编者(zhě)按

　　本周，2023年一(yī)季报公(gōng)募基金披露落(luò)幕，基金经(jīng)理(lǐ)的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴，节后市场(chǎng)热点从复(fù)苏线逐渐发散到(dào)中特估、人工智能、机(jī)械制造等(děng)多个领(lǐng)域(yù)，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科技(jì)一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技成长阵营中的旗(qí)手(shǒu)之(zhī)一冯(féng)明远，目前在管的(de)产品(pǐn)从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然(rán)开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从第一季度(dù)的(de)调仓来看，在他(tā)的成名作(zuò)信澳新(xīn)能源(yuán)产业(yè)最新季报中，保(bǎo)留了上一季度的七只重仓，同时用中(zhōng)伟股(gǔ)份、华(huá)阳集(jí)团和(hé)祥(xiáng)鑫科技(jì)替换了(le)比亚迪(dí)、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看(kàn)出其坚守新能源的大(dà)框架，在细分赛(sài)道中不断寻找性价比(bǐ)更优的(de)领域。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青树(shù)”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了(le)两处标的，用金域(yù)医学和蓝(lán)晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技(jì)成为年内(nèi)大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄(qì)今上涨超(chāo)过30％，同(tóng)时(shí)他保持了对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首(shǒu)位。而他也一如既(jì)往(wǎng)地表示，会在优质(zhì)的股(gǔ)票里寻找价值，去(qù)翻更多的石(shí)头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一(yī)的(de)刘彦春在其(qí)成(chéng)名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就(jiù)依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其(qí)白酒信仰之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来(lái)看，消(xiāo)费和新能源(yuán)在公募基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点，公募在(zài)经历去(qù)年的(de)整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注(zhù)的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动。目前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了(le)40％。交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情确立，但我们认(rèn)为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)也(yě)总会(huì)消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计了其最新(xīn)公布的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时间更(gèng)长的易(yì)方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比均(jūn)超(chāo)过(guò)了9.5％接近(jìn)顶配，这其(qí)中除去腾讯(xùn)外(wài)全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出现(xiàn)在他管(guǎn)理的易方(fāng)达优(yōu)质(zhì)企业三年(nián)上。

　　该基金(jīn)的一季报显示(shì)，仅是前五大的(de)重仓次序有所不(bù)同，而实际上腾讯和(hé)茅台同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)也(yě)是小幅减持了(le)另外三(sān)大白酒标的。再看另(lìng)外(wài)的半(bàn)壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变化是(shì)他用中国海(hǎi)洋石油替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金(jīn)在一季度股票仓位(wèi)基本稳(wěn)定，对结构进行了(le)调(diào)整，增加了消费等行(xíng)业的配置(zhì)，降低(dī)了(le)金(jīn)融(róng)等行(xíng)业的配置。个(gè)股方面，我们(men)仍然持有商(shāng)业模式(shì)出色、行业(yè)格局清(qīng)晰(xī)、竞争力(lì)强的优质公司(sī)。”

　　无独(dú)有偶，银华基(jī)金(jīn)的明(míng)星基金经(jīng)理(lǐ)李(lǐ)晓星(xīng)，在和张萍(píng)合(hé)管的银华盛世最(zuì)新季报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比(bǐ)上一季(jì)度(dù)仅有三大(dà)白酒龙(lóng)头和古(gǔ)井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看，这一季(jì)其新进重仓了山(shān)西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路(lù)可能是想利用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美(měi)客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上(shàng)一季度就是前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复(fù)苏仍(réng)然是(shì)主线，进入二季(jì)度(dù)，改(gǎi)善弹(dàn)性会(huì)加大。