财(cái)联(lián)社4月30日(rì)讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违(wéi)的反弹(dàn)，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个(gè)交易(yì)日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势(shì)，融(róng)捷(jié)股份(fèn)一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均涨超5％。

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　　碳(tàn)酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展有望(wàng)带(dài)动购车需求预期的提振。乘联(lián)会(huì)秘书长(zhǎng)崔东树(shù)表(biǎo)示(shì)，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升(shēng)消费信心，也提振士(shì)气。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价(jià)导致消费者对电动车的观望心态有(yǒu)望(wàng)逐渐改善，市(shì)场开始(shǐ)预(yù)期(qī)5月(yuè)需求回暖。

　　有电池(chí)企业(yè)人(rén)士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的(de)价(jià)格已(yǐ)经(jīng)逐渐稳定，且在(zài)谈价策(cè)略上以(yǐ)企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号(hào)能否持续(xù)稳定，受多(duō)方因素(sù)影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力(lì)电池(chí)厂商清库存工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带(dài)动上(shàng)游材料采购，进(jìn)而对(duì)碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况(kuàng)看(kàn)，一些(xiē)电(diàn)池龙头企业5月份(fèn)的排产预(yù)计(jì)将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业(yè)由(yóu)于前(qián)期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明(míng)会上表示，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产相比(bǐ)一季度会有明显的提升(shēng)。由此(cǐ)可见，碳酸锂(lǐ)市场需(xū)求(qiú)回(huí)暖已是大(dà)势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为，此次(cì)碳酸锂价(jià)格属于阶段(duàn)性(xìng)反弹(dàn)还是(shì)底部反(fǎn)转，目前仍难(nán)以(yǐ)判断。“一方面需要观(guān)察(chá)下游库存状况，另(lìng)一(yī)方面还需要看(kàn)终端需求是否真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家(jiā)主流锂盐厂商内(nèi)部(bù)人士此前对财(cái)联社(shè)记者(zhě)表示(shì)。该(gāi)人士表示，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)实(shí)际上(shàng)从去年四季度开始(shǐ)便(biàn)启动大规模去(qù)库(kù)存举措(cuò)，这一举措在一(yī)季度实际上已经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相关电池厂商(shāng)提到(dào)，目前库(kù)存已恢(huī)复(fù)至健康水平，此前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别是(shì)针对磷酸铁(tiě)锂电池库存(cún)，有业内人士直(zhí)言，相关(guān)库存基本(běn)出清(qīn抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗g)，后(hòu)续将根据(jù)公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标(biāo)，宁德时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库(kù)存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德(dé)时代的库存已经退回到2022年第(dì)一季度的(de)水平。材(cái)料(liào)价格和(hé)库(kù)存水平，两项关键(jiàn)的(de)指标也(yě)构(gòu)成锂电产(chǎn)业(yè)走向(xiàng)的关键，随价格(gé)企稳(wěn)以及(jí)库存水平恢复健康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐(lè)观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年(nián)看(kàn)跌至(zhì)10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在(zài)26日召开的中国汽车动力电(diàn)池(chí)产业创新联盟2023年度(dù)大(dà)会上，中国汽车工业协(xié)会常务副(fù)会长付(fù)炳锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然(rán)存在一些问题，包(bāo)括电抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗池产(chǎn)业(yè)链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不(bù)是正常(cháng)的(de)现象，”他直言(yán)。在他看来，原材料(liào)适当涨(zhǎng)价(jià)是正常现象，行业要(yào)以之(zhī)前(qián)大幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳(shū)理，这些业(yè)内人士和分析(xī)师近期(qī)对锂盐价(jià)格未来走势进行(xíng)预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列(liè)的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进(jìn)入调整阵痛期(qī)，主(zhǔ)要在于下游车(chē)市短期需求下(xià)滑，叠加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现(xiàn)上(shàng)提前透支(zhī)碳酸(suān)锂的未来增长空间。进(jìn)而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下跌，中游(yóu)电池厂商集体进(jìn)入(rù)清库存阶段(duàn)。从上(shàng)游(yóu)材(cái)料价格(gé)变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值得(dé)注意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人(rén)造石墨(mò)、极(jí)片粉(fěn)等(děng)系列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商(shāng)的库存(cún)也已(yǐ)经逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电(diàn)了解(jiě)，目前(qián)中游(yóu)电池厂商(shāng)库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线(xiàn)已经(jīng)重启生(shēng)产(chǎn)。在采(cǎi)购方(fāng)面，电池厂(chǎng)商和下游车企(qǐ)已陆续重(zhòng)启(qǐ)订单，带动产业(yè)需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车(chē)市场表现上看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能(néng)源汽车(chē)销量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随(suí)着(zhe)二三(sān)季度到来，车市(shì)逐渐转入(rù)销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂(lǐ)电产业中上游的订单需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新(xīn)开启月度采购谈判，行业(yè)有望迎(yíng)来需求订单(dān)的集中爆(bào)发。

