编者按

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披露落幕，基(jī)金经理的调仓(cāng)路(lù)线被(bèi)完整曝光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到(dào)中特估(gū)、人工智(zhì)能、机械(xiè)制造等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破(pò)带(dài)火了科(kē)技一众赛道，这让一季度公募(mù)仓位(wèi)顺势(shì)而为变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国内的公(gōng)募基金(jīn)中，科技(jì)成长阵营中的旗手之一冯明(míng)远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较为(wèi)一般，但是在管规模(mó)仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从第一季(jì)度(dù)的调仓来看，在他的成(chéng)名作信(xìn)澳(ào)新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业最新季报中，保留(liú)了上一季度的七(qī)只重(zhòng)仓，同时用(yòng)中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集(jí)团和祥(xiáng)鑫科技(jì)替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新(xīn)能源的(de)大框架，在细分赛道中不(bù)断寻找(zhǎo)性价比更(gèng)优的领域(yù)。

　　对比看“常(cháng)青树(shù)”老将朱少醒(xǐng)，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科(kē)技替换了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝(lán)晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价迄(qì)今(jīn)上涨超(chāo)过30％，同时他(tā)保持(chí)了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台持股量与上季(jì)持平(píng)稳居首位。而他也一(yī)如(rú)既往地表示，会在(zài)优质的股(gǔ)票(piào)里(lǐ)寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是(shì)多位顶流(liú)的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦(yàn)春在(zài)其成名作景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成长中(zhōng)，前三大(dà)重仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新(xīn)能源(yuán)在公募基金组(zǔ)合配(pèi)置中的压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整体(tǐ)业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得(dé)关注(zhù)的是，公募名将们(men)对(duì)因ChatGPT引发(fā)的TMT快(kuài)速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后(hòu)续波(bō)动。目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)创新高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我(wǒ)们认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个(gè)阶(jiē)段也总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配(pèi)次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募(mù)一哥(gē)”张坤目前在(zài)管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最(zuì)新公布的两只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达(dá)蓝(lán)筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时(shí)前五大重仓(cāng)的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去(qù)腾讯外(wài)全(quán)部为白酒，不(bù)过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也出(chū)现在他管理(lǐ)的易(yì)方达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季(jì)报显示，仅(jǐn)是前五(wǔ)大的(de)重仓(cāng)次(cì)序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤也是小幅减(jiǎn)持了(le)另外三大白酒标(biāo)的。再看另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利(lì)、招行均是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变化是他(tā)用中(zhōng)国海洋石油替换了上一季(jì)的药明生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季(jì)报中也对调仓思路(lù)有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基(jī)金在(zài)一季度股票(piào)仓位基本稳定，对结构(gòu)进行了调整(zhěng)，增(zēng)加(jiā)了消费等行业的配(pèi)置，降(jiàng)低(dī)了金融等行业的(de)配置。个股方面，我们仍然(rán)持有商业模式(shì)出色(sè)、行业格(gé)局清晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的优质(zhì)公司。”

　　无独(dú)有偶，银华(huá)基金的明星基金经理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大(dà)重仓中(zhōng)，持(chí)有7只(zhǐ)白(bái)酒股。对(duì)比(bǐ)上一季度仅有(yǒu)三大白酒龙(lóng)头和古井贡(gòng)酒来看(kàn)，这一季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能(néng)是想利用次高端和地(dì)产(chǎn)酒(jiǔ)来增加组合的(de)进(jìn)攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安井食品、海大(dà)集团(tuán)，而这三者(zhě)在上一季度就是前十(shí)中(zhōng)的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏(sū)仍(réng)然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性会(huì)加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培(péi)、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复(fù)是确定的(de)；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对(duì)刚性的(de)医(yī)美以及(jí)消费医(yī)疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋(lín)漓(lí)尽致。白(bái)酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州(zhōu)茅台依(yī)然是他的最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓(cāng)五粮液(yè)有所(suǒ)减(jiǎn)持；医药方(fāng)面(miàn)，他对重(zhòng)仓表现(xiàn)得(dé)是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加(jiā)仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其(qí)次，他(tā)选择小幅减持(chí)了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重仓的(de)前者(zhě)年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去(qù)年作为核酸检测机构(gòu)，业绩相当(dāng)亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主营回归本(běn)源后依(yī)然(rán)亮点众多，作(zuò)为第(dì)三方医学检验及病(bìng)理诊断(duàn)服(fú)务商，金域(yù)医学(xué)近日率先推出(chū)国内(nèi)首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲基(jī)化检测(cè)项目(mù)，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明(míng)远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链(liàn)上游的(de)施成(chéng)外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管产(chǎn)品一季报全(quán)部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前(qián)他所管理的6只产品维持(chí)年内小幅正收益(yì)。当前冯(féng)明远在管基金中，任(rèn)职管理最长的就是代表作新能源产(chǎn)业股票(piào)。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯(sī)莱克的主(zhǔ)营与新能源(yuán)产业(yè)链关系不大(dà)。

