钠电(diàn)池(chí)产能规划从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科(kē)技(jì)是真跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又(yòu)腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在(zài)键盘生产商(shāng)传(chuán)艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大(dà)议(yì)题莫过于(yú)跨界钠电(diàn)池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配公司释放钠电池项目(mù)进展的“积极主动柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹(dòng)”，在2022年刺(cì)激着传艺科技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还(hái)祭出“七(qī)连板”和“五连板(bǎn)”妖(yāo)股走势。然去年末(mò)以来，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价(jià)的套路完全失灵，股(gǔ)价又在(zài)4个多月时间(jiān)极速腰斩。即(jí)便是3月末扔出30亿(yì)元定增预(yù)案(àn)投(tóu)建年产5.5GWh钠(nà)电池(chí)项目，传艺科技(jì)也只收获了(le)短暂的上(shàng)涨，而后再(zài)未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到(dào)，股价过山车式的(de)涨(zhǎng)跌折射的是市场对(duì)传艺科技高(gāo)调(diào)跨界钠(nà)电赛道(dào)故(gù)事的怀疑：从(cóng)宣布跨界到(dào)现(xiàn)在，时(shí)间不过(guò)10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技(jì)如何撬动54亿元(yuán)乃至94亿(yì)元的投(tóu)资成(chéng)本？巨头环伺、落(luò)地(dì)产能(néng)骤增(zēng)、锂价持续(xù)下行，在愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸下海口的产能又该如何消化？过往投资计划(huà)频(pín)频“跳票”、实际效益(yì)与预期(qī)天差柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹地(dì)别等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的新项目(mù)如何让(ràng)人信服？

　　跨(kuà)界钠电池(chí)，股价“过山车”

　　早在(zài)20世(shì)纪70年代，钠离子(zi)电池便与锂离子电池同(tóng)时(shí)期萌芽，但(dàn)由于(yú)钠(nà)电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量(liàng)密度较(jiào)低(dī)，导致(zhì)其(qí)研发进度大(dà)大落后于了锂电池。直到2020年(nián)后，随着钠电关键技术完成突破(pò)以及锂(lǐ)价不断飙升(shēng)，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎”之一(yī)重回人(rén)们(men)重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推(tuī)出(chū)第(dì)一(yī)代钠离(lí)子电池，掀起(qǐ)钠电(diàn)风潮，并将(jiāng)风口带(dài)到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如日中天之际，传(chuán)艺科(kē)技于(yú)去(qù)年6月22日(rì)晚间(jiān)高(gāo)调(diào)宣布入局。彼(bǐ)时的公告显示，公司拟投资3000万元通过全(quán)资子公司江苏(sū)智纬电(diàn)子科技有限公司（以下(xià)简称“智(zhì)纬电子”） 同海(hǎi)盈(yíng)汇(huì)鑫(xīn)企业、自然人(rén)杨磊和杨崇义合(hé)作设立(lì)控(kòng)股孙(sūn)公司江苏传(chuán)艺钠电科技(jì)有限(xiàn)公(gōng)司（公司持(chí)股(gǔ)75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即(jí)涨停，当日(rì)盘(pán)后公司迫(pò)不及(jí)待召(zhào)开电话会议，向合计64名分析师和(hé)个人投资者(zhě)披露(lù)跨界钠电的各种细(xì)节。根(gēn)据规划(huà)，传艺科技(jì)钠电(diàn)池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二期(qī)计划新建8GWh的(de)产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技(jì)宣布(bù)跨界后一口(kǒu)气收(shōu)出7个涨停(tíng)板(bǎn)，市值快速实现(xiàn)翻倍(bèi)。

