芦(lú)哲(zhé) 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点(diǎn):我们将影响青(qīng)年失业率(lǜ)的因(yīn)素拆(chāi)解为(wèi)三方(fāng)面：①青(qīng)年失业人口，②青年总人口，③劳(láo)动参与(yǔ)率，失业(yè)率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因(yīn)素框架(jià)，我们发现16-24岁失(shī)业人口(kǒu)的(de)增加不能完全解释青年失业(yè)率的(de)上(shàng)升，更重要却被(bèi)忽视的因素(sù)是(shì)青年(nián)人口和劳(láo)动参与率下(xià)降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端(duān)大幅推(tuī)高青年失业率(lǜ)。假如今年3月分(fēn)母端的青年劳动力与2020年持(chí)平，新增约132万青年(nián)失业(yè)人口只(zhǐ)能(néng)将失业率拉升(shēng)至(zhì)16.2％，但实际青年失(shī)业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失(shī)业(yè)人口会随(suí)着经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力(lì)的下降可能(néng)成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青年失业率中枢(shū)。

　　·青年(nián)失业率的三因素框架：（1）失业率=失业(yè)人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动(dòng)参与率），据此可将青年失(shī)业率拆解(jiě)为(wèi)青年(nián)失(shī)业人口、总人口、劳动参与率(lǜ)三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自(zì)失业增加，不(bù)要忽(hū)略分(fēn)母，劳动力的(de)下(xià)降(jiàng)，也是(shì)抬高失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端(duān)的青年失业人口(kǒu)：（1）从(cóng)总(zǒng)量来看(kàn)，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七(qī)普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业(yè)者(zhě)是(shì)主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群(qún)体。

　　·（3）按(àn)照受教(jiào)育程度来看，三分之二(èr)的(de)青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年(nián)就业(yè)的结构(gòu)变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到高两(liǎng)个特点。2010年农业和工业吸(xī)纳了50.3％的青(qīng)年就业(yè)人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流(liú)出的(de)青年就业(yè)主要转向(xiàng)服务业(yè)。以受教育年限(xiàn)作(zuò)为(wèi)维度(dù)，青年就业(yè)从知(zhī)识(shí)密(mì)集程度较(jiào)低的行业流(liú)向较高(gāo)行(xíng)业，但是知识密集型行业的青年失业情况(kuàng)比整体(tǐ)失业(yè)更严峻。

　　·（5）服(fú)务(wù)业复苏(sū)分(fēn)化或是一(yī)季度青年失业(yè)人口仍增加的原因。经(jīng)济复苏的主力是(shì)知识密集程度较低(dī)的餐饮、零售等服务业，而知识密(mì)集(jí)程(chéng)度较高的生产性(xìng)服务(wù)业复苏较慢(màn)，服务业(yè)就业(yè)复苏(sū)结构的分化(huà)，带来青年就业和(hé)25-59岁就(jiù)业的分(fēn)化。

　　·分母端(duān)的青年劳动力：（1）青年(nián)人口：出生(shēng)人口(kǒu)与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出(chū)生(shēng)人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国农村向城(chéng)镇的(de)人口(kǒu)转移(yí)也(yě)在(zài)减速(sù)，新增城镇人口(kǒu)从十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现超预(yù)期(qī)下降(jiàng)。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三(sān)年，已经下降7.1个点(diǎn)。近(jìn)三年青(qīng)年劳动参(cān)与率的下(xià)降主要有三方(fāng)面原因：一是(shì)16-24岁(suì)在校生大幅增加(jiā)493万；二是部分群体因就业形势恶化而退出(chū)劳动(dòng)市场(chǎng)；三是(shì)就业观念的变化导致初(chū)次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释青年失业(yè)率的上升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应(yīng)青年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加(jiā)只能(néng)解释当前青年(nián)失业率的一部分，另一(yī)部分则来(lái)自分(fēn)母(mǔ)端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力(lì)的(de)减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的变动可能出现以(yǐ)下三种情况：①青(qīng)年(nián)失业(yè)人口增加，同时劳动力(lì)减少(shǎo)，青年失业率上升；②青年失业(yè)人口与劳(láo)动(dòng)力均在减少，但失(shī)业人(rén)口降幅不(bù)及(jí)劳(láo)动力降幅，青年(nián)失业率上升；③青年(nián)失业人口与劳动(dòng)力均在减少，失(shī)业人口降(jiàng)幅大于劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会随(suí)着疫情后经济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的长期来(lái)源，抬(tái)高青(qīng)年失业率的(de)长期中枢。未(wèi)来失业率的(de)分母端越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服(fú)务(wù)业分化未收窄(zhǎi)；青年劳动(dòng)参与率出现明显下降；外(wài)需(xū)、房地产等不(bù)及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年失业人员缘于(yú)服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人(rén)口：主动辞职居多(duō)；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造到服务，知识密(mì)度从(cóng)低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一(yī)季度青年失(shī)业人口仍增加的(de)原因

