自4月下旬(xún)高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个(gè)月时间，场(chǎng)内资金(jīn)在科创板(bǎn)投资上采取“越跌越买(mǎi)”的操(cāo)作，主要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全市场股票(piào)ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场(chǎng)内资金的目(mù)光。场内11只跟踪半导体及(jí)芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一(yī)个月全市(shì)场行业ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)单前(qián)三名。

　　在(zài)业内人士看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块，体现出市场对上(shàng)述板块投(tóu)资(zī)价值的认可。经过前期(qī)调整(zhěng)，这两(liǎng)大板(bǎn)块性价比也(yě)在逐(zhú)渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具(jù)性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市场一(yī)直有着逆势投资的特征，最近一个月，随着科(kē)创板的回调，相关(guān)ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创(chuàng)板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首，除(chú)此之外(wài)，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入也(yě)超过30亿(yì)元，嘉(jiā)实科创芯片(piàn)ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金净流入也(yě)均在10亿元之(zhī)上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，场内资金(jīn)持续流(liú)入(rù)科(kē)创板相(xiāng)关(guān)ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出(chū)头(tóu)涨至目前的(de)606.24亿元(yuán)，规模位居股票(piào)ETF第(dì)二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看(kàn)来，电(diàn)子、计算机等科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的核(hé)心权(quán)重行业持续获(huò)得资金青睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关注焦点，另一方面随着半导体(tǐ)下行周期拐点临近，业(yè)绩边际(jì)改善的(de)预期吸引资金切换赛(sài)道。

　　从(cóng)科创板的核心板块(kuài)业绩变化来看，电子、计算机和通(tōng)信板块的2023年盈利和收入预期增速保(bǎo)持在较(jiào)高水平(píng)，相比过去明(míng)显改(gǎi)善，与此同时新(xīn)能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的增速(sù)依然稳健，凸显出科创板(bǎn)整(zhěng)体较高的盈(yíng)利质量。

　　易(yì)方达基金进(jìn)一步分析指出，整体来看(kàn)，科创(chuàng)50作为成长性宽基，今年一季度的利润(rùn)增速相对较高，配置(zhì)吸(xī)引力显现(xiàn)。从未来的一致预(yù)期净利润(rùn)增速来看，科创50相比(bǐ)其(qí)他宽(kuān)基指数仍有优(yōu)势孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理，配置性价比较高，反映(yìng)出较(jiào)好的基(jī)本面。

　　从估(gū)值水平来看(kàn)，科创50仍(réng)处于历史较低(dī)水平，同时盈利估值匹配(pèi)度依然较(jiào)优。截至(zhì)2023年4月27日，科(kē)创50指数(shù)估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理姜英也(yě)看好今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)科(kē)创板走势。“从板块整(zhěng)体估值性价比(bǐ)以及对未来产(chǎn)业的反应程度，都是(shì)优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好(hǎo)科创板的表(biǎo)现(xiàn)，经过了(le)三年的估值回(huí)归，很多(duō)公司的估值(zhí)与成长匹配，买入并持有可(kě)以享(xiǎng)受行业(yè)和公(gōng)司的长期成长。”华南一(yī)位基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近(jìn)一段时间，半导体行(xíng)业(yè)风(fēng)声不(bù)断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业(yè)省公布外(wài)汇法(fǎ)法令(lìng)修正案，将先(xiān)进芯片(piàn)制(zhì)造设备等23个(gè)品(pǐn)类追加列入出(chū)口管(guǎn)理的(de)管制对象，上述(shù)修(xiū)正案在经过2个月的(de)公告期后，并将于7月开(kāi)始实施。受益于国产(chǎn)替代加速的预期，半导体板块(kuài)成为(wèi)5月24日A股市场(chǎng)少数逆(nì)势(shì)飘红的(de)板块之一。

　　而(ér)在ETF市(shì)场上，随着前段时间半导体板块回(huí)调，资(zī)金也(yě)在(zài)加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪半导体或是(shì)芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入(rù)超(chāo)过202亿(yì)元。其(qí)中，国联安(ān)半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿(yì)元(yuán)，华(huá)夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一(yī)个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半(bàn)导体行业走势，国泰基金(jīn)认(rèn)为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度至2023年一(yī)季度价格持续下探(tàn)之(孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理zhī)后，当前阶(jiē)段或已(yǐ)接近行业底(dǐ)部(bù)。

　　存储芯(xīn)片行业周期(qī)相较于其他半(bàn)导体(tǐ)产业链环节，具(jù)备较强的大宗商品属性，国际龙(lóng)头会在下(xià)游新兴需求诞(dàn)生(shēng)时，提升自(zì)身(shēn)产能。而当扩产落地时，行业进入供(gōng)过于(yú)求(qiú)周期，各厂(chǎng)商则会通过(guò)降价进行库存(cún)去化。供给与需求的(de)错(cuò)配(pèi)使得存储行业具有较强的周(zhōu)期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上(shàng)存储芯片的周期(qī)走(zǒu)势，结合2022年(nián)四季度(dù)行业(yè)龙头营收数(shù)据，营(yíng)收增速为-44％。存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)当(dāng)前处于筑底阶(jiē)段，下(xià)半年有(yǒu)望迎(yíng)来存储芯片行(xíng)业周期的(de)反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模(mó)型为代(dài)表的人工智能新兴(xīng)需求爆发，对于算力以及存储的(de)爆发性需求由产业链下游传导到上游，促进(jìn)上游芯片厂商提升自(zì)身产量。叠加近两个季度(dù)量价持续下探的周期性(xìng)磨底，芯片板(bǎn)块有望在今年(nián)下半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒(xǐng)，投资(zī)者需(xū)要(yào)警惕国(guó)际局势(shì)以及(jí)通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金合信(xìn)芯(xīn)片产业基金经理(lǐ)刘扬(yáng)则表示，硬科技的投(tóu)资机(jī)会需要看到真正的业绩触(chù)底、拐点(diǎn)出(chū)现，以及一些真正的创新落(luò)地(dì)。预计半导体(tǐ)和消(xiāo)费电子大概率在(zài)二季度及二季度以后触底，当行业周期触底，科技创(chuàng)新蓄(xù)能才能真(zhēn)正地释放出(chū)来，下半年硬科技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经(jīng)理(lǐ)罗英(yīng)宇也倾向判断，半导(dǎo)体产业链正处于(yú)供给侧(cè)收缩匹(pǐ)配需求端，进一步压(yā)缩产业链库存的时(shí)期，价格下行压(yā)力逐步减轻，行业(yè)有望迎(yíng)来(lái)库存加速出清，营(yíng)收和利润迎(yíng)来拐点。

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