踩上AI风口的三六(liù)零(líng)，年(nián)内一(yī)度大涨超200％，市(shì)值近(jìn)1500亿，以致于(yú)周鸿祎和胡欢离婚也被市场质疑(yí)成为减(jiǎn)持铺路(lù)。但与暴涨的股价和市值(zhí)相比，公司(sī)的基本面(miàn)较为(wèi)糟(zāo)糕，交(jiāo)出了回(huí)A上(shàng)市后(hòu)最(zuì)差年报和一(yī)季报。

　　4月21日晚，三六零(líng)发布2022年财报(bào)，公司实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％，净利润暴亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回A后(hòu)年报首次亏(kuī)损。三(sān)六零同时发布(bù)了(le)2023年一季报，实现营业收入(rù)19.66亿元，同比减少22.17％，净利(lì)润为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿(yì)元(yuán)。

　　上述财报一出，股吧(ba)等平台投资者炸开了锅，不少网友担心公司下(xià)周一股价走(zǒu)势，尤(yóu)其周五Ai概念显现退潮迹象(xiàng)。一季报显示，三六零截(jié)至3月31日的股东数达到近33万(wàn)，而截至去(qù)年底为20万不到，也就是(shì)股(gǔ)价(jià)暴涨的一季(jì)度(dù)股东户数(shù)增加(jiā)约13万，增幅(fú)65％。

　　三六零的(de)年报同(tóng)时曝光了其重要投资企(qǐ)业(yè)哪吒汽车(chē)2022年的财务数据，后者录得(dé)133亿的(de)营业收入，净利润则巨亏69亿元(yuán)，为此持股(gǔ)10.72％的(de)三六零(líng)新增9亿多投(tóu)资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今(jīn)年一季度继续亏(kuī)损

　　三六零(líng)这份2022年年报(bào)显示(shì)，截至报告期末，公司(sī)总资产为386.16亿元，同比下(xià)降8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿元，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而公司全(quán)年(nián)共实现营(yíng)业收入95.21亿(yì)元，同比(bǐ)下降12.54％。四大业务(wù)板块有三个出现(xiàn)不同程(chéng)度下滑，其中(zhōng)贡(gòng)献营收(shōu)半壁江山的互联(lián)网广告及服务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能(néng)硬(yì元首制的实质是什么，元首制的内容ng)件业务收入为18.88亿元(yuán)，同比下降8.5％；互联(lián)网增值(zhí)服务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其他业务收入(rù)增长，收(shōu)入为17.91亿元(yuán)。

　　公司实现归属(shǔ)于上市(shì)公(gōng)司(sī)股东的净利润则为(wèi)-22.04 亿(yì)元，这是公司(sī)2017年从(cóng)纳斯达克私有(yǒu)化退(tuì)市回A后首次亏损(sǔn)。

　　回顾过往财报，2017年到(dào)2022年六个(gè)年度，三(sān)六零营业收入(rù)为122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营(yíng)业收入从徘(pái)徊到下(xià)滑。净(jìng)利(lì)润的表现则更差，除(chú)了2019年靠着非经常(cháng)性损益撑到60亿元外，其他年份(fèn)均在30亿元附近徘徊，但到了(le)2021年净利(lì)润(rùn)直接下(xià)滑七成，只录得(dé)9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年转为亏(kuī)损22亿(yì)元。

　　进(jìn)入(rù)2023年，三(sān)六(liù)零(líng)延续(xù)亏损(sǔn)，首季公司营业(yè)收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿(yì)元。对于亏(kuī)损(sǔn)，公司(sī)称主要(yào)系营业(yè)收入下降及对联营企业投资损失所致。

　　一季度大增13万(wàn)股东

　　十大(dà)股(gǔ)东却大(dà)幅减(jiǎn)持

　　股价(jià)一(yī)度下跌(diē)9成、市值蒸发4000多亿的三六零进(jìn)入2023年突然迎(yíng)来转机，诱因是chatGPT的(de)突(tū)然(rán)爆火(huǒ)。因(yīn)三六零有搜索引擎，被市(shì)场认(rèn)为在(zài)训(xùn)练AI大模型上有天然优势(shì)，公司及(jí)创(chuàng)始人周鸿祎也在不同(tóng)场合(hé)、通过(guò)不同渠(qú)道表达对大模(mó)型(xíng)的看好(hǎo)，传递公司的优势，公司在AI方面曝光(guāng)度甚至远超百度。