　　3.分(fēn)母端：人口(kǒu)和劳动参与率均(jūn)下降(jiàng)，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超预期下(xià)降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录(lù)：概念和数据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高(gāo)值。在(zài)疫情影响退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调(diào)查失业率较去年同(tóng)期大幅下降0.9个点，但青(qīng)年失业率却较去年4月(yuè)逆(nì)势攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重点(diǎn)研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推(tuī)高(gāo)青(qīng)年(nián)失业率。

　　1.青(qīng)年失业(yè)率的三因素框(kuāng)架

　　失(shī)业率=失业人口/劳(láo)动(dòng)力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年(nián)失业(yè)率的(de)主要(yào)是三(sān)个因(yīn)素(sù)：①青(qīng)年失业(yè)人口；②青年总人(rén)口；③劳动(dòng)参与(yǔ)率，其(qí)中②③决定着(zhe)青(qīng)年劳(láo)动力的变化(huà)。这三个(gè)因素均为(wèi)城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我们(men)讨论失业率时，经常认(rèn)为(wèi)失业(yè)率上(shàng)升(shēng)一定是失(shī)业增加的(de)结果，这个(gè)判断对于全年龄段(duàn)失业率来说并没有(yǒu)问题(tí)，因(yīn)为我国的劳动(dòng)力总量(liàng)（也(yě)称经济活(huó)动(dòng)人口）在2015年之(zhī)前一直在(zài)上升，2015年后(hòu)略(lüè)有(yǒu)下降(jiàng)，到(dào)2021年末下降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分(fēn)母的变动，因为青年劳动力波动幅(fú)度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失(shī)业(yè)人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万(wàn)增加(jiā)到500万，仅增加了(le)4万左右，约(yuē)为2020年青年(nián)劳动(dòng)力的(de)0.1％，但青年失业率却从六(liù)普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因(yīn)就是(shì)失(shī)业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此(cǐ)期间从5481万(wàn)人大(dà)幅减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段(duàn)劳动力数(shù)量(liàng)基(jī)本(běn)稳定在(zài)7.8亿，整体失业率(lǜ)的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业率变动的是失业人口数量（分子），但决(jué)定青(qīng)年失业率变(biàn)动的却是青年(nián)劳(láo)动力总量(liàng)（分(fēn)母(mǔ)）。

　　2.分子端：新(xīn)增青(qīng)年(nián)失业人(rén)员缘于(yú)服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业(yè)人口：主动辞职居(jū)多；三分之二(èr)接(jiē)受过大学教(jiào)育(yù)

