近日，有焦(jiāo)化企(qǐ)业发告知(zhī)函(hán)称(chēng)，因(yīn)亏损严(yán)重，对于钢(gāng)企提(tí)降(jiàng)50元/吨的行为(wèi)暂(zàn)不接受(shòu)。

　　记者注意到(dào)，从今年4月1日起，焦炭(tàn)开启首轮(lún)降价(jià)，并正(zhèng)式(shì)进(jìn)入降(jiàng)价(jià)通道，5月17日，河北部分(fēn)钢厂开(kāi)启焦炭(tàn)第8轮提降，降幅50元/吨，要求18日0时(shí)起执行，而后山东主流钢厂跟进。截(jié)至目前，焦炭已有8轮降价落地，港(gǎng)口准一(yī)级湿熄焦平仓价累计下调670元/吨，跌(diē)幅达24.7％。同期，焦(jiāo)炭期(qī)货2309合约下跌404.5元(yuán)/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤(méi)焦研究(jiū)员阮俊涛认为，近(jìn)两个月(yuè)来(lái)，焦炭期货的下跌是宏观、产(chǎn)业等多因素(sù)共同作用(yòng)的结果。首先，宏观层面，3月上旬美国硅谷(gǔ)银行(xíng)暴雷，多(duō)数大宗商品价格下跌，同时国内宏(hóng酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗)观强预期在经过1—2月的(de)反复发酵后，市场对今年(nián)的(de)定(dìng)性逐(zhú)渐转(zhuǎn)向“弱复苏”，这也使得黑色系(xì)商品交易需求利多的信(xìn)心不足。其次(cì)，产业层面，今(jīn)年煤焦最大产业利空来自焦煤的进口，3月份澳(ào)洲焦煤(méi)近2年来首次通关，并于4月进一步改善。蒙煤、俄煤3月份的进口(kǒu)量也出现较(jiào)大增长。根据海关(guān)总署统计，今年3月我国共计进口炼焦烟煤(méi)964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦(jiāo)煤总供(gōng)应的17.5％，去年(nián)同期仅为7.8％。同时，该进口量(liàng)也几乎是近10年来的(de)最高水平，仅次于2020年1月的981.3万吨。进(jìn)口焦煤的大量释放(fàng)削弱了(le)国(guó)内煤企的议价(jià)能(néng)力，焦炭成(chéng)本支撑坍塌，驱动焦炭期货下行。最后(hòu)，4月以来，在(zài)铁水(shuǐ)产量(liàng)不(bù)断走高(gāo)的同时，黑色终端需求表现一般(bān)，国家(jiā)统(tǒng)计局(jú)公(gōng)布的房屋新开工、施工(gōng)面积同比大幅回落(luò)，继而引(yǐn)发(fā)了市场(chǎng)对煤、焦、钢产业链(liàn)的负反馈担忧。综上所(suǒ)述，焦炭(tàn)成本(běn)端、需求端均有明显利空驱(qū)动，叠加宏观(guān)支撑不(bù)足(zú)，多(duō)因素共振带动(dòng)焦炭期货主力(lì)合约持(chí)续下行。

　　“焦炭(tàn)价格(gé)此轮下跌(diē)，并不是自身的(de)供(gōng)需矛盾驱动(dòng)，而(ér)是(shì)受焦煤的(de)拖累。焦煤(méi)因(yīn)国内产量稳增和进口量大(dà)增，供需关系(xì)逐步向宽松转变，致使煤价自年初(chū)就(jiù)开始呈偏弱走(zǒu)势运行。其间，受内蒙古地区煤矿事故影(yǐng)响(xiǎng)，煤(méi)价经历短暂反弹后开始加(jiā)速(sù)回落。另外，下游钢材需求表(biǎo)现不(bù)及预期(qī)，钢价承压回调致使钢厂利润收缩，遂(suì)通过调降焦(jiāo)价将需(xū)求(qiú)压力(lì)向原材料端传导。因(yīn)此，在失去(qù)成(chéng)本(běn)支撑(chēng)、下游(yóu)施压的(de)双重作用(yòng)下，焦价持续(xù)下跌。”中钢期(qī)货煤焦研究(jiū)员冯艳成说(shuō)。

　　记者从受访人(rén)士处获悉，本周焦煤价格(gé)率先(xiān)出现触底反(fǎn)弹，而焦价连跌8轮后，个别地区焦企出现亏损。同时(shí)，近期焦炭期价(jià)的反(fǎn)弹给出升水现货(huò)空间，买现(xiàn)卖期套利需求增加(jiā)对现货市场信心有所提(tí)振(zhèn)，刺激焦企(qǐ)有提涨意(yì)愿，但短期全面(miàn)提(tí)涨并(bìng)成功落地的(de)概率较(jiào)小，主要原(yuán)因是目前焦企整(zhěng)体(tǐ)盈利情况尚(shàng)可，焦炭(tàn)主(zhǔ)产区山西省焦企平均吨焦盈(yíng)利接近140元，而下游钢材需求(qiú)并未出现(xiàn)明显好(hǎo)转，钢(gāng)厂整(zhěng)体(tǐ)盈利情况(kuàng)一般，对焦炭则保(bǎo)持按需采购节奏(zòu)。

