金融界4月28日消息 为规(guī)范开展内地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利率互(hù)换(huàn)市场互(hù)联(lián)互通合作相(xiāng)关业务，保护境内外投资者合(hé)法权益，维护(hù)利率互换(huàn)市场秩序(xù)，中国人民银行(xíng)制(zhì)定了《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现(xiàn)予(yǔ)以(yǐ)公布(bù)，自2023年(nián)4月28日(rì)起施行。

　　中国人(rén)民银(yín)行有关(guān)部门(mén)负(fù)责人表(biǎo)示，未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情况(kuàng)，适时(shí)增(zēng)加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易(yì)清算(suàn)安排(pái)，为境外投资者提(tí)供更加便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地(dì)监(jiān)管(guǎn)当(dāng)局将结合(hé)各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南(nán)向互(hù)换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银(yín)行(xíng)有关部门负责人(rén)就《内地(dì)与香港利(lì)率互(hù)换市场互联(lián)互通(tōng)合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求的境外投(tóu)资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境外央行、国际金融(róng)组织、主权财富基金运(yùn)用人民币投资银行间(jiān)市场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号(hào)）、《中国人(rén)民银(yín)行关于进一步做好境(jìng)外机构投(tóu)资者投资银行间债券(quàn)市场有(yǒu)关事宜(yí)的公告》（中(zhōng)国人民银(yín)行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（中(zhōng)国人民银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求(qiú)、完成银行间债券市场(chǎng)准入备案的境外投资者(zhě)等，可根据《内地(dì)与香港利率互换(huàn)市(shì)场(chǎng)互联互通(tōng)合(hé)作(zuò)管理暂行办法》（以(yǐ)下简称(chēng)《办法》）相关规(guī)定(dìng)参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外(wài)投资者可以签(qiān)署的协议范(fàn)围(wéi)是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投(tóu)资者(zhě)开展“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易前(qián)可以(yǐ)与交易对手(shǒu)方签(qiān)署经中国人民银行认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议以(yǐ)及中央清算衍生(shēng)品(pǐn)执(zhí)行协议(yì)（CDEA协议）等衍(yǎn)生(shēng)品协议。境内投资者应当将是(shì)否签(qiān)署协议(yì)、签(qiān)署协(xié)议类型等事项向中国外(wài)汇交易中(zhōng)心备案。目前，中国银行间市场交易商(shāng)协会正(zhèng)在研究制定“互换(huàn)通”衍(yǎn)生品协议，待其正式发布后也可(kě)供境内外投资者选择签(qiān)署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境(jìng)外投资(zī)者(zhě)现阶段可在银行(xíng)间市场开展符(fú)合集中清算要求的人民币利率(lǜ)互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境外电(diàn)子交易平(píng)台、境(jìng)内电子交易平台(tái)包括哪些？境(jìng)外(wài)投资者(zhě)的对手方、交(jiāo)易模式(shì)有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北(běi)向互换(huàn)通”下受(shòu)认(rèn)可的(de)境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市(shì)场需(xū)求加入其他受认可(kě)的电(diàn)子交易平(píng)台，受认可的境内电子交易平台(tái)为中国外(wài)汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境(jìng)外投(tóu)资者开(kāi)展人民币利率(lǜ)互换交易，“北(běi)向互换通”参(cān)照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报(bào)价商）与境外投资者(zhě)进行(xíng)交(jiāo)易(yì)，“互(hù)换通”报(bào)价商名单(dān)可在中国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在(zài)境内电(diàn)子(zi)交易平台达成(chéng)，交易一(yī)经(jīng)达成即视(shì)为交易已确(què)认。