AI板块成(chéng)为2023年(nián)最(zuì)火爆的板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经(jīng)理开(kāi)始布局AI概念，也有基(jī)金公(gōng)司尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者关系管理，更有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场关注的(de)是，此次(cì)公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投(tóu)资(zī)机(jī)遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其(qí)中长(zhǎng)期投资价值，但是对(duì)于短期(qī)人(rén)工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基(jī)金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一(yī)季(jì)报，引(yǐn)人(rén)关注(zhù)的是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道(dào)，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容(róng)阐述了人工(gōng)智能(néng)对各(gè)个行(xíng)业的改变，比如(rú)医疗(liáo)、教育、工(gōng)业生(shēng)产、环境保护和(hé)可持续(xù)发展，以及新能(néng)源开(kāi)发和利用等领(lǐng)域。文中表示(shì)，人工智(zhì)能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战，将极大地(dì)影响我们的(de)生(shēng)活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持(chí)续发(fā)展，需(xū)要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥用(yòng)。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人(rén)工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这一(yī)领域的创新(xī银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗n)和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重在季(jì)报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变。他还专门(mén)谈(tán)及，一季(jì)度进行了一(yī)定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人(rén)工(gōng)智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提(tí)高效(xiào)率(lǜ)，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他针(zhēn)对(duì)半导体、数字化、互联网(wǎng)平台(tái)等提出(chū)自己想法。说到(dào)数字化时，表示其本(běn)质是(shì)利用技术(shù)的手(shǒu)段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播(bō)的效率，这(zhè)是(shì)一个长期向上(shàng)的(de)类消费行(xíng)业，在美国是一个和(hé)互联网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是(shì)我(wǒ)们可以看到疫情背(bèi)景(jǐng)下，大家越来越意(yì)识到数(shù)字化(huà)的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来发展(zhǎn)的机会(huì)。目前整个板块的估值都到(dào)了(le)历(lì)史最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此次是基(jī)金经(jīng)理首次利用(yòng)人工智能完成(chéng)季(jì)报，也显示出(chū)人工智能确实开始(shǐ)方方面面开始影(yǐng)响(xiǎng)我们的(de)生(shēng)活、工作等，是(shì)一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公(gōng)司(sī)积(jī)极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣(xuān)布成为百度文心一(yī)言首(shǒu)批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投(tóu)教基(jī)地(dì)也将通过百度智能云接入文心一言能力，致力于创(chuàng)新(xīn)投(tóu)资者关系管理新模式，提升(shēng)客(kè)户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工智能成(chéng)为(wèi)一季(jì)度市(shì)场热点，不少(shǎo)基金经理选择了(le)积极参(cān)与(yǔ)布局，其中，除(chú)了(le)科技成长派(pài)基金经(jīng)理，也不(bù)乏(fá)价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度(dù)进行了一定比例(lì)的调(diào)仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益于人工智能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中(zhōng)，除了(le)海康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技(jì)研究总监(jiān)、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人(rén)工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的(de)三大需求就(jiù)是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看(kàn)好(hǎo)的(de)5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力会重新成为(wèi)最重(zhòng)要(yào)的增长要(yào)素。另外，我(wǒ)们(men)依然(rán)旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好(hǎo)港(gǎng)股的机会(huì)，特别是软件和互联(lián)网(wǎng)领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，除了(le)王贵重，在嘉实基金科(kē)技成(chéng)长(zhǎng)团(tuán)队中，有不少基(jī)金经理明确(què)看好人工智能带(dài)来的投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增强基金经理(lǐ)陈涛(tāo)在(zài)去(qù)年下半(bàn)年(nián)开(kāi)始增持软件，当时基本处于估值、机(jī)构(gòu)持(chí)仓的历史底部的位(wèi)置。他认为，行业(yè)在信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化(huà)等长期需求(qiú)刺激(jī)下将迎来3年以上的(de)景气周(zhōu)期，也是为(wèi)数不(bù)多处于成长(zhǎng)前期、对标国际(jì)也还有巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一(yī)轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带(dài)来(lái)以十(shí)年(nián)为维度的产业变革机会，同时配合(hé)2023年(nián)一季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为代(dài)表的科技板块内(nèi)会持(chí)续有个(gè)股投资机(jī)会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新材料(liào)基金(jīn)经理姚志(zhì)鹏等也(yě)表(biǎo)示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和可再生能(néng)源(yuán)将(jiāng)构成未来社(shè)会的基(jī)石。