30年(nián)“不败”的(de)可转债信(xìn)仰，突然之间出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜(sōu)特(tè)的可转(zhuǎn)债搜特转(zhuǎn)债今天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可(kě)转债历(lì)史上从未有过(guò)如(rú)此(cǐ)低价可转债，与此同时，各类低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认为，资(zī)金(jīn)开始担心(xīn)退市和违(wéi)约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐观，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落(luò)，上证指数今天又(yòu)跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块(kuài)下跌，深(shēn)证成(chéng)指跌1.23％，创业板(bǎn)指数(shù)和(hé)科创50指数也跌(diē)超(chāo)1％。个股(gǔ)3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日(rì)有(yǒu)所缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最牛的传媒(méi)娱乐(lè)领跌(diē)，大跌超4％，互(hù)联网(wǎng)、建筑、有色等(děng)也跌(diē)超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅(lǚ)游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北(běi)上资金却是逆势抄底(dǐ)，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只(zhǐ)转债面(miàn)临退市

　　带崩(bēng)整个低价转债市(shì)场

　　30年没有过的(de)可转债退市历史(shǐ)，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和(hé)蓝盾(dùn)转债被(bèi)告知要(yào)退市，打破了30年来的可转债(zhài)没有出现正股和转债(zhài)退市的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定(dìng)面(miàn)值(zhí)退市，搜特转债(zhài)持续暴跌(diē)，第2只打破历史来得太快。蓝盾(dùn)转债已(yǐ)停牌(pái)，而搜特转(zhuǎn)债还在交易(yì)。

　　退市危机之下(xià)，搜特转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债(zhài)已经暴跌19.75％。持(chí)续(xù)上演断崖式暴(bào)跌(diē)，面值100元的(de)转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股(gǔ)*ST搜(sōu)特(tè)还在一(yī)字跌停，最新(xīn)收盘(pán)价0.56元，触发面值(zhí)退(tuì)市已没什么悬念(niàn)。

　　接连(lián)的(de)退市情形，以及可能面临(lín)的(de)违约。彻底带崩了整(zhěng)个(gè)低(dī)价转债，过去的双(shuāng)低策略似乎也不再奏(zòu)效(xiào)。思创(chuàng)转债暴跌11％，而正股思创医(yī)惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌(diē)8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大(dà)批价格跌破100元的低价转(zhuǎn)债，而一年前市场还(hái)在关(guān)注“消(xiāo)灭”100元以(yǐ)下可转债(zhài)，一度没有转(zhuǎn)债(zhài)价格低于100元。如(rú)今是多只接连(lián)闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈

　　上(shàng)证指数周二在券(quàn)商、银行(xíng)等金(jīn)融股带动之下(xià)，一度冲上3400点(diǎn)，而后(hòu)快速跳水(shuǐ)。然后持(chí)续(xù)下(xià)行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点(diǎn)，报3372点(diǎn)。早盘一度翻(fān)红后(hòu)，市(shì)场持续走低。

　　有(yǒu)分析(xī)表示，近(jìn)期市场波动加(jiā)剧(jù)，资(zī)金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表(biǎo)示(shì)，4月新(xīn)增社融、新增(zēng)信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一季度冲量明显+票据利(lì)率下行，数据走(zǒu)弱在方向上不超预期，但幅度较(jiào)预期(qī)更大(dà)。

　　三点指引：1）新增(zēng)中(zhōng)长(zhǎng)贷(dài)MA6同比走高，冷热不匀再现，居(jū)民(mín)中长贷(dài)在1Q脉冲式修复过后(hòu)明显(xiǎn)走(zǒu)弱，单月(yuè)新增(zēng)创历史新(xīn)低(dī)，与(yǔ)地产销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数效应外，主因C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私人部(bù)门中长(zhǎng)贷(dài)仍在修复→全A非金融(róng)企业(yè)盈(yíng)利全年或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据反映的制(zhì)造(zào)业库存及产能周期位置看，弹(dàn)性(xìng)或有限(xiàn)。金融数(shù)据再次印(yìn)证复苏(sū)成色需巩固，或(huò)提升政策加码“恢复和扩大需(xū)求(qiú)”的可能。

　　前海开(kāi)源基金近(jìn)日也(yě)表(biǎo)示(shì)，后续来看市场回落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期(qī)，外需(xū)仍(réng)有韧(rèn)性。4月(yuè)出(chū)口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧(ōu)美的韧性与东盟相对强劲(jìn)的需求均支撑(chēng)了外需，内需同样在(zài)修复下市(shì)场(chǎng)分子端边际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性(xìng)仍然偏(piān)好。国内看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对弱复(fù)苏下流动性(xìng)大(dà)概率仍然维持宽(kuān)松，同样仍(réng)可能有增量政策出台(tái)，对市场均是呵护(hù)而非压力(lì)；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场基(jī形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句)本已定价美(měi)联储(chǔ)本(běn)轮加息已至顶点，仍然存在区域银行(xíng)风(fēng)险隐患同时通(tōng)胀(zhàng)仍在下行下，后续海外流动(dòng)性难(nán)更紧，外资对国(guó)内市场的流出(chū)压(yā)力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板(bǎn)块交易性的波动是指数调整主因(yīn)，但在内需修复、外需韧(rèn)性，且国内政策呵护(hù)延续、外资流(liú)出压力(lì)不(bù)大下市场无大风险，震荡修复延续。

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