　　从(cóng)总(zǒng)量来看(kàn)，当前城镇青年(nián)就业(yè)人数约为2587万人，失业人数(shù)632万人(rén)，比(bǐ)去年(nián)4月(yuè)增加约(yuē)70万，较七普(pǔ)增加约132万。国家统(tǒng)计局在(zài)3月就业数据解读时，披露了当前青(qīng)年就(jiù)业和(hé)失业(yè)人(rén)数的基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万(wàn)人(rén)，没有参与劳动力市场的青年6418万人，主(zhǔ)体为在校学生；参与劳动(dòng)力市场的青(qīng)年3219万人，其(qí)中就(jiù)业(yè)人数2587万人、失(shī)业人数632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数与去年基本持平，今年4月青年失业率比去(qù)年同期高2.2个点(diǎn)，青(qīng)年(nián)失业人(rén)员比(bǐ)去年同期多(duō)70万(wàn)人左右，比(bǐ)2020年七(qī)普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年(nián)失业形势好于去年同期。假设2022年以来青年(nián)劳动力总(zǒng)量(liàng)维持在3219万(wàn)，青年失(shī)业率每提高1个(gè)点，带(dài)来32万左右的新增(zēng)失业人口。尽管今年4月青年失业率比去年同期高2.2个(gè)点(diǎn)，但(dàn)从新(xīn)增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期为125.5万(wàn)。从增(zēng)量来(lái)看，今年前四个月青年(nián)失业形势要好于去年(nián)，这与(yǔ)当(dāng)前经济逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从(cóng)节奏(zòu)来看(kàn)，受夏(xià)季毕业影响，我国青年失业率一般在上半(bàn)年逐渐提(tí)高，7月达(dá)到峰值(zhí)，8月(yuè)开始(shǐ)逐步回落，预计(jì)5-7月(yuè)青年失(shī)业率或将继(jì)续小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青(qīng)年失(shī)业者是主动辞(cí)职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一(yī)种(zhǒng)观点认为，青年群(qún)体由于工作经验和技能相对不熟(shú)练，往往在企业裁员(yuán)时(shí)首当(dāng)其冲(chōng)。但根据月度劳动力调查数据，青年失业主要原因(yīn)是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员的(de)比(bǐ)例(lì)明显低于(yú)35岁以(yǐ)上群(qún)体。根据《2021年(nián)中国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作(zuò)意(yì)愿(yuàn)但从未工作过的失业群体在16-24岁(suì)失(shī)业(yè)人口(kǒu)中(zhōng)占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我们剔(tī)除这部分失业人群后(hòu)，剩(shèng)下的青年(nián)失业人口中，第一大失业原因是主(zhǔ)动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占(zhàn)比5.9％；而(ér)裁(c俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口ái)员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到(dào)低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看，三分之二(èr)的(de)青年失(shī)业人员接受过大(dà)学教育(yù)。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均受教育(yù)程(chéng)度(dù)越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过大学(xué)教育的，这一比例在(zài)其他三个年(nián)龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受教育(yù)程度也大(dà)致类似，青年人由于年龄(líng)限制，接受大学教育比例略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下就(jiù)业人员的受教育程度大(dà)幅高于(yú)35岁以上。按(àn)照接受过大学(xué)教育的(de)占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务(wù)，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行业与(yǔ)青年就业分布基本一(yī)致。青年失业人口呈现出行业聚集的特点，主要集中在(zài)5个大(dà)类行(xíng)业，2020年(nián)占比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐(cān)饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全(quán)部(bù)青年(nián)失业人(rén)口的65％左右。同时，这5个行(xíng)业(yè)也是青(qīng)年就业集中(zhōng)的行业(yè)，吸(xī)纳(nà)了60.7％的青(qīng)年就业。从行业(yè)来看，青年(nián)失业人口的行业分(fēn)布(bù)是由就业分布决定的，吸纳就(jiù)业占比较大的行(xíng)业，往往也贡(gòng)献了较(jiào)大规模(mó)的失业。因此，在挖掘青年失业人口来(lái)自何处之前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构变化(huà)较大(dà)，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密集(jí)程度由低到高两个(gè)特点。