　　传艺科技(jì)日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消(xiāo)息催涨股价(jià)的前车在前，传(chuán)艺科技(jì)开(kāi)始有(yǒu)意无意地“主动”披露钠电项目进展，而(ér)公司股价也往往在公告(gào)披(pī)露后录得大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘(pán)中，公司股(gǔ)价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右(yòu)的温吞股价，不到半年的时间已翻了(le)逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司(sī)股价开始掉头向下，无(wú)论其如何发布(bù)“利好”消息，股价也(yě)再(zài)难掀(xiān)大风浪，反而(ér)随着时间(jiān)的(de)推移(yí)，迅速回落。截至4月(yuè)20日收(shōu)盘，报(bào)28.14元/股(gǔ)，4个多月(yuè)时间已经较高(gāo)点腰(yāo)斩。

　　值得(dé)一提的是，由于(yú)在(zài)2022年(nián)6月23日盘(pán)后，公司迫(pò)切召(zhào)开电话会(huì)并(bìng)在《投资者关系活(huó)动记录表》中对(duì)外发布(bù)钠电(diàn)池业务未来规(guī)划、技术(shù)水平(píng)等涉及公司经(jīng)营的重大信(xìn)息，但直至2022年(nián)7月(yuè)9日才正式通(tōng)过《关(guān)于对(duì)深圳证券交(jiāo)易所关注(zhù)函回(huí)复的公告(gào)》补充披露相(xiāng)关(guān)事项，传艺(yì)科技(jì)及公司董事(shì)长(zhǎng)兼总经理邹伟民(mín)、时任董秘许小丽(lì)还遭深交所通报批评(píng)。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传艺科技股价“过(guò)山车”式上(shàng)下，背后(hòu)纵有游(yóu)资推波(bō)助澜，但归根结底(dǐ)还是其资金有(yǒu)限与钠电产(chǎn)能(néng)规划“大(dà)跃(yuè)进”不匹配(pèi)无法(fǎ)让(ràng)市场(chǎng)信服造(zào)成的。

　　根据公司定增预案，钠(nà)电池二期(qī)5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能(néng)将达到10GWh。而根据(jù)公司(sī)此前对交易所(suǒ)回复(fù)函和2023年(nián)度定增预(yù)案，公(gōng)司规划的(de)10GWh钠电池项目的投(tóu)资成本约54亿(yì)元。其中，土地购置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及(jí)设备成本(běn)约(yuē)50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科技规划的钠(nà)电(diàn)产能远不(bù)止这公(gōng)告(gào)出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公(gōng)开场合演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥资金(jīn)优势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用30个(gè)月的时间，新上钠离子电(diàn)池全供应链项目，逐步形成年产3万(wàn)吨正极材料(liào)、4万吨负极材(cái)料(liào)、18GWh钠离(lí)子电池(chí)、15万吨(dūn)电解液的生产(chǎn)能力；2022年10底，中试线已经竣工投产(chǎn)；目(mù)前，4.5GWh量产(chǎn)线已(yǐ)经开始试产试销(xiāo)，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演(yǎn)讲时提(tí)到的钠(nà)电产(chǎn)能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺(yì)科技在上述的(de)54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需(xū)要40亿(yì)元的投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主营式(shì)微，年赚1亿元的(de)盈利(lì)水平显然难(nán)以撬动动辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺科(kē)技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大(dà)类消费电子零组件，具体包括笔(bǐ)记本/台式机电脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠标等输入类设备及通(tōng)讯(xùn)用板、消费电子、计算机(jī)用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公司经营规模不(bù)断(duàn)扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年递增(zēng)，到2022年(nián)达到(dào)19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈利(lì)并未同(tóng)步，上(shàng)市(shì)当年公司归母净利润就下滑(huá)13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行(xíng)业式微，公司盈利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年(nián)仅增长了(le)47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈(yíng)利就已经达到了9000万元，净利润增(zēng)长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科(kē)技(jì)业绩(jì)变动情(qíng)况，来(lái)源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上的(de)资金也并不宽(kuān)裕。2022年(nián)，公司经营(yíng)活动产生的(de)现金流量净额4.46亿元；截至去年末(mò)，公司(sī)货(huò)币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿(yì)元乃至94亿元以(yǐ)上(shàng)的(de)资金投资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所(suǒ)的回(huí)函(hán)中(zhōng)，传艺科(kē)技曾详细披露过2GWh项目资金来(lái)源：截(jié)至2022年5月31日(rì)，公(gōng)司可用于钠离子电池项(xiàng)目的自(zì)有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行(xíng)授信(xìn)未使用(yòng)额度10.27亿(yì)元(yuán)，足见其在投(tóu)资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交(jiāo)所(suǒ)的回函

