5月迎来开门(mén)红，A股成交(jiāo)额连续(xù)20日保持在1万亿以上(shàng)，市(shì)场(chǎng)对(duì)于人日语jtest报名入口，日语jtest报名费工智(zhì)能、消费(fèi)、新能源等板块看法分歧较(jiào)大，截(jié)至5月4日，已有多家(jiā)券(quàn)商发布了5月(yuè)金股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家(jiā)券(quàn)商(shāng)共(gòng)计(jì)推荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月机(jī)构人气最高的板块(kuài)，占比接(jiē)近1成，银(yín)行板块罕(hǎn)见出现(xiàn)多只(zhǐ)金(jīn)股，两者一定程度与中(zhōng)特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板(bǎn)块关(guān)注(zhù)度提升最为明(míng)显，计算机板(bǎn)块关(guān)注度则快速下降，这也(yě)与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒板(bǎn)块率先突(tū)破，可能会成为AI概(gài)念笑到(dào)最(zuì)后的那(nà)个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售(shòu)的(de)关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐(jiàn)的金股(gǔ)标的集(jí)中度来看(kàn)，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的机构共同推荐。其中三(sān)只传(chuán)媒股同时获得3家以上机(jī)构(gòu)推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底(dǐ)部(bù)复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金(jīn)股策略(lüè)表现(xiàn)，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列(liè)前(qián)茅(máo)，精测电子贡(gòng)献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金股策(cè)略(lüè)盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行情(qíng)的(de)演绎(yì)体现在热门金股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时(shí)获(huò)得(dé)4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖(jiào)则(zé)出现了10%以上的(de)回撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅最高的(de)金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大(dà)券(quàn)商对五月(yuè)份的投资方向做(zuò)了预判(pàn)，综合多家观点，券商们(men)对五月(yuè)的大盘的看法比较保(bǎo)守(shǒu)，建(jiàn)议多看少(shǎo)动，推荐较多(duō)的行业是(shì)电(diàn)气(qì)设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的(de)走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期(qī)权则因有事件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐(chǎn)述(shù)了美国股票投(tóu)资的一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每(měi)年5月到10月股(gǔ)票(piào)市场(chǎng)的(de)相(xiāng)对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示(shì)经济的微刺激(包括(kuò)重(zhòng)大(dà)项目的(de)陆续推出和(hé)开(kāi)工)不会(huì)停止;同时，管理层对信用风(fēng)险(xiǎn)及资产价格(gé)风(fēng)险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺(quē)口重回下行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经济周期格局下，只托不(bù)举、定(dìng)点发力(lì)的“微刺激(jī)”难以扭(niǔ)转市场(chǎng)有底无(wú)高(gāo)度(dù)的现状。

　　申万策略认(rèn)为市(shì)场依然(rán)维(wéi)持震荡格局，长期(qī)看二级市(shì)场估(gū)值(zhí)体(tǐ)系国际化(huà)是趋势(shì)，优(yōu)质成长有望迎来(lái)深蹲(dūn)起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国(guó)企改(gǎi)革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下(xià)，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经(jīng)济收缩压力，增资(zī)本会(huì)带(dài)来股票供给压力，市场尚未(wèi)走出(chū)这种被动局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期望经(jīng)济(jì)会出现持续或者大幅改(gǎi)善;资(zī)金利(lì)率的回落是衰退(tuì)性的，不意(yì)味着流(liú)动性出现(xiàn)主动(dòng)式(shì)改善;风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)受(shòu)刚性(xìng)兑付打(dǎ)破预期影响仍难以出现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维持(ch日语jtest报名入口，日语jtest报名费í)二(èr)季度投(tóu)资策略观点(diǎn)，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料(liào)等一线白马等(děng)业(yè)绩(jì)增长确(què)定(dìng)性高、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医(yī)药、食品(pǐn)饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境(jìng)，一些(xiē)积极(jí)因素正(zhèng)出现，将给(gěi)市(shì)场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙头(tóu)成(chéng)长股业(yè)绩(jì)仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策(cè)性(xìng)、事件性(xìng)亮(liàng)点望提振市场(chǎng)情(qíng)绪。从管理层(céng)的(de)政策取向来(lái)看(kàn)，短期打破(pò)概率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌(diē)后(hòu)5月(yuè)有(yǒu)些积极因素(sù)出现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先(xiān)，A股盈利增速下(xià)行确立，并将继(jì)续;其次，前期小批(pī)多次的微(wēi)刺激下，市(shì)场对短期经(jīng)济预期(qī)偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来自房地产等领域(yù)带(dài)来的经济下行动能，基本面预期(qī)很(hěn)有可(kě)能下修(xiū);再次，改(gǎi)革和结(jié)构调整依然是政策主要目标，政府不托底(dǐ)，政策不全面放松的情(qíng)况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利(lì)影响。监管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本面弱(ruò)平(píng)衡向下打破(pò)的(de)趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌(diē)格局(jú)。

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