　　借(jiè)着这一(yī)风口，三六零股价(jià)2月(yuè)7号涨停(tíng)，此后一发(fā)不(bù)可收拾，短短不到两个月涨幅接近两倍。如(rú)果(guǒ)从(cóng)年初算起，涨(zhǎng)幅(fú)则达到了218％，市值(zhí)一度从400多(duō)亿飙涨(zhǎng)到近1500亿(yì)，增加超千(qiān)亿(yì)市值。尽管近期股价有所回调(diào)，公(gōng)司股价年内涨幅仍近150％，市值(zhí)超过1100亿。

　　此背景下，三(sān)六零年报和一季报出炉后(hòu)，股吧直接炸开(kāi)了锅，多数投资者表(biǎo)示大跌眼镜，开始担(dān)心下周一股价表现(xiàn)。

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者注(zhù)意到，随着今年以(yǐ)来股价(jià)的暴涨，三六零(líng)的(de)投资者人数大幅增加。截至到(dào)去年(nián)底，公司有股东户数19.92万(wàn)户(hù)，几乎连续六个季(jì)度保持基本不变，但到了今年一季度末股东数来到(dào)32.88万，净增约(yuē)13万户，增幅高(gāo)达65％。

　　与大量(liàng)投资者涌入相反，一季度以股(gǔ)权投资机构为代表(biǎo)的(de)十(shí)大股(gǔ)东却在逢(féng)高大幅减持。十(shí)大股东名单显示，一季(jì)度“北京中(zhōng)关村资本基金管理有限公司(sī)-北(běi)京中发助力壹(yī)号投资基金（有限合伙(huǒ)）”减持3009万股，减幅近40％；金(jīn)砖丝路（银(yín)川）股权投资合(hé)伙(huǒ)企业（有限合伙(huǒ)）减持2750万(wàn)股，减幅44％；天津信心奇缘(yuán)股(gǔ)权(quán)投资合伙(huǒ)企(qǐ)业(yè)（有(yǒu)限(xiàn)合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大(dà)股东(dōng)合计减持超约8500万股，即便(biàn)按一季(jì)度均价计套现金额也在10亿元(yuán)以上。

　　哪吒汽(qì)车巨亏69亿

　　三六(liù)零(líng)新增9亿投资(zī)损(sǔn)失

　　此次三六零的2022年财报(bào)，也首次把其投资企业、造车新势力(lì)之一(yī)的哪吒汽车去年财务数据(jù)曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒(zhā)汽车（经营实(shí)体为(wèi)“合纵汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元(yuán)。根据三六零(líng)此前公告披露的数(shù)据(jù)，2020年哪吒汽车营(yíng)收12.97亿元(yuán)，净亏损(sǔn)13.21亿元(yuán)；2021年哪(nǎ)吒汽车(chē)实现(xiàn)营收(shōu)57.35亿元(yuán)，净亏(kuī)损29亿元(yuán)。这意味(wèi)着(zhe)，哪吒汽车(chē)2022年(nián)亏损进一步扩(kuò)大(dà)，而(ér)三年累计亏损(sǔn)已经超过百(bǎi)亿，达到超112亿元。

　　去年(nián)6月26日，三六零曾公告，放弃对(duì)哪吒(zhā)汽车的(de)增资权。具体(tǐ)来看(kàn)，三六零全资子公司(sī)三六(liù)零(líng)私募基金拟将其(qí)持有(yǒu)的对(duì)应哪吒汽车(chē)3.53％股权的出资权转让给两家有限合伙企业，对应的增资额为10亿元。据此估(gū)算，哪(nǎ)吒汽车估值为(wèi)282亿元。放弃上述增(zēng)资权后(hòu)，三六零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布对外投资进展公告(gào)称，已与哪吒汽车各股东方签(qiān)署有元首制的实质是什么，元首制的内容关(guān)协议，以支持哪吒汽车股(gǔ)份制(zhì)改造。2023年1月，三六零发布《关于对外(wài)投资进展》公(gōng)告显示(shì)，为了配合(hé)哪吒汽车股(gǔ)改，三六(liù)零(líng)的持股比例降至(zhì)10.72％，对应账面价(jià)值为(wèi)11.53亿元。此时，半年多一点哪吒汽车的估值已(yǐ)经缩(suō)水为107.56亿元，跌了一(yī)半不(bù)止(zhǐ)。

　　由于哪(nǎ)吒汽车(chē)的亏损，三六零持(chí)有股权的账面值出现较大(dà)投资损(sǔn)失。2022年公司(sī)的投(tóu)资收益为亏损(sǔn)12.93亿(yì)元，变(biàn)动(dòng)金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器(qì)确认的投资亏损5.14亿(yì)元(yuán)，意味着哪吒汽车带(dài)来的投资亏(kuī)损约(yuē)9.4亿元。

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