今年(nián)以来，港股走势可(kě)谓一波(bō)三折(zhé)，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披(pī)露(lù)渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略有(yǒu)提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市场已经(jīng)进入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎(yíng)来收入加速扩张，未来港股市场将在波(bō)动中(zhōng)上(shàng)行，板块(kuài)方(fāng)面，看好政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度港(gǎng)股基金仓位略有上(shàng)升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在(zài)5000多(duō)只(zhǐ)陆港(gǎng)通基金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股为投资方向的基金。截(jié)至一季度末，这些基金的(de)港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金(jīn)港股持(chí)仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为代表(biǎo)的港股数(shù)字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金(jīn)经理在一季度(dù)加大了对港股的投资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙(lóng)管理的前(qián)海开源沪港深新(xīn)机(jī)遇A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的(de)39.13％；史博(bó)管理的南(nán)方(fāng)港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)视野(yě)一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今年(nián)一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提(tí)升至今(jīn)年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国投瑞银港(gǎng)股通价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至(zhì)一季(jì)报，被陆港通(tōng)基金重仓的前十大(dà)港股(gǔ)分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香港交(jiāo)易所、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份(fèn)、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多(duō)元(yuán)金融、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视(shì)频饮(yǐn)料等(děng)领域。其中，腾(téng)讯控股、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加(jiā)仓(cāng)幅度最(zuì)大的前十只(zhǐ)港股为中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化(huà)工股份(fèn)、中国南方(fāng)航空股(gǔ)份、华电国(guó)际电力股份(fèn)、越秀地产、中广(guǎng)核电(diàn)力，分别(bié)涵(hán)盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机(jī)场、房地产开发等(děng)领域(yù)。值(zhí)得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在(zài)一(yī)季度对其大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市(shì)场或将在波动中(zhōng)上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新(xīn)视(shì)野一年持有基(jī)金基金经理(lǐ)史(shǐ)博在一季(jì)度(dù)中(zhōng)表示(shì)，展望未来，仍然(rán)看好(hǎo)港股市场投资机(jī)会：中国经(jīng)济方面，宏观(guān)经济(jì)仍在(zài)企(qǐ)稳(wěn)回升，3月(yuè)中国官方制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生产活(huó)动和市场(chǎng)需(xū)求继续增加(jiā)，非制造业恢复速度加快；海(hǎi)外无(wú)风险利率(lǜ)方(fāng)面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及(jí)突发的(de)银行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)事件已经让美联(lián)储过于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域；风(fēng)险偏(piān)好方面，欧美银(yín)行业风(fēng)险事件对(duì)市场(chǎng)冲击(jī)可控(kòng)，国内(nèi)政策积(jī)极信(xìn)号(hào)涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市(shì)场将在波动中(zhōng)上(shàng)行，在(zài)板块配置方面(miàn)，我们将加大对政(zhèng)策优化下(xià)的消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经理曲径表示(shì)，港股数字经济的代表行业(yè)为(wèi)互联(lián)网和先(xiān)进(jìn)制(zhì)造，在经(jīng)历(lì)了过去2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股价均(jūn)处在(zài)价(jià)值投(tóu)资区(qū)域，具有良好的投资性价比。同时(shí)，互联网相(xiāng)关公(gōng)司，也更具有数据(jù)、平台(tái)和算法的整合能(néng)力，通(tōng)过推出人工智能相(xiāng)关模(mó)型及应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外输出算(suàn)法和算(suàn)力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们中长期看好港(gǎng)股数字经济板(bǎn)块的前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通香港基金经理周欣表示(shì)，港股市场(chǎng)方(fāng)面，港(gǎng)股市场大部分(fēn)的企业盈利来源(yuán)于(yú)中(zhōng)国内地(dì)，中国内地经济的环(huán)比上行将(jiāng)会支(zhī)撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑(chēng)下港(gǎng)股(gǔ)公司(sī)下半(bàn)年(nián)的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下(xià)半年港股盈利同比增速会较上(shàng)半年有所回落。对(duì)于估值相对较高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业(yè)龙(lóng)头公司的(de)估值(zhí)仍将受到一定程度(dù)的(de)压制(zhì)，但(dàn)是当行业龙头公司受情绪影响出(chū)现(xiàn)超跌时，将会(huì)有较好的买入机会出现(xiàn)。生物医药行业(yè)仍将处(chù)在行业快速(sù)增长的红利中，但是随着中报业绩的释放(fàng)和(hé)四季(jì)度集采的预期，生物行业前期涨幅(fú)较多的龙头(tóu)公司(s自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思ī)可能会出现一定的调(diào)整，但是通过自(zì)下而上的方式生物医药行业仍将有机会选出有(yǒu)较好成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪(hù)港深基(jī)金经理付倍佳(jiā)表(biǎo)示(shì)，展(zhǎn)望未来(lái)，我们预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点(diǎn)且(qiě)即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩(kuò)张(zhāng)，并(bìng)且A股市场也即(jí)将(jiāng)进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是(shì)推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利(lì)周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐(zhú)步宽松(sōng)背景(jǐng)下(xià)，中国资产的(de)吸引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低(dī)位、风险溢价均在高位(wèi)的背景下(xià)，有望开启盈利与估值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关注盈利(lì)增长高(gāo)弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成为全球(qiú)投资的主(zhǔ)自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思线，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增(zēng)效(xiào)优的行(xíng)业和板(bǎn)块更(gèng)有望(wàng)受益于经济复苏，盈(yíng)利预测有较大上(shàng)修空间(jiān)；同时(shí)部分龙头公司有长期的前(qián)沿技术(shù)/产品储(chǔ)备以(yǐ)迎接下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分医药(yào)等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风险比显(xiǎn)著右偏的机会：关注(zhù)在未(wèi)来经济周期中上行(xíng)风险显(xiǎn)著大于下行风险的行业。市场预期(qī)在(zài)低位、景气度(dù)有拐点或持续性超预期的(de)行业。供需格(gé)局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超(chāo)预期的行业(yè)，如电(diàn)子、新能源(yuán)、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息资产的机会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中有升，以(yǐ)及(jí)分红意愿提(tí)升的高股息资产(chǎn)的(de)投资机会，如通信、石油石化等(děng)。

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