5月12日晚间(jiān)，根据(jù)美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林资产递交(jiāo)了截至(zhì)2023年3月31日(rì)的第一(yī)季(jì)度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)是(shì)国内管理超(chāo)千亿(yì)元(yuán)人民币(bì)的(de)对冲基(jī)金(jīn)机构(gòu)，亦是内地少有的进行(xíng)大手笔持有美(měi)股的买(mǎi)方机构之一(yī)，景林的动向受到了市场(chǎng)广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景(jǐng)林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体持(chí)仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿(yì)元，相较(jiào)于2022年四季(jì)度(dù)的(de)16.29亿美(měi)元规模(mó)，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场持(chí)有34家上市公(gōng)司的股票。其中，前(qián)十(shí)大持(chí)仓标的在总市值中(zhōng)的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共(gòng)建(jiàn)仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇(qí)艺(yì)、好未来(lái)、booking。清仓(cāng)和减持方面(miàn)，景林资产一季度前五大(dà)卖出标的(de)包括(kuò)：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资(zī)产(chǎn)美股持仓前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快(kuài)递(dì)、英伟达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧(jiù)是拼多多，与上(shàng)季度对比，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林连续(xù)三个季度增(zēng)持(chí)拼多多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多多也(yě)不负众望，从股价表(biǎo)现看，拼多多去(qù)年二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多的上(shàng)涨(zhǎng)势头在今(jīn)年2月初便戛然而止了，景林资(zī)产在此前“越(yuè)跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景(jǐng)林新建仓的英伟(wěi)达，空降(jiàng)前(qián)十(shí)大(dà)重仓股第七(qī)位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度(dù)末持(chí)仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股(gǔ)，与高毅(yì)“唱反调(diào)”

　　一季(jì)度，景林资产在美(měi)股的操(cāo)作中(zhōng)，最为亮(liàng)眼的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据显示，截至今年一季度末，景林(lín)资产持有(yǒu)新东方430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股(gǔ)，期末持(chí)股(gǔ)市值(zhí)超(chāo)1.6亿(yì)美元，一跃成为(wèi)景林资产的第二大重仓(cāng)股。与此同时，景林资产一季度还建仓了好未来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述(shù)两只教育(yù)个(gè)股股价(jià)均处(chù)于(yú)震(zhèn)荡态(tài)势，并(bìng)无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来看，不同(tóng)年(nián)龄层的用户对“教(jiào)育(yù)”的(de)需求依然旺盛，除(chú)了(le)应对考试(shì)，还包括开拓眼界、增(zēng)长(zhǎng)知(zhī)识、潜力挖掘(jué)、提(tí)升(shēng)综合能(néng)力等。双减政策推(tuī)行(xíng)之后，目(mù)前(qián)行业政策环境趋于稳定，但过程中很多公司退出(chū)离开，使得行业(yè)竞争格局趋缓，对于(yú)存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来说，凭借多年积累的口碑和公(gōng)信力，品牌的护城河依然很深。个别(bié)头(tóu)部企业在K9学科之外的教育领域业(yè)务基础扎(zhā)实，原(yuán)有的留学等业务恢(huī)复增(zēng)长，同时素质教(jiào)育、直播电商业猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么务等新业务成为新的增(zēng)长驱动力。且(qiě)公司的(de)利润和现金流稳中转好，同时账上资金充(chōng)足，当时的(de)估值下有足够的(de)安全边(biān)际。在过去几个季度的财(cái)报中(zhōng)，我们(men)看到了相关的(de)积极信号(hào)。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一(yī)提(tí)的是，高毅(yì)资产对于教育(yù)领域也颇为看好，但是标的选择(zé)似乎与(yǔ)景林资产存在分(fēn)歧(qí)。

　　美(měi)国证券交易委(wěi)员会(huì)公开(kāi)资料显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至今年一季度末，高毅(yì)资产持有新东(dōng)方24.4万股，相比于去年(nián)底(dǐ)减仓超10万(wàn)股，减仓(cāng)比例接近三成(chéng)。而一(yī)季度高毅资产大举买入(rù)近(jìn)156万股好未来(lái)，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么但(dàn)斌深夜难眠(mián)，炮轰(hōng)市场投(tóu)机之风(fēng)

　　自(zì)五一节过(guò)后，传媒、游戏板块成为资(zī)金(jīn)炒(chǎo)作AI的重点方(fāng)向，中特估支(zhī)线也由(yóu)暗(àn)转明，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估(gū)仅(jǐn)热闹了一(yī)两天(tiān)，随后(hòu)便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅(fú)杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数(shù)据信息罗列(liè)，不构成任(rèn)何(hé)投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额超万(wàn)亿元(yuán)阶段(duàn)纪录(lù)，在本周(zhōu)遭遇终(zhōng)结(jié)。周(zhōu)三时，市(shì)场成交量尚(shàng)且(qiě)保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降温，市场观(guān)点认为，主要原因是(shì)5月11日晚间发布的金融(róng)数(shù)据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元，但是(shì)考虑到去(qù)年4月基数的异常，因而与往年相(xiāng)比，今年4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今年4月(yuè)信(xìn)贷(dài)低(dī)于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再(zài)度成为信贷回落的主要原(yuán)因(yīn)。而企业中长期贷款继续保持同(tóng)比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融(róng)增速回落，4月(yuè)新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点评(píng)称，4月下旬票(piào)据利率(lǜ)先下后上，并不意味着贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了(le)，主要因为今(jīn)年国股(gǔ)行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在压降(jiàng)票据(jù)等低效(xiào)资产(chǎn)，对(duì)分行收(shōu)票额度控制很严。4月前两旬(xún)已经(jīng)收了很多票，后面(miàn)改用其他贷(dài)款来冲(chōng)。5月上(shàng)旬票据已经快要接近零(líng)利率了，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这(zhè)是4月信贷(dài)斜(xié)率过于陡峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然(rán)不(bù)太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号出(chū)现，而这(zhè)可能还(hái)需要(yào)一定的时间。

　　当(dāng)前市(shì)场(chǎng)存量资(zī)金博弈的(de)背景不改，而(ér)两大主线人工智能和中(zhōng)特估，今年已然累计不小的(de)涨幅。中特估这边，本月还有(yǒu)多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量资金进场的(de)情况之下，再想继(jì)续向上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基(jī)金经理的难处(chù)，在(zài)业绩(jì)和投资信仰(yǎng)之(zhī)间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下市(shì)场投(tóu)机之风大盛，认(rèn)为(wèi)当下市场交易机制应(yīng)要(yào)有(yǒu)所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是(shì)但总一个人的(de)心声(shēng)。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火(huǒ)火，但很多投(tóu)资者都(dōu)是“买在3000点(diǎn)，套(tào)在3400点”。公募(mù)基金经理(lǐ)更是有苦(kǔ)难言，市(shì)场(chǎng)上大热(rè)的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海(hǎi)”，根本不(bù)符合他们的机构审美。直白点说，市场(chǎng)根本(běn)就是绕着公募持(c猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么hí)仓在涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是有(yǒu)苦难言.......

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