中(zhōng)国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商(shāng)们的(de)2022年过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩(mó)根大通证券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根(gēn)大通证券同期获(huò)批(pī)的野(yě)村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国际金融巨头(tóu)均在国(guó)内拥有外(wài)资控股券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控(kòng)股券商面临的“一(yī)参(cān)一控”问题(tí)如何解(jiě)决，仍是业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依(yī)托于(yú)各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券(quàn)商半数亏损

　　对(duì)于国(guó)内(nèi)各家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈(liè)态势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布(bù)各家券商(shāng)2022年年报/财务数据(jù)，9家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制于市场行情(qíng)、成(chéng)立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出(chū)现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自成立以来(lái)的(de)亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资股东增持而成(chéng)为外资(zī)控股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前(qián)海证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营业收入(rù)5.04亿元，同比云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和星展证券(quàn)均(jūn)于(yú)2020年获得证监(jiān)会批文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记(jì)，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业(yè)收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券行业营业(yè)收入普遍下(xià)降，外资(zī)控股(gǔ)券商也(yě)难以幸免(miǎn)。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初(chū)期容易(yì)导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的(de)情况(kuàng)，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等(děng)传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务(wù)手(shǒu)续费及(jí)佣(yōng)金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)实(shí)现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利(lì)润(rùn)的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年(nián)的“券业小年(nián)”可(kě)算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排(pái)名(míng)下游，但其(qí)业绩(jì)已跻身行业(yè)中游水(shuǐ)平，而(ér)这(zhè)只(zhǐ)是(shì)摩(mó)根大通证券展业的第三(sān)个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人证券于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内(nèi)资(zī)股(gǔ)东所持(chí)股权，成为摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其(qí)证券经(jīng)纪业务团(tuán)队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进(jìn)一步进(jìn)展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利(lì)用全球化的平(píng)台优势(shì)，整合集(jí)团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外机构投资者，目标(biāo)客群机(jī)构投资者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发合并

　　“一(yī)参(cān)一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了较好的业(yè)绩(jì)表现：当(dāng)期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的一批合资券(quàn)商之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受(shòu)让两家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞(ruì)银(yín)证券共有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成了创业(yè)板注册制改(gǎi)革(gé)后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士(shì)信贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞银集(jí)团(tuán)股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财(cái)政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场(chǎng)监督管理局(jú)（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底前完成(chéng)。不(bù)言而喻(yù)的是(shì)，集团(tuán)层面的(de)合并对两(liǎng)家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)在中国(guó)展业(yè)情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出(chū)具了带强(qiáng)调事项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间达成(chéng)协(xié)议和合并计划，截止报告日，上述协(xié)议(yì)和合并(bìng)计划的(de)完成日尚不明确(què)。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)有限(xiàn)公司下(xià)属控股(gǔ)子公司，未来的运营和(hé)财务业(yè)绩受到上(shàng)述(shù)合(hé)并可能产生的影响(xiǎng)亦不(bù)明(míng)确，该事项表(biǎo)明存在(zài)可(kě)能导致对公司持续经(jīng)营能力(lì)产生重(zhòng)大(dà)疑虑的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系(xì)证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家(jiā)获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔交易完(wán)成(chéng)后，瑞信将全资(zī)持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券将受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权(quán)管理规定(dìng)》，证(zhèn云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人g)券公司(sī)股东以及股(gǔ)东(dōng)的控股股东、实际(jì)控制人参股证券公(gōng)司的(de)数量不得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公司的数量不得(dé)超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或(huò)将面临“一(yī)去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各家外资券(quàn)商(shāng)在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富管理成为其(qí)在中国展业的(de)首要方向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上(shàng)，新增了特(tè)色投(tóu)资咨询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨(zī)询(xún)）、上(shàng)市公司大宗减(jiǎn)持服(fú)务、集团(tuán)间跨(kuà)境业务联动(dòng)等多种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过服务手段(duàn)的增加及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)财富(fù)管理业(yè)务将定位于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务(wù)核心(xīn)竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供具有(yǒu)野村集团(tuán)特色的高质量财(cái)富管理服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全资(zī)持股备案(àn)后，高盛(shèng)高华在2021年底(dǐ)与北京高华(huá)签(qiān)订《业(yè)务(wù)转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北京(jīng)高(gāo)华的(de)所有业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华(huá)获证监会核发(fā)新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及代销金融(róng)产品业务(wù)的业(yè)务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京高华(huá)完成业务迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表(biǎo)示，其将持续以资产配置(zhì)为(wèi)核心(xīn)进行新产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供(gōng)财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来战略(lüè)规划，并(bìng)进一(yī)步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进私募(mù)股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第(dì)三(sān)方金融产(chǎn)品并推进跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的(de)研发(fā)，为(wèi)客户提供直接对接(jiē)境外资本市场的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资股(gǔ)东打造私人财富管理业(yè)务，这(zhè)在具备外(wài)资银行股东(dōng)背景的券商中较为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立(lì)私人财富管(guǎn)理部，负责公司(sī)高净值个人客(kè)户综合(hé)财富(fù)管理业(yè)务(wù)的运作。私(sī)人财富(fù)管理部以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为平台(tái)，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为(wèi)高(gāo)净值和超高净值(zhí)客户及(jí)其家族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业(yè)务(wù)，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分(fēn)公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大(dà)湾区的新政举措，致(zhì)力(lì)于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其财富管理部(bù)秉持着为(wèi)客户进行全方位资产配置和满足客户全生命(mìng)周期财富管理的理念，进一(yī)步(bù)完善投资(zī)解决方案和财富规划方(fāng)面(miàn)的(de)业(yè)务(wù)，一方(fāng)面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多支产品为客(kè)户(hù)在同(tóng)一策略下提供差异化选择及多元化的(de)投资(zī)方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着中国(guó)资本(běn)市场对外开(kāi)放的力度不(bù)断加大，各外资(zī)金融(róng)机构加速了(le)在境(jìng)内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为人(rén)民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券(quàn)经纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资(zī)产管理（限(xiàn)于从事(shì)资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家新设的外商独资(zī)证券(quàn)公司。就(jiù)监管批复信息来(lái)看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香(xiāng)港(gǎng)）有限(xiàn)公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资控股券商数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数(shù)量上来看，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)已成(chéng)为市场上(shàng)不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家(jiā)外资券商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商的设立(lì)申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和青(qīng)岛意(yì)才证券已获第一次意(yì)见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席(xí)易会满等先后(hòu)在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负(fù)责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和(hé)活力，坚定(dìng)看好中国经济和(hé)中国资本(běn)市场发展前景。近年(nián)来中国(guó)资本市场对外开放稳步(bù)推进(jìn)，为国际(jì)金融(róng)机构和全球投资者带(dài)来了实(shí)实在在的机(jī)遇。各金(jīn)融机(jī)构高度(dù)重视中国(guó)市场，将继续(xù)与中国(guó)深化合作，积(jī)极(jí)拓(tuò)展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展业便(biàn)利度不(bù)断提(tí)升，经营(yíng)范围和监(jiān)管要求实(shí)现国民待(dài)遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩(tān)中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带来(lái)了(le)国际金(jīn)融机构全面(miàn)参(cān)与中(zhōng)国资本(běn)市场竞争(zhēng)所形成的(de)冲击，也带来了(le)通过与国际金融(róng)机构直接(jiē)合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前(qián)证券行业集(jí)中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优(yōu)势更(gèng)趋明(míng)显，业务多元化(huà)发展趋势初步(bù)形成(chéng)，金融(róng)科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深(shēn)化(huà)，外资券商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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