　　而(ér)在新进重仓(cāng)的(de)三只标的中，占比相对(duì)最(zuì)高的就是非(fēi)传统新能源产业赛道龙头(tóu)中(zhōng)伟股份，这家(jiā)主营(yíng)锂(lǐ)电池正极体(tǐ)研(yán)发的(de)公司(sī)，主要(yào)产(chǎn)品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三钴，从近期(qī)发布(bù)的年度业绩快报来看，公司(sī)的主营与(yǔ)净利(lì)润均实(shí)现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊(kān)》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了一只新的重仓股银(yín)邦股份(fèn)，这也是一(yī)家(jiā)高科技(jì)公司(sī)，主营业(yè)务(wù)中(zhōng)有分布式光伏(fú)发(fā)电(diàn)系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表(biǎo)示：“本基金(jīn)的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基金的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。对于二季(jì)度，展望TMT板块(kuài)部分公(gōng)司加(jiā)入AI或(huò)数字经济等热门(mén)概念的(de)创新，以及半导体和制造(zào)业正经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正(zhèng)面(miàn)效应(yīng)。我们(men)会继续在新能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮中快速走(zǒu)红(hóng)的(de)类型。天天基金网(wǎng)显示，早在去年底时(shí)他(tā)就(jiù)已经(jīng)是“双二百”的基金经理了，而(ér)他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动(dòng)态策(cè)略混合(hé)年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低(dī)碳先锋(fēng)股票(piào)为(wèi)例，最新的基金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业(yè)链中股票依(yī)然为上季的7只，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的年初至今表现一般。但(dàn)他此(cǐ)前(qián)曾(céng)公(gōng)开表示，看到(dào)了新能(néng)源(yuán)类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长期维度看，新能源产业还(hái)具备较长的(de)生(shēng)命周期，不少细分板块还能(néng)维(wéi)持(chí)较长时间(jiān)的(de)高(gāo)速增(zēng)长，而经过市场的调整，我们看(kàn)到行(xíng)业中的优质(zhì)公司对应2025年的盈利(lì)中枢(shū)在当前市值的投资(zī)价值。或(huò)许，新能源行业的终(zhōng)局(jú)如大部分制造业一(yī)样是一个竞争充分、利润(rùn)极度压缩的市场(chǎng)，但在(zài)发展过程中不少公(gōng)司一定有一(yī)段精(jīng)彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年(nián)业绩开(kāi)局(jú)不顺，最新(xīn)数(shù)据显示目前在管(guǎn)产(chǎn)品年内回撤全部(bù)超过了10％，以他的代表(biǎo)作之(zhī)一(yī)的广(guǎng)发小盘成长来(lái)看，基金一季报表明他的(de)重仓行(xíng)业配置思路(lù)依然首(shǒu)选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品的(de)2022年四季(jì)报和(hé)一(yī)季报，《红周刊(kān)》发现他所持有的(de)是完全一致(zhì)的10只股票，虽(suī)然第一大重仓股(gǔ)依然是半导体公(gōng)司圣邦股(gǔ)份，但是整(zhěng)体新能(néng)源的地位似乎(hū)进(jìn)一(yī)步(bù)稳固，比如晶澳科技从第三升至(zhì)第二位，隆基绿能从第六升至第四位(wèi)。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按照保留小数两(liǎng)位来(lái)统计，竟(jìng)然(rán)所有(yǒu)10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季(jì)报中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结(jié)构(gòu)并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全(quán)球比较(jiào)优势的(de)高端制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量价值积(jī)累的公司。经过(guò)调(diào)整，行业估(gū)值水平(píng)已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中(zhōng)国(guó)铁(tiě)建(jiàn)

