用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转型第(dì)二阶段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)净(jìng)亏损3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大(dà)亏(kuī)损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来(lái)连(lián)续(x闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短ù)第三年净利下滑。与此对应(yīng)的是，2020年(nián)以来公(gōng)司股价(jià)持续大(dà)跌。

　　这与用(yòng)友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利同步大增、股价大涨的(de)同向共振，大相迥异。

　　目(mù)前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单季最(zuì)大亏损(sǔn)

　　净利连(lián)续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年(nián)第一季度报告，一季度实现营业收入(rù)14.75亿元(yuán)，同(tóng)比增长15.3％；归属于上市公(gōng)司股(gǔ)东的净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创该(gāi)公(gōng)司2001年(nián)5月上市以来单季最大(dà)亏(kuī)损。

　　此(cǐ)前，用(yòng)友网络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归(guī)母净利(lì)润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这(zhè)是(shì)在(zài)2019年创下净利(lì)11.8亿元的历史最高点之后，用友网(wǎng)络连续第(dì)三(sān)年净利(lì)下滑。

　　从股(gǔ)价(jià)来看(kàn)，在2020年(nián)7月(yuè)创(chuàng)下历史新高(gāo)之后，用(yòng)友网(wǎng)络股价就总体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被(bèi)套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价相对高点进行了定(dìng)增融资。此次定增(zēng)吸引(yǐn)了不(bù)少机构参与，包括高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披露定(dìng)增结果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股价格为31.95元(yuán)，定增募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参与了(le)定增(zēng)，投入资(zī)金约(yuē)2亿元。

　　但(dàn)在定增结(jié)束之(zhī)后，用友网络发布(bù)的2021年业绩明(míng)显不及市场(chǎng)预期，2021年(nián)净利(lì)润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网(wǎng)络的2022年(nián)各季度业绩更是(shì)连续(xù)爆雷：一(yī)季报(bào)净(jìng)利(lì)润-3.932亿元，同比下(xià)降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报(bào)净(jìng)利(lì)润-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友(yǒu)网络(luò)的(de)股价从2022年(nián)2月37元(yuán)的高点，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的(de)总持股数(shù)，也从2022年一(yī)季度(dù)的7626万股(gǔ)，到(dào)2022年三季(jì)度末退出前十大股东，在此期间，其减(jiǎn)持数量至少有(yǒu)4100万(wàn)股。其定增投(tóu)资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以(yǐ)来，用(yòng)友网络股(gǔ)价(jià)大跌(diē)。

　　云服务转型第二阶段道阻(zǔ)且长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段(duàn)是通过财务(wù)软件服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化，现在的(de)3.0阶段(duàn)是服(fú闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短)务企业的数智化。

　　具(jù)体来说，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是(shì)转型云服务业务，引领中国企业级服务市场。在此基(jī)础上(shàng)，公司2020年(nián)进入新的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构建和(hé)运营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络(luò)正式发(fā)布了完全基于互(hù)联网架构的企(qǐ)业互联网开(kāi)发平台(tái)。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云(yún)产品得到逐步发展，各领(lǐng)域(yù)云(yún)上(shàng)线运营(yíng)、逐步融(róng)合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经(jīng)历了第(dì)一(yī)个阶段的”用(yòng)友云”面世、云平台及(jí)领域服(fú)务快速(sù)发展(zhǎn)，第二(èr)个阶段的(de)统一(yī)底(dǐ)座和(hé)服务融合。2022年8月，经过(guò)6年的规模研发(fā)和持续迭(dié)代(dài)，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发(fā)展阶段。

　　从公(gōng)司业务占比(bǐ)来看，用友网络(luò)云服务转型取得了较(jiào)大成(chéng)功(gōng)。

　　2022年，其云服(fú)务业务实现收入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占(zhàn)总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主要(yào)收入来源并继续扩大收入(rù)占比。

　　但从高端(duān)市场份额(é)来(lái)看，用友却还是没(méi)有多大突(tū)破。《2021年中国工业软件(jiàn)发展白皮(pí)书(shū)》显示，国产ERP软件整(zhěng)体市(shì)占率超(chāo)过70％，其中用(yòng)友市占(zhàn)率(lǜ)达(dá)到40％。但在高(gāo)端(duān)ERP市场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为将在4月启用自己研(yán)发的MetaERP软件之(zhī)后(hòu)，用友网络股价直(zhí)接跌停。尽管华为目前仅为自用，并不一定会面向外部市场提供(gōng)高(gāo)端ERP软件，但股价的(de)跌停，反应(yīng)出市场(chǎng)对用友在(zài)高端(duān)ERP软(ruǎn)件市场竞争力信心(xīn)的严重(zhòng)不足，也反应了其在(zài)高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐增长(zhǎng)的同时，净利润也(yě)在(zài)同时(shí)逐年增长，且(qiě)增(zēng)幅远高于营收(shōu)增幅。对应到(dào)股价上，在(zài)此期(qī)间，用友网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型(xíng)的第二阶段(duàn)，即(jí)2020年至(zhì)今，其营收仅仅(jǐn)小幅增(zēng)长，几乎(hū)可(kě)以(yǐ)说(shuō)是(shì)踏步(bù)不前，净利(lì)润却大幅下跌，股价也因此大(dà)跌，公司市值严重缩(suō)水。

　　用(yòng)友(yǒu)网络董事长王文京在(zài)2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友的(de)市值还是有很(hěn)大的提升空间。但从目前(qián)的情况来看，用友3.0的第二(èr)阶(jiē)段，道阻且长。

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