近(jìn)日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆论地(dì)震。曝光的网友(yǒu)称(chēng)，使用大(dà)家广(guǎng)泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调(diào)侃式的(de)比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报(bào)，决定没(méi)收笑果文化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不(bù)恰当言(yán)论引发(fā)的风(fēng)波(bō)中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也(yě)成为了备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众(zhòng)多资本(běn)8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包(bāo)括文化艺术(shù)交(jiāo)流(liú)策划、演出经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展(zhǎn)可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大(dà)会》等节目的火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化也(yě)成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至(zhì)2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南山资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的(de)A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山(shān)资(zī)本(běn)的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游(yóu)族(zú)网(wǎng)络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网(wǎng)络更是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文(wén)化(huà)走向扩(kuò)张的关键一子，今(jīn)年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧(jù)空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开(kāi)业，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂继(jì)上海、南(nán)京、苏州之后的(de)第(dì)四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资也(yě)在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现，笑果文化对外(wài)投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经(jīng)注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文(wén)化(huà)传媒(méi)（上(shàng)海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更(gèng)为(wèi)有限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业内人士猜测(cè)，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对(duì)笑果(guǒ)文化(huà)的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看(kàn)到(dào)本(běn)次出事，此前脱口秀行业在(zài)国内处于快速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领域(yù)笑果(guǒ)文化做的(de)很早，成绩也(yě)很突(tū)出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子(zi)里很火(huǒ)爆，出于这些(xiē)原(yuán)因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被(bèi)称(chēng)为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是(shì)一(yī)种针砭时弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边大笑(xiào)一(yī)边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认(rèn)为，出于节目效果可能需要张狂(kuáng)和外向一些，但(dàn)公众场合下(xià)脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军形象等(děng)严肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不(bù)能(néng)干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非(fēi)常严格(gé)的(de)把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑果文(wén)化的业务(wù)和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅(méi)山保(bǎo)税港区(qū)泽禧股权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为(wèi)第(dì)三(sān)大股东(dōng)，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合(hé)笑果文化打造(zào)了《吐槽大(dà)会(huì)》，该(gāi)节目让(ràng)担(dān)任(rèn)吐(tǔ)槽(cáo)团成员(yuán)、策划(huà)人(rén)及编剧(jù)的李诞(dàn)迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频(pín)出品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在腾讯(xùn)视频(pín)首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人(rén)士去(qù)年称(chēng)，受(shòu)众面最广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨(kuà)年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合作的(de)长视频节(jié)目(mù)，可以占(zhàn)到公司百分之四十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀(xiù)这个(gè)舶(bó)来品在国内的(de)发展历程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频占(zhàn)据(jù)收视榜与网(wǎng)络热议(yì)话(huà)题榜(bǎng)首，由此带来一波(bō)迅猛(měng)发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wé无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思n)风而至。财联社创投通数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，自(zì)2015年(nián)以来，有超过(guò)9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明(míng)星投(tóu)资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯(xùn)投(tóu)资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了(le)单立人(rén)。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口秀行(xíng)业(yè)也明显呈现(xiàn)出“一(yī)家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及(jí)以(yǐ)前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上(shàng)暂无新的(de)脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反应与高速增长的市(shì)场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业(yè)发(fā)展趋势分析与未(wèi)来投资预(yù)测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年均复(fù)合增(zēng)速将保持(chí)20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一(yī)赛(sài)道(dào)？眺(tiào)远营销(xiāo)咨询创(chuàng)始人高(gāo)承远对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场并不吃香。其核心原(yuán)因在(zài)于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定(dìng)性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨大的不(bù)确定性和不可(kě)复制性(xìng)。演(yǎn)员的不确定性、创作(zuò)的不确定(dìng)性、观无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思(guān)众(zhòng)审美的不确定性，以及(jí)踩红(hóng)线等重(zhòng)要舆情(qíng)事件等(děng)，都可能让经营面临巨(jù)大(dà)的风险。

　　因此，有投(tóu)资人(rén)指出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业未(wèi)来想要(yào)可持续发展，就(jiù)需(xū)要拥(yōng)抱(bào)监管，在合法合规的底(dǐ)线之(zhī)上(shàng)，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带(dài)动(dòng)整个行业的(de)上线，这才(cái)是这个行业可持续、良性发展的可(kě)靠(kào)路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业中的一员，和这个(gè)行业(yè)中的其余行(xíng)业一(yī)样(yàng)（如影视剧(jù)作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事(shì)起家的(de)，但这个行业(yè)的“故(gù)事”却(què)很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也(yě)是备受资(zī)本市场冷(lěng)遇的原因。

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