　　部分(fēn)焦化企(qǐ)业开始提涨，能否提涨成功？冯艳成认为，提涨的是内蒙(méng)古某焦企，国内焦企生产成本(běn)和焦化利润会因为地(dì)区、设备区别而存在(zài)很大差异。相对而(ér)言，内蒙(méng)古(gǔ)非主(zhǔ)流焦化企(qǐ)业的副产(chǎn)品较少，整体产(chǎn)线的经济性一般，对(duì)降价的承受能力(lì)偏低(dī)，也因此(cǐ)率先开始提涨，不过对整体(tǐ)市场影响有(yǒu)限(xiàn)。

　　阮俊涛也认(rèn)为(wèi)，在(zài)焦(jiāo)企未出现大幅亏损或需求明显增加的情况下，焦价提涨难度较大(dà)。

　　记者了解到，5月下(xià)半(bàn)月以来钢(gāng)厂检修减产节奏放缓，个别地区钢厂计划复产，日均(jūn)铁水(shuǐ)产量尚保(bǎo)持在偏高水平，这(zhè)意味(wèi)着煤焦刚性需求较好，但钢厂(chǎng)持(chí)续采取低原(yuán)料库(kù)存(cún)策略，致使目前煤矿、洗煤厂端焦煤库存(cún)以及焦企端(duān)焦炭(tàn)库存均处于(yú)往年同期高位，钢厂(chǎng)端焦(jiāo)煤、焦炭库存则处(chù)于(yú)较(jiào)低水平，煤焦近期供应也有适当的减量(liàng)，以缓(huǎn)解(jiě)自身高(gāo)库存(cún)的压力。基于此种库存格(gé)局，煤(méi)焦(jiāo)的议价(jià)主动权仍掌握(wò)在钢厂端。

　　现货提涨，期货为何反(fǎn)而大跌呢？阮俊(jùn)涛认为，近期由(yóu)于国内外焦煤酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗价(jià)格倒挂，贸易(yì)商(shāng)进(jìn)口积(jī)极性较低，导致焦煤供应短期(qī)内有收(shōu)缩趋势，不过焦(jiāo)企也处于(yú)主动限产状态(tài)，焦煤供需矛(máo)盾并(bìng)不突出。焦炭本周供减需增，基本面边际改善，但(dàn)钢联公布的铁水日产量(liàng)依然维持接(jiē)近240万吨的水平，在终端需求(qiú)表现一般的(de)背景下，焦炭需(xū)求仍有(yǒu)转弱(ruò)预期(qī)。中长期来看，考虑粗钢平(píng)控要求，今年全年焦煤(méi)供(gōng)需格局大概率仍将明显(xiǎn)宽(kuān)松，且(qiě)蒙煤实(shí)际生产成本较低，三季度蒙煤中(zhōng)长协重新定(dìng)价后，预计进(jìn)口量(liàng)会得到改善。因此(cǐ)，虽(suī)然(rán)焦煤现货价格因蒙煤减量(liàng)而有所企稳(wěn)，但(dàn)期货市场氛(fēn)围(wéi)仍难言乐(lè)观，导致期货(huò)和现(xiàn)货短暂劈叉。

　　“从(cóng)价格表(biǎo)现上看(kàn)，前期煤焦跌幅明显(xiǎn)大于板(bǎn)块内其他(tā)品(pǐn)种，估值(zhí)相对偏低，这也(yě)使得继(jì)续杀估(gū)值的(de)驱动(dòng)明显(xiǎn)减弱，而估值修复配合近期焦煤进口(kǒu)减(jiǎn)量、钢厂复(fù)产等消息，刺激(jī)煤焦价(jià)格出现反弹(dàn)，但考虑到目前钢材需(xū)求依然(rán)乏力，钢厂(chǎng)复(fù)产将会再次加重其供需(xū)压力，需求负(fù)反馈仍将会向原(yuán)材料端传(chuán)导，对(duì)煤焦价格(gé)形成(chéng)压力。”冯(féng)艳成说，短期煤(méi)焦(jiāo)交易逻辑(jí)变化较快，价格波动剧烈，预计仍(réng)将以底部区间(jiān)振荡走势为主；中长期来看，煤焦供需趋于宽松的预期未(wèi)变，在估值(zhí)回升后仍将是板块内空配最(zuì)佳品种(zhǒng)。

　　对于煤焦后市，阮俊涛(tāo)认为，目前煤焦(jiāo)有(yǒu)三(sān)条主线：一是焦煤供(gōng)应宽松，并给焦炭带来成本(běn)端压力；二是终(zhōng)端需求(qiú)存疑，负反馈风险并(bìng)未化(huà)解；三是海(hǎi)外衰退预(yù)期如何演(yǎn)绎(yì)。目前来看(kàn)，焦煤供应宽松是大概(gài)率事(shì)件，且4月地(dì)产(chǎn)数(shù)据(jù)表现依然一般，负反(fǎn)馈(kuì)以及粗钢平控(kòng)都是(shì)压低铁水产量的可(kě)能因素，因此煤焦即(jí)便(biàn)出(chū)现超跌反弹(dàn)，中(zhōng)长期来(lái)看也是易(yì)跌难涨。

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