金融界5月22日消(xiāo)息 日本股市走出了泡(pào)沫经济崩溃以来的(de)阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股(gǔ)市主要股指日经225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月(yuè)以(yǐ)来(lái2016年是什么年)近33年的(de)新高(gāo)，同时也是自日(rì)本(běn)泡沫经济崩溃以来(lái)的(de)最高(gāo)收盘价。今年(nián)以来，日(rì)经225指数涨超19%。

　　对(duì)此(cǐ)，高盛表示日本(běn)可能正接近十年一遇的牛(niú)市。

　　海外资金是不可(kě)或缺(quē)力量

　　对于(yú)日本(běn)股市爆(bào)发，海(hǎi)外资(zī)金是不可或(huò)缺的力量。数据显示，海外投资者对日本股票(piào)需求稳健。根据(jù)日(rì)本交易所集团，4月海外投资者净买入价值(zhí)2.15 万亿日元(yuán)（约合157亿美元(yuán)）的日(rì)本股票，为2017年10月以来最大规模的(de)外国人(rén)净购买量(liàng)。

　　不过，日本企业部门仍然是日本股票的(de)最(zuì)大净买(mǎi)家，年(nián)初至今的买入量为1.1万亿(yì)日元。

　　股神巴菲特成为日本股(gǔ)市爆发导火索

　　尤(yóu)其是股神巴菲特的(de)出手(shǒu)，成为日本(běn)股市爆发(fā)的导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克(kè)希尔(ěr)·哈撒(sā)韦(wéi)公司（下称“伯克希尔”）首次披露，其收购了日(rì)本前(qián)五大贸易(yì)公司每家(jiā)略高于5%的(de)股份。这五大贸易(yì)公司(sī)分别是伊藤忠商事、三菱商(shāng)事、三井(jǐng)物产(chǎn)、住(zhù)友商事和(hé)丸红。自首次(cì)披露之后，巴菲特(tè)已3次购买(mǎi)并扩大了对日本五大(dà)商(shāng)社的股份持有量。

　　从近期数据(jù)披露可以看出，伯克(kè)希尔哈(hā)撒(sā)韦目前在日本持有的股票(piào)比在美国以外任何其他(tā)国家(jiā)都(dōu)多。今年早些时候，巴菲特增持了(le)日本五大商社，并暗示将进一步投资日本股票。现年92岁的他还在上个月罕见地访问日本。

　　在5月初(chū)巴菲特股东大会上，巴(bā)菲特就这样说到(dào)：

　　投资日本商社的决定其(qí)实非常(cháng)简单，也(yě)非常容易理解，我们可(kě)能和这五家公司都有过业(yè)务(wù)来往。从整(zhěng)体(tǐ)来看，这些公司能(néng)够支(zhī)付不错的分红，在某些情况下(xià)也会(huì)回购股票(piào)，我们也(yě)能很好(hǎo)地理解他们所拥有的一大堆(duī)业务，同(tóng)时我们还能通过融(róng)资(zī)解(jiě)决汇率风险问题。所以(yǐ)我们就开始购买了，甚(shèn)至这件事情一(yī)开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本(běn)之行的部分原因(yīn)是(shì)为了向这(zhè)些公(gōng)司介(jiè)绍阿贝(bèi)尔（伯克希尔非保险业务(wù)副(fù)董事长格雷格·阿(ā)贝尔，被视为巴菲特的(de)接班人），因为接下来双方可(kě)能(néng)要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三(sān)年布局的巴菲特已经赚麻了，巴菲(fēi)特再次(cì)用行动(dòng)告诉大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还有其他大佬也在紧(jǐn)锣(luó)密鼓的行动中。4月初造访日本(běn)东京的还有美国对(duì)冲(chōng)基金(jīn)Point72创始人史(shǐ)蒂夫(fū)·科恩(ēn)；对冲基金Citadel在今年早些(xiē)时候决(jué)定重(zhòng)新在东(dōng)京(jīng)开设办(bàn)事(shì)处，据(jù)《金融时报(bào)》报道，Citadel正在申请在日(rì)本市场的运营牌照。

　　巴菲(fēi)特(tè)看好日(rì)本股市的什么？

　　1、基(jī)本(běn)面的变化

　　据日经中文网(wǎng)，日(rì)本综合商社的(de)2022财(cái)年（截至2023年3月）合(hé)并财报(bào)（国(guó)际会计准则(zé)）于5月9日全部(bù)出炉(lú)。日本5大商社的(de)合计净利(lì)润(rùn)超(chāo)过约4.2万亿日元(yuán)，增至美国著名投资家沃(wò)伦·巴菲特开(kāi)始大量持股的(de)2020财年（截(jié)至2021年3月）的(de)4倍以上。

　　日本5大商社的合计净利润在短短2年时(shí)间里增加到(dào)了4.3倍(bèi)。股价也(yě)上涨到了(le)巴菲特宣布(bù)持(chí)有股(gǔ)票的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲(fēi)特重(zhòng)仓(cāng)的(de)美国苹果和美国可(kě)口可(kě)乐(lè)股(gǔ)票的上涨率。

　　2、地缘政治(zhì)格局(jú)的变(biàn)化(huà)

　　国泰君安国际宏观在研报中(zhōng)指出在过去的三(sān)十(shí)年中(zhōng)，日本经历了漫(màn)长而痛苦的(de)通缩，也被认为将会撤离世界舞台的中心。但其(qí)并没有完(wán)全失去竞争优势，与(yǔ)此(cǐ)同时，在国际格(gé)局大变化的背景下(xià)，日本经(jīng)济(jì)的(de)边际变化值得研究并重视。

　　国泰君安表示在(zài)新的(de)地(dì)缘政治格(gé)局下，日本在亚太格局中扮(bàn)演了更加重要(yào)的(de)角色，同时日(rì)本(běn)在芯片等产(chǎn)业发展(zhǎn)中野心勃勃，这都成为了边际上的重要变量。仔细观察(chá)日本的经济脉络，我们也会发现(xiàn)日本的设备投资开始进入加速期(qī)，这背后有产业自身发展的(de)原(yuán)因，也暗合地(dì)缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对稳定甚至略显僵化的政治(zhì)格局(jú)，在全球(qiú)动荡的(de)大背景下反而成为(wèi)了“避风(fēng)港”。与此同时，劳动力的(de)下滑趋(qū)势(shì)固然(rán)不可避免，但(dàn)良好的医疗(liáo)体系以及人工智能(néng)的发展，也意味着劳动力(lì)萎缩(suō)的风险在(zài)一定程度(dù)上出现(xiàn)了(le)下降。

　　3、日本监(jiān)管层的推动

　　近(jìn)年来，日本监管层持续(xù)推动企业经(jīng)营能力的改善和价值的修复，其(qí)中敦促企业对(duì)投资者(zhě)提(tí)高(gāo)回(huí)报、鼓(gǔ)励(lì)企业公开回(huí)购成为改革重要抓(zhuā)手。尤其是在今年3月底(dǐ)，东(dōng)京证券交(jiāo)易所为(wèi)了改变大量个股(gǔ)股(gǔ)价跌破净值的情(qíng)况，发布《关于实现关注资金成本和股价经营要求(qiú)》要求上市公司(sī)提高企(qǐ)业价值和资本效率从而(ér)提升股价(jià)后，日(rì)本股(gǔ)市开(kāi)始掀(xiān)起(qǐ)一波回(huí)购热潮。

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