；五是蒋维账户组利益(yì)与何(hé)德平、黄秀芳利益(yì)并(bìng)不一致，何德平、黄秀(xiù)芳不能(néng)控(kòng)制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金(jīn)后部分(fēn)用于(yú)偿还债务，部分用(yòng)于非法活(huó)动，属于欺(qī)诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土(tǔ)账(zhàng)户组(zǔ)、李传武账(zhàng)户(hù)组交易(yì)行(xíng)为(wèi)承担责任。

　　第四，部(bù)分账户不受(shòu)蒋维、毛明(míng)土、李传武控制(zhì)。

　　第五，不(bù)认可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询(xún)问笔录的合法性及真实性。

　　第(dì)六，何德平(píng)对黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未参与，且(qiě)何德平与(yǔ)黄秀芳系独(dú)立法(fǎ)律主体，即便夫妻或一致行动人中(zhōng)一方存在不(bù)当(dāng)行为，不应推定或认定另一方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理人也就是否(fǒu)合谋、部分账户的控(kòng)制关(guān)系(xì)、委托(tuō)理财(cái)关系(xì)等(děng)提(tí)出了申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会回应(yīng)，经复核，对当事人(rén)及其代理(lǐ)人的主要(yào)陈述(shù)意见不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案为(wèi)多个主(zhǔ)体(tǐ)参与、多个环节实施、环环相扣、锁链式的上下游(yóu)衔接(jiē)、合(hé)作，共同完成的操纵行为。在案证据可以证明(míng)，何德平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供资金作为保证金，委托其通过(guò)二级市场(chǎng)交易影响新美星(xīng)股(gǔ)价，蒋维(wéi)会向黄秀芳(fāng)反馈交易情况；何德平知(zhī)悉并参与了(le)本案行为；上述行为的实(shí)质是操纵股价，并非合法理财。在(zài)案证据可以(yǐ)证(zhèng)明，蒋维、毛(máo)明土、李传武有(yǒu)共同影(yǐng)响(xiǎng)“新美星”股价的意(yì)图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股价(jià)的行动，属于共同操纵行为(wèi)。

　　关于违法期间和责任承(chéng)担，证(zhèng)监会表示(shì)，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控制的(de)账户(hù)交(jiāo)易(yì)“新(xīn)美星”客(kè)观上为后续(xù)的合(hé)谋操纵起到一定程度锁(suǒ)仓的(de)作(zuò)用，并且根据蒋维笔录，毛明(míng)土知道蒋维(wéi)和上市公司的(de)合作，知道蒋维已经有一(yī)定(dìng)底仓(cāng)，才(cái)愿意买(mǎi)入(rù)“新美(měi)星”，因此(cǐ)毛明土和李传武(wǔ)的(de)违法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致(zhì)。在此基础上，在认定及(jí)处(chù)罚时将合谋各方视(shì)为(wèi)一个整体，不(bù)区别对待各方账户组。

　　证监会认(rèn)为，何德平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武上述行为违反了2005年《证(zhèng)券(quàn)法(fǎ)》第(dì)七十七条第(dì)一项规定，构成2005年(nián)《证券(quàn)法》第二百(bǎi)零(líng)三条所(suǒ)述(shù)的操纵(zòng)证(zhèng)券(quàn)市(shì)场行为。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定：就操纵证券市(shì)场(chǎng)行(xíng)为(wèi)，对何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何德平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚(fá)款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李(lǐ)传(chuán)武分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息披(pī)露违法

　　被(bèi)予以警(jǐng)告并(bìng)罚款

　　另外，关于何德平信息披露违法的相(xiāng)关情况(kuàng)，行政处罚决(jué)定(dìng)书披露(lù)，在新美星2016年4月上市前，海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳(fāng)夫妇(fù)持有公司80万股股份，占新(xīn)美(měi)星上市时总股本的1％。上市后(hòu)，该部分股票继续由海(hǎi)得泽广(guǎng)代持(chí)，海(hǎi)得泽广自2017年12月19日开(kāi)始减持“新美(měi)星(xīng)”股票，至2018年12月(yuè)27日减持(chí)完(wán)毕。

　　关于何德平(píng)信(xìn)息披露违(wéi)法(fǎ)，何德平、黄秀芳(fāng)及(jí)其代理人提出：第一(yī)，海得(dé)泽(zé)广与何德(dé)平、黄秀芳二人不存在代持(chí)，涉案股份系(xì)海得泽广(guǎng)为兰某(mǒu)代(dài)持，股(gǔ)份减持(chí)决策由海得(dé)泽广(guǎng)和(hé)兰(lán)某作(zuò)出，海得(dé)泽广将减持所得汇(huì)入(rù)黄秀芳指定账户的(de)原因系兰某向黄秀(xiù)芳归还借(jiè)款本息。第二，涉(shè)案股份仅为1％，不具(jù)有重大(dà)性，不(bù)对投(tóu)资者决策产生重大影响，情节(jié)轻微。第三，即便认定代持成立，何(hé)德平对借款、还款等事项，不参与、不知情，没有主观过错，不应受(shòu)到处(chù)罚。综上，请(qǐng)求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会(huì)回(huí)应(yīng)，根据(jù)黄(huáng)秀(xiù)芳、兰(lán)某等询问笔录(lù)、海得(dé)泽(zé)广交易流水、资(zī)金流水及相关银行(xíng)账户流水，结合何(hé)德平、黄秀芳的配偶关(guān)系，代持资金和减持所得系(xì)家(jiā)庭(tíng)共同财产(chǎn)，可以(yǐ)认定海得泽广代何德平(píng)、黄秀芳持有新美星(xīng)股票(piào)。当(dāng)事人(rén)所提相关理由不(bù)具有事实和法(fǎ)律依据，不予采(cǎi)纳。

　　证监会(huì)表示，何德(dé)平作(zuò)为上市公司实际(jì)控(kòng)制(zhì)人，未如实告(gào)知上市公司上述(shù)持股情况，导致(zhì)新美星(xīng)在相关公告中均未披露相关(guān)情况，导(dǎo)致新美(měi)星违(wéi)反2005年《证券法(fǎ)》第六十三(sān)条(tiáo)规(guī)定，何德平的(de)行为构(gòu)成2005年(nián)《证(zhèng)券法》第一百九十三条第(dì)三款(kuǎn)规定的情形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决定：就信(xìn)息(xī)披露违法行为，对何德平给(gěi)予警告(gào)，并处以40万元罚款。

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