今(jīn)年以来(lái)，港股走势(shì)可谓一波(bō)三折，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季(jì)报披(pī)露(lù)渐落(luò)帷幕，整体来(lái)看(kàn)，陆港通基金整体港(gǎng)股(gǔ)仓位略有提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基(jī)金(jīn)经理表示，预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即(jí)将(jiāng)迎来(lái)收入加(jiā)速扩张(zhāng)，未来港股市(shì)场将在波(bō)动中上行，板块方面，看好政(zhèng)策优化下(xià)的(de)消(xiāo)费和地(dì)产、预(yù)期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药(yào)、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基金(jīn)仓位略有上(shàng)升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只(zhǐ)陆港通基(jī)金（不同份额分开统计(jì)，下同）中含“港(gǎng)”字的(de)主动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度(dù)”以(yǐ)港(gǎng)股(gǔ)为投资方向(xiàng)的基金。截(jié)至一季度末，这(zhè)些基金的港股平(píng)均仓(cāng)位为62.39％，较去年底(dǐ)微升(shēng)0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指(zhǐ)数为(wèi)代(dài)表的港股数字经济(jì)呈现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹的N型(xíng)走势，截(jié)至4月23日(rì)，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名(míng)基金经理在一(yī)季度(dù)加大(dà)了(le)对港股(gǔ)的(de)投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等(děng)。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新(xīn)视野一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去(qù)年底的71.08％提(tí)升至今年一季度(dù)末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的(de)国投瑞银港股通(tōng)价(jià)值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一(yī)季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一(yī)季报，被(bèi)陆港通基金重(zhòng)仓的前十大(dà)港股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒股份(fèn)、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通(tōng)信服务(wù)、油气开采、数字(zì)媒体、生物制(zhì)品、多元(yuán)金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮(yǐn)料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不(bù)同程度增持(chí)。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前(qián)十只港股为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色(sè)能源(yuán)、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股(gǔ)份(fèn)、中国南方航空股份、华电国际(jì)电(diàn)力股份、越秀地产、中广(guǎng)核(hé)电力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航(háng)运(yùn)港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空(kōng)机场(chǎng)、房地产(chǎn)开发等领(lǐng)域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港通基金在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波(bō)动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市(shì)，南方港股创新视野一(yī)年持有(yǒu)基金基(jī)金经理史(shǐ)博(bó)在一季度中表示(shì)，展望未(wèi)来，仍然看好港股(gǔ)市场投资(zī)机会：中(zhōng)国经济方面(miàn)，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活(huó)动和市场需求继续增加(jiā)，非制造业恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通胀数(shù)据以(yǐ)及(jí)突发的银行(xíng)风险(xiǎn)事件已(yǐ)经(jīng)让美联储过(guò)于强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件对市(shì)场冲(chōng)击可(kě)控(kòng)，国内(nèi)政策积(jī)极信号(hào)涌现。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港股市(shì)场将在波动(dòng)中上行，在板块配置方面(miàn)，我们将(jiāng)加大对政策优化下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转修复(fù)的互联网和(hé)医药、高景气的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数字经济的(de)代表行(xíng)业为互联网和先进制(zhì)造，在经历(lì)了过去2年的合规整治及(jí)业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投(tóu)资性价(jià)比。同时(shí)，互联网相(x阿富汗改名现在叫什么iāng)关公司，也更具有数据、平(píng)台和(hé)算法的整(zhěng)合能力(lì)，通过推出人工智能相关(guān)模型及(jí)应用(yòng)，提升自身运营效率(lǜ)，以及对(duì)外(wài)输出算法和算力(lì)。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们中(zhōng)长期看好港股数字经(jīng)济板块的(de)前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基(jī)金经理(lǐ)周欣表(biǎo)示，港股市场方面(miàn)，港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)大(dà)部分(fēn)的企业盈利来(lái)源于中国内地，中国内地经济的环比上(shàng)行将会(huì)支撑港股公(gōng)司盈(yíng)利的环阿富汗改名现在叫什么比(bǐ)增长，从而支(zhī)撑(chēng)下(xià)港股公司(sī)下半(bàn)年(nián)的(de)市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有一定(dìng)的增长，但是由于基数(shù)效应，下半(bàn)年港(gǎng)股盈利(lì)同比增速会(huì)较上半年有所回落。对于估(gū)值相对(duì)较(jiào)高(gāo)的(de)行业将有一定的(de)压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍(réng)将受到一定程度(dù)的压制(zhì)，但是当行业龙头(tóu)公司(sī)受情绪影响(xiǎng)出现(xiàn)超跌时，阿富汗改名现在叫什么将(jiāng)会有较好的(de)买入机会出(chū)现。生物医药行业仍将处在行业快(kuài)速增长的红利中，但是随着(zhe)中报业绩的释(shì)放(fàng)和(hé)四季度集采(cǎi)的预期(qī)，生物行业前期涨幅较多的(de)龙头公司可能会出现一(yī)定的调整，但是通过自下而上的方式生(shēng)物医(yī)药行业(yè)仍将有机会选出有较好(hǎo)成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港(gǎng)深基金经理付倍佳(jiā)表(biǎo)示，展望未来，我(wǒ)们预(yù)计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股(gǔ)市场(chǎng)也即将(jiāng)进入(rù)企业盈利(lì)的拐(guǎi)点，这是推动(dòng)两地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松背景下，中国(guó)资(zī)产的吸引(yǐn)力(lì)有望进(jìn)一步凸显。在A股及港(gǎng)股估(gū)值均在(zài)低位(wèi)、风险溢价均(jūn)在高位的背景下，有望(wàng)开启盈(yíng)利(lì)与估(gū)值修复的(de)戴(dài)维斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注三条投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关(guān)注盈利(lì)增长高弹性的机会(huì)：由于中(zhōng)国经济修复有望成为全球(qiú)投资的主线(xiàn)，因(yīn)此经(jīng)营杠杆弹(dàn)性大(dà)、前期降(jiàng)本(běn)增(zēng)效优的行业(yè)和板块(kuài)更有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同时部分龙头公司有长期(qī)的前沿(yán)技术/产(chǎn)品储备以迎接(jiē)下一轮的收入扩(kuò)张(zhāng)机会，有望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网(wǎng)、部分可(kě)选(xuǎn)消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险比(bǐ)显著右偏的机会(huì)：关注在未来经济周期(qī)中上行风(fēng)险显著大于(yú)下行风险的(de)行业。市场预(yù)期在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超(chāo)预期(qī)的行业。供需格局佳，价格(gé)弹(dàn)性贡献盈(yíng)利(lì)超预期的行业(yè)，如电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色(sè)金属等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息(xī)资产的机会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的(de)高股息(xī)资产的投资机(jī)会，如(rú)通信、石油石化等。

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