本周(zhōu)铁(tiě)矿(kuàng)石期货价格大幅下挫，截至21日下(xià)午(wǔ)收盘，大商所铁矿石期货主力合约跌(diē)近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至下午5点(diǎn)，新(xīn)加坡铁矿石(shí)指数期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期货(huò)日报记者注意到，本周(zhōu)后(hòu)几个交易日，铁矿石期货一(yī)直处于下跌的态势，本(běn)周进(jìn)口铁矿石价格指数呈(chéng)现振荡运行(xíng)态(tài)势(shì)。

　　兰(lán)格钢铁网监测数据显(xiǎn)示，截至2023年4月21日，58％澳(ào)粉指(zhǐ)数(shù)107美(měi)元(yuán)/吨，较上(shàng)周同期下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数(shù)110美元(yuán)/吨，较上周同(tóng)期下跌(diē)4美元/吨；62％澳块指数126美元(yuán)/吨，较上周同期(qī)下(xià)跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期(qī)货铁矿石研究员梁海宽认为，铁(tiě)矿石(shí)本(běn)周加速下行，直接原因源于成材表需继续走(zǒu)弱(ruò)，二季度以来成材消(xiāo)费持续低迷(mí)，市场对“旺季不(bù)旺(wàng)”担忧进一步发酵。成材价格下降(jiàng)使得钢厂利(lì)润(rùn)被进(jìn)一步压(yā)缩(suō)，本周铁水(shuǐ)产量出现见顶回落，下游需(xū)求(qiú)走弱开始对(duì)炉料端价格形成负(fù)反馈(kuì)，焦炭、焦煤价格跌幅更(gèng)为(wèi)明显。当(dāng)前铁矿的5-9价差已扩(kuò)大至历史(shǐ)同期最高(gāo)水平，铁矿石(shí)现货价格受高铁水产量(liàng)的刚性(xìng)支撑相较坚(jiān)挺，支(zhī)撑(chēng)近月合(hé)约价格。而远月合约开始计价终端(duān)需求走弱和铁矿石受自身(shēn)供需趋于宽(kuān)松的悲(bēi)观(guān)预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不畅(chàng)，成本中枢下(xià)移，叠加外(wài)围风险冲击，黑色(sè)系期货整(zhěng)体走弱，品种(zhǒng)间形成负反馈(kuì)局面。从(cóng)终端需求看，尽管地(dì)产销售明显好转，但传导至投资端(duān)尚需(xū)时间，一季度房屋(wū)新开工同比(bǐ)仍下(xià)滑19.2％。这也导致钢材需(xū)求复苏乏力，旺(wàng)季期(qī)间(jiān)螺(luó)纹钢卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗表需(xū)基本和(hé)去年同期持平(píng)，整(zhěng)体(tǐ)较为疲弱(ruò)，钢(gāng)厂减产降库意愿增强，对原料需求(qiú)构成压力。”国投安信期货高级分析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿(kuàng)石分析师马亮认为，近期市场对于国内钢厂减产(chǎn)担忧(yōu)的不断加重导致铁矿石出现连续(xù)下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压力不大，疏港依旧维持(chí)高(gāo)位，铁矿(kuàng)石库存总量矛盾(dùn)不明显。港口库(kù)存本周止跌回升，重回13000万(wàn)吨上方，钢厂厂内(nèi)库存明显低于历史平(píng)均水(shuǐ)平，低(dī)库(kù)存有(yǒu)望成为(wèi)常态，对补库不应有过高(gāo)期待(dài)。海(hǎi)外主流铁矿石二季(jì)度将逐步进入发(fā)运旺季，力(lì)拓(tuò)一(yī)季度铁(tiě)矿石发(fā)运创同期纪录，淡水河谷一(yī)季度(dù)产量也同比增加，到港(gǎng)压(yā)力将增加。“国(guó)产矿产量近期持续回升，铁矿石供应将(jiāng)逐步转向(xiàng)宽松。而铁水继续提(tí)产空间有限，开始面临减产压(yā)力(lì)，铁矿石(shí)供需将(jiāng)逐步转向宽松，下半年这(zhè)一趋势将更为清晰，远(yuǎn)月合(hé)约(yuē)的估值有中长期的下调压力。”梁海宽(kuān)说。