　　很(hěn)明显，一(yī)开始规(guī)划的一(yī)期2GWh产能(néng)，传艺科技就是准备(bèi)靠银(yín)行(xíng)贷(dài)款解(jiě)决。后一期产(chǎn)能增(zēng)加到4.5GWh，投(tóu)资额增(zēng)加10亿元左(zuǒ)右，同(tóng)样仰仗银行贷款。今年3月30日公(gōng)司公(gōng)告称，传艺(yì)科技及子公司拟向工(gōng)商银行、农业银行等(děng)组成(chéng)的联合银团申请不超过20亿(yì)元的项(xiàng)目贷(dài)款，用(yòng)于(yú)公司钠(nà)电池项目。根据(jù)最新的调研记录，“截至目(mù)前，牵头银行已(yǐ)审(shěn)批通过(guò)，参团银行处于正常的(de)审批流(liú)程中。”

　　一期(qī)靠贷款(kuǎn)，二期谋(móu)定(dìng)增。今年(nián)3月30日(rì)，公司披露《2023年度向特定对象发(fā)行(xíng)股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投(tóu)入钠(nà)电池制造二(èr)期(qī)项(xiàng)目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺口。而(ér)为(wèi)补这部分缺口，传艺科技甚(shèn)至将2020年(nián)定增募投资金中的1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于(yú)该项目。

　　简单加总(zǒng)便(biàn)知(zhī)，家底不厚(hòu)，传(chuán)艺科(kē)技(jì)10GWh钠电项目只能依赖融资。至于(yú)上(shàng)述邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的(de)另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向(xiàng)公司求证(zhèng)，但截(jié)至发(fā)稿，仍(réng)未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠(nà)电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不(bù)低于10亿元，整(zhěng)个(gè)钠电池(chí)全供应链项目计划到2024年末全部竣工投产，达产达效后(hòu)，可实现(xiàn)年销售250亿元。”若传(chuán)艺科技的钠电项(xiàng)目真如邹伟民在近日的演讲中所言照(zhào)进现实(shí)，几年后(hòu)公司(sī)营收(shōu)将在当前基础上翻(fān)十几倍。但近来腰斩的股价显示(shì)，市场对这个故事并不再(zài)买(mǎi)账，除了(le)资金实力有限公司外，核心还在其大干快(kuài)上后产能如何消化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁(níng)德时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨(jù)头在内，已纷纷(fēn)发产品(pǐn)、量产并大建产能，竞争(zhēng)者初露(lù)威(wēi)胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参数和性能来看(kàn)，传艺钠电的钠(nà)电池与巨头们不相上(shàng)下(xià)，但宁德时代落(luò)地奇瑞车型、华语新能源配套雅(yǎ)迪极钠(nà)S9等表明，大佬们已经走在前面，率先(xiān)在两轮电(diàn)动车和低速电动车领域实现(xiàn)装车应(yīng)用。而传(chuán)艺科技除了(le)在岁末年初公告与中(zhōng)祥航业、江苏新(xīn)能源、德博(bó)新(xīn)能(néng)源签订(dìng)项(xiàng)目合作或战略合(hé)作协议外，并未(wèi)官(guān)宣重点客户。

