近(jìn)日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基(jī)金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，募集(jí)规模上限均为20亿元，合计募集上限(xiàn)为60亿元。目前(qián)，作为(wèi)时下热门主线的中(zhōng)特估行(xíng)情持(chí)续发酵，市场也预期此次(cì)央企主(zhǔ)题的ETF发售(shòu)或将从情绪面和资金面(miàn)助(zhù)推中特估。

　　国(guó)企年内涨幅居前，领涨板块方(fāng)向一(yī)览

　　复(fù)盘(pán)今年以来行情，中特估行(xíng)情带动(dòng)央国(guó)企上(shàng)市公司价值重估，同时，其也(yě)催化多(duō)个相关(guān)板(bǎn)块和个(gè)股迎来上涨行情。截至5月12日收盘，不计(jì)算年内上(shàng)市(shì)新股，A股整体平均上涨近(jìn)6.16％，中位数涨幅近2.39％，而国有企业个股平均(jūn)上涨近9.61％（中位数涨幅近5.清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王45％），非国有企(qǐ)业(yè)个股平均涨幅则近4.83％（中位数涨(zhǎng)幅近1.27％），其中，外(wài)资及(jí)合资企(qǐ)业仅(jǐn)上涨近3.79％。

　　分(fēn)板块(kuài)（申(shēn)万(wàn)一级）来看(kàn)，年内涨幅居前的国企股中，传媒、计算机、通(tōng)信、家用电器、建筑(zhù)装饰板块(kuài)个股均值涨(zhǎng)幅相对居前，而基(jī)础化工(gōng)、食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料、商(shāng)贸零售、轻(qīng)工制造(zào)、美容护理(lǐ)板块个(gè)股(gǔ)则表现不佳(jiā)。若分细分板块(kuài)（申万二级）统计，平均涨幅居前的方向为出(chū)版(bǎn)、影视院线、计(jì)算机(jī)设备(bèi)、养殖业、数字媒体(tǐ)板(bǎn)块，而旅游零售(shòu)、酒店餐(cān)饮(yǐn)、橡胶、能源金属、电(diàn)池板块个股平均跌幅居前。

注：分板块统计国企股年内涨跌幅均值

　　行情内部轮动分化，关(guān)注景气低估(gū)方(fāng)向

　　随着中特估行情发酵月余，部分高(gāo)位人气(qì)股(gǔ)近期也(yě)有(yǒu)所调整，仅(jǐn)以(yǐ)本周（5月8日至(zhì)12日(rì)）行情统计(jì)，上海电影、新华(huá)文轩、中铝(lǚ)国(guó)际等多(duō)清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王股回调近20％。从资金面来看，作为市场“聪(cōng)明钱”的北向资(zī)金近(jìn)两(liǎng)日（5月11日至12日）也一别此(cǐ)前连续6日加仓而减持，不过，具体个(gè)股方面，仍有不少个股获逆市加仓(cāng)，其中，中国中铁、中国石(shí)化、片仔癀、中(zhōng)国石油、设(shè)计(jì)总院本周累(lèi)计加仓均(jūn)在(zài)3亿(yì)元以上。

　　山(shān)西证券近(jìn)日研报指出，现有的“中特(tè)估”概念引发的估值修复仍在演(yǎn)绎。短期行(xíng)情(qíng)在热点题材上体现出较高的赚钱效应。长期在国企改革的深(shēn)度价值挖掘方面仍有较大增(zēng)长空间。结合政策(cè)方向(xiàng)来看(kàn)，未来的投资机会主(zhǔ)要(yào)围绕以下方向：

　　1）资源整合型：关(guān)注央(yāng)企战(zhàn)略性重组(zǔ)和专业化整合，以(yǐ)及存(cún)在(zài)优质资产注入(rù)上(shàng)市平台或重组(zǔ)预(yù)期(qī)的板块和标的，如军(jūn)工(gōng)、交运等。

　　2）基本面改善型：此前基本面较弱，但因(yīn)行(xíng)业(yè)景(jǐng)气(qì)、周期上(shàng)行(xíng)等原因，近期有所改善，并有望持续(xù)向好，如(rú)建(jiàn)筑(zhù)和船舶制造等(děng)。

　　3）价值重估型：此前估值明(míng)显偏(piān)低(dī)，但(dàn)是受益(yì)业务(wù)预期与估值逻辑变(biàn)化(huà)，催生重(zhòng)估行(xíng)情，如公共事业领域与三(sān)大(dà)通信(xìn)运(yùn)营商等。重点(diǎn)关注行业：船舶、建筑、军(jūn)工、公共事业、交运(yùn)和(hé)通信。

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