在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激起了(le)基(jī)民的热烈讨论，“这个(gè)日经正经(jīng)不(bù)？”“还(hái)要(yào)有个跌停板才和净(jìng)值一样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已(yǐ)经大幅回落(luò)。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热(rè)门板块传(chuán)媒(méi)、基建ETF受到资金(jīn)“落(luò)袋(dài)为(wèi)安”，但(dàn)部分(fēn)机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已有所回落(luò)

　　5月(yuè)23日(rì)，华(huá)夏、易(yì)方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募(mù)旗下的“野(yě)村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的(de)溢价(jià)率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级市场交易价格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可能(néng)遭受(shòu)重大(dà)损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表(biǎo)现(xiàn)看，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日(rì)下(xià)午(wǔ)1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资(zī)者的追捧(pěng)热(rè)情在(zài)风险(xiǎn)提(tí)示后(hòu)有所降温，正在回(huí)归理性(xìng)。

　　而(ér)从资金(jīn)流(liú)向看，由于两只产(chǎn)品(pǐn)规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场(chǎng)看(kàn)，目前(qián)跟踪日经(jīng)指(zhǐ)数的产品(pǐn)共(gòng)有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来(lái)资金净(jìng)流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都是日经225指数(shù)收益率（经汇率调(diào)整后），从该指数表现(xiàn)看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不够大，短期内受(shòu)到资金的净(jìng)买(mǎi)入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会推高二级市场(chǎng)价格，让(ràng)价格走在指(zhǐ)数(shù)涨幅的前面，这(zhè)个情况就会产(chǎn)生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底(dǐ)层资(zī)产(chǎn)是跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短期出现高溢价(jià)，也(yě)就意味着当前的价格(gé)超出(chū)了指数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也(yě)就是(shì)会逐渐消除(chú)溢价。而高溢价回(huí)归的过程，就(jiù)会(huì)产生(shēng)二级(jí)市(shì)场价格(gé)的下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避(bì)免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年(nián)初以来(lái)日本股市持续上涨(zhǎng)，日(rì)经225指数超(chāo)越30000点大(dà)关，达到(dào)1990年泡(pào)沫经济破裂以(yǐ)来的最高点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投证券认(rèn)为，近期日本(běn)股(gǔ)市(shì)上(shàng)涨受(shòu)多(duō)重因素驱(qū)动(dòng)：一(yī)是随着美联(lián)储加息预期下降和日(rì)央行紧缩预期(qī)上(shàng)升(shēng)，吸引(yǐn)国(guó)际资(zī)本(běn)回(huí)流(liú)日本市场；二是(shì)随着疫后(hòu)经济(jì)活动复(fù)苏和(hé)去年(nián)日元持续贬(biǎn)值，东京交(jiāo)易所(suǒ)上市公司多表现良好；三是(shì)今年东京交(jiāo)易所提出将改革(gé)公司(sī)治理监督机制(zhì)。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估值企业可能采取(qǔ)股票回(huí)购等方式(shì)提振(zhèn)股价，截(jié)至本周(zhōu)，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分利(lì)好消息(xī)带(dài)动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并表示大举投资日本股市(shì)等，推(tuī)动市场对日本(běn)股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也(yě)有基金经理(lǐ)提示短期(qī)过快上(shàng)涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关的(de)汇率风险(xiǎn)，对相关市场(chǎng)熟悉程(chéng)度(dù)不高等问题，建议投(tóu)资者在自己(jǐ)能(néng)力圈内投资，避免(miǎn)盲(máng)目追高带来(lái)的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受青(qīng)睐(lài)

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市(shì)场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去年末(mò)规模新增(zēng)1293亿元，规(guī)模增(zēng)幅10％。在本(běn)周震(zhèn)荡(dàng)市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来看，资金(jīn)净流(liú)入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流(liú)入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资(zī)金(jīn)的净流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体、游(yóu)戏(xì)、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前(qián)，都超过了2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金(jīn)关注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿(yì)元(yuán)，位居(jū)行业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入70亿(yì)元、67亿元，都位居(jū)行(xíng)业前列。

　　而今(jīn)年景气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸(xī)引力(lì)的医疗、恒生(shēng)互(hù)联网(wǎng)等，也(yě)都受到资金的追逐，净流(liú)入资金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越跌越买”，华安(ān)基金(jīn)指(zhǐ)数(shù)与量化投资部表示，随着前期创业板50指数(shù)的回调，当前估值已来到30倍的(de)历史低位区间，且一(yī)季报显示成分(fēn)股净(jìng)利(lì)润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势(shì)明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该机构分(fēn)析(xī)，在政(zhèng)策层(céng)面，4月底的政治局会议提出“要夯(hāng)实科技自立自强根基，培(péi)育壮大新动能。要(yào)巩(gǒng)固音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格和扩(kuò)大新能(néng)源汽(qì)车发展优(yōu)势，加快推(tuī)进充电(diàn)桩、储能等设(shè)施建设和配套电网(wǎng)改造。要重视通用人工智能发展，营造创新生态(tài)，重视防范风险”，这宣示着国内经济(jì)发展动能要加(jiā)快转变(biàn)，新能源及人工智能(néng)将是(shì)经济转型(xíng)的(de)两大动能，汇聚(jù)战(zhàn)略性新兴产(chǎn)业的创业板持续受(shòu)益于政(zhèng)策红(hóng)利(lì)，该(gāi)机构建议关注创业板50指数(shù)的(de)投资(zī)机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的(de)资(zī)金(jīn)净流出。

　　行(xíng)业(yè)和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出现阶(jiē)段性行情的板块，遭遇(yù)资金的卖(mài)出，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒生科(kē)技ETF等(děng)多只(zhǐ)产(chǎn)品净流出资金(jīn)也(yě)有(yǒu)1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来(lái)宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而(ér)行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净(jìng)流(liú)出资(zī)金(jīn)24亿元，位(wèi)居行业(yè)首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也(yě)出(chū)现越涨越卖(mài)，整体资金(jīn)净流出位居(jū)前(qián)列。