今年以来，港股走势可谓一波(bō)三折(zhé)，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。目(mù)前基金一季报(bào)披露渐(jiàn)落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示(shì)，预计港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场已(yǐ)经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收(shōu)入加(jiā)速(sù)扩张(zhāng)，未(wèi)来港股(gǔ)市场将在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政策优化下的(de)消费和(hé)地产、预期(qī)反转修复的互联(lián)网(wǎng)和(hé)医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基(jī)金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多(duō)只陆(lù)港通基金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季度(dù)末，这些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科(kē)技(jì)指(zhǐ)数为代表的港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济呈现了上(shàng)涨、调(diào)整、反弹的N型走势(shì)，截(jié)至4月(yuè)23日(rì)，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理在(zài)一季度加大(dà)了对港(gǎng)股的(de)投资力(lì)度(dù)，提(tí)升港股配置在10-40个百分(fēn)点(diǎn)不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港深新(xīn)机(jī)遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视(shì)野一年持(chí)有A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的(de)71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港(gǎng)股通红利精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提(tí)升至今年一(yī)季(jì)英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通价值发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理的(de)中(zhōng)欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截(jié)至一(yī)季报(bào)，被(bèi)陆港通基金重(zhòng)仓的前十大港股(gǔ)分别为腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生(shēng)物(wù)、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元(yuán)金融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不(bù)同程度(dù)增持。

　　按照(zhào)增持情况(kuàng)排(pái)序，加仓幅度最大(dà)的前(qián)十只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天(tiān)绿(lǜ)色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国(guó)旭(xù)阳集团、中(zhōng)国石油(yóu)化工股(gǔ)份、中国(guó)南方航空(kōng)股份、华电国际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核(hé)电(diàn)力(lì)，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地(dì)产开发等领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市(shì)场或将在波动(dòng)中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有基金(jīn)基金经理史博在一季度(dù)中表示，展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)，仍然看好港(gǎng)股市场(chǎng)投(tóu)资机会(huì)：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月(yuè)中(zhōng)国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和(hé)市场(chǎng)需求(qiú)继续增加，非(fēi)制造业恢复速(sù)度加快；海(hǎi)外(wài)无风险利(lì)率方面，3月初非农(nóng)和(hé)通(tōng)胀数据以及突发的银行风险事件已(yǐ)经让美联储过于强硬(yìng)的紧缩预(yù)期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾(wěi)部区域(yù)；风险(xiǎn)偏(piān)好方面(miàn)，欧美银行(xíng)业风险(xiǎn)事件对市场(chǎng)冲击可控(kòng)，国内政策(cè)积极(jí)信号涌现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判(pàn)港股市场将在波动中上行，在板(bǎn)块配置方面，我们将加大(dà)对政(zhèng)策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修(xiū)复的互(hù)联(lián)网和医药、高景气的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金(jīn)经理(lǐ)曲径(jìng)表(biǎo)示，港股数(shù)字经济的代表行业为互(hù)联网和先进制造，在(zài)经历了过(guò)去2年的合规整治及业(yè)务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价(jià)比。同(tóng)时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通(tōng)过推出人工智能相(xiāng)关(guān)模型及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算(suàn)法和算(suàn)力(lì)。作(zuò)为人工智(zhì)能赋能(néng)各个(gè)行(xíng)业的元年，我们中长期(qī)看好港股(gǔ)数字经济板块的(de)前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源(yuán)于(yú)中国内(nèi)地，中国内地经济的(de)环比上行将会(huì)支撑(chēng)港股公司盈利的(de)环比增长，从而支撑下港股公司(sī)下(xià)半年的市场表(biǎo)现。然(rán)而，虽然公司盈利环(huán)比仍(réng)有(yǒu)一(yī)定的增(zēng)长，但是由于(yú)基数(shù)效应，下半(bàn)年港股盈(yíng)利(lì)同比增速会较(jiào)上(shàng)半年有所回落。对于估值相对较(jiào)高的(de)行业将有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到(dào)一定程度的压制，但是(shì)当行业龙头(tóu)公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机会(huì)出现。生物(wù)医药行业仍(réng)将处(chù)在行(xíng)业快速增(zēng)长的红(hóng)利中，但是(shì)随(suí)着中报(bào)业绩的释放和四季度集采(cǎi)的预(yù)期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整(zhěng)，但是(shì)通(tōng)过自下而上(shàng)的方式(shì)生物(wù)医药行业仍将(jiāng)有机(jī)会选出有较好(hǎo)成长(zhǎng)性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金(jīn)经理付倍(bèi)佳表示，展望未来(lái)，我们预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入加速扩(kuò)张，并且A股市场(chǎng)也即将(jiāng)进入企业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地(dì)市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内强外弱”及(jí)加息(xī)周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国(guó)资产的吸引(yǐn)力有望(wàng)进一(yī)步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均(jūn)在(zài)高位的背景下(xià)，有望开启盈利与估(gū)值(zhí)修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表注盈利(lì)增(zēng)长高弹性(xìng)的机会：由于(yú)中国经济修复有望成为全球投资的主线，因(yīn)此经营(yíng)杠杆弹性(xìng)大、前(qián)期降(jiàng)本增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利(lì)预测有较大(dà)上修空(kōng)间；同时部分龙(lóng)头公司(sī)有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的(de)收入扩张(zhāng)机会(huì)，有望开启二(èr)次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医(yī)药等(děng)。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的机会：关注(zhù)在未来经济周(zhōu)期中上行风险显著大于下行风险的行(xíng)业。市场预期在低位、景气度有拐点或(huò)持续性(xìng)超预期的行(xíng)业。供(gōng)需格(gé)局佳，价(jià)格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行(xíng)业，如(rú)电(diàn)子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注基(jī)本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资(zī)产(chǎn)的投资(zī)机会，如通信、石油石化等。

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