衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外(wài)反弹(dàn)

　　4月27日(rì)周四，美(měi)国商务部经济分析局公(gōng)布数据显示，美国一季度实际GDP年化季(jì)环(huán)比初值为(wèi)1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓(huǎn)，为连续(xù)两(liǎng)个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得(dé)一提的是(shì)，疫(yì)情爆发之前的(de)10年里，美国每(měi)年(nián)的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出(chū)、出口、联邦政(zhèng)府、州和地(dì)方(fāng)政府支(zhī)出(chū)以及非住宅(zhái)固定投资，拖累项(xiàng)主要(yào)包括进口、私人库(kù)存投资和住(zhù)宅(zhái)固定投资。经济分(fēn)析局表示，一(yī)季度GDP增速较去(qù)年第(dì)四(sì)季(jì)度(dù)放缓的主要原因(yīn)是私人库存投资回落以及(jí)非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大(dà)的(de)组成部(bù)分——占据GDP约(yuē)68％的(de)个人消费支出环比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于前(qián)一季(jì)度的(de)0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓，但(dàn)为连(lián)续第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连(lián)续第(dì)八个(gè)季(jì)度拖累(lèi)GDP增长，但(dàn)程(chéng)度较小。最(zuì)大的拖累项是私(sī)人(rén)库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大(dà)纪录。

　　一季度，经济(jì)增速(sù)大幅(fú)放(fàng)缓的同时，通(tōng)胀再次(cì)升(shēng)温。美联储高(gāo)度关注的通胀指标(biāo)——美国个人(rén)消费(fèi)支(zhī)出(chū)（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期(qī)4.3％，但高于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和(hé)能源(yuán)的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连(lián)续第五次“击(jī)败(bài)”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当(dāng)地时(shí)间4月27日，伊朗军队(duì)发表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船只(zhǐ)与一艘(sōu)伊朗船只(zhǐ)在印度洋(yáng)北部发生(shēng)事(shì)故，导(dǎo)致伊朗船只(zhǐ)上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的行为(wèi)违反了国(guó)际(jì)法。在伊朗(lǎng)船只向海上(shàng)监视和救援中心发送请求后，伊(yī)朗海军立(lì)即开(kāi)始(shǐ)拦截并识别该未知船只。在伊(yī)朗海(hǎi)军驱逐(zhú)舰的拦截行动中，不(bù)明船只的自动全球(qiú)定位(wèi)发送系统被(bèi)关闭并频繁(fán)改变航线。在伊(yī)朗司法(fǎ)当局的许可下(xià)，海(hǎi)军出动直升机扣押(yā)了该船只，并将其运至伊(yī)朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明(míng)船只属于美国(guó)，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜(zhì)航(háng)行。

　　据法(fǎ)新社消息称(chēng)，美国海军表(biǎo)示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日在阿曼湾(wān)扣押(yā)了一艘(sōu)油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林(lín)的第(dì)五舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗(qí)帜的(de)油轮，在阿曼湾过境(jìng)国(guó)际水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗！俄媒(méi)曝(pù)光与(yǔ)冒牌乌(wū)克兰(lán)总统“友好(hǎo)”通话(huà)，美联储回应(yīng)未(wèi)泄(xiè)密

　　俄(é)罗(luó)斯媒体曝(pù)光的视频显示(shì)，美联储主席(xí)鲍(bào)威尔被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯(sī)国家(jiā)电视台新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与(yǔ)两名冒(mào)充乌克兰总统泽连斯基的(de)俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基(jī)，回(huí)答(dá)了从通胀前景到俄罗斯(sī)央行等主题(tí)的一系列问题。

　　美联(lián)储的一名发言人美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)有过通(tōng)话(huà)，称此事发(fā)生(shēng)在今年1月，否认存在泄密(mì)问(wèn)题(tí)，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参(cān)加了(le)一次谈话，对方(fāng)谎报(bào)自己是乌克兰总统(tǒng)。这是(shì)一次友好的谈话，是我们在这(zhè)个充满(mǎn)挑战(zhàn)的时(shí)刻支持乌克兰(lán)人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准确性。上(shàng)述发言人还说(shuō)，通话(huà)事件已(yǐ)报交有关(guān)执法部门，出于对(duì)他们工作的(de)尊重，美联(lián)储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这(zhè)番言(yán)论看似四平(píng)八稳、无(wú)伤大(dà)雅，但(dàn)事(shì)实就是，骗子能通过恶作剧的电(diàn)话接触到(dào)鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导致美联储的安(ān)全性遭到(dào)质疑。对鲍(bào)威尔受骗的(de)担(dān)忧主要是基于美(měi)联储(chǔ)作为(wèi)主要央行的影响力(lì)。

