财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一季(jì)报披露(lù)完成，多位知名(míng)基(jī)金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯(xùn)控股、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环(huán)科技(jì)-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首季，包(bāo)括谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一(yī)些专注长(zhǎng)期(qī)成长价(jià)值(zhí)的(de)基金经理仍(réng)坚守(shǒu)新能源(yuán)，如曾经的公募(mù)冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工(gōng)智能的(de)盛(shèng)典。面对(duì)火出(chū)天际的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应(yīng)该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是(shì)不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见越来越多的(de)基金经理选择了(le)前者。“不买AI就是(shì)等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是行业心态的(de)生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计数据(jù)也(yě)证明了这一(yī)点，公募基(jī)金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的(de)计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理(lǐ)布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手(shǒu)笔新(xīn)进中芯国际、上(shàng)海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另(lìng)一(yī)只中欧研究(jiū)精(jīng)选混(hùn)合一季度(dù)新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明(míng)睿新起点混(hùn)合一季度新进中芯国(guó)际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人(rén)工(gōng)智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端(duān)的应用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名(míng)基金经理调仓动向(xiàng)可以(yǐ)看出，大家都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文(wén)也在一季报中也(yě)提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模(mó)型以及相(xiāng)关人工(gōng)智能的产业趋势受到市场关(guān)注，并很快扩散(sàn)到国内产业界(jiè)，市(shì)场聚焦于上游算(suàn)力(lì)、传输和下游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景(jǐng)下(xià)，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到(dào)各方资金的(de)追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓(cāng)股(gǔ)来(lái)看(kàn)，万达电影(yǐng)新入他所管理(lǐ)的(de)中(zhōng)欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新常(cháng)态(tài)则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股(gǔ)均(jūn)为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块也(yě)实(shí)现(xiàn)较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券(quàn)研报(bào)称，从三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大(dà)类行业(yè)配置比例一个很重要的临界值，往(wǎng)往(wǎng)预示着(zhe)某个板块进入过热(rè)阶段(duàn)。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与临界值(zhí)尚存安(ān)全(quán)距(jù)离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚(jiān)守新能源(yuán)，也有一部(bù)分试(shì)图(tú)低位(wèi)捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金(jīn)成长(zhǎng)团队对新(xīn)能(néng)源的钟爱业(yè)内闻名(míng)，最新披露的一季报中也证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，前五大重(zhòng)仓(cāng)股的(de)占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科能源为(wèi)十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持(chí)信(xìn)心(xīn)，“我们对本(běn)产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相对(duì)乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基(jī)本面优秀(xiù)和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场定价中未被充(chōng)分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理(lǐ)的睿远成长价值(zhí)混合前十大重仓(cāng)股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基金增(zēng)持了(le)宁德时代、通威股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得关注的(de)是，加(jiā)仓幅度最多的是(shì)光伏(fú)龙头通(tōng)威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华(huá)心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科(kē)技、东方电(diàn)缆等(děng)。他表(biǎo)示，“我们曾(céng)经提到(dào)了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在(zài)经(jīng)过大(dà)半年的(de)消化(huà)后，在这个(gè)估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为(wèi)新能源板(bǎn)块的(de)风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，新(xīn)能源(yuán)非常具有吸(xī)引(yǐn)力。在一季度我们(men)对于电动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加了一些仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人工(gōng)智(zhì)能，他认为(wèi)，“太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经(jīng)理章恒在接受财联社记者采访(fǎng)时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口，他选择会(huì)在(zài)全(quán)市场(chǎng)做行(xíng)业轮动，在操作上绝(jué)对不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确(què)定性来的时候(hòu)，无(wú)论(lùn)是基金经(jīng)理个(gè)人(rén)还是投资者(zhě)，其实(shí)都是无法承受(shòu)的(de)。所以，任何一个(gè)行业(yè)，即(jí)使你(三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容nǐ)再看(kàn)好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂(zàn)时(shí)无法预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难在A股找到(dào)明显的(de)受益(yì)标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估(gū)值(zhí)体系还在(zài)合理(lǐ)接(jiē)受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可知，今(jīn)年(nián)一季(jì)度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光(guāng)模(mó)块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面(miàn)的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机会的(de)格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研报指(zhǐ)出，年初至(zhì)今市场对AI关(guān)注度(dù)持续高(gāo)企，上一(yī)轮行(xíng)情催化(huà)主要(yào)集中于大模型的突(tū)破进展；而4月以来，我(wǒ)们(men)观察(chá)到各个领(lǐng)域(yù)的应用厂商正加速AI融合应用产品的(de)研发(fā)和发布，其中办公场景进展相(xiāng)对较快，我们预(yù)计(jì)5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续(xù)看多(duō)AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建议投资者优先关(guān)注应(yīng)用层(céng)投(tóu)资(zī)机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相(xiāng)关板块(kuài)，他认(rèn)为(wèi)，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年(nián)之后是(shì)消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人(rén)士也指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师陈果，在A股二季度投资策(cè)略会(huì)上提到“今年大(dà)概率还是一个(gè)偏成长风格(gé)占优，尤(yóu)其是(shì)很(hěn)多科(kē)技股在过去几年其实没有太多的表(biǎo)现(xiàn)。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太多(duō)表现(xiàn)。今年要推(tuī)动数字经济，今年半导体周期(qī)要(yào)见底，本(běn)身今年科技(jì)股的(de)机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度(dù)可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合(hé)大多(duō)数(shù)的投资者，不(bù)适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动(dòng)互(hù)联(lián)网+”行(xíng)情(qíng)节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅(fú)度有限。对(duì)于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低布局有望率先(xiān)实现业绩兑现的环(huán)节，即(jí)满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比(bǐ)如(rú)，电子、计算(suàn)机、传媒(méi)、通信。

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