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋(dòng)荣外(wài)，中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相对(duì)较多的基金经(jīng)理，而(ér)他的业绩特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管理的8只基金(jīn)中(zhōng)，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和(hé)价值(zhí)精选不纳入统计外，其(qí)余7只基(jī)金均实现(xiàn)了正收益，特(tè)别是兴诚价值一年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同(tóng)时还有两(liǎng)只基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价(jià)值一年(nián)为(wèi)例(lì)，对比基金四(sì)季报和今年(nián)一(yī)季度(dù)可以看(kàn)出，姜(jiāng)诚实际上只是微调了(le)一个席(xí)位，而新调进来的中(zhōng)国(guó)铁建恰(qià)好就(jiù)是中字头中的典型代表公司，该股(gǔ)从年初至(zhì)今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头(tóu)中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022公司达(dá)到(dào)了四(sì)家。而(ér)从(cóng)相关标的(de)的年内涨跌幅(fú)来看，表现最好的(de)是游戏(xì)股(gǔ)吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达到了(le)66％。

　　而(ér)在季报(bào)中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了(le)今年(nián)大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还(hái)没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的资(zī)产是我(wǒ)们的投(tóu)资目标(biāo)。好资产(chǎn)的标准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得长、平均(jūn)净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下能够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱(yòu)人分(fēn)红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊(kān)》专访的(de)鲍无可，其投资(zī)风格同为公募中少数(shù)的深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来，他所管理的(de)基(jī)金全(quán)线飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)年内净(jìng)值(zhí)增长率全部超过(guò)了(le)10％。以(yǐ)他(tā)任(rèn)职(zhí)回报最高(gāo)的景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)能源基建为例，能(néng)够清晰地(dì)看到其偏(piān)爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季(jì)报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动大约(yuē)15万股，从而使该股从上一季的(de)第三重(zhòng)仓升(shēng)至(zhì)第二重仓(cāng)，不过中(zhōng)国电信却退出了前一季的前十。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和(hé)神火股(gǔ)份，表明了其对这一类资源(yuán)股格(gé)外垂青。此(cǐ)外(wài)，他对于小(xiǎo)众的中南传媒(méi)和凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在(zài)基金季(jì)报中，他表示基金仓位基本稳(wěn)定(dìng)，主要增(zēng)加了(le)有(yǒu)色行业配置。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初期，中国企业(yè)处于(yú)落(luò)后位置，无论(lùn)是AI核心模型的研(yán)发(fā)、新型商业(yè)模式的(de)迭代(dài)以及底层芯(xīn)片制造(zào)，我们都希望国内企(qǐ)业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非常重(zhòng)要(yào)，但当(dāng)前A股市场基本(běn)上是基于美股映射在炒作相关题材，对于(yú)这(zhè)样(yàng)的行情，需要对其可(kě)持续性保(bǎo)持审慎态(tài)度。”他(tā)直言(yán)不讳(huì)。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长城的(de)基金经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担任(rèn)基金经(jīng)理(lǐ)也(yě)接近(jìn)了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们(men)分别是核心竞争力(lì)、核心(xīn)招景混合、核心中景一年、核心优选一年(nián)，从(cóng)今年的(de)表现来(lái)看，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但也整齐划一地实(shí)现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度(dù)他在(zài)前(qián)十中调仓了四个席位(wèi)，其(qí)中新进的公司半数为中字头(tóu)，它们就是中国(guó)海油(yóu)和(hé)中国移动，与它们(men)携手进(jìn)入的还(hái)有安徽(huī)合力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这样的(de)调整立竿见影，除去两(liǎng)只(zhǐ)中字(zì)头外，后(hòu)两(liǎng)者年(nián)内(nèi)的涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)是超(chāo)过(guò)了30％。此外(wài)，当季被其提拔为(wèi)第一重(zhòng)仓的电动(dòng)车龙头爱玛科(kē)技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与(yǔ)“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公司基本面，注(zhù)重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质(zhì)、长(zhǎng)期发(fā)展，以合理或(huò)偏低(dī)的估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复的预期下，我们较(jiào)为(wèi)看好今年的权益(yì)市(shì)场，特(tè)别(bié)是前期(qī)调(diào)整较(jiào)为充(chōng)分，估(gū)值较为低估(gū)的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司(sī)