　　有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，鲍(bào)威(wēi)尔等央行高官(guān)的(de)言(yán)论通(tōng)常受到投资者(zhě)和商界人士(shì)的密切关注，有时会引(yǐn)发股市波动。而且，美联储官(guān)员同他(tā)人的私下会面(miàn)时(shí)常(cháng)引(yǐn)发争议，因(yīn)为外界认为，联储(chǔ)官员的(de)言论(lùn)可能(néng)让在场的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次(cì)让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两(liǎng)人这些年不止一(yī)次成功(gōng)骗取国外(wài)政客(kè)和他们通话，而且通(tōng)常将将通话视(shì)频公之于众，就是(shì)为了恶搞西方国(guó)家的决(jué)策(cè)者。

　　据两人公布(bù)的(de)视频，两人(rén)曾(céng)假(jiǎ)扮(bàn)乌克兰前总统波罗(luó)申科和德国前总理默克(kè)尔(ěr)通话，默克尔当时(shí)觉得(dé)可疑，但没有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今年(nián)早些时候，他们(men)还曾假(jiǎ)冒(mào)泽连斯基，和(hé)欧(ōu)洲央行行长拉加德通话。

　　原油基(jī)本(běn)面未变(biàn) 关注宏观层(céng)面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现(xiàn)大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现小幅(fú)上涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附(fù)近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分(fēn)析师杜冰沁在接受期货日(rì)报记者(zhě)采访(fǎng)时表示，昨天(tiān)白天(tiān)，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大(dà)幅下成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份挫，但(dàn)外盘原油有所(suǒ)企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于(yú)外盘(pán)，海通(tōng)期货能(néng)源(yuán)化(huà)工研究中心(xīn)负责(zé)人杨安表示，一方面是由(yóu)于近(jìn)期油(yóu)轮运(yùn)费回落，运(yùn)输成本下(xià)降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当前国(guó)内即将迎来五一假期，而(ér)目前国(guó)际市场宏(hóng)观(guān)风险(xiǎn)具有很大不确(què)定性，恰逢油价(jià)大(dà)幅回调之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油(yóu)跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波(bō)再起(qǐ)，叠加美国债(zhài)务压力及(jí)经济衰退风险可能(néng)削弱欧美能源需求，风险资产(chǎn)面临较大压力，从而推动本(běn)周油价油价下跌。而原油作为金融属性最强(qiáng)的大宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾因银(yín)行(xíng)业(yè)危(wēi)机出现暴跌，此次美国银行业风险再(zài)次升温(wēn)继(jì)续引发市场恐慌，原油的(de)下跌带有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工(gōng)分析(xī)师杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪导致油价(jià)再度承压。随着美联(lián)储(chǔ)加息会(huì)议的临近，美国第一(yī)共和银行的财报和股(gǔ)价表现(xiàn)或显示(shì)银行(xíng)业(yè)危机仍未结束，叠加欧美经(jīng)济数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者信心本月(yuè)降至去年7月以来的最低水平，市场(chǎng)对于美联储加息(xī)和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏(hóng)观风险何时会消散？在杨(yáng)安看来，目前来看，美国(guó)银行业危机风险在未(wèi)来(lái)一段时(shí)间内(nèi)仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会议将再(zài)迎来加(jiā)息窗口，对此投资者也高度(dù)关注(zhù)美联储利率政策的变(biàn)化，宏观层(céng)面(miàn)的不确定性成为影响整(zhěng)个金融市场的主(zhǔ)要因素(sù)，这是(shì)投资(zī)者(zhě)需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即(jí)将公布(bù)加(jiā)息决议，市场对美联储加息(xī)25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并(bìng)且由于近(jìn)期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行(xíng)货币政策(cè)会(huì)议，基于当前欧元(yuán)区(qū)的高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行(xíng)和(hé)英国央行也将维持加(jiā)息政策，因(yīn)此市场对(duì)于(yú)海(hǎi)外(wài)经(jīng)济衰(shuāi)退带来(lái)需求下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市场基本面(miàn)表现尚可，整体供需局(jú)势(shì)并未大幅恶(è)化。杜冰沁(qìn)分析认为，即(jí)将到来的五一长(zhǎng)假和美国夏季出行旺(wàng)季(jì)预计对于需求会有一定支撑，预(yù)计近(jìn)期国(guó)际油价(jià)仍将面临宏观情(qíng)绪和基本面(miàn)的博(bó)弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤(yóu)其是亚洲地区的油价带来极(jí)大(dà)影响(xiǎng)；此外(wài)美国原(yuán)油(yóu)活跃钻井平台已(yǐ)经连(lián)续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的(de)产(chǎn)量将(jiāng)越来越(yuè)难以持(chí)续，后(hòu)续的减产(chǎn)将很快(kuài)到来；此外在(zài)5月美联储(chǔ)加息后，宏观面的(de)悲观情绪或将逐步消退，后期原油市(shì)场将转(zhuǎn)入对供(gōng)应(yīng)面(miàn)的减(jiǎn)产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区(qū)间(jiān)将(jiāng)更为模糊，在(zài)美国储(chǔ)备政策(cè)难以(yǐ)改动的(de)情况(kuàng)下(xià)，底(dǐ)部(bù)支(zhī)撑力(lì)度变弱。但从(cóng)供求(qiú成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份)关系上，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量(liàng)的下滑(huá)将(jiāng)有助(zhù)于油价(jià)的稳(wěn)定。”董超表(biǎo)示(shì)，预计(jì)5月(yuè)油价整体即(jí)将维持区(qū)间振荡(dàng)，振(zhèn)荡幅度预计将(jiāng)更宽(kuān)，受宏观及基本面风险波动的影响也(yě)会(huì)更(gèng)大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报告显示原油超预期(qī)降库，且美国汽油需求(qiú)较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的(de)主动预期(qī)管(guǎn)理下，预(yù)计今年年内(nèi)剩(shèng)余(yú)时(shí)段供应紧(jǐn)张将(jiāng)是原油市场(chǎng)主基调，当然全球经济面(miàn)临衰退(tuì)风险及欧美(měi)市场(chǎng)需求疲弱(ruò)也(yě)会在一定程(chéng)度上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前油(yóu)价处在宏观利空与供应紧张局面形成(chéng)对峙(zhì)的(de)复杂(zá)局面(miàn)下，短(duǎn)期(qī)内(nèi)担忧情(qíng)绪(xù)主导(dǎo)油价(jià)回落，中长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)油价或继续大(dà)区(qū)间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供(gōng)需(xū)偏紧(jǐn)

