今年A股市场最为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正式发售(shòu)，其(qí)中(zhōng)，网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日(rì)，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业内(nèi)人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目(mù)前资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，预(yù)计发行情(qíng)况较为理(lǐ)想(xiǎng)；其(qí)次，上述ETF设(shè)置(zhì)了发行上限，加上部分券商近期对(duì)于(yú)基金的(de)发(fā)行导(dǎo)向转为保有量考核，也不会(huì)过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央企主题系列指数有(yǒu)助于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务(wù)央企，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央企，支(zhī)持央企(qǐ)利(lì)用资本(běn)市场(chǎng)做(zuò)强做优做大，提升(shēng)市场影响力、号召(zhào)力(lì)，切实促(cù)进央(yāng)企上市公司实现高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括(kuò)广发、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基金公司旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF同时对外发布基(jī)金发售公(gōng)告(gào)。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模(mó)上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发募(mù)集(jí)上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之间的，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇(huì)添富中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由建设(shè)银行托管，招商(shāng)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此外，据(jù)基金君了(le)解，上交所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日(rì)举办“发(fā)现央企(qǐ)投资价(jià)值促进央(yāng)企估值回(huí)归”业务交(jiāo)流会(huì)暨(jì)国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建(jiàn)立(lì)中国特色估值体系，引导央企投资价(jià)值发(fā)现，推动央(yāng)企估(gū)值回归合理水平。上(shàng)交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多(duō)位(wèi)业内人士看来，3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF未来都(dōu)将在上(shàng)交(jiāo)所上市，上交所(suǒ)此次会议(yì)或(huò)为产品发(fā)行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市场的(de)行情(qíng)主(zhǔ)线，包括交易所(suǒ)、券商、基金(jīn)工商(shāng)各方(fāng)对此也比较重视(shì)，基金公司(sī)肯(kěn)定会重点发(fā)行(xíng)，但目(mù)前市(shì)场上也存(cún)在不(bù)少央企主题基金(jīn)，因(yīn)此预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基(jī)金公司人士表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商人士(shì)也表(biǎo)示(shì)，所在券商会参与(yǔ)其中一只央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行工作，但并不会过度冲(chōng)刺(cì)首发(fā)规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，产品(pǐn)本(běn)身就比较好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考(kǎo)核(hé)侧重点放在产品(pǐn)保(bǎo)有量上，同时(shí)降低基金(jīn)首发的考核权重。”上述券(quàn)商人士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公司人士也(yě)预计(jì)，类(lèi)似(shì)去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会(huì)在(zài)此次央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经(jīng)分为三(sān)批陆续推向市场(chǎng)，而不是(shì)九只同时获批发售，就(jiù)是为了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过(guò)度拼(pīn)基金首发，不(bù)过，目(mù)前市场上(shàng)非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投(tóu)资者(zhě)带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据(jù)发(fā)现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续(xù)申(shēn)报了(le)21只(zhǐ)央国企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基金，易(yì)方达(dá)、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商(shāng)等各大公募(mù)巨头(tóu)都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华(huá)基金等多(duō)家机构山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思00; line-height: 24px;'>山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思，还各申(shēn)报了(le)主、被(bèi)动(dòng)两只产品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF之外(wài)，此前，易方达(dá)、南方(fāng)、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中证(zhèng)国新央企(qǐ)科技引(yǐn)领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中证国(guó)新央企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽(jǐn)快获批，会(huì)陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题产品的(de)发行，意味着(zhe)，个人和机构投资者拥有配(pèi)置(zhì)央企特色(sè)指(zhǐ)数(shù)、分(fēn)享改革(gé)红利(lì)的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促(cù)进市场资源配置(zhì)功能更好发挥”。这一(yī)讲话为A股市(shì)场未来发展和(hé)改革指(zhǐ)明了方向，成熟完(wán)善的估值体(tǐ)系对于资本市场的(de)价值发现(xiàn)以及(jí)资(zī)源(yuán)配置功能的(de)发挥(huī)有重(zhòng)要作用(yòng)，也是资本市(shì)场支持实体经济(jì)发展的重要基础。因(yīn)此(cǐ)，看准“中国特(tè)色估值体(tǐ)系”背景之下，央国企估山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思值(zhí)重塑的机(jī)遇，行(xíng)业对这一领域的产品积极布(bù)局。

