5月以来，嘉实基金、博时(shí)基金(jīn)、富国(guó)基(jī)金、南方(fāng)基金等多家头(tóu)部公募基金密集申报了跟踪海(hǎi)外(wài)半导体指数(shù)QD20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗II产品，布局全球半导体市(shì)场，引发业内广泛(fàn)关注。

　　从国内半导(dǎo)体板块(kuài)表现来(lái)看，在(zài)经历(lì)一(yī)季度的持续回调后，半导体板块(kuài)自4月中下旬(xún)以(yǐ)来又开(kāi)始(shǐ)持续下跌。不过资金对(duì)主题ETF越跌越买，区间份额增幅最高达40％。拉长(zhǎng)时间看，年(nián)内超(chāo)半(bàn)数半导体主题(tí)ETF产(chǎn)品份额出(chū)现(xiàn)正增长，最(zuì)高份额增幅超1282％。

20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗　　多位业(yè)内人(rén)士认为(wèi)，资(zī)金对(duì)半(bàn)导体主题(tí)ETF的越(yuè)跌越买，主要(yào)是基于对板块中长期投资(zī)价(jià)值的肯定。尽管(guǎn)半导体(tǐ)板块年内(nèi)表现震荡，但随着国(guó)产替代(dài)持续推进，以(yǐ)及(jí)近期AI行情的(de)带动下，板块细(xì)分领域仍(réng)有(yǒu)较多投资机会。

　　越跌越买，最高份额涨超(chāo)1282％

　　从国内半(bàn)导体(tǐ)板块表现来看，在经历一(yī)季度的持续回(huí)调后，半导体板块自(zì)4月(yuè)中(zhōng)下旬以来又(yòu)开(kāi)始持续下跌(diē)。以中证(zhèng)全指半导体指数(shù)表现为例，该(gāi)指(zhǐ)数(shù)在4月(yuè)6日(rì)攀至年内(nèi)高位(wèi)后便开(kāi)始不断下(xià)跌(diē)，4月10日至5月(yuè)12日区间跌幅近20％。

　　本周板块表现上(shàng)，半导(dǎo)体与半导体生产(chǎn)设备板(bǎn)块周跌幅为(wèi)-3.25％，在24个Wind二级行业中跌(diē)幅居前(qián)。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，尽管(guǎn)板块持续下(xià)跌，但资金(jīn)对主题ETF产(chǎn)品(pǐn)越跌(diē)越买。Wind数(shù)据显示，截至5月12日，月内(nèi)半导体芯片主题ETF收益均(jūn)告负，平(píng)均收益率为-7.18％；但份额却(què)悉数上涨。其中(zhōng)，工(gōng)银瑞信国(guó)证半导(dǎo)体芯片ETF、鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF月内(nèi)份额增幅居(jū)前，分别(bié)为40％、29％。

　　拉(lā)长时间看年内半导体芯片(piàn)主(zhǔ)题ETF产品份(fèn)额变化，截(jié)至5月12日，除汇(huì)添(tiān)富中证芯片产业ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞中(zhōng)证韩(hán)交所中韩(hán)半导体ETF等三只产品份额出(chū)现下(xià)降外，其余(yú)产品份额(é)均有(yǒu)大幅增长。其(qí)中，嘉实上证科创(chuàng)板芯(xīn)片ETF份额涨幅位列第一(yī)，年内份额猛增(zēng)1282.5％。

　　对于(yú)近期半导体板(bǎn)块持(chí)续下跌，嘉实上(shàng)证科创(chuàng)板芯片ETF基金经理田(tián)光(guāng)远分析，当(dāng)前半导体行业复苏不及预期主要原因，一是国产替(tì)代(dài)进程不及预(yù)期，国(guó)内半导体企(qǐ)业相比(bǐ)海外半导体大厂起步(bù)较晚，在技术和人才等方面存在差距，在国产(chǎn)替代过程中产品研发和(hé)客(kè)户导入进程(chéng)可能不(bù)及预期(qī)；二是下游需求不及(jí)预期，在边缘政治和全球经(jīng)济疲软(ruǎn)背景(jǐng)下(xià)，全球电子产(chǎn)品等终端需求可能不(bù)及预期，从而(ér)导致对半导体产(chǎn)品(pǐn)需求量减(jiǎn)少。

