5月迎来开门红，A股成交额连续20日(rì)保持在(zài)1万(wàn)亿(yì)以上，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能源等(děng)板块看法分歧(qí)较(jiào)大，截至5月4日，已有多(duō)家券(quàn)商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共(gòng)计推荐了154只金股，从行(xíng)业(yè)来看，机械设备行业板块(kuài)暂(zàn)时(shí)是5月机构人气最高的(de)板块(kuài)，占(zhàn)比接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多(duō)只金股，两者一定程度与中特(tè)估(gū)概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最为明显，计算机(jī)板(bǎn)块希望你一切都好是什希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思么意思，只要你好一切都好是什么意思关注(zhù)度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情(qíng)走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会(huì)成为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注(zhù)度也(yě)小幅(fú)回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标的集中度来(lái)看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的(de)机构共同(tóng)推荐。其中三(sān)只传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控股和(hé)、恺英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板块受关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾(gù)，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收(shōu)益中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不如(rú)近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现(xiàn)在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机(jī)构的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电(diàn)子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机(jī)构多数(shù)持保守看法(fǎ)

　　各大券商(shāng)对五月份的投资方向做了(le)预(yù)判，综合(hé)多家观点，券商们对五(wǔ)月的(de)大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看少动(dòng)，推(tuī)荐(jiàn)较多的(de)行业是电气设备、消(xiāo)费、医(yī)药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区(qū)域规(guī)划、券商(shāng)、沪港通(tōng)、个(gè)股期(qī)权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期(qī)的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票投资的(de)一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到(dào)10月股票(piào)市场的(de)相(xiāng)对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中，我们也发现了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四(sì)年(nián)均报下(xià)跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表示经济的(de)微刺激(jī)(包(bāo)括重大项目的陆(lù)续(xù)推出和(hé)开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价格风(fēng)险的(de)容忍度正在降(jiàng)低(dī)，但在投资缺口重回下行通道、通胀继(jì)续低位(wèi)徘徊(huái)的经济周(zhōu)期格局(jú)下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微(wēi)刺(cì)激”难以扭(niǔ)转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市(shì)场(chǎng)依然维持(chí)震荡(dàng)格局，长期看二级市(shì)场估值体系国(guó)际化是趋势，优质成长有(yǒu)望(wàng)迎来深(shēn)蹲起跳(tiào)的机会，可(kě)以(yǐ)做一把(bǎ)反(fǎn)弹(dàn)，国企改革(gé)红利释放非常值得期(qī)待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资(zī)本，减负债会带来经济收(shōu)缩(suō)压力，增资本会带来(lái)股票供给压力(lì)，市场尚未走(zǒu)出这种被动(dòng)局面的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂(zàn)时有所缓和，但尚(shàng)无法(fǎ)期望经(jīng)济会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动(dòng)性出现主动式(shì)改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破(pò)预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持(chí)二季度投资策(cè)略观点，谨(jǐn)慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白(bái)马等业绩增(zēng)长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医(yī)药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环(huán)境，一(yī)些积极(jí)因素(sù)正(zhèng)出(chū)现，将(jiāng)给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理层的政(zhèng)策取向来看，短期打破(pò)概率偏低，震荡市特征没(méi)变。短期(qī)市场下跌后5月有(yǒu)些(xiē)积极因素出现，建(jiàn)议(yì)备战回调(diào)后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继续(xù);其次，前期(qī)小批多次的(de)微刺激下，市场对(duì)短期经(jīng)济预期(qī)偏乐(lè)观，而实际政(zhèng)策效果(guǒ)难以对冲(chōng)来自(zì)房地产等领域(yù)带来的经济下行(xíng)动能(néng)，基本面(miàn)预(yù)期很有可能下修;再次(cì)，改革和(hé)结构调整依然是政策主要(yào)目(mù)标(biāo)，政府不托(tuō)底(dǐ)，政(zhèng)策不全面放松的情况(kuàng)下(xià)，房地(dì)产风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不(bù)利影响。监管部(bù)门的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份市场仍(réng)将继续维持弱势下跌格局(jú)。

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