　　青年就业(yè)从工农业大量(liàng)流(liú)入(rù)服务业(yè)。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个行业是国民经济分类(lèi)的(de)农业和(hé)工业。2010年这四个行业(yè)吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人(rén)口，到2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和(hé)9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青(qīng)年就业比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技(jì)术为(wèi)2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地产等其他6个服务行业吸纳青年就业的比例(lì)均增(zēng)超1个百分点(diǎn)。

　　以受(shòu)教育年限作为维度，青年就(jiù)业从(cóng)知识密集程度较(jiào)低的(de)行业流向较高行(xíng)业。我们以《2021年劳动统(tǒng)计(jì)年鉴(jiàn)》中各行(xíng)业就业人(rén)员的受(shòu)教育(yù)年(nián)限，来(lái)计算(suàn)各行业(yè)的知识密(mì)集程(chéng)度(dù)。有5个行(xíng)业的(de)平均受教(jiào)育年限在14年以上，依次(cì)是：科学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金融业外，其(qí)他四个行业是(shì)过去十年青年就业(yè)流入(rù)的(de)主要(yào)行业(yè)，吸纳青年(nián)就业(yè)比例的增幅(fú)均(jūn)居前列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比(bǐ)例(lì)变动与行(xíng)业平均(jūn)受教育年(nián)限基本一(yī)致，即(jí)青年就业从知识密集(jí)程度较低的行(xíng)业(yè)流(liú)向较(jiào)高行(xíng)业。

　　但是知识密集型行业的青年失业(yè)情况(kuàng)比整体失业(yè)更严(yán)峻。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各行业的青年(nián)失(shī)业比例（该(gāi)行业的(de)青年失业人数/青(qīng)年失业总人(rén)数），除(chú)以各行(xíng)业(yè)的青年(nián)就业比例（该(gāi)行(xíng)业(yè)的青年就业人数/青年就业总人数），来(lái)作(zuò)为各(gè)行业失业(yè)率(lǜ)的(de)近似替代(dài)指标。以这个指标来看，知识密集型行业的青年失业率(lǜ)大多高(gāo)于(yú)全年龄(líng)段失业率，如信(xìn)息技术(shù)、教育、科研服务、公共(gòng)管理等行(xíng)业，体现在图(tú)11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分化或是(shì)一(yī)季(jì)度青年失业(yè)人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因

　　一(yī)季(jì)度服务业复苏出(chū)现分化。今年一(yī)季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前(qián)三年(nián)Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速缺口(kǒu)。分(fēn)行业来(lái)看，批发零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而(ér)建筑业、住宿餐饮业增(zēng)速(sù)均高于疫情前三年均值，这三个行业一(yī)季度复苏情况较好；知识密集程(chéng)度(dù)更(gèng)高的房地(dì)产业、租赁和商务服务业、信息技术服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度(dù)复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子(zi)端来看，当前(qián)青年失业人员(yuán)增长的症结在于(yú)服(fú)务业就业复(fù)苏(sū)的(de)结构不均衡。一方面，随(suí)着受(shòu)教育水平(píng)的整体提(tí)高，青年(nián)就业大量流向知识密集型服(fú)务业，如教育、信息技术等行业(yè)。另一(yī)方(fāng)面，年初疫情(qíng)影响减弱后，经济复苏的主力是知识密集程度较低(dī)的生活(huó)性服务业，而知识密集(jí)程度较高的(de)生产性(xìng)服务业复(fù)苏(sū)较慢(màn)。所以服务业就业复苏结(jié)构(gòu)分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房地产、互联(lián)网、教育[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未出现(xiàn)明显改善，应届生就业压(yā)力大；而(ér)住宿餐饮等行业(yè)就(jiù)业已经出现回暖，但对于三(sān)分之二(èr)接受过(guò)大学教育的(de)青年失业人口(kǒu)而言(yán)，这些(xiē)行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均(jūn)下降，带来(lái)劳动力减少