在(zài)当(dāng)下，随着经(jīng)济的(de)企稳和(hé)新人工智(zhì)能浪潮的进入(rù)，未来(lái)新的产业机会将进(jìn)入新一轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在(zài)一季报中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服(fú)务(wù)器(qì)、光模块(kuài)等子版块带动(dòng)的(de)人(rén)工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(x银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗ì)、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的(de)基(jī)金维持了较(jiào)高仓位，对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和布局(jú)。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴(xīng)全合润前十大重仓(cāng)股名单，立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其(qí)中(zhōng)，澜(lán)起科技、中际(jì)旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直(zhí)接(jiē)买到了(le)十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了对人工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全(quán)合银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗(hé)润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的万家(jiā)品质(zhì)生活在一季度也进(jìn)行(xíng)了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工(gōng)为前三(sān)大持仓，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股(gǔ)票(piào)进入(rù)前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表(biǎo)示，主(zhǔ)要(yào)是基于(yú)对未来(lái)2年数字经济的看好。随着人(rén)口老龄化与经(jīng)济发(fā)展模式(shì)转变，数据成为新(xīn)的生产要(yào)素，高质量发展的核心在于全(quán)要素生产率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人工(gōng)智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过信息技术(shù)全方位赋(fù)能传(chuán)统(tǒng)行业，从生产(chǎn)和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化的行(xíng)业应用等(děng)，这是一个系统性工程，产业空间较大、持(chí)续时间较(jiào)长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资部总经(jīng)理陶灿管(guǎn)理的(de)基金(jīn)也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继续调整了(le)行业配置，降低(dī)了(le)制造业、大(dà)金(jīn)融地产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布局(jú)了人工智能技术创新带来的相关产业趋(qū)势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧声音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不(bù)过，在人工智能极致(zhì)行情(qíng)演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然在一(yī)季报中表达了对人工(gōng)智能的重(zhòng)视，但(dàn)一季度并未加入对(duì)于AI领域的(de)布局阵营。

　　他(tā)表示，过去(qù)一个季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的成功，这一(yī)成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次(cì)的人(rén)工智能的应用领域得(dé)到了极大的拓展，模型具备了强大(dà)的通(tōng)用性。这(zhè)属(shǔ)于科技史上的一次重大创(chuàng)新，未来(lái)多个行(xíng)业将极大(dà)受益于这一(yī)技术的应用和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资(zī)理念(niàn)的丘栋荣在一季报中(zhōng)也(yě)提(tí)到(dào)了(le)对AI的看好，但(dàn)他(tā)的基金(jīn)持仓中也鲜少见到对(duì)相关板(bǎn)块的布(bù)局。他表示，除(chú)复合国(guó)家安全自主可控和产业趋势外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型技(jì)术，有望开启新一(yī)轮的科技创(chuàng)新周期，深(shēn)入(rù)和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大(dà)、更持久的需(xū)求拉(lā)动，因此(cǐ)，计(jì)算机、电子等(děng)偏成(chéng)长行(xíng)业(yè)的(de)部分成长股(gǔ)是未(wèi)来(lái)关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛(pāo)弃了新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的非理性行为，就(jiù)如同去年三(sān)季度半(bàn)导体及医药板块的抛售，反而造就了(le)难得的(de)机会。“我(wǒ)们这(zhè)时反而应(yīng)该加大对能(néng)源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一(yī)轮科(kē)技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端(duān)。作(zuò)为(wèi)成长投资者(zhě)，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生(shēng)之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她(tā)同时表示，也会努力在火热的行(xíng)情面前保留(liú)一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的(de)投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的看法(fǎ)也颇为(wèi)谨慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据(jù)隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。正因为此，他在去(qù)年三四(sì)季度(dù)布局了不少人(rén)工智能相关(guān)的标(biāo)的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓，现在的配(pèi)置大概率少于(yú)市(shì)场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中有不(bù)少声(shēng)音说这次(cì)不(bù)一样，交易占比创新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情(qíng)的确立，但我们(men)还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不(bù)到的。就好比去年(nián)初我(wǒ)们想象(xiàng)不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程中最重(zhòng)要的事(shì)件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难(nán)。利润在产业链不同环节之间将如(rú)何分配(pèi)？市场当前认为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了(le)什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又让人不明(míng)就里的难题。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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