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同期成名的郑(zhèng)巍山今年业(yè)绩优异(yì)，特别是其(qí)去年3月接手的(de)银(yín)河智联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他的成(chéng)名(míng)作银河(hé)创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基(jī)金的当季重仓(cāng)行业(yè)风(fēng)格来看(kàn)，除(chú)去银河和(hé)美生活还有较(jiào)强的新能源(yuán)属性外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏(piān)向(xiàng)了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析，最(zuì)新(xīn)的十大重仓股除去用友网(wǎng)络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海光(guāng)信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实(shí)现了涨幅(fú)翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓(cāng)的公司。同时(shí)，郑(zhèng)巍山所保留的(de)上一季重仓股仅有金山(shān)办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中(zhōng)国长城、中望软件(jiàn)、中(zhōng)国软件等(děng)明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的(de)是，郑巍(wēi)山在季报总结中(zhōng)仅仅是(shì)寥寥数(shù)语：“本基金严格执(zhí)行基金合同(tóng)的配置范围，切(qiè)合主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智(zhì)慧智(zhì)联、信息技术等的概(gài)念范(fàn)畴(chóu)展开。一(yī)季度智联主题继续增加(jiā)了(le)软件服(fú)务、信息技(jì)术的配置比(bǐ)例(lì)。围(wéi)绕数字(zì)经济和新的(de)信(xìn)息技(jì)术应用展开投资。二季度(dù)，将会继续围绕(rào)信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人(rén)物同期(qī)成(chéng)名的还有(yǒu)华安胡(hú)宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的三位基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)中最(zuì)年轻(qīng)者，他可谓(wèi)是少年(nián)得志(zhì)，但(dàn)后来所管产品(pǐn)几经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内(nèi)他所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的(de)还是(shì)他的(de)成名作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基(jī)金(jīn)，我们发现他(tā)所保留(liú)的上(shàng)一个季度重仓股只有(yǒu)王府井和华大(dà)九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩余的(de)八个席位全部更换。从最新的标的来看，这其中就有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的(de)年(nián)内表现来(lái)看，其中中文在(zài)线的年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文化(huà)、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也(yě)是超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目前年内至今(jīn)仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于(yú)大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们相信未来科(kē)技创新和消费升级(jí)仍将成为经(jīng)济总(zǒng)量增(zēng)长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创(chuàng)新、尖端(duān)技术突(tū)破、新材料(liào)、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞(dàn)生大量投资机会，在策略(lüè)上(shàng)，我们已将(jiāng)挖掘(jué)、发现和配置基金合同主题范围内的科技(jì)创新和受益于(yú)国民经济持续(xù)增长的消费(fèi)及原材(cái)料(liào)放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回(huí)归。天(tiān)天基金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的基金(jīn)年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是(shì)万家科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成名作万家行(xíng)业优选。

