北京时(shí)间5月7日，备受关(guān)注的(de)巴菲(fēi)特股(gǔ)东(dōng)大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档(dàng)芒格在5个(gè)半小时的提问环节中，回答了(le)投(tóu)资人(rén)的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国(guó)的投资者是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首(shǒu)席基金学(xué)家杨德龙(lóng)如此分享自己在(zài)股东大会的现(金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济(jì)，今年(nián)也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞(jìng)争力(lì)，都能(néng)达成繁(fán)荣(róng)发展的前景。中国将(jiāng)会成为更好(hǎo)的国家(jiā)，美国也可以如(rú)此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他(tā)也曾多(duō)次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司进行过(guò)投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中国公(gōng)司的H股。根(gēn)据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月(yuè)16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为(wèi)董事(shì)长的芒(máng)格(gé)也曾表示，“投资人去(qù)投资中(zhōng)国是没有问题的(de)。相较于投(tóu)资美(měi)国而言，投资中国可以(yǐ)让(ràng)你用便宜的价(jià)格买到(dào)一些更好的(de)公司，而这(zhè)即(jí)便有(yǒu)一些不确定因素的(de)影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可能会得(dé)到(dào)他的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率(lǜ)不低于20％而(ér)且能稳(wěn)定增长”的(de)最低标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了(le)梳理，选出了(le)相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来看(kàn)，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考(kǎo)虑净(jìng)资产收(shōu)益率指标，且出于(yú)对公司的(de)价值判(pàn)断而不是价格判(pàn)断(duàn)，选择(zé)的是(shì)加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一(yī)的分别为博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药(yào)生物(wù)行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了(le)上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过(guò)与其(qí)所属行业算术平均值进(jìn)行对比，又从100家公司中挑选出(chū)了估(gū)值(zhí)相对行业(yè)平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财(cái)经通(tōng)过巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲(fēi)特一(yī)如既往偏爱快消(xiāo)领域(yù)，同时也在(zài)重金押注能源(yuán)领域，如(rú)西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包括(kuò)2006年入手(shǒu)的合众银行(xíng)和(hé)2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有(yǒu)33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的(de)持仓仍(réng)有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经又进(jìn)行了行业筛选(xuǎn)，还对(duì)海天(tiān)味(wèi)业等这类之前商品信誉受过不良影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财(cái)经制图(tú)

　　如上表所示(shì)，这(zhè)18家(jiā)公(gōng)司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮(yǐn)料界，明(míng)星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场(chǎng)上，有不少(shǎo)行业龙头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且净资产收(金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗shōu)益率为正，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属行业滚(gǔn)动(dòng)市盈率，所以或还需要等待(dài)入场时机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选出的18家公(gōng)司中(zhōng)，家用电器(qì)行业公司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三(sān)家企业的5年净利润复(fù)合年(nián)增长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈(yíng)率之差来看，差距最大的(de)是主营集成(chéng)电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字(zì)营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最(zuì)小的(de)是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最(zuì)新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅(jǐn)有可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经(jīng)也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的22只股(gǔ)票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司(sī)自(zì)2018年以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数的(de)0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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