金融界5月12日消息 国内期(qī)货市场收(shōu)盘，商品期货多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超(chāo)4％，SC原(yuán)油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕榈(lǘ)等跌(diē)超2％。豆系品种大幅(fú)反弹上涨(zhǎng)，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白(bái)银深跌，贵(guì)金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌(diē)5％以上。根(gēn)据昨夜公布(bù)的数据(jù)，美国4月生产(chǎn)者价格(gé)指数(shù)PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生(shēng)产物(wù)资通(tōng)胀压力(lì)进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概(gài)率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来(lái)看，一(yī)方面，此前加息结束乃至降息已(yǐ)然成为一种共识，因此本周在美联储(chǔ)越来越(yuè)多官员(yuán)为鹰派站台的情况下(xià)，预计从(cóng)加息(xī)结束(shù)到降息周期开启，仍有近一(yī)个(gè)季度的时间，在此期(qī)间(jiān)将(jiāng)面临经济和政策的(de)不(bù)确定性，贵(guì)金属部(bù)分回吐前期超(chāo)涨(zhǎng)的幅度。另一方面，上周初(chū)请失(shī)业金人数升(shēng)至2021年以来的(de)最高水平，劳动力市场(chǎng)正在降温。同时国内(nèi)社融(róng)超预期下滑，白(bái)银(yín)因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之(zhī)前难言企稳(wěn)，后续还需关注海外衰退预期的发酵(jiào)情况。

　　方正中期(qī)期货：经济(jì)衰退预期与有色金属走势拖累(lèi) 白银如期大幅(fú)调整

　　前期强(qiáng)调从宏观经济衰退预期角度出发，有色金属(shǔ)将(jiāng)会走弱，白银连续(xù)上涨后会面临调整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经济衰退预(yù)期将(jiāng)会继续影响(xiǎng)有色金(jīn)属与(yǔ)贵金属(shǔ)行情。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美国经(jīng)济数(shù)据疲软增(zēng)加美联储政策转向(xiàng)宽松预期以及(jí)经济风险依然利好贵金属，但是美(měi)元指数大(dà)幅上引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写升使得贵(guì)金属承压回(huí)落，而铜铝(lǚ)等有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)大幅下(xià)行，拖累工业属性(xìng)较强的(de)白(bái)银走势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经(jīng)济衰退预期(qī)与有(yǒu)色金属大幅(fú)回落(luò)等因素(sù)综合影响下，白银高位回落，下(xià)方(fāng)仍有一(yī)定的空(kōng)间，首先关注24美元(yuán)/盎司(sī)整数关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌破该位置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键(jiàn)支(zhī)撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏(piān)弱行情仍未(wèi)走(zǒu)完(wán)，建议(yì)继续等(děng)白银行情(qíng)企稳再低位做多(duō)。美欧银行业危(wēi)机(jī)引发避险需求，美联储政策收紧预期迅速(sù)转向，美元(yuán)美债走势偏(piān)弱，贵金属持(chí)续(xù)走(zǒu)强(qiáng)，当前继续关(guān)注调(diào)整行情；后续政策宽(kuān)松转向、经济下行风险、银(yín)行(xíng)业风(fēng)险与(yǔ)债(zhài)务上限风险(xiǎn)、央行购(gòu)金持续等宏观(guān)因素(sù)下，黄金引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写将(jiāng)会不断刷新历史新高，贵(guì)金属逢低(dī)做多(duō)配置依然是(shì)核心建议。

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