方向(xiàng)上，最看好(hǎo)餐(cān)饮相(xiāng)关链条(tiáo)，白(bái)酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的(de)恢复是确定的；其(qí)次，看好(hǎo)线下(xià)场景恢复后，需求相对(duì)刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公(gōng)募(mù)老将(jiāng)朱(zhū)少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路体现得(dé)淋漓尽(jǐn)致。白(bái)酒方面(miàn)，贵州(zhōu)茅台(tái)依然是他(tā)的最(zuì)爱，不(bù)过他对(duì)于另(lìng)一重仓五粮液(yè)有(yǒu)所减(jiǎn)持；医药(yào)方面(miàn)，他对重仓(cāng)表现(xiàn)得是(shì)有所取舍：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择(zé)加仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔(ěr)眼科，该(gāi)股(gǔ)升至十大重仓股的第五(wǔ)位(wèi)；其次，他选择小幅减持(chí)了(le)创新药龙(lóng)头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域(yù)医学替换(huàn)了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者年(nián)内(nèi)目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情(qíng)时代，公司(sī)主营回归本源后依然亮点众多(duō)，作为第三方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域医学(xué)近日率先推(tuī)出(chū)国内首个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基(jī)因甲(jiǎ)基化检测项(xiàng)目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业链上游的施成外，本周(zhōu)一(yī)众新能(néng)源高(gāo)手中(zhōng)的顶流冯明远所管产(chǎn)品一(yī)季报全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品维持年内小幅正收益。当(dāng)前(qián)冯明远在管基金中，任(rèn)职管理最(zuì)长的(de)就是代表作(zuò)新能(néng)源产业股票。从被调(diào)出(chū)的三(sān)只产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营(yíng)与新能源产业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标(biāo)的中，占比相对最高的就是(shì)非传统(tǒng)新能源产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家(jiā)主营锂电池正极体(tǐ)研发(fā)的公司，主要产品是(shì)三元前(qián)驱体和(hé)四(sì)氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩快报(bào)来看，公司的主(zhǔ)营(yíng)与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还(hái)出现(xiàn)了一只新的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营(yíng)业务中有分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季(jì)报(bào)总(zǒng)结中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本基金(jīn)的(de)投(tóu)资主要(yào)聚焦在新(xīn)能(néng)源、科技、高(gāo)端(duān)制造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出(chū)现小幅震荡。对于二季(jì)度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经济等热门(mén)概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。我们会(huì)继续在新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆(lù)彬则是(shì)在(zài)新(xīn)能(néng)源大潮中快速走红(hóng)的类(lèi)型。天(tiān)天基金网显示，早在去年底时他(tā)就(jiù)已经是“双二(èr)百(bǎi)”的(de)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)了，而他在管的7只基金今年同时(shí)段几乎全线飘(piāo)红，特别是动态策略混合年内涨幅(fú)超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的(de)汇丰晋信低碳先锋股票为例，最(zuì)新的基金一季报(bào)显示(shì)，其重仓的新能源产(chǎn)业(yè)链(liàn)中股票依然为(wèi)上(shàng)季的(de)7只(zhǐ)，它们分别是宁德(dé)时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然(rán)上述标的年(nián)初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公(gōng)开表示，看(kàn)到(dào)了新能源类似2019年(nián)的投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产(chǎn)业还具备较长(zhǎng)的生命周期，不少(shǎo)细分(fēn)板块还能维持较长(zhǎng)时(shí)间的高速增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看到行业中(zhōng)的优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价(jià)值。或许，新(xīn)能源行业(yè)的终局如大(dà)部(bù)分制造业(yè)一样是一(yī)个竞争(zhēng)充分、利(lì)润极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中不(bù)少公(gōng)司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新(xīn)数(shù)据(jù)显示目前在管(guǎn)产品年(nián)内回撤全部超(chāo)过了10％社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀，以他的代表作之一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报(bào)表明他的重仓行业配置思路(lù)依然(rán)首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其(qí)基金相关产品的2022年四季报和一季报(bào)，《红(hóng)周刊(kān)》发现他(tā)所持(chí)有(yǒu)的是(shì)完(wán)全一致的(de)10只股票(piào)，虽(suī)然第一大重仓(cāng)股依然是(shì)半导体公司圣邦股(gǔ)份(fèn)，但(dàn)是整体(tǐ)新能(néng)源的地位似乎(hū)进一步稳(wěn)固，比如晶澳科(kē)技从第三升至第二(èr)位，隆基绿能从第六升至第四位。