　　“我们(men)目(mù)前储备了不(bù)少央国企(qǐ)主题(tí)基金，就是看(kàn)准这类企业的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建(jiàn)立具有中国(guó)特色(sè)的(de)估值体(tǐ)系，有(yǒu)助于提升市场对国有上市企业的关注(zhù)度(dù)，对企业估值(zhí)层面的各类因素做进一步的研究和探讨，强化相(xiāng)关领(lǐng)域在新环(huán)境下的(de)资产价(jià)格(gé)预期。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发基金罗(luó)国(guó)庆表示，从(cóng)长期来(lái)看，央国(guó)企板块的(de)投资逻辑是(shì)比较完备的：一是(shì)央企是实现(xiàn)国家战略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政(zhèng)策(cè)的支持与引导；二是央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基(jī)本(běn)盘(pán)”具有重要作(zuò)用；三是(shì)央企引领科技创新，研发占比逐(zhú)年提升；四(sì)是(shì)央企仍是A股估(gū)值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国特色现代(dài)资(zī)本(běn)市场下，预计国(guó)资央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基(jī)金经(jīng)理晏(yàn)阳也表示，当前稳(wěn)健的(de)经(jīng)营业绩(jì)为央国企的估值重塑提供了(le)市场认可(kě)的基础。从盈利(lì)能力方面来看(kàn)，近年来央国企ROE出现明(míng)显企稳(wěn)回升，目前已超过其他类型企业(yè)，高(gāo)于A股平均(jūn)水(shuǐ)平(píng)，体现出央国企较强的“价值创造(zào)”能(néng)力。从成长性来看(kàn)，2022年三(sān)季度(dù)国资委旗(qí)下上(shàng)市央企营业总收入(rù)同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发(fā)展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提(tí)升或将成为央国(guó)企估值重塑(sù)的(de)核心动力。

　　招商基(jī)金量化投资部(bù)基(jī)金经理刘重杰也表示，从公(gōng)司经营(yíng)的角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市场整(zhěng)体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息(xī)率过往长(zhǎng)期(qī)领(lǐng)先，具备较高的(de)长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)，或更符合机构投(tóu)资者、个人养老金等配置性的(de)需求。在中(zhōng)国特色估值(zhí)体系的推(tuī)进过程(chéng)中，央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数具备较好(hǎo)的长期配置价值(zhí)。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报(bào)指(zhǐ)数是(shì)什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指数，指数(shù)由国新投资(zī)有限公司定制，主要选取(qǔ)国务院国资委下属现 金分红或(huò)回购总额占总市值比率较(jiào)高的50只上市公司证券作为指数(shù)样本， 以反(fǎn)映(yìng)央企股东(dōng)回报主题上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备等，前十大成(chéng)份股权重合(hé)计约(yuē)33％，均为(wèi)央(yāng)企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回(huí)报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高分(fēn)红与高(gāo)回购央(yāng)企(qǐ)，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流(liú)指数的分(fēn)红水平(píng)。

　　低估(gū)值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数(shù)表现出更(gèng)低的估值(zhí)水平(píng)，央企估值(zhí)重塑潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和(hé)盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集(jí)日(rì)基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择(zé)网上现金认购(gòu)、网下现金(jīn)认购(gòu)和(hé)网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募(mù)集规模(mó)上(shàng)限为(wèi)20亿元，如果募集规模(mó)超过20亿(yì)元，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用(yòng)来看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他(tā)两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和(hé)汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安(ān)排(pái)，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交(jiāo)所上市。多家(jiā)公(gōng)司后(hòu)续将(jiāng)安排做市商，保(bǎo)障(zhàng)充分的(de)流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人(rén)选？

　　答(dá)：从目前(qián)看，这三家(jiā)基(jī)金公司都由“实力派”来担纲(gāng)基金经(jīng)理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广发基(jī)金指数投资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回(huí)报ETF采(cǎi)取了(le)双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至3月31日(rì)，央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数过(guò)去三(sān)年(nián)累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数的投(tóu)资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出(chū)：1、市值(zhí)优势明显，具(jù)备较高的长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较低(dī)，重(zhòng)塑中国特色估值体系背景下(xià)估值提升空(kōng)间较大(dà)。

　　第三、红(hóng)利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享(xiǎng)高质(zhì)量发展成果2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀能力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经(jīng)涨过一(yī)轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估(gū)值仍处于较低分(fēn)位水平(píng)。截(jié)至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市(shì)场中证全指的(de)17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数(shù)估值水平(píng)（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无(wú)论(lùn)横向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水(shuǐ)平与其经济(jì)地(dì)位并不匹(pǐ)配，亟待(dài)改善，在政(zhèng)策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年的主线。从券商机构的对外观点(diǎn)来看，多家券商(shāng)明确表示今年的投资主线之一就(jiù)是央国企(qǐ)价值重估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安(ān)证券(quàn)：数(shù)字经济+国(guó)企(qǐ)改革的投资(zī)主(zhǔ)线更为(wèi)清晰；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在新一轮国企(qǐ)改革和中国特(tè)色估(gū)值体系推动下，当(dāng)前国企价值重估行(xíng)情有望(wàng)持续并(bìng)形成主线行情。

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