5月迎来(lái)开门红，A股(gǔ)成(chéng)交(jiāo)额连续20日保持在(zài)1万亿以(yǐ)上(shàng)，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉(lú)，传媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家券商共计(jì)推荐了154只(zhǐ)金股，从(cóng)行业来看(kàn)，机械设备(bèi)行业板块暂时是5月机(jī)构人气最高的(de)板块，占比接(jiē)近1成，银行(xíng)板块罕见(jiàn)出现多(duō)只金股(gǔ)，两(liǎng)者一定(dìng)程度与中(zhōng)特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)关注度提升最为明显(xiǎn)，计算机(jī)板块关注度则(zé)快速下降，这也与4月份(fèn)行(xíng)情(qíng)走势(shì)相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑到最后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博(bó)烧烤和五一旅(lǚ)游市(shì)场(chǎng)的(de)火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金(jīn)股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被2家(jiā)及以上的机(jī)构共同推荐。其(qí)中三只传媒股同(tóng)时获得3家以上机构(gòu)推荐(jiàn)，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻(luó)辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望(wàng)放量（出现北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证(zhèng)券(quàn)以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧随其(qí)后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商(shāng)金(jīn)股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不如近几期(qī)，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在(zài)热门金股上则(zé)表现(xiàn)为(wèi)“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构(gòu)的金(jīn)股中(zhōng)仅宁(níng)德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的(de)回撤。

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　　而小商(shāng)品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情(qíng)怎么(me)走(zǒu)？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五月份的投资方向做了预判，综合多家(jiā)观点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建(jiàn)议多看少动(dòng)，推荐(jiàn)较多的行业(yè)是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地(dì)产股的走势机(jī)构(gòu)有分(fēn)歧，区域规划、券(quàn)商(shāng)、沪(hù)港通、个股期权则(zé)因有事件驱动所以(yǐ)有短期的机会(huì)。

　　安(ān)信策略(lüè)阐述了美(měi)国股(gǔ)票投(tóu)资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年(nián)5月到10月股票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他年(nián)份均现下(xià)跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的(de)微(wēi)刺激(包括重大项目的(de)陆(lù)续推出和开工(gōng))不会停止;同时，管(guǎn)理层对信用风险及资(zī)产价(jià)格风(fēng)险(xiǎn)的容忍(rěn)度(dù)正在降低，但在投资缺口重回下(xià)行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊的(de)经济周期格局下，只(zhǐ)托不(bù)举、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然(rán)维持震(zhèn)荡格局，长(zhǎng)期看二级市场(chǎng)估值体(tǐ)系国际化(huà)是趋(qū)势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利(lì)释(shì)放非常(cháng)值得(dé)期待。

　　招商策(cè)略(lüè)判断(duàn)在去杠杆的(de)背景下，要(yào)么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么增(zēng)加(jiā)资本(běn)，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压力，增资本会带来股票(piào)供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数(shù)据(jù)显示经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会出现(xiàn)持续或(huò)者(zhě)大(dà)幅(fú)改善;资金利率的回落(luò)是(shì)衰(shuāi)退(tuì)性的，不意味(wèi)着(zhe)流动性出现主动(dòng)式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑(duì)付打破(pò)预期影(yǐng)响仍难(nán)以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给(gěi)担忧。总体上仍维(wéi)持(chí)二季度投资策略(lüè)观(guān)点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘(pán)股如医药、家(jiā)电(diàn)、汽车、食(shí)品饮(yǐn)料(liào)等(děng)一线白马等业绩增(zēng)长(zhǎng)确定性高、估值不(bù)高，可以有相对收(shōu)益(yì)。(关(guān)键词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略(lüè)展望(wàng)5月市场(chǎng)环境，一些积极因素正(zhèng)出(chū)现，将给(gěi)市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底(dǐ)限思维(wéi)仍(réng)在(zài)，悲(bēi)观预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微观面(miàn)，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短(duǎn)期(qī)打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场下(xià)跌后5月有些(xiē)积极因素(sù)出现，建(jiàn)议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利增(zēng)速下(xià)行确立，并(bìng)将继续(xù);其次，前(qián)期(qī)小批多(duō)次的微刺(cì)激下，市场对(duì)短期(qī)经济(jì)预(yù)期(qī)偏乐观，而实际(jì)政(zhèng)策(cè)效(xiào)果难以对冲来自房地(dì)产(chǎn)等领域带来的经济下行动能，基本面预期很(hěn)有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目(mù)标(biāo)，政(zhèng)府不托底，政(zhèng)策不全面放(fàng)松的(de)情况(kuàng)下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不利影响。监管部门(mén)的维稳措施亦难以改变基(jī)本面弱平衡向下打(dǎ)破的(de)趋势，5月份市场仍将继(jì)续维持弱势下跌格(gé)局。

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