　　后续碳(tàn)酸锂价(jià)格可能会有回(huí)涨的(de)空间，但(dàn)幅度不可(kě)能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人(rén)士表示，因(yīn)为经历(lì)本轮(lún)碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的(de)供给情(qíng)况更加清晰，市场预期回调下(xià)，电池厂(chǎng)商在(zài)价(jià)格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电(diàn)池厂商一体化(huà)带来的(de)碳(tàn)酸锂(lǐ)供(gōng)应(yīng)稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电池回收布局，来自终端(duān)材料回(huí)收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收(shōu)的废旧电(diàn)池(chí)的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电(diàn)池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的(de)布局，包括(kuò)宁(níng)德时代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)的盐湖提锂项(xiàng)目(mù)均进展顺利，将进一步(bù)释放(fàng)碳酸锂供(gōng)给。经历(lì)过(guò)复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电(diàn)产业的运作模(mó)式正从“大开(kāi)大合”的波(bō)浪式(shì)变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环节的价格(gé)以及(jí)供需变化也将变得更(gèng)加平衡(héng)且具有可预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦有空方(fāng)则(zé)认为，当前(qián)上游库存水平依旧处于(yú)高位，虽然需求端稍有好转，但是并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个下游获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池(chí)材料的价格(gé)下跌过快，但这并不(bù)为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价(jià)格跌(diē)去近7成(chéng)，最直接受到冲(chōng)击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿企业(yè)。根(gēn)据(jù)藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四(sì)季度(dù)的2461吨，削减至今(jīn)年(nián)一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经(jīng)出现主(zhǔ)动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环(huán)比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命(mìng)运分化，大(dà)公司(sī)如(rú)天(tiān)齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业有机会在价(jià)格下降周期中获得(dé)更多(duō)市场份额，行业将变(biàn)得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下降中发(fā)生过(guò)的事。而(ér)同环节的大量中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)，尤其是最近(jìn)两(liǎng)年追高入局的新公司，则面临停产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的东风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业在去(qù)年(nián)轻松赚出了(le)0.66个(gè)宁德时(shí)代、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内人士表(biǎo)示，这(zhè)一(yī)轮价格下降(jiàng)长期(qī)利(lì)好中国最(zuì)大的两个锂盐(yán)供(gōng)应(yīng)商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去(qù)年(nián)的净利润都(dōu)超(chāo)过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能(néng)源车企比亚(yà)迪还多，其中天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够(gòu)厚(hòu)的血，使他们更能承受价格下跌和可能(néng)的(de)未来亏损。这(zhè)两家公(gōng)司也有(yǒu)行业(yè)里最优的成(chéng)本(běn)。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂业等公司入股的海外(wài)锂矿资源开(kāi)采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公(gōng)司能以(yǐ)低(dī)于5万(wàn)元/吨(dūn)的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂(lǐ)矿国(guó)际交易中，即使拥(yōng)有海外矿(kuàng)产(chǎn)的分销(xiāo)权或开(kāi)采权，交易价格也需要通(tōng)过长协确(què)定，按市(shì)价定期调整。但能获(huò)得上游(yóu)更低成(chéng)本的(de)资源，让这两家(jiā)大企业更(gèng)能(néng)容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动(dòng)着万亿新(xīn)能源(yuán)车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不(bù)是(shì)一个(gè)下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时(shí)代理论(lùn)上(shàng)会受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨(dūn)的(de)碳酸锂价格绑定一些车企的三(sān)年长单。另一层影响是(shì)，宁德时(shí)代今年5月计划(huà)投产(chǎn)的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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