近日，广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日(rì)至19日正式发售，募(mù)集规模上(shàng)限均为20亿元，合计募集上限为60亿(yì)元。目前，作(zuò)为(wèi)时下(xià)热门主线的中特估行情持(chí)续发酵，市场也预期此次(cì)央企主(zhǔ)题的(de)ETF发售(shòu)或将从(cóng)情绪(xù)面和(hé)资(zī)金面助推(tuī)中特估。

　　国企年内涨幅居(jū)前，领涨(zhǎng)板(bǎn)块(kuài)方向一(yī)览

　　复盘今年以来行情，中(zhōng)特估行情带动央国企上市(shì)公司价值重估，同时，其也催化(huà)多个相关板块(kuài)和个股迎来上涨行情(qíng)。截至5月12日(rì)收(shōu)盘(pán)，不计算年内上市新股，A股整(zhěng)体平均上涨(zhǎng)近(jìn)6.16％，中位数涨幅近2.39％，而国有企业个股平均(jūn)上涨近(jìn)9.61％（中位(wèi)数(shù)涨幅近5.45％），非国有(yǒu)企业(yè)个股平均(jūn)涨幅则(zé)近4.83％（中位数涨幅近1.27％），其中，外资及(jí)合(hé)资企业仅上涨(zhǎng)近3.79％。

　　分(fēn)板块(kuài)（申万一级(jí)）来看，年(nián)内(nèi)涨幅居前的(de)国企股中，传(chuán)媒、计算(suàn)机、通信(xìn)、家用电(diàn)器、建(jiàn)筑(zhù)装饰板(bǎn)块个股均值涨幅相对居前，而基础化(huà)工、食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸(mào)零售、轻工制造、美容护(hù)理板(bǎn)块个股则(zé)表现不佳(jiā)。若分细分板块（申万二(èr)级）统计，平均(jūn)涨幅居前的方向为出版(bǎn)、影视院线、计算机设备、养殖(zhí)业、数字(zì)媒体板块，而旅(lǚ)游(yóu)零售、酒(jiǔ)店餐饮、橡胶、能源金属(shǔ)、电池板块个股平均(jūn)跌幅居(jū)前。

注：分(fēn)板块(kuài)统计国企股(gǔ)年内涨跌幅均值

　　行(xíng)情内部轮动分化，关注(zhù)景气低估(gū)方向

　　随着中(zhōng)特估行情发酵月余(yú)，部(bù)分高位人气股近期(qī)也(yě)有所调整，仅以本周（5月(yuè)8日(rì)至12日）行情(qíng)统计，上(shàng)海电影、新华文轩、中铝国际(jì)等多(duō)股(gǔ)回调近(jìn)20％。从资金面来看，作为市场“聪明钱”的北向(xiàng)资金近两日（5月11日至12日）也一别(bié)此前(qián)连续6日(rì)加仓而减(jiǎn)持，不(bù)过(guò)，具体个股(gǔ)方面，仍有不(bù)少个股获逆市加仓，其(qí)中，中国中铁、中国石化、片(piàn)仔癀、中国(guó)石(shí)油、设计总院本周累计加仓均(jūn)在3亿元以上。

　　山(shān)西证券近日研报(bào)指出(chū)，现有的“中特估”概念(niàn)引(yǐn)发的估(gū)值(zhí)修(xiū)复仍在演(yǎn)绎。短期行(xíng)情(qíng)在(zài)热点题材上(shàng)体现(xiàn)出(chū)较高的(de)赚钱效应。长期(qī)在国(guó)企改(gǎi)革的深度价值(zhí)挖掘方面(miàn)仍(réng)有较(jiào)大(dà)增长(zhǎng)空间。结合政(zhèng)策方(fāng)向来看，未来的投资(zī)机会主(zhǔ)要围绕以下方向：

　　1）资源整合型：关注央(yāng)企战略(lüè)性重组和专业化整合，以及存在优质资产注入上市平台或重组(zǔ)预期的板块和标的，如军(jūn)工、交运等。

　　2）基本面改善型：此前(qián)基本面较弱，但因行业景(jǐng)气、周期上(shàng)行等原因，近期有所改善，并有望持续向好，如建筑(zhù)和(hé)船舶(平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字bó)制造(平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字zào)等。

　　3）价值重估型(xíng)：此前估(gū)值明显偏低，但(dàn)是受益(yì)业务预期与估值逻(luó)辑变化，催生(shēng)重(zhòng)估行情(qíng)，如公(gōng)共事业(yè)领域(yù)与三(sān)大通信(xìn)运营商等。重点关注行业(yè)：船舶、建(jiàn)筑(zhù)、军工、公共事业、交运和通信。

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