　　基(jī)金一季(jì)报显示，黄(huáng)兴亮仅仅(jǐn)是做出了(le)一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用(yòng)中(zhōng)微(wēi)公司替代了四季度末的兆(zhào)易创新。但(dàn)就是这只新进标的，目前(qián)年内的涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过90％，与保留重(zhòng)仓(cāng)中年内(nèi)涨幅超过70％的金(jīn)山(shān)办公交相辉映(yìng)。对(duì)于当季(jì)度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持(chí)了机器视觉和医疗(liáo)器械行业的部分个股，相应地略微降低了半导(dǎo)体行(xíng)业的(de)持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓(cāng)仍以(yǐ)计算机软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消(xiāo)费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来(lái)看，这些相对低调的领域也开始(shǐ)越发(fā)受到明(míng)星基金经理们(men)的追捧，比(bǐ)如(rú)融通基金的明星基金经理邹曦(xī)，这位任职已(yǐ)经逼近15年(nián)半的老将善战周期，目(mù)前在公司仍然管理(lǐ)6只基金(jīn)产(chǎn)品，其代表(biǎo)作是2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄今任(rèn)职(zhí)回报超(chāo)过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出(chū)炉(lú)的季报(bào)来(lái)看，在上一季度没(méi)有单一(yī)标的持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三(sān)大重仓(cāng)股(gǔ)竟然全部(bù)超过10％的比例(lì)上限，它(tā)们分别是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓(cāng)中(zhōng)的汇川技(jì)术(shù)和(hé)安徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来(lái)重仓(cāng)中就没有了三一(yī)重工，但实(shí)际(jì)上在(zài)当季(jì)的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓(cāng)的思路，他在季报(bào)中就表示(shì)：“本季度增(zēng)加了工程(chéng)机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医(yī)药(yào)等行业的(de)配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值，同(tóng)时保持了科(kē)技、消费板(bǎn)块的适度配置(zhì)。组合结(jié)构主要(yào)围绕(rào)国内经济(jì)稳增长的主线展开，相(xiāng)关配置集中(zhōng)在优质房地产股、地产产业链，以及(jí)顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然(rán)未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石重装年报的十大流(liú)通(tōng)股股东中，富(fù)国天惠新进上榜排(pái)名第六(liù)位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以(yǐ)善(shàn)战高端制造板块闻名，目前他在公司所管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长城科创板(bǎn)两年定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理(lǐ)时间最长的长城(chéng)新兴(xīng)产业为(wèi)例，可以看到一(yī)季度与众不同(tóng)的一点是，消费电(diàn)子赛道股票在其(qí)中占据明显(xiǎn)的(de)数量优势。具体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳熟能(néng)详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包括华测(cè)导航(háng)、东山(shān)精密、电连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能(néng)被划入到消费电子的(de)大(dà)范畴中(zhōng)，也(yě)就是说(shuō)其(qí)占据了十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看(kàn)好(hǎo中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022)的(de)原因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消(xiāo)费电子(zi)会有(yǒu)一个触底回(huí)升的过程。如果叠(dié)加在汽车产(chǎn)业链上(shàng)的布局，我判(pàn)断可能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个周期的(de)因素。”而(ér)种种因(yīn)素显示(shì)，目前该板(bǎn)块去库存可能也进入(rù)到尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来苹(píng)果新品推出或是(shì)行业复苏(sū)契机(jī)。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可(kě)忽(hū)视的(de)一环就是军工装备。同时作为(wèi)成长股三大主阵营“新半(bàn)军(jūn)”中(zhōng)的重要(yào)一级，军(jūn)工虽然(rán)很难有持续性的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮(liàng)眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派基(jī)金经(jīng)理万方方，是圈内少数(shù)同(tóng)时管理两只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方(fāng)方管(guǎn)理时间(jiān)最(zuì)长的军工安全混合为例，实际上(shàng)一季(jì)度他仅在十大(dà)重仓股中(zhōng)做(zuò)出了一处调整，也就是用昊华科技替代(dài)了上(shàng)一季(jì)的新雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明显(xiǎn)中航系乃(nǎi)至航空航天赛(sài)道(dào)占据优势。而这一思路在他管理的高端装备(bèi)龙头(tóu)乃(nǎi)至全市(shì)场基金(jīn)中都体现得(dé)颇为(wèi)明显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)，《红(hóng)周刊(kān)》发现重叠(dié)的公司有八(bā)家，惟(wéi)二的区别是(shì)高端装备龙头中用复旦微(wēi)电和(hé)西部超导替代了前(qián)者(zhě)中的钢研高纳(nà)和(hé)昊华(huá)科(kē)技。

　　他在季(jì)报中的阐(chǎn)述思路清(qīng)晰：“着(zhe)重探究未来两年确定性的(de)产业(yè)趋势和高增(zēng)长(zhǎng)的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年维度在高(gāo)确定性的航空发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹产(chǎn)业链、航空装备平(píng)台型企(qǐ)业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红(hóng)周(zhōu)刊》，文中提及(jí)个股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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