　　每每有投(tóu)资者问(wèn)及客(kè)户情况时，公司都以“目前订单下游运用覆(fù)盖储能、低速电动车及电动工(gōng)具等多个领域”“公司(sī)钠离子电池送(sòng)样后客户(hù)的(de)反馈普遍较为良好(hǎo)，并已(yǐ)与多名客户签订了销售(shòu)订单”“公司已与(yǔ)多家知名(míng)两(liǎng)轮电动车品牌开展送样和合作(zuò)意向洽(qià)谈等(děng)工作”等进行回(huí)复。至于具体的客户名称(chēng)和(hé)订单金额(é)，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产(chǎn)能落(luò)地(dì)正数倍级增(zēng)长。上海钢联新能源事业部(bù)钠电池分(fēn)析师汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠(nà)电(diàn)池项目落地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落(luò)地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布(bù)数据则称，到2023年(nián)底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年钠电池落地产(chǎn)能大(dà)幅(fú)增加已可预(yù)见。

　　“参(cān)考锂电池行业产能利用(yòng)率，钠电(diàn)池(chí)落(luò)地的产能中可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的(de)市场(chǎng)规模接近40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠电(diàn)池不到5％，后(hòu)面成本降下来才(cái)会有较大比例的替代。”汪(wāng)奇认为，今(jīn)年(nián)钠电池只会小批量应用(yòng)到多元(yuán)化场景。

　　然传艺科(kē)技却(què)十分自信，其在调研(yán)记录中(zhōng)预(yù)测，预计2023年(nián)公司实际出货(huò)量(liàng)在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠电池市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科(kē)技2023年(nián)1月9日投资者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂(jì)多年的钠电池是在此前锂价飙(biāo)涨(zhǎng)的(de)背景下作(zuò)为“替代”而被推到台前的，去年底以来(lái)，碳酸(suān)锂价格(gé)持续下行，4月20日电碳价格(gé)均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续(xù)下(xià)跌会否(fǒu)影响钠电池商业化进程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士(shì)欧阳明高近日就(jiù)表示：“钠电池能够起到对(duì)锂电池的平(píng)衡作用，平衡锂价，保(bǎo)证锂(lǐ)资源(yuán)的供(gōng)应安全(quán)，不太可能(néng)成为主流。锂价一便宜(yí)，就会让钠离子(zi)的发展陷入被(bèi)动。”但他也强调，“钠离(lí)子技术一定要发展，因柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹为它是锂离子电池的一个(gè)有(yǒu)益的(de)补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠电建设成本接近，目(mù)前三元钠电量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池性能比较接(jiē)近磷酸铁(tiě)锂电池，高能量密度的也(yě)接近三元523电(diàn)池。目(mù)前电(diàn)碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本大幅下降(jiàng)40％以上，所以目前已经和(hé)钠电池成本基本相(xiāng)当；而由于锂原料价(jià)格大幅下降(jiàng)，目(mù)前铁锂(lǐ)和锰酸锂(lǐ)等电池成本已经优(yōu)于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下(xià)时，锂电池对钠(nà)电池有明显优势。”

　　当然，市(shì)场(chǎng)普遍认为钠电池(chí)还有降本(běn)的(de)空间。兴储世纪总裁(cái)助理刘继茂就告诉(sù)钛媒(méi)体APP，“待产业链(liàn)完善后，规(guī)模量产后钠(nà)离子电(diàn)池正、负极材料价格可降至(zhì)5万元/吨(dūn)甚至以(yǐ)下，钠(nà)离子电(diàn)池的理论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存在降价可能，但(dàn)只要碳酸锂价(jià)格高(gāo)于(yú)15万元(yuán)/吨，钠离子电池的成本优势就依然存在，并(bìng)且随着技术不断发展、产业不断(duàn)成熟，钠离子电池(chí)的(de)降本空间有望进一(yī)步打开，该成(chéng)本(běn)临界点仍(réng)有进一步下探(tàn)的(de)可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产业规模化完成(chéng)后(hòu)，能和锂离(lí)子电池的成本(běn)拉开(kāi)差距，接近铅酸电池的(de)成本。但能量(liàng)密度的限(xiàn)制，使得碳酸锂价格在15万以上时(shí)，成熟后的钠离子电池有一(yī)定优(yōu)势；碳酸锂价(jià)格在10万左右及以下时(shí)，钠离(lí)子(zi)电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传(chuán)艺科技(jì)在内，诸多入(rù)局钠电池的企业都(dōu)言锂(lǐ)价(jià)下跌无(wú)碍钠电池商业化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利(lì)润率下降或也是必然的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在1月9日的调研记(jì)录中曾表(biǎo)示(shì)，公(gōng)司钠电池(chí)定价主要根据碳酸锂的(de)价格，一(yī)般给到客(kè)户的价格比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸(suān)锂价(jià)格波(bō)动而波动。