　　不过(guò)，马亮则认(rèn)为，受澳(ào)洲飓风等因素影响，目前(qián)铁(tiě)矿石发运依然(rán)偏低，港口(kǒu)库存维持(chí)下(xià)降态(tài)势，不过由(yóu)于终端(duān)需求疲(pí)弱，政策(cè)调(diào)控(kòng)力度增大，价格(gé)逐渐承压下行。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，上海钢联4月(yuè)21日调研247家(jiā)钢厂的数据显示，247家(jiā)钢(gāng)厂日均铁水(shuǐ)产量245.88万吨，环(huán)比下(xià)降(jiàng)0.82万吨(dūn)，同(tóng)比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库存为(wèi)13034.54万(wàn)吨，环比增(zēng)123.03万(wàn)吨(dūn)；日均疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全国钢厂(chǎng)进口(kǒu)铁矿石库(kù)存总(zǒng)量为9123.65万吨，环比(bǐ)减少39.10万吨；当前样本钢厂(chǎng)的进(jìn)口矿日耗(hào)为298.17万吨(dūn)，环(huán)比减少0.18万(wàn)吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁(tiě)水产量止增转降(jiàng)，拐点出现，铁矿石需求(qiú)端支撑减弱；港口(kǒu)库(kù)存止(zhǐ)降转增(zēng)，钢厂低库(kù)存按需补库为主。澳(ào)巴极(jí)端(duān)天气(qì)导(dǎo)致4月底5月初港口(kǒu)到货将有缩量。”中辉期(qī)货铁矿石研究员李(lǐ)海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁(tiě)水产量见顶，铁矿(kuàng)石供需总体将转向宽(kuān)松，价(jià)格中(zhōng)枢将面临(卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗lín)下移。2309合约当前(qián)整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)水平偏高，旺季后面临回调压力，维持逢(féng)高沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁研(yán)究中心王国(guó)清(qīng)认为，近期市场振(zhèn)荡调(diào)整，钢厂采购仍相(xiāng)对谨慎，多以按需补(bǔ)库为(wèi)主，整体交投氛围较为冷清(qīng)。五一假期将至，下周补(bǔ)库需求或(huò)有增加(jiā)。综合来看，预计(jì)下(xià)周进口铁矿石价格(gé)指数将继续振(zhèn)荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂减产(chǎn)检修范围扩大，高需求对铁矿石的支撑转弱，近期(qī)供应(yīng)端(duān)表现缩(suō)量，五一节(jié)前钢(gāng)厂(chǎng)低库存(cún)补库对(duì)价格或(huò)形(xíng)成支撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色(sè)板块的(de)后(hòu)市(shì)，何建辉(huī)认(rèn)为，目前(qián)终端需求尚未有(yǒu)太大起色，市场情绪仍偏(piān)悲观，黑色(sè)系整体依(yī)然承压(yā)。持续调整后压力得到基本释放，下行节奏将会放缓，波动(dòng)有所(suǒ)加剧。拉长(zhǎng)时间(jiān)周期看，今年大基调是经济复苏，尽(jǐn)管节奏上(shàng)较为波折，供(gōng)需边际(jì)上仍有改(gǎi)善，整体矛盾并不(bù)是太突出(chū)，价格波(bō)动幅度(dù)较(jiào)前两(liǎng)年(nián)将有明显下(xià)降。这也意味着(zhe)，以(yǐ)内需为(wèi)主的(de)黑色系下方仍有(yǒu)支(zhī)撑(chēng)，当前(qián)位置不宜过分悲观(guān)。预计市场整体以(yǐ)区间振荡为(wèi)主(zhǔ)，节奏上或先抑后扬，后期关键仍是(shì)需求复(fù)苏力度。

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