　　“2023年是全球半导体行业正处于下(xià)行筑底(dǐ)的阶段(duàn)，但我们认(rèn)为有望于(yú)今年看到拐点的出现”田光远表(biǎo)示，在本轮(lún)周期中，率先回(huí)暖(nuǎn)的种类要看芯片下游的景气度，有创(chuàng)新属性(xìng)和(hé)份额提(tí)升属性的(de)环节会(huì)率先(xiān)回暖。一方面中(zhōng)国经济体重(zhòng)要的构成央(yāng)国企对资产回报提出要求，民营企业的竞争力提升(shēng)也会(huì)更加依赖数字化，成本效率提(tí)升是(shì)数字(zì)化的长期(qī)关(guān)键驱动力，另一方面短周期维度数字经(jīng)济有顺(shùn)周期(qī)属性，经济复苏会加大企(qǐ)业(yè)数字化投入力度。

　　九泰(tài)基金(jīn)战略投资部副(fù)总监、九泰泰富灵活配置混合（LOF）基金经理刘源表示，首先，回(huí)顾年初以来半导(dǎo)体板块上涨的(de)原(yuán)因(yīn)，一(yī)方面是2022年板(bǎn)块调整幅度较大(dà)，行业估值处于底部位置；另一(yī)方面市场预期(qī)基本面即将见底，再加上(shàng)有AI主(zhǔ)题的催化(huà)，所以从年初到4月(yuè)初半导体指数出(chū)现了一定的反弹。

　　“但(dàn)事实上，其中(zhōng)许多个股的股价其(qí)实(shí)是过度反(fǎn)应的，所以随着4月中下(xià)旬半导(dǎo)体一季报披(pī)露，整体呈现强(qiáng)预期(qī)、弱(ruò)现实的表现，再加上AI主(zhǔ)题的降(jiàng)温(wēn)，综(zōng)合因素(sù)引(yǐn)起行业近期的持续回(huí)调。”刘源直言。

　　长期看好半导体投(tóu)资价值

　　尽(jǐn)管半导体板块年内表现震(zhèn)荡(dàng)，但从资金(jīn)对(duì)主题ETF产(chǎn)品越跌(diē)越买(mǎi)也(yě)能(néng)看出(chū)投资者(zhě)对板块价值的(de)肯定，多位业内人士也表示，长期看好(hǎo)半导体板(bǎn)块投资价(jià)值(zhí)。

　　“我们认为当前无需过度悲观。”嘉实基金田光(guāng)远(yuǎn)表示，从基本(běn)面上，人工智能给(gěi)半导体带来了新(xīn)的需求增量，从周期视角，预计未来1-2个(gè)季度虽然会(huì)有一定业绩(jì)的(de)压力(lì)，但一(yī)方(fāng)面(miàn)需求会重新复苏，另(lìng)一方(fāng)面中国半导体企业(yè)有(yǒu)国产替代的中(zhōng)期逻(luó)辑支撑；另外，估(gū)值方(fāng)面，半导(dǎo)体板块估值波动较大，且子(zi)板(bǎn)块和细分线索较多，始终有估(gū)值(zhí)合理甚至低估的机会(huì)出(chū)现。