　　缺乏长远投(tóu)资定(dìng)力(lì) 过往项目频频“跳(tiào)票”

　　资金和产能消化之外(wài)，市场还担忧(yōu)传(chuán)艺科技项目(mù)投(tóu)资(zī)的定力(lì)。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公(gōng)司对进军钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然(rán)而(ér)钛媒体APP梳(shū)理(lǐ)其过往投资履历发现，传艺科(kē)技在(zài)投资(zī)上缺乏(fá)长(zhǎng)远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至终止募(mù)投计划(huà)可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投(tóu)向FPC生产(chǎn)项(xiàng)目(mù)，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目。然2018年4月公司就变(biàn)更募资(zī)用途，将FPC生产项目未用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分(fēn)别用于3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎn)项目、轻(qīng)薄(báo)型键(jiàn)盘(pán)生产项(xiàng)目，已(yǐ)经使(shǐ)用了7737.67万元(yuán)募资的(de)FPC生(shēng)产项目(mù)则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生(shēng)产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项目(mù)的实(shí)施地(dì)点从一(yī)厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施(shī)地点变更为重庆(qìng)市合川区工业园区核心(xīn)区高阳路(lù)30号(hào)，实施主体则从传艺科(kē)技(jì)变为全(quán)资(zī)子公司(sī)重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公(gōng)司(sī)终止实(shí)施3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎn)项(xiàng)目(mù)（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩余资(zī)金全部投入轻薄型键(jiàn)盘(pán)生(shēng)产项目的建设，并将后(hòu)者的产能从1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺(yì)科技再(zài)融(róng)资，定增(zēng)募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于年产(chǎn)18万(wàn)平(píng)方米中高端印制电路板建(jiàn)设项目。但次年6月，公司将该项(xiàng)目中的SMT工序实施地(dì)点由江苏省高邮市经开区凌(líng)波路(lù)33号改建至江苏省高邮市(shì)经开区凌波路(lù)49号(hào)的(de)闲置(zhì)厂房；2023年(nián)3月，传艺科(kē)技再(zài)“变(biàn)卦”，又将该项目(mù)剩余募资(zī)（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠(nà)离子(zi)电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的地点、资金乃至项(xiàng)目，直接(jiē)的后果就(jiù)是原有(yǒu)的投入(rù)打水飘、投资效率低下以及建成项目实际效益与预(yù)计天差地别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项目(mù)建设期(qī)仅12个月，达产(chǎn)年可(kě)实现销售收入(rù)2.24亿元(yuán)。定期报(bào)告显示，2018年6月30日，该(gāi)项目(mù)就(jiù)已(yǐ)经(jīng)建成。但2019年(nián)-2022年(nián)，该项目(mù)的效益分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根(gēn)据定增方(fāng)案，年产18万(wàn)平方米中高端印(yìn)制电(diàn)路(lù)板建设(shè)项目建设期(qī)也仅12个月，预计达(dá)产年实(shí)现营(yíng)收7.48亿(yì)元(yuán)，项目(mù)净(jìng)利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年(nián)12月31日(rì)，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别为-1091.61万(wàn)元(yuán)、2300.17万元，与(yǔ)当初的预期相(xiāng)去甚远。

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