同(tóng)时极为罕见的情况是(shì)，如果(guǒ)按照(zhào)保留(liú)小数(shù)两位(wèi)来统计(jì)，竟(jìng)然所有10只标的(de)股持仓量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格(gé)菘在基金季报中表示：“报(bào)告(gào)期内，基金的(de)持仓(cāng)结构并没(méi)有(yǒu)进(jìn)行大幅度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立(lì)全球(qiú)比较优势的高(gāo)端制造产(chǎn)业(yè)链(liàn)布局(jú)。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的(de)变(biàn)化在市场(chǎng)定(dìng)价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋(dòng)荣外(wài)，中泰资管的姜诚是(shì)近几(jǐ)年(nián)出镜(jìng)相(xiāng)对较多(duō)的基金经理，而他的业绩特别(bié)从(cóng)去(qù)年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在他(tā)所管理的8只基金中，除去(qù)刚满两个月(yuè)的中泰元和价(jià)值精选(xuǎn)不纳(nà)入(rù)统计外，其余7只基金(jīn)均实(shí)现了(le)正收益，特别是(shì)兴诚价值一年(nián)持(chí)有的收益率(lǜ)接近了(le)14％，同时(shí)还有两(liǎng)只(zhǐ)基金净值增长(zhǎng)也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对比(bǐ)基金四季报和今年一季度可以(yǐ)看出(chū)，姜诚实际上只(zhǐ)是微调(diào)了一个席位，而新调进来的中国(guó)铁建恰好就是中字头中的典(diǎn)型代表公司(sī)，该股从年(nián)初(chū)至今上涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由此，该(gāi)基(jī)金所重仓的(de)中(zhōng)字头(tóu)公司达到了四家。而从相关标(biāo)的(de)的年内涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最(zuì)新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投(tóu)资，同时也谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要重点(diǎn)关注长期(qī)因(yīn)素(sù)，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可(kě)能好的资(zī)产是我们的(de)投资目标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活(huó)得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在(zài)好(hǎo)的公(gōng)司治理加(jiā)持下(xià)能(néng)够把长期利润转化为诱(yòu)人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中少数的(de)深度价(jià)值。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率全(quán)部(bù)超过了10％。以(yǐ)他任职回(huí)报(bào)最高的景顺长城能(néng)源(yuán)基建为例(lì)，能够(gòu)清晰地看到其偏(piān)爱(ài)高(gāo)估(gū)息和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍(bào)无可当季加仓(cāng)中国(guó)移动(dòng)大约15万股，从(cóng)而使(shǐ)该股从上一季的第三重仓(cāng)升至(zhì)第(dì)二重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国电信却退出(chū)了前一季(jì)的前十。同(tóng)时(shí)他加仓了川投(tóu)能源(yuán)、紫金矿(kuàng)业、华能(néng)水(shuǐ)电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表明了(le)其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基(jī)金季报中，他(tā)表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业处于落后位(wèi)置，无论是AI核心模型的(de)研发(fā)、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造(zào)，我们都希望国内企业能在不远的(de)将(jiāng)来迎(yíng)头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美股(gǔ)映射在炒作相关题材，对于(yú)这(zhè)样的行情，需要对其可持续(xù)性保持审慎态(tài)度。”他(tā)直言不(bù)讳。

　　而同在(zài)景顺(shùn)长城的基金经理余广是(shì)2012年的公(gōng)募状(zhuà社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀ng)元，目前(qián)其担任(rèn)基金(jīn)经理也接近了(le)13年。当前，其(qí)在管的产品为4只，它们分(fēn)别是(shì)核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心中(zhōng)景一年(nián)、核心优(yōu)选一年，从今(jīn)年(nián)的表现(xiàn)来看，虽(suī)然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地(dì)实现了(le)正收益。

