金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年4月份(fèn)金融(róng)数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额(é)280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增(zēng)速比上(shàng)月(yuè)末低0.3个(gè)百分点，比上年同(tóng)期高1.9个百分(fēn)点。初(chū)步统(tǒng)计，2023年4月社会(huì)融资规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿(yì)元。其(qí)中，对实体经济发放的人民币贷款(kuǎn)增(zēng)加4431亿元，同(tóng)比多增729亿(yì)元(yuán)；对实体经济发放(fàng)的(de)外币贷款折合人民(mín)币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿(yì)元。

　　此(cǐ)外(wài)，4月份人(rén)民币存款(kuǎn)减(jiǎn)少4609亿元(yuán)，同(tóng)比多减5524亿元。其中，住户存长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)元，非金融(róng)企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非银(yín)行(xíng)业金融机构(gòu)存(cún)款增加2912亿元。4月末(mò)，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评(píng)认为(wèi)，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次(cì)转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可能重回(huí)表外资产(chǎn)，而非用于消费，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样处于(yú)“N型”第(dì)二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个(gè)月以来(lái)首次转负。4月(yuè)居民(mín)存(cún)款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券点评如下：在经历(lì)了一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从结构上来看，居民部门再次(cì)“缩表”，不过企(qǐ)业(yè)中(zhōng)长期贷款有较强韧(rèn)性。信贷回落可能是因为一季度透支了部分(fēn)银(yín)行(xíng)信贷额度(dù)和企业信贷需求，而且4月地产销售也边际(jì)走(zǒu)弱。社融(róng)增速(sù)与(yǔ)上(shàn长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名g)月持平，非标融资(zī)持续(xù)好转。M2增速在高基数下回落(luò)。

　　申万(wàn)宏源(yuán)申万宏源认为(wèi)，M2同(tóng)比(bǐ)回(huí)落主因居民存(cún)款13个月以来同比首次(cì)转为减少，但更可(kě)能(néng)重回表外资产，而非用于(yú)消费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个(gè)月以来(lái)首次转负。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个(gè)百分点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存(cún)款(kuǎn)的流(liú)出而非企业活期(qī)存款(kuǎn)大(dà)幅改善，和地产(chǎn)销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅减少的问题，中信证券认为是季节性(xìng)波动。因为银行倾向于(yú)让理财产品在季末到期，使(shǐ)资金回流成存款，以应(yīng)对考(kǎo)核，然(rán)后在下季初(chū)发行(xíng)新的理财产品承接(jiē)。因(yīn)此居民(mín)存(cún)款在(zài)季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高(gāo)0.2个百(bǎi)分点(diǎn)，或许(xǔ)反映了企(qǐ)业经营活(huó)跃度有(yǒu)所提(tí)升。

　　招(zhāo)商宏(hóng)观与中信证券看法较为一致，招商(shāng)宏观(guān)表示居民存款减少符(fú)合(hé)季节性规律。在本月数据中，居民(mín)端出现了新增存款(kuǎn)，新增贷(dài)款同时收缩的情况。从历(lì)史(shǐ)规律(lǜ)来看，4月及7月一般是居民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得(dé)出类似居民加速偿还(hái)房(fáng)贷(dài)等结论(lùn)。

　　对于(yú)居(jū)民(mín)存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源分(fēn)析认为4月居民存款(kuǎn)减少更(gèng)可能去向表外(wài)资产(chǎn)，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷结构问(wèn)题，招商宏观表示(shì)在放缓的信(xìn)贷投放(fàng)中，结构特征(zhēng)依然(rán)明(míng)显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝(jué)大部分，居民端中长期(qī)信贷出(chū)现收缩。这种结构特征(zhēng)反映了(le)居民(mín)端在前期(qī)购房需求脉冲式(shì)释放(fàng)后信心仍然不足的情况。如果没有(yǒu)进一步的政(zhèng)策支撑，不排除居民端(duān)新增信贷量会持(chí)续(xù)维持在低位(wèi)。

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