　　田光远认为，当前(qián)该板块(kuài)很多优质的(de)公(gōng)司(sī)处于(yú)历史(shǐ)估(gū)值分位低位(wèi)区间(jiān)，随(suí)着需求回暖或者新产品的突(tū)破，会有(yǒu)形(xíng)成很好的投资(zī)机会。他进(jìn)一(yī)步表示，人类历史经历了(le)三次工业革命，前(qián)两次(cì)都(dōu)是以(yǐ)能源(yuán)为(wèi)对象进行创(chuàng)新，第三(sān)次是信息为对(duì)象进(jìn)行(xíng)创新，当前阶段的人工智能从感知(zhī)智能(néng)走向认知智(zhì)能(néng)后，将对人类生产力的(de)提(tí)升产生巨(jù)大的(de)影(yǐng)响，也会开(kāi)启新(xīn)一轮的工业革命，它是信息革命经历了(le)个人(rén)电脑、互联网(wǎng)革命(mìng)和移动互联网革(gé)命(mìng)后在万物智联层面的(de)延(yán)伸，将会在经(jīng)济、社(shè)会、政治、军事等方面全面影(yǐng)响人(rén)类社会。当(dāng)前仍(réng)处于新一轮(lún)产(chǎn)业革(gé)命爆发的(de)早期(qī)的阶段，在人工智能(néng)带来的(de)技术变革浪潮下，人工智能对(duì)云管(guǎn)端(duān)各方面都产生了(le)影响，云侧变化最为显(xiǎn)著，很(hěn)多环节(jié)发生了(le)改变，产生了新的(de)投资方向，如算(suàn)力芯片的GPU、存储芯片的(de)HBM等。

　　“随着人工智能应用的落(luò)地，端侧和网侧的新(xīn)硬件也(yě)会产生新的投资(zī)机会(huì)。因(yīn)此我(wǒ)们长期看好半导体的投资价值(zhí)。”田(tián)光远(yuǎn)建议(yì)投资(zī)者长期(qī)关注该板(bǎn)块投资机会，他认为可以(yǐ)重点配置的(de)主线包括以AI为(wèi)代表的(de)创新线、周期见底后的复苏线、以及以半导体设备材料国产化(huà)为代表的(de)制造线。

　　诺(nuò)安基金科技组(zǔ)基(jī)金经(jīng)理刘(liú)慧影也表示(shì)，2023年全面看好整个半导(dǎo)体板块，其中，从半导(dǎo)体(tǐ)国产(chǎn)化为(wèi)主的(de)设备材料EDA板(bǎn)块，到(dào)下游需求为主的芯片设计都会在今年都有非常(cháng)好的机会。首先(xiān)，基本面上，美国对中国(guó)的极(jí)限制裁将加速中(zhōng)国芯片的国产替(tì)代(dài)，党的(de)二十(shí)大对于科(kē)技安全的(de)强调为芯片(piàn)的国产替代提供了坚(jiān)实(shí)的理论(lùn)基(jī)础。其次，芯片设计板块(kuài)经过近一年的(de)充分调整，股价已(yǐ)经充分(fēn)反映悲观预期(qī)。最后(hòu)，伴随AI等新(xīn)需求拉动，整个芯片设计板块(kuài)有望正式迎来反(fǎn)转。

　　“站在当前，我们(men)将持续(xù)跟踪和(hé)调研半导体行(xíng)业库存、动销数据和重点公司(sī)的边际变(biàn)化，同(tóng)时动态跟踪电子消费品(pǐn)的复苏情况(kuàng)，预判半导体(tǐ)景气的拐点。”九泰基金刘源(yuán)表示，展望未(wèi)来，AI的基础(chǔ)模型训练需要(yào)大量算力，硬件基础(chǔ)设施成为发展(zhǎn)基石，算力芯片等核心(xīn)环节预期(qī)将会受益，后(hòu)续(xù)有望(wàng)驱动半导体行业持续增长。此外，半导体设备(bèi)公司的一季报业绩(jì)相对较强，国产化趋势仍在加速推进(jìn)，后续半导体设备(bèi)、材料(liào)也是可(kě)以关注的方向(xiàng)。存储作(zuò)为半导体中最(zuì)大的周期(qī)品种，也可能(néng)在年内(nèi)迎来边际(jì)变化(huà)，需要持续动态(tài)跟踪。

　　“风险方(fāng)面，我认(rèn)为(wèi)需要关注景气(qì)度(dù)修复速度(dù)和(hé)估值的匹(pǐ)配程度(dù)，尽管(guǎn)基本面改(gǎi)善的趋势比较(jiào)确定，但(dàn)改善的(de)过(guò)程中股价(jià)有可能波(bō)动较(jiào)大，要结合基(jī)本(běn)面变(biàn)化综(zōng)合判断配置(zhì)价值(zhí)，我们也会(huì)通过适当调仓来平衡风(fēng)险(xiǎn)。”刘(liú)源补充道。

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