　　以任职(zhí)回报翻(fān)四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前(qián)十中调(diào)仓了四个席位，其中新进的公司(sī)半数为(wèi)中字头，它们(men)就(jiù)是中国海油和中国移动，与它们携手进入的还有安徽合力(lì)和紫金(jīn)矿(kuàng)业(yè)。而这样的调整立(lì)竿见影(yǐng)，除去(qù)两只中字头外(wài)，后两者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重仓(cāng)的(de)电动车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他(tā)在(zài)季报中(zhōng)的(de)总结与“中(zhōng)特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看重公(gōng)司基(jī)本面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质(zhì)、长(zhǎng)期发展，以合(hé)理(lǐ)或(huò)偏低的估(gū)值水平买入持有(yǒu)。在经济(jì)复苏和企业盈利(lì)修复(fù)的预(yù)期下，我们较为看好(hǎo)今年的权(quán)益市场(chǎng)，特别是前期调整较为充分，估值(zhí)较为(wèi)低估的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期(qī)成名的郑(zhèng)巍山(shān)今年业绩优异(yì)，特别(bié)是(shì)其(qí)去年(nián)3月(yuè)接手(shǒu)的银河智联主题(tí)净值快速拉升，截(jié)至本周(zhōu)四的(de)年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了他的成名作(zuò)银(yín)河(hé)创新(xīn)成长。从郑巍在管(guǎn)基(jī)金(jīn)的当季重仓行业风(fēng)格来看，除去(qù)银河和(hé)美生(shēng)活还有较强的新能源属性(xìng)外，其(qí)余产品(pǐn)几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主(zhǔ)题为(wèi)例分析，最(zuì)新的十大重仓股除去用友网(wǎng)络和海康(kāng)威(wēi)视外，年(nián)内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现了(le)涨幅翻番，而这四只标的均是第(dì)一(yī)季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保留的(de)上(shàng)一(yī)季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有(yǒu)金山办公和国网通信。对比来看被(bèi)调出(chū)的标的(de)，中国长城、中(zhōng)望(wàng)软件、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基(jī)金严(yán)格执行(xíng)基金合同的配(pèi)置(zhì)范围(wéi)，切合主题，主要围绕智(zhì)慧智联(lián)、信息技术等(děng)的概念(niàn)范畴展开。一季度智联(lián)主题继续增加了软件服务(wù)、信息技术的配置比例。围绕(rào)数(shù)字经济和新的信息技术应用展开投资(zī)。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经(jīng)济(jì)的范(fàn)畴(chóu)展开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭(zāo)遇非议人物同(tóng)期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为(wèi)当年公(gōng)司力捧的三位基金经理中最年轻者，他(tā)可谓(wèi)是少年得志，但后来(lái)所管产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷(juǎn)土(tǔ)重来(lái)。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示(shì)，年内他所管理的7只基(jī)金全(quán)部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还是(shì)他的(de)成(chéng)名作(zuò)华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所(suǒ)保留的上一个季度重仓(cāng)股只(zhǐ)有(yǒu)王府井和华(huá)大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位全部更换。从(cóng)最(zuì)新的(de)标的来看，这(zhè)其中就(jiù)有近(jìn)期大(dà)火的芯片(piàn)新贵寒武(wǔ)纪。从新(xīn)进重仓(cāng)标的(de)年内(nèi)表(biǎo)现来看，其中中文在线的(de)年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文(wén)化、美亚(yà)柏科等(děng)标的(de)年(nián)内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除(chú)的(de)锦(jǐn)江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前年内至(zhì)今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处(chù)经(jīng)济结构转型(xíng)时期(qī)，我们相信未来科(kē)技创新和(hé)消费升级仍(réng)将成为经济总量增长核(hé)心驱(qū)动(dòng)力，围绕(rào)产业(yè)创新(xīn)、尖(jiān)端技术(shù)突破、新材(cái)料、新能源、新消费等领域仍(réng)将诞(dàn)生大量(liàng)投资机会，在(zài)策略上，我(wǒ)们已将挖掘(jué)、发现和配置基金合同主(zhǔ)题范围(wéi)内(nèi)的科技创新和受益于国民经(jīng)济持续增长的消(xiāo)费(fèi)及原材料(liào)放(fàng)在(zài)前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季(jì)度同样强(qiáng)势回归。天天基金网数据显示，他目前(qián)在管(guǎn)的基金年内(nèi)除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全部(bù)超(chāo)过了(le)10％。特别是万家科技创新迄(qì)今(jīn)的年内涨幅超过了(le)25％，具体(tǐ)来分析他的(de)成(chéng)名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报(bào)显示(shì)，黄(huáng)兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就(jiù)是用中微公(gōng)司替代了四季度末的兆易创新(xīn)。但就是这只新进标的，目前年内的(de)涨幅已经(jīng)超过90％，与保留(liú)重仓(cāng)中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持(chí)了机器视觉和医疗器械(xiè)行业的(de)部分个股，相应(yīng)地略微降低了半导体行业(yè)的持(chí)仓。