　　青年失业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)端是城(chéng)镇青年劳动力，主要由青年人口(kǒu)和劳动参与率决定。2022年我国开始步入人(rén)口(kǒu)负(fù)增长时代，城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)劳动力可能将步入长期下降通道，这将从分(fēn)母端推升青年失业率(lǜ)，或成为疫(yì)情后就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先取决于城镇青年人口数量，而后者来自于两部分，一(yī)是(shì)16-24年前(qián)的出生人口，二(èr)是(shì)乡村到(dào)城镇的迁移人口，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和(hé)2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出(chū)生人口(kǒu)，而(ér)前者正(zhèng)好是建国以来(lái)的一(yī)轮(lún)“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万(wàn)，其中1987年(nián)出(chū)生人(rén)口(kǒu)最高超(chāo)过(guò)2500万，到90年代(dài)开始明显(xiǎn)步(bù)入(rù)下(xià)降(jiàng)通道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的出(chū)生(shēng)人口，这两(liǎng)个(gè)时期分(fēn)别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另(lìng)一(yī)方面(miàn)，我国农村向城镇的(de)人(rén)口转移也在减速。新增城镇人口从2016年(nián)开始逐年减少(shǎo)，十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人(rén)员流动恢复，新增城镇人口数量(liàng)会较去年有明显增(zēng)长，但可(kě)能(néng)仍然较(jiào)难回到(dào)十三(sān)五(wǔ)期间超2000万(wàn)的规模。当前(qián)我国城镇化率已经达到65％以上，继续(xù)高速(sù)增长空(kōng)间有(yǒu)限，从乡村到城镇的迁移人(rén)口数量整(zhěng)体(tǐ)将呈(chéng)现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率：超(chāo)预(yù)期下降

　　青年劳动(dòng)参与率有两个特点，一是低于其他年龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二是近(jìn)年(nián)来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参(cān)与率出现超预(yù)期下降(jiàng)。根据今年3月统计局披露的青年就业和(hé)失(shī)业人(rén)数，当(dāng)前16-24岁青年(nián)的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人口中，有3219万(wàn)进入或有意(yì)愿进(jìn)入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年(nián)两次人口普查时，青年劳动参(cān)与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三(sān)年(nián)，该指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三(sān)年青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率的(de)下降主要有(yǒu)三方(fāng)面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间里(lǐ)，该(gāi)年龄段(duàn)的在校生增加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前(qián)十年(nián)增(zēng)速。

　　二是部分群(qún)体(tǐ)因就业(yè)形势恶化而退(tuì)出劳动(dòng)市场，在未来(lái)经济(jì)和就业好(hǎo)转(zhuǎn)后(hòu)会回到劳动市场。2020年3月，国(guó)家(jiā)统(tǒng)计(jì)局曾在发布会指出当月“就业人员规(guī)模比(bǐ)1月份下(xià)降6％以上”，说明就(jiù)业(yè)形(xíng)势恶化时(shí)，也会影响劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　三是就业观念的变化导致初次进入(rù)劳动市场时(shí)间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)。从社会风气(qì)来看，对学历的推崇导致本科毕业即进入就业市场的年轻人减少，加上(shàng)考研、考公(gōng)竞争激(jī)烈(liè)，发展至“二(èr)战(zhàn)”“三战”，客观上会将部分青年人初次就业时间从16-24岁(suì)延迟(chí)到25岁之后，从而(ér)导致(zhì)16-24岁劳动参(cān)与率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失(shī)业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能(néng)会(huì)越来越重要

　　失业人口(kǒu)的增加不(bù)能完全(quán)解释青年失业率的(de)上(shàng)升(shēng)。假如当前(qián)青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人的(de)情况下，对应青年(nián)失(shī)业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的(de)增(zēng)加(jiā)只能解释当前青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的一部(bù)分，另一(yī)部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力的(de)减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长(zhǎng)，未来青(qīng)年失(shī)业率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业(yè)人口增加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年失(shī)业人口与劳(láo)动力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；

