一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗>

　　在华尔街经(jīng)济学家和央行官(guān)员(yuán)争论美国经济(jì)是否以及何(hé)时会(huì)陷入衰(shuāi)退之际，大型基金经理们并没有坐(zuò)等答案揭晓。

　　智(zhì)通(tōng)财经APP了解到，越来越多(duō)的(de)专业选股人士(shì)将资(zī)金从银行等对经济敏感(gǎn)的股(gǔ)票中撤出(chū)，转而投资公用事业和基(jī)本消费品(pǐn)等在经济低迷(mí)时期(qī)被视(shì)为具(jù)有弹性的(de)股票。

　　美(měi)国银行汇编的数(shù)据(jù)显示(shì)，同时(shí)做(zuò)多(duō)和做空(kōng)的对冲(chōng)基金已将(jiāng)其周期性股票与防御性(xìng)股票的比例(lì)降至至少2012年以来的最低水平(píng)。对于只(zhǐ)做多(duō)的基金经理来说(shuō)，他(tā)们对周期性公司(这些公司的命运取决于商(shāng)业周期的(de)起(qǐ)伏(fú))的相对敞口接近2008年以来的最低水平。

　　这(zhè)一切都突显了主动投资领域(yù)的悲观(guān)情绪仍在加(jiā)剧(jù)，尽管美(měi)股从去年10月低(dī)点反弹，增加了5万亿(yì)美元的(de)市值(zhí)。

　　总(zǒng)而言之，以Savita Subramanian 为(wèi)首的美国银行策(cè)略(lüè)师表(biǎo)示，主动选股者“为(wèi)2009年式的(de)衰退做好了准备(bèi)”。

　　周期股相(xiāng)对防御(yù)股的比例降至近10年低点

　　最近对防御股的偏好与(yǔ)去年(nián)不同，当时对衰(shuāi)退(tuì)的担忧蔓延，主动(dòng)型(xíng)基(jī)金(jīn)紧紧抓(zhuā)住周(zhōu)期股。这一立场表明，人(rén)们(men)相信(xìn)美联储有能力通过(guò)积极的抗通胀行动实(shí)现(xiàn)软着陆。现在(zài)，这种乐观(guān)情绪已经消(xiāo)散(sàn)。

　　行业(yè)仓(cāng)位数据进一步证明，专业(yè)人士(shì)持(chí)续看(kàn)空股市。在美国银(yín)行4月份对基金经理的最新调(diào)查中，现金(jīn)持有量保持在较高(gāo)水平，相对于股票(piào)，债券(quàn)比2009年以来的(de)任何时候都(dōu)更(gèng)受青(qīng)睐(lài)。

　　高盛合伙人(rén)John Flood上周表示，在(zài)市场开始逃离时，只做(zuò)多(duō)的基(jī)金被(bèi)迫(pò)成为FOMO(害怕错(cuò)过)买家。

　　值得注意的(de)是，选(xuǎn)股者的谨(jǐn)慎态度(dù)与基(jī)于图表信(xìn)号配(pèi)置(zhì)资(zī)产的计(jì)算机驱动策(cè)略形成了鲜明对(duì)比。由(yóu)于(yú)股(gǔ)市稳(wěn)步上涨和市场波动性下降(jiàng)，趋势追踪基金(jīn)和波动(dòng)性目标基金等系统性资金管理公司近(jìn)几个(gè)月增加了股票持有量。

　　德意志银(yín)行的(de)投资者仓位(wèi)模型最能说明这种分歧立场(chǎng)。德意志(zhì)银行称，量(liàng)化基金继续抢购股票，而自由裁(cái)量投资者的敞口已降至一年区间的(de)底部(bù)。

　　看空者(zhě)将 2023 年股市反弹的(de)很大一部分归因于(yú)那些对价格不敏感的量(liàng)化投资者，他们(men)别无选择，只能在股价上涨时买入股票。看空(kōng)者(zhě)还(hái)警告称，持续数月的股市反(fǎn)弹是不可持续的。由于标普(pǔ)500指(zhǐ)数几次(cì)突破4200点(diǎn)的尝试都以(yǐ)失(shī)败(bài)告(gào)终(zhōng)，缺(quē)乏动(dòng)能可能会限制量化基金的需求。另一方面，新一(yī)轮的抛售可能会促使量化基金(jīn)改变(biàn)路线，并(bìng)退出股(gǔ)市。

　　好于预期的(de)经济数据和(hé)企业财(cái)报也提(tí)振股市。尽管各公司(sī)在本(běn)财报(bào)季的(de)业绩(jì)超(chāo)出(chū)预期，但(dàn)目前(qián)来(lái)看，这还(hái)不足以让美国企业重回(huí)增长轨道。就连(lián)美联储官(guān)员也预测今年晚些时候会出(chū)现“温和衰退”一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗。

　　不过，美(měi)国银行的Subramanian表示(shì)，以(yǐ)史(shǐ)为鉴(jiàn)，过早地为经济(jì)衰退做准备而采取(qǔ)防(fáng)御(yù)措施，最终可能会(huì)付出高(gāo)昂的代价。

　　Subramanian发现10个最(zuì)具(jù)周期性(xìng)的(de)行业(yè)往往在衰退前(qián)的6个月内表(biǎo)现优(yōu)异。直到(dào)真正的经济衰退到来，防(fáng)御性(xìng)股(gǔ)票(piào)才开始大放异彩，尽管它们的领先地位通常会在下行周期结(jié)束前逆转(zhuǎn)。

　　美(měi)国(guó)银(yín)行的经济(jì)学家(jiā)预计，美国经济衰退将从第(dì)三季度开(kāi)始。

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