财联(lián)社6月3日讯（编辑(jí) 刘越）啤(pí)酒行业具备明显的淡旺季特(tè)征(zhēng)，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为(wèi)旺季。夏天历来(lái)是啤酒企业的(de)“兵(bīng)家必争之地”，而(ér)年内(nèi)火(huǒ)爆的淄(zī)博烧烤一定程度(dù)上助力(lì)啤酒行业(yè)“淡(dàn)季不淡”，盛(shèng)夏旺(wàng)季(jì)更(gèng)是(shì)值得投资者期待。

　　从一季度业绩来看(kàn)，燕京啤酒以(yǐ)近74倍的(de)同(tóng)比增速“一(yī)骑绝尘”，青岛啤酒、重庆啤酒、珠(zhū)江啤(pí)酒的同比增(zēng)速也(yě)分(fēn)别达(dá)到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒(jiǔ)单季度(dù)营收突(tū)破百亿元(yuán)。但包括(kuò)百威亚(yà)太、兰州黄河和西藏(cáng)发展(zhǎn)在内的(de)外资(zī)系啤酒公司(sī)基(jī)本面仍然堪忧，业绩下滑(huá)或亏(kuī)损(sǔn)，本土与外资两大阵营的分化(huà)明(míng)显。

　　去年消费整体偏(piān)低迷(mí)，啤酒(jiǔ)行业(yè)则(zé)堪称一(yī)抹亮色。民生证(zhèng)券王言海5月8日发(fā)布的研报指出(chū)，2022年啤(pí)酒板块(kuài)营收稳(wěn)增、归母(mǔ)净利润高增；2023年伴随(suí)疫情扰动褪去，下游(yóu)场景逐步复苏，叠加成本(běn)压力边(biān)际(jì)缓解，23Q1营收、利(lì)润相比去(qù)年同期明显提速。国盛证券符蓉(róng)预计2023年将是啤(pí)酒龙头弱势区域持(chí)续扭(niǔ)亏、释(shì)放(fàng)利润的一年(nián)。

　　外(wài)资啤酒在(zài)中国(guó)市(shì)场颓势明显 大鱼吃小鱼后“五强争(zhēng)霸(bà)”格局或(huò)成“一超多(duō)强”？

　　从二(èr)级市场表现来(lái)看，华润啤(pí)酒和青岛(dǎo)啤酒自2020年阶(jiē)段(duàn)低点迄(qì)今股价累计最大涨幅分别达(dá)159%和187%，前者目前(qián)总市值超1600亿港元，后(hòu)者总市值(zhí)超1300亿(yì)元。燕京啤酒、重庆啤(pí)酒和珠江啤酒(jiǔ)股价同(tóng)期累计最大涨幅分(fēn)别达154%、335%和135%。值得(dé)注意(yì)的是，自2021年(nián)高点迄今重庆啤(pí)酒(jiǔ)股价跌近(jìn)六成，珠江啤酒(jiǔ)则跌超三成。

　　上世纪80年代中(zhōng)国实施“啤酒专项工程”后，啤(pí)酒产业兴(xīng)起，北京的(de)燕京、上海的(de)力波、福建的惠泉(quán)、新疆的乌苏、兰州的黄河、重庆的山城、四川(chuān)的(de)蓝剑、桂林的(de)漓泉、河南的金星、陕西(xī)的汉(hàn)斯等，几乎每座城市都拥有自己的啤酒厂。

　　经过“大(dà)鱼吃小鱼(yú)”的阶段后，2016年，中(zhōng)国啤酒市场五强(qiáng)争霸(bà)，华润啤酒、青(qīng)岛啤(pí)酒、百威英博、嘉士伯、燕京啤(pí)酒(jiǔ)的市(shì)场(chǎng)份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之(zhī)后的2021年(nián)，行(xíng)业CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫(xīn)证券孙山山4月24日发(fā)布的研(yán)报罗列五大巨头的具(jù)体市场份(fèn)额，华润啤酒、青岛啤酒(jiǔ)、百威亚太（百威英博子公(gōng)司）、燕京啤酒、嘉士(shì)伯市占率分别为(wèi)31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形(xíng)成寡头格局。