　　昨日，因原(yuán)油大幅(fú)下挫，成本下降导(dǎo)致相关性较强的高硫燃料油(yóu)、低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)、沥(lì)青等(děng)品(pǐn)种(zhǒng)也出(chū)现较大跌(diē)幅。截(jié)至昨天下(xià)午收(shōu)盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫(cuò)主要还是受(shòu)到油价影响，自(zì)身基本面表现(xiàn)尚可(kě)，其中高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏紧，低(dī)硫(liú)燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场整体供应持(chí)续偏紧。供(gōng)给(gěi)端方面，随着发电旺季的(de)临(lín)近，本(běn)月(yuè)从中(zhōng)东(dōng)进口(kǒu)到新加坡的高(gāo)硫燃(rán)料油降(jiàng)至历(lì)史低点，环比下降三分(fēn)之(zhī)二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料(liào)油(yóu)流入量(liàng)有(yǒu)所上升，抵(dǐ)消了一部分中东出(chū)口的(de)下滑；需求端方面(miàn)，中东南亚公用事业发电需求(qiú)的增长以及(jí)稳(wěn)定的船燃(rán)加注活动都将对亚洲高(gāo)硫燃料(liào)油市场形成良(liáng)好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁(qìn)表(biǎo)示，此前科威特炼厂(chǎng)计划外检修(xiū)导致部(bù)分(fēn)船货延期(qī)，目(mù)前5月的装船(chuán)已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的(de)装置正在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋(zhāi)节整体进程较慢，预计原定本月底恢复的时(shí)间(jiān)会有(yǒu)所(suǒ)推后(hòu)，对于亚洲(zhōu)低(dī)硫燃料油市场供应的收(shōu)紧也(yě)将延长，但同时低硫需(xū)求端表现也较(jiào)为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料(liào)油在基本面(miàn)的支撑下，预计后市走势或较(jiào)原油更为抗跌(diē)，如若原(yuán)油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升空间或更(gèng)显著(zhù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨(yáng)安表示，短(duǎn)期(qī)内(nèi)原油系品种波动将主要受到(dào)原油价格的影响(xiǎng)，不过基本面差异还是会让各(gè)品种表现有强弱之(zhī)分，具体来看，需求即将迎(yíng)来(lái)旺(wàng)季(jì)的高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)整体(tǐ)表现将强于低硫燃料(liào)油。

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