　　③青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均(jūn)在减(jiǎn)少，失业人口降幅大(dà)于劳(láo)动力(lì)降幅，青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)下降。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人口会(huì)随着(zhe)经济复苏而减少，但经济复苏(sū)难以改变失业率的(de)分(fēn)母下降趋势。青年(nián)劳动力的下降可能(néng)成(chéng)为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源(yuán)，抬高(gāo)青年失业(yè)率的长期(qī)中枢。未来失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母端可(kě)能(néng)会越来越重要，这也是人口长周期变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录(lù)：概念(niàn)和数(shù)据说明

　　青(qīng)年失业率的两(liǎng)个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调(diào)查失业率时(shí)，有必(bì)要明晰这一概念的两个要点：一(yī)是调查(chá)失业率(lǜ)是(shì)城镇就业范围，并(bìng)非(fēi)针(zhēn)对全部就业人口，不包(bāo)括乡村就业，2022年(nián)底我国(guó)城乡(xiāng)就业(yè)大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成(chéng)的就业(yè)人口(kǒu)并未包含在内。因(yīn)此(cǐ)，许多针对青年失业率的讨论以(yǐ)全国(guó)青年人口(kǒu)数量为出发点(diǎn)，未区分人口总量(liàng)与城乡(xiāng)结构的问题(tí)，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如无特别说明(míng)，各概(gài)念均(jūn)是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二是失(shī)业率(lǜ)的分母不(bù)含(hán)没有劳动(dòng)意愿(yuàn)的劳动年龄人口。按照统计局的定义(yì)，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有劳动能力，参(cān)加或要求参加社会(huì)经济活动的(de)人员。包括(kuò)就业人(rén)员和失(shī)业人员”，因(yīn)此没有(yǒu)就业意愿的劳动年(nián)龄人口不计入劳动力(lì)。根据《2022年(nián)中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁(suì)以上的人(rén)口约(yuē)为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人(rén)口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从(cóng)数据(jù)来看，失业率来自全国月(yuè)度劳动力调查。该(gāi)项调查制度(dù)于2005年正(zhèng)式实(shí)施，每年(nián)进行两(liǎng)次全(quán)国劳动力抽样(yàng)调查(chá)，调查(chá)范围(wéi)为(wèi)中国大(dà)陆的城镇和乡(xiāng)村，调查对象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月，为更(gèng)及时准确反映劳(láo)动力市(shì)场变(biàn)化情况，建立了31个大城市月度劳动力调查制度。2013年(nián)4月，又将月度(dù)劳动力调查范(fàn)围(wéi)扩大至65个城(chéng)市(shì)。2016年(nián)1月，全(quán)国月(yuè)度劳动力调查正式在全国范(fàn)围内(nèi)开(kāi)展，调(diào)查范(fàn)围覆盖全国所(suǒ)有地级(jí)市。

　　月度(dù)劳动力调查(chá)样(yàng)本(běn)比(bǐ)例约(yuē)为0.2‰，是年度调(diào)查的五分之一左右。全国(guó)每月调查约(yuē)12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年(nián)度人口调查样本比例为1‰，五年(nián)一次的人口抽(chōu)样调查样本比例(lì)为1％。而每10年一次的人口普查则在长表部分纳入就业调查，长表抽(chōu)样比例(lì)是10％左右，因而(ér)人口普查的(de)就业(yè)数据质量更高(gāo)。

　　就业人员总数会根据(jù)普查数据进行(xíng)修(xiū)正，但结构数(shù)据仍会存在差异。比如2020年(nián)的《劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴》显示，2019年末全国(guó)就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数据(jù)修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差(chà)约2100万人。但结构数据(jù)的差异仍然存在。比如《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中，2020年(nián)城(chéng)镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率出(chū)现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外(wài)需、房地(dì)产等不(bù)及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息(xī)

　　证券研(yán)究(jiū)报告：【芦(lú)哲(zhé)&；占烁】青年(nián)就业(yè)：从三因素框架(jià)看“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”来自何(hé)处(chù)

　　研报撰(zhuàn)写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦(bāng)证券股份有(yǒu)限公司

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