　　孙山山指(zhǐ)出，我国啤酒行业CR1市占率属于(yú)中等水平，市场集中(zhōng)度仍有(yǒu)提升空间，待CR1市占率提升后头部企(qǐ)业(yè)将有望进一步提升盈(yíng)利水平。分析人士指出，如果“大鱼吃大鱼(yú)”的(de)市场(chǎng)趋势(shì)不变，经过一段时间的(de)此(cǐ)消(xiāo)彼(bǐ)长，持续多年的“五(wǔ)强(qiáng)争(zhēng)霸”格局，将演(yǎn)变(biàn)为“一超(chāo)多(duō)强”：华润啤酒把青岛啤酒和百(bǎi)威英博甩开，燕京啤酒追上(shàng)来，形成1+3的(de)主流啤酒阵(zhèn)营(yíng)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，这几(jǐ)年，外(wài)资啤酒在中国市场颓势明显，百威英博(bó)销量下(xià)滑，一手扶持的嫡系珠限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗江啤酒2022年净利同比下降2.11%；嘉士(shì)伯预测(cè)2023年的营业(yè)利润增长将低于去年的(de)水平，研报指出重庆啤(pí)酒为嘉(jiā)士伯在华(huá)运营啤酒资产唯(wéi)一平台，并将乌苏(sū)啤酒、1664，以(yǐ)及嘉士伯啤酒在中国多个(gè)地区的销(xiāo)售权(quán)划(huà)归重(zhòng)庆(qìng)啤酒。

　　主流厂(chǎng)商纷(fēn)纷(fēn)提价 占据高端如同坐拥印(yìn)钞机(jī)？

　　分析(xī)人士指出，这几(jǐ)年啤酒行业的(de)业绩增长，多亏了高(gāo)端化。此(cǐ)前多年，高端(duān)啤(pí)酒市场(chǎng)主要由外资啤酒百威英(yīng)博、嘉士伯、喜力等品牌(pái)牢牢(láo)掌控。近年来，本(běn)土(tǔ)啤酒开始发力(lì)。以销量最大的华(huá)润(rùn)雪花啤酒为例，早年(nián)畅(chàng)销大江(jiāng)南北的大绿棒子(zi)，现在已经很难见到了(le)，各种(zhǒng)纯生(shēng)、原(yuán)浆、精(jīng)酿(niàng)、鲜啤大(dà)行(xíng)其道。

　　孙山山指出，啤(pí)酒行(xíng)业处(chù)于产业(yè)链中游，对上游成本敏感，大麦、玻璃、易(yì)拉罐、瓦(wǎ)楞纸为影响(xiǎng)啤酒成本主要材料；下(xià)游终(zhōng)端议价能力较强，进入存量(liàng)竞(jìng)争时代后(hòu)，企业为向高端化转型已多(duō)次实施提(tí)价(jià)举措。符蓉指出，2023年餐饮(yǐn)等现饮消费场景恢(huī)复将(jiāng)加(jiā)速各啤酒龙头产品结构优(yōu)化、加速高端化(huà)进程，2023年吨价提升(shēng)幅度或不(bù)弱于成本催生普遍提价(jià)的(de)2022年。

　　整体性的(de)提价(jià)，近几(jǐ)年时(shí)有(yǒu)发生。啤(pí)酒提价涨幅、频次、企业参(cān)与数量(liàng)高增，提价区域由(yóu)部分(fēn)到(dào)全(quán)国(guó)。仅在2022年，华润啤酒、青岛啤酒、嘉士伯等主流厂商纷纷提价，中高低档均有所涉及。勇闯天涯出厂价提升0.5元左右(yòu)，崂(láo)山啤(pí)酒零售价从3-4元(yuán)提(tí)升至5-6元，乐堡(bǎo)、重啤、乌苏提价3%-8%。就(jiù)在前几年，中国啤(pí)酒市场的产品价(jià)格稳定在3-5元区间，如今，已经(jīng)整体(tǐ)进入了6-8元价格带。甚至，巨头们(men)纷纷(fēn)推出(chū)千(qiān)元啤(pí)酒，华润(rùn)啤(pí)酒的(de)“醴”，青岛啤酒的(de)“一世传奇”，百威啤酒(jiǔ)的“大师传奇(qí)”，都是(shì)为(wèi)了继续(xù)突(tū)破(pò)价格天(tiān)花板。

　　▌青岛啤酒(jiǔ)：中(zhōng)档(dàng)高端齐发力(lì) 高端化(huà)势能锐不可挡(dǎng)

　　华鑫(xīn)证券指出(chū)，在百元级产品上，青岛(dǎo)啤(pí)酒率先在2020年(nián)率(lǜ)先(xiān)推出“百年之旅”，售价388元(yuán)，并在(zài)2022年推出价值1399元的“一世(shì)传(chuán)奇”；超高(gāo)端产品方面(miàn)，青岛啤(pí)酒布(bù)局丰富(fù)，产品价位最高，均价约29元/瓶(píng)，最高(gāo)达72元/瓶(píng)。