截(jié)至季(jì)度末(mò)，基金持(chí)仓仍以计算机软件和(hé)半导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局(jú)消费电(diàn)子“半壁(bì)江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相对(duì)低调的领域也开始越发受到明星基金(jīn)经理(lǐ)们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近15年(nián)半的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任(rèn)职(zhí)回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单(dān)一标的持仓比例超(chāo)限后，这(zhè)一季度头三大重仓股(gǔ)竟然全部超过(guò)10％的比(bǐ)例上(shàng)限，它们(men)分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力(lì)，虽然去年下半年以来(lái)重仓中就没有了三(sān)一重(zhòng)工，但实(shí)际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次(cì)于房地产(chǎn)的第二(èr)行业(yè)。

　　对于调(diào)仓的思路，他在(zài)季报中就表示(shì)：“本季度增加了工程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行业的配(pèi)置。目前(qián)组合配置偏向周期价值(zhí)，同时保(bǎo)持了科(kē)技、消费板块(kuài)的(de)适度(dù)配置。组合结构主要围(wéi)绕(rào)国内(nèi)经济稳(wěn)增(zēng)长的主线(xiàn)展开，相(xiāng)关(guān)配置集中在优质房地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周期(qī)装备等板块。”此(cǐ)外(wài)，虽然(rán)未进重(zhòng)仓股前十，但朱(zhū)少醒对机(jī)械(xiè)制造的(de)兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大(dà)流(liú)通股股东中，富(fù)国天惠新进上榜排名(míng)第六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金的明星基金(jīn)经理陈良栋，其在(zài)圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻(wén)名(míng)，目前(qián)他在(zài)公司所管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管(guǎn)理的(de)长城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最(zuì)长的长城新兴产业(yè)为例，可以看到一季度与(yǔ)众不同(tóng)的一点是(shì)，消(xiāo)费电子(zi)赛道股票在其中占(zhàn)据明(míng)显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽(suī)然在基(jī)金十大重仓(cāng)中不(bù)见耳熟能详的龙头立(lì)讯精(jīng)密，但大体包括华测导航、东山精(jīng)密、电(diàn)连技(jì)术、和而泰、科大(dà)讯飞(fēi)都能被划入到消费电(diàn)子的大范畴中，也(yě)就是说(shuō)其占据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他(tā)解释了看好(hǎo)的原因：“预期今(jīn)年下半年或明年，消(xiāo)费(fèi)电子(zi)会有一(yī)个触底回升(shēng)的过程。如果叠(dié)加在汽车产(chǎn)业链(liàn)上(shàng)的布局，我判(pàn)断(duàn)可能对收入利润拉(lā)动更大。消费电(diàn)子的复苏可能只是一(yī)个周期的因素。”而(ér)种种(zhǒng)因素显示，目前该(gāi)板(bǎn)块去库存(cún)可(kě)能也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果新(xīn)品推(tuī)出或(huò)是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一(yī)领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环就(jiù)是军工装备。同时作(zuò)为成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的(de)重要一级(jí)，军(jūn)工虽然很难有持续性的表(biǎo)现，但(dàn)也隔三差(chà)五(wǔ)会(huì)有亮眼的输出，而华夏的(de)少壮派基(jī)金经理万方方(fāng)，是(shì)圈(quān)内少数同时管理两只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长的(de)军工安全混合为例，实际上一(yī)季度他仅在(zài)十(shí)大重(zhòng)仓股中做出(chū)了(le)一处调整，也就是用昊(hào)华科技替代了上一季的新雷能。从(cóng)整体(tǐ)10只(zhǐ)标的所属(shǔ)细分来看，明显(xiǎn)中航(háng)系乃(nǎi)至(zhì)航空航天赛道占据优(yōu)势(shì)。而这(zhè)一(yī)思(sī)路在他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇(pǒ)为明(míng)显。进一步对照两只(zhǐ)军(jūn)工(gōng)主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的(de)公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙头中用复(fù)旦(dàn)微电和(hé)西部(bù)超导(dǎo)替代了前者中的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述思路(lù)清晰：“着(zhe)重(zhòng)探究未来两年确定(dìng)性的产业趋(qū)势和高增长(zhǎng)的细(xì)分赛道，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年全年维(wéi)度(dù)在(zài)高(gāo)确定性的航(háng)空发动(dòng)机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产业(yè)链(liàn)、航(háng)空装备(bèi)平台型企业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新(xīn)材料领域(yù)重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及(jí)个股仅为举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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