AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全(quán)市场的目(mù)光(guāng)。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市公司宣布试水人工(gōng)智能、基(jī)金经(jīng)理(lǐ)开(kāi)始(shǐ)布(bù)局AI概念(niàn)，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有(yǒu)基(jī)金经理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注的是，此(cǐ)次(cì)公募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季(jì)度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价(jià)值派，众多基金(jīn)经理均(jūn)谈(tán)及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均认可AI所带来的(de)颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值，但(dàn)是对于(yú)短期人工智能(néng)极致行(xíng)情演绎下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐(lè)公布2023年(nián)一季报，引人关(guān)注的是(shì)，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的(de)内(nèi)容阐述了人(rén)工智(zhì)能对各个(gè)行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和可持续发(fā)展，以及新能(néng)源(yuán)开发和(hé)利用等领(lǐng)域。文中表示，人工(gōng)智能领(lǐng)域的快速(sù)发展(zhǎn)为全球带来无数(shù)机(jī)遇(yù)和挑战，将(jiāng)极大地(dì)影响我(wǒ)们的生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可(kě)持续发(fā)展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规(guī)和(hé)伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个(gè)人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应抓住人工(gōng)智(zhì)能带来的机遇(yù)，共同(tóng)推动(dòng)这一领(lǐng)域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵重在季报(bào)中也明确(què)表示，产业方向上，我们坚(jiān)定(dìng)的看好人工智能对各(gè)个行业的(de)改变。他还专门谈及，一季(jì)度进(jìn)行了一定比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。数(shù)字化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的核(hé)心在于效率的(de)提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点(diǎn)时，他针对半导体、数字(zì)化、互联网平(píng)台(tái)等提出自己想法。说到(dào)数字化(huà)时，表示其本质(zhì)是(shì)利用(yòng)技术的手段(duàn)，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播(bō)的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美国是一个和互联网(wǎng)行(xíng)业一(yī)样大规模的(de)产业。在(zài)中(zhōng)国，依然处于产业(yè)的早期(qī)，但(dàn)是(shì)我们可以看到疫情背(bèi)景(jǐng)下(xià)，大家越来越意识到数字化的(de)重(zhòng)要性。而(ér)此(cǐ)轮数(shù)字化将会和(hé)人工智能深度融合，也(yě)会给中国公(gōng)司带来发展的机会。目前(qián)整个板块的估值都到(dào)了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理(lǐ)首次(cì)利(lì)用人工智能完成季报(bào)，也显示出人工智能确实开始方方(fāng)面(miàn)面(miàn)开始影响我们(men)的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣布成(chéng)为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金(jīn)投(tóu)教(jiào)基地也将通过百度智(zhì)能云接入文心一言(yán)能力(lì)，致力于创新投资(zī)者关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随(suí)着人(rén)工智(zhì)能成(chéng)为(wèi)一(yī)季度市场热点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技(jì)成(chéng)长派基金经(jīng)理，也不乏价值投资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季(jì)度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计(jì)算机和传媒互联(lián)网行业。前(qián)十大重仓股中(zhōng)，除了海康(kāng)威视、金山办公，其(qí)余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定看好人(rén)工智能对(duì)各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的(de)三(sān)大需(xū)求就是能源、信(xìn)息、生命(mìng)。从(cóng)而衍生出看好的5大(dà)方(fāng)向，半导体(tǐ)、数字化、新能(néng)源、互(hù)联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成(chéng)为最重(zhòng)要的增长(zhǎng)要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的(de)机会，特别是(shì)软件和(hé)互联(lián)网领域的(de)机(jī)会。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际上，除了(le)王(wáng)贵重，在(zài)嘉实基金科(kē)技成长团队中(zhōng)，有不(bù)少基金经理明确看(kàn)好人(rén)工智(zhì)能带来的(de)投资(zī)机遇(yù)。

　　比如，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增(zēng)强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半(bàn)年(nián)开(kāi)始增持软件，当时基(jī)本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长前(qián)期(qī)、对标国际也还有(yǒu)巨大成(chéng)长空间(jiān)的(de)板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新(xīn)一轮科技(jì)创新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年(nián)一(yī)季度的(de)复苏和业绩修复，以软件计算机为(wèi)代表的(de)科技(jì)板块内会持续(xù)有个股投资机会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等(děng)也(yě)表示，未来，毫(háo)无疑问(wèn)人工智能和可再生能(néng)源(yuán)将构成(chéng)未来(lái)社会的基石(shí)。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的(de)进入，未来新的产(chǎn)业(yè)机会将(jiāng)进(jìn)入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积(jī)极的一(yī)派。