近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件(jiàn)，引发舆论地(dì)震。曝光(guāng)的(de)网友称(chēng)，使用(yòng)大(dà)家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式的(de)比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发(fā)布通(tōng)报，决(jué)定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不(bù)恰(qià)当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑(xiào)果文(wén)化也成为了备(bèi)受资本青(qīng)睐(lài)的宠儿，在(zài)6年中获得(dé)众多资本(běn)8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对外(wài)投资(zī)9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元(yuán)，经营范围包(bāo)括(kuò)文化艺术(shù)交流策(cè)划(huà)、演(yǎn)出(chū)经纪(jì)、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年(nián)的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大(dà)会》等节(jié)目的(de)火爆(bào)，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的(de)脱口秀俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)整(zhěng)理公开(kāi)信息(xī)发现，笑(xiào)果文化于(yú)2016年至2021年共完成(chéng)8轮融(róng)资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得(dé)到游族网(wǎng)络天使轮(lún)投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到南山资本(běn)、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、天图(tú)投资近(jìn)亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集(jí)团、泽时投资的(de)战(zhàn)略(lüè)投资，此(cǐ)轮(lún)未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南(nán)山资本、天图(tú)投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网络(luò)更是笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的天使投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东(dōng)城区隆(lóng)福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的(de)第四个演艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近(jìn)年(nián)来(lái)对外投资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投(tóu)资的企业共(gòng)有9家，其中(zhōng)有6家已经注销(xiāo)。如今存续(xù)的(中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵de)企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公(gōng)司、上(shàng)海青(qīng)豆结(jié)冰文化传播有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信息(xī)技术有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更为有限责任公(gōng)司（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前(qián)曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上(shàng)看到本次(cì)出事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业在国内处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而(ér)在(zài)该领域笑果文(wén)化做的很早，成(chéng)绩也很(hěn)突出，其《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年(nián)轻人圈子(zi)里很(hěn)火爆(bào)，出于(yú)这(zhè)些(xiē)原因(yīn)进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观(guān)众一边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人(rén)认为(wèi)，出于节(jié)目(mù)效果可能需要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一些，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家(jiā)政治和解放军形象等严(yán)肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面(miàn)，可能没有进行非常严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑果(guǒ)文化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅山保税港区泽(zé)禧股权投资(zī)合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限(xiàn)公司为(wèi)第(dì)三(sān)大股东，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑(xiào)果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽(cáo)团成员(yuán)、策划人(rén)及(jí)编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出(chū)品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾(téng)讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众面(miàn)最广的是线(xiàn)上长(zhǎng)视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和(hé)《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯(xùn)合(hé)作的长视频节目，可以占到公司(sī)百分之四十的业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方(fāng)脱(tuō)口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个(gè)舶来品在国内的发展历(lì)程要短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺(yì)频(pín)频占据收视榜与网络热议(yì)话题(tí)榜首，由(yóu)此带(dài)来一波迅(xùn)猛发(fā)展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资(zī)本也(yě)闻风而至。财联社(shè)创(chuàng)投通(tōng)数据(jù)显示(shì)，自2015年以来，有超(chāo)过(guò)9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投(tóu)资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗(luó)中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵永浩旗下的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子创投、合一集团(tuán)投了单(dān)立人。

　　值得注(zhù)意的(de)是，资(zī)本对脱口秀行业也(yě)明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文(wén)化外(wài)，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮(lún)次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以(yǐ)前(qián)。同时，资本对(duì)脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂(zàn)无新的脱(tuō)口秀企业获得(dé)融资(zī)。

　　资本(běn)市场的反应与(yǔ)高速增长的市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询(xún)创始人(rén)高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市(shì)场并不吃香。其(qí)核心原因在于，资本(běn)的投(tóu)资逻(luó)辑天然是确定(dìng)性和(hé)可复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不(bù)确定(dìng)性和不可复(fù)制性(xìng)。演员的不确定(dìng)性、创(chuàng)作(zuò)的不确定性、观众审美的不(bù)确(què)定性(xìng)，以及(jí)踩红(hóng)线等重要舆(yú)情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀行业未来(lái)想要可持续(xù)发(fā)展，就需要拥抱(bào)监(jiān)管，在合法合(hé)规(guī)的底线(xiàn)之上，不断运(yùn)营(yíng)爆款，激(jī)活(huó)创作，带动整个行业的上(shàng)线，这才是(shì)这个(gè)行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行业中的一(yī)员，和这(zhè)个行业中的(de)其余(yú)行业(yè)一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的(de)“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故(gù)事起家(jiā)的，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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