海(hǎi)通策(cè)略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母(mǔ)净利(lì)润(rùn)累计同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计23年(nián)增速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预(yù)计(叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》jì)23年ROE为9.3％。 上游(yóu)盈利增速持(chí)续下滑，利润向下游(yóu)转移；中(zhōng)游制造盈利增速走弱，TMT降幅收窄，计算(suàn)机和传(chuán)媒表现亮眼；下游消费(fèi)盈(yíng)利(lì)改善幅度放缓(huǎn)，券(quàn)商和保险(xiǎn)盈利大增(zēng)。 数字经(jīng)济(jì)归母净(jìng)利单季(jì)同比已经开始回升，AI和半导体产业盈利(lì)有待(dài)改善，其中受(shòu)益(yì)于(yú)国产替代(dài)的半导体材料和半导体设备维持较高增速，其(qí)中设备盈利加速增长；低碳经(jīng)济景气度(dù)高位(wèi)回落，新型电(diàn)网盈利增速持(chí)续提升，主要受益于储能的快(kuài)速(sù)发展。

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