　　西南证券朱(zhū)会振(zhèn)4月29日(rì)发(fā)布的(de)研报指出，青(qīng)岛啤(pí)酒中(zhōng)档高端(duān)齐发(fā)力，高端化势能锐不(bù)可(kě)当。产(chǎn)品端方面(miàn)，公司在坚持(chí)纯生系及经典系“1+1”品牌(pái)战略(lüè)基(jī)础上，进一步(bù)提(tí)升中档崂山品(pǐn)牌(pái)占比，并借助桶啤、白啤等高端产(chǎn)品放量，带动整体(tǐ)产品结构持(chí)续升级。随着23年现(xiàn)饮场(chǎng)景全(quán)面复苏叠加去(qù)年Q2以(yǐ)来低基(jī)数效应，预(yù)计公司全年业绩将维持(chí)高(gāo)增(zēng)。

　　▌华润啤(pí)酒(jiǔ)：收购喜(xǐ)力如(rú)虎添(tiān)翼 但目前主要销量来自(zì)中低端(duān)产品

　　2019年，华润啤酒收(shōu)购喜力(lì)中国正式完成(chéng)交割。1863年创立于荷兰(lán)的喜力，旗下拥(yōng)有上百(bǎi)家酒厂，连续多年跻(jī)身世界500强(qiáng)榜单(dān)。而收购(gòu)方(fāng)华润啤(pí)酒，满打(dǎ)满算也(yě)才(cái)30岁，借此拓展高端市场。华鑫(xīn)证券指(zhǐ)出(chū)，华润啤(pí)酒高端及(jí)超高端产(chǎn)品仅占其收入占比17%，而经济(jì)型（5元(yuán)以下）产品收入占比达(dá)47%，表明目(mù)前市(shì)场(chǎng)更加(jiā)认可(kě)、熟悉其经济型产品如勇闯天涯等，但对(duì)其高端产品认知度或接受度相对(duì)偏(piān)低。公司提(tí)价空间较大，高端化(huà)完成后利润(rùn)可期。

　　▌燕京(jīng)啤酒：“二次创业”新(xīn)篇章 借(jiè)助U8势(shì)能(néng)持续开拓市(shì)场

　　作为曾(céng)经国产啤酒行业的老大哥，燕京(jīng)啤酒(jiǔ)近(jìn)几年风光不在(zài)。不仅销售(shòu)范围收缩不(bù)少，被(bèi)雪花和(hé)青岛啤酒(jiǔ)甩开(kāi)不说(shuō)，2020年的营业额甚至被重庆啤酒反超。但(dàn)燕京(jīng)啤酒去(qù)年业绩爆发，营业收入增长10.38%至132.02亿元，归母净利(lì)润(rùn)3.52亿(yì)元，增速高达(dá)54.5限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗1%。今年一季(jì)度延续高增，净利同(tóng)比增长近74倍。

　　分析人士认为，燕京啤酒突破增长(zhǎng)瓶颈的秘诀，是高端新品燕京(jīng)U8的(de)成功营销(xiāo)，以及旗(qí)下燕京酒(jiǔ)號(hào)社区小酒(jiǔ)馆这(zhè)种新零售业态的落地生根。中(zhōng)邮证券分(fēn)析师蔡雪(xuě)昱(yù)4月(yuè)21日研(yán)报(bào)指(zhǐ)出(chū)，渠道反馈，U8一季度销量(liàng)同增约50%，公司借助U8势能持续(xù)开(kāi)拓市场(chǎng)，推(tuī)动整(zhěng)体销量同增(zēng)13%至(zhì)96.31万千(qiān)升(shēng)，同时(shí)带动公司(sī)吨(dūn)价同增0.8%至3661.3元/千升。国君食品(pǐn)点评称(chēng)，改革红利释放正处起步阶(jiē)段，旺季(jì)动销加(jiā)速、成(chéng)本(běn)优化之(zhī)下，公司业绩(jì)弹(dàn)性将(jiāng)进一步加速。

　　此(cǐ)外，分析人士指出，精酿啤酒目(mù)前属于蓝海市场，拥有巨大发展潜力及空(kōng)间，且目前行业格局未定，企业拥(yōng)有弯道超车机(jī)会；基于精酿(niàng)啤酒多元风味发展(zhǎn)趋(qū)势，产(chǎn)品风味(wèi)及应用场景(jǐng)布局多元(yuán)化(huà)企(qǐ)业，将更加能(néng)够顺应(yīng)精(jīng)酿(niàng)市场(chǎng)发展趋势，拥(y限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗ōng)有长期可持续发展潜力(lì)，并(bìng)有望成为行(xíng)业新引领者。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