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)版块带动的(de)人工(gōng)智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管理的基金(jīn)维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关(guān)产业(yè)链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空(kōng)间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司进行精(jīng)选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大(dà)重仓(cāng)股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年(nián)年(nián)末的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科(kē)技、晶晨(chén)股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一季度也进(jìn)行了调仓换股，提(tí)高TMT行(xíng)业结(jié)构(gòu)占比，减持(chí)地产、军工比例，目前(qián)主要(yào)持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前(qián)三(sān)大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个(gè)TMT股(gǔ)票(piào)进入前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原(yuán)因(yīn)，莫海波表示，主要(yào)是基于对未来(lái)2年(nián)数字经济(jì)的看好。随着人口老龄(líng)化与经济发展模式转变(biàn)，数据成(chéng)为新(xīn)的生产要素，高质量发展(zhǎn)的核(hé)心(xīn)在于全要素生产率的(de)提升，充分利用好云计算、大数(shù)据(jù)、人工(gōng)智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的(de)产业逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的(de)通信网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以及多样(yàng)化的行业应用等，这是一个系统(tǒng)性工程(chéng)，产(chǎn)业空间较大(dà)、持续(xù)时间(jiān)较长，是(shì)未来具有(yǒu)成(chéng)长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信(xìn)基(jī)金权益投资部(bù)总经理陶灿(càn)管理的基金也重点布局了TMT或人(rén)工智能(néng)相关板块。比如，建(jiàn)信(xìn)智能生活在(zài)一季度继续调(diào)整(zhěng)了行业配(pèi)置，降(jiàng)低了制造业、大(dà)金融地产(chǎn)行(xíng)业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技术创(chuàng)新带来的(de)相关产业(yè)趋势(shì)机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在(zài)人工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远(yuǎn)回报基金经理(lǐ)秦毅(yì)虽(suī)然(rán)在(zài)一季报中表(biǎo)达(dá)了对人(rén)工智能的重视，但(dàn)一季度并未(wèi)加入一寸多少厘米公分 一寸是几个手指对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以T一寸多少厘米公分 一寸是几个手指MT为(wèi)代(dài)表的科技板块走出了(le)轰轰烈(liè)烈的行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工智(zhì)能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模(mó)型路(lù)线的(de)成功，这一(yī)成功比之前(qián)几次(cì)的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次(cì)的人工智能的(de)应用领域(yù)得到了极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模(mó)型具备了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上(shàng)的一次(cì)重大(dà)创(chuàng)新，未(wèi)来(lái)多个行业(yè)将极大受益于这一技术的应用(yòng)和(hé)普及。未来我们应该更加重视这(zhè)一领域的(de)研究和投资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远(yuǎn)回报一季度前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估值价值(zhí)投资理念的(de)丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的(de)布局。他表示，除复合国家安全自(zì)主可控(kòng)和产业(yè)趋(qū)势外，今(jīn)年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术(shù)，有望开(kāi)启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深(shēn)入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久(jiǔ一寸多少厘米公分 一寸是几个手指)的需求拉动(dòng)，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部分成长股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领航一(yī)季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现(xiàn)基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛弃(qì)了新能源板块的非理(lǐ)性行为，就如同去年(nián)三季度半(bàn)导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而(ér)造就(jiù)了难得的机(jī)会。“我们这时反而应该加大对(duì)能源板(bǎn)块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基(jī)金经理孟夏虽然也(yě)认为(wèi)，AI是不(bù)亚于互联(lián)网级别的技术要素(sù)革命(mìng)，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技(jì)浪潮带来的(de)全(quán)球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她(tā)同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情面(miàn)前保留一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正(zhèng)能(néng)够兑现长(zhǎng)期业绩的投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波(bō)动(dòng)。正因为此，他在去年三四季度(dù)布局了不少人工智能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在(zài)的配置大概率少于市场平(píng)均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中(zhōng)有(yǒu)不少声音(yīn)说这次(cì)不一样，交(jiāo)易占比创新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情(qíng)的确立，但我们(men)还是认为太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在(zài)银华(huá)心怡一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次(cì)佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即市(shì)场(chǎng)是难以预测的(de)。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到俄(é)乌(wū)冲突，和后来的(de)疫情。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进程(chéng)中最(zuì)重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投(tóu)资(zī)有(yǒu)哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产业链(liàn)不(bù)同环节之间将如何分配？市场当前认(rèn)为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度，以及(jí)渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和(hé)投资(zī)之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来，人(rén)工智(zhì)能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的(de)投资目(mù)标。

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