今年(nián)以来，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季(jì)报披(pī)露(lù)渐落(luò)帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示，预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩(kuò)张，未来(lái)港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)将(jiāng)在波(bō)动(dòng)中上行，板块方面(miàn)，看好政策优化下(xià)的消费和(hé)地产、预(yù)期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联网和医药(yào)、高景气(qì)的制造(zào)业等(děng)。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆(lù)港通基金(jīn)（不同份额分开(kāi)统计，下同）中(z张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊hōng)含“港(gǎng)”字(zì)的主动权益基金近(jìn)400只，这些都是(shì)“高纯(chún)度”以(yǐ)港股为投资方向的(de)基金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其(qí)中(zhōng)有83只基金港股(gǔ)持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来，以恒(héng)生科技(jì)指数为(wèi)代表的(de)港股数字经济(jì)呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹(dàn)的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经(jīng)理在一季(jì)度加(jiā)大了对港股的投资(zī)力度(dù)，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分(fēn)点(diǎn)不等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的前(qián)海开(kāi)源沪港深(shēn)新(xīn)机遇A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的1.18％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新视野(yě)一年持(chí)有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通(tōng)红利精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银(yín)港股通价值发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值(zhí)统(tǒng)计，截至一季报(bào)，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十大港股分别(bié)为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华(huá)润(rùn)啤酒，涵(hán)盖(gài)通信(xìn)服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等领域(yù)。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增(zēng)持情(qíng)况排序，加仓幅(fú)度最大的前十只港股为中国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化工(gōng)股份(fèn)、中国南方(fāng)航空股(gǔ)份(fèn)、华电国(guó)际电力股份、越秀(xiù)地(dì)产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空(kōng)机场、房地产(chǎn)开发等领域(yù)。值得(dé)注(zhù)意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)或将在波动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港(gǎng)股(gǔ)后市，南(nán)方港股创新(xīn)视野(yě)一年持有(yǒu)基金基金经理(lǐ)史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市(shì)场投资机会：中国(guó)经(jīng)济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和(hé)市(shì)场需求继(jì)续增加(jiā)，非制造(zào)业恢复速(sù)度加(jiā)快；海(hǎi)外无(wú)风险利率方面(miàn)，3月初非农和通胀数据以及突(tū)发(fā)的银行风险事件已经让美(měi)联储过(guò)于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美(měi)银行业风险事件对市场冲击可控(kòng)，国(guó)内(nèi)政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)将在波动中上行，在板块配置方面(miàn)，我们(men)将加大对政策优化(huà)下的消费和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复(fù)的互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等板块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济基金经理曲径表示，港股数字经济(jì)的代(dài)表行(xíng)业为互联网和先(xiān)进(jìn)制造，在经历(lì)了过(guò)去(qù)2年(nián)的合规整治及业务梳理后，股价(jià)均(jūn)处(chù)在(zài)价值投资区域，具有良好(hǎo)的投(tóu)资性(xìng)价比。同时，互(hù)联网(wǎng)相关公司，也(yě)更具有数据、平台(tái)和算(suàn)法的整合能力(lì)，通过推出人(rén)工智能(néng)相关模型及应用，提(tí)升自身运营效率，以及对(duì)外输出(chū)算法(fǎ)和(hé)算力。作(zuò)为人工智(zhì)能赋能各个(gè)行业的元年，我们中长期(qī)看(kàn)好港股数(shù)字经济板(bǎn)块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方(fāng)面，港股市场大(dà)部分的企业盈(yíng)利来(lái)源于中国内(nèi)地(dì)，中国内地经济的环(huán)比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而(ér)支撑下港股公司下半(bàn)年的市场(chǎng)表现(xiàn)。然而(ér)，虽然公(gōng)司(sī)盈(yíng)利环比(bǐ)仍有一定的增长，但是由(yóu)于基数效(xiào)应，下半年港股盈(yíng)利同比(bǐ)增(zēng)速会较上半年有所回落。对于估值相对较高(gāo)的(de)行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到一定(dìng)程度的(de)压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时(sh张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊í)，将会有较好的买入机(jī)会出现。生物医药行业仍将(jiāng)处(chù)在行业快(kuài)速增长的红(hóng)利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释放和四季(jì)度集采的(de)预期，生物行业前期涨幅(fú)较多的龙头公(gōng)司可能(néng)会出现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而上的方式(shì)生物医(yī)药行业(yè)仍将(jiāng)有(yǒu)机会(huì)选出有较好成(chéng)长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理(lǐ)付倍佳(jiā)表示(shì)，展望未(wèi)来，我们预计(jì)港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也(yě)即将进入企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上的决(jué)定(dìng)性因(yīn)素。

　　在(zài)盈利周期(qī)“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松(sōng)背景下，中国(guó)资产的吸引(yǐn)力有望进一步(bù)凸显。在A股及(jí)港股估值均在低位(wèi)、风险溢价均在(zài)高(gāo)位的(de)背景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三(sān)条投资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成(chéng)为全球(qiú)投(tóu)资的主线(xiàn)，因此经营杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前(qián)期(qī)降本增效优的行业(yè)和板块更(gèng)有望(wàng)受益于经济(jì)复苏，盈(yíng)利预测有(yǒu)较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长期(qī)的前(qián)沿技术(shù)/产(chǎn)品储备(bèi)以迎(yíng)接下一轮的收(shōu)入扩张(zhāng)机会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如互联网、部分可(kě)选消(xiāo)费、部(bù)分医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险比显著右偏的机会：关注在(zài)未(wèi)来经济周(zhōu)期中上(shàng)行风险显著大(dà)于下行风(fēng)险的行业(yè)。市场预期(qī)在(zài)低(dī)位、景气(qì)度有(yǒu)拐(guǎi)点或持续性超(chāo)预期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利(lì)超预期的(de)行(xíng)业，如(rú)电(diàn)子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的(de)机会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股息资产的投(tóu)资(zī)机会，如通信、石油石化等。

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