境外投资者可(kě)通过(guò)中国(guó)人民(mín)银行认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平台与境(jìng)内电子(zi)交易平台的(de)连接，向境内电子交易平台发送交易指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境内(nèi)清算机构和香港(gǎng)证监(jiān)会(huì)认可(kě)的境(jìng)外清算机(jī)构包括哪些机构(gòu)？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认(rèn)可(kě)的(de)境(jìng)内清算机构为(wèi)银行间(jiān)市(shì)场清(qīng)算所股份有限公司（以下简(jiǎn)称上海清算所），香港(gǎng)证监会(huì)认可的境外清算机(jī)构为香港(gǎng)交易(yì)所旗下香港(gǎng)场外(wài)结算有(yǒu)限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称场外(wài)结算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境外投(tóu)资者开展(zhǎn)集中(zhōng)清算(suàn)的主要(yào)流程是(shì)？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获得(dé)场外(wài)结(jié)算公司清算会员资格或作为(wèi)清算客户(hù)委托场外结(jié)算公司综合清算会员(yuán)代理清算，并与场外(wài)结算公司综合清算会员签订客(kè)户清算协议。交易达成后，境内外清算机构对交(jiāo)易进行(xíng)风控检(jiǎn)查，对于符合集中清算要求的交易及时(shí)纳(nà)入(rù)集(jí)中清(qīng)算(suàn)。境(jìng)外机构通过场(chǎng)外结算公司或其综合(hé)清算会员(yuán)完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进(jìn)行衍生品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约替代是(shì)指清算机构作为中(zhōng)央对手方针对(duì)已成交的交易充当买方的(de)卖方(fāng)和卖方的买(mǎi)方(fāng)的一种法(fǎ)律安排，并据此与买方和卖方(fāng)建(jiàn)立两个新合(hé)约，以清偿(cháng)买卖双方之间的(de)初始债务。“北向(xiàng)互换通(tōng)”业务(wù)中，境外与(yǔ)境内参与者(zhě)达成的交易在经过(guò)上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司的集中清算(suàn)审(shěn)核后，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结(jié)算公(gōng)司于当日将交易进行合约(yuē)替(tì)代，进入集中清(qīng)算，生成为三(sān)个(gè)独立的新合(hé)约，分别为境外参与者与场外结(jié)算公(gōng)司、场外结算公司与(yǔ)上海清算所、上海清(qīng)算所与(yǔ)境内参(cān)与者之间的合约。境外与(yǔ)境内参与者之间将(jiāng)不再存在合同关系。对于(yú)未纳入集中清算的交易，依照成(chéng)交双方约定的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境(jìng)资金流动如(rú)何(hé)管理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下(xià)，上海清算所与场外结算公司之间的跨境资(zī)金(jī黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗n)结算主要通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外(wài)结(jié)算公司(sī)可在境(jìng)内银行开立人民(mín)币(bì)基本(běn)存款(kuǎn)账户和人民(mín)币“互换通”结算专(zhuān)用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况(kuàng)下应急结算安排(pái)。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换通”交易结算资(zī)金(jīn)、因(yīn)“互换通”交易结(jié)算需(xū)要在应急情况下所融入(rù)资金的本息和费用(yòng)以(yǐ)及符(fú)合中(zhōng)国(guó)人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换通”业务风控方案的(de)一部分，上海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司将针对双方清(qīng)算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池安排。双方(fāng)向(xiàng)“互换通”资(zī)源池(chí)缴(jiǎo)纳(nà)担保(bǎo)品，该资源(yuán)池(chí)独立(lì)于每一(yī)中央对手方从各自清算(suàn)参与者收(shōu)取和追缴的(de)保证(zhèng)金、清算基金之外，不(bù)用于任何会员机构的违约(yuē)损失分摊(tān)。上海清算所向资源池(chí)缴纳(nà)的资(zī)金存放在(zài)以场(chǎng)外结算(suàn)公司名义(yì)于境外开立的(de)“互(hù)换通”专用(yòng)账户，场外结(jié)算公(gōng)司向资源池缴纳(nà)的资金存放在(zài)以上海清算(suàn)所(suǒ)名义于(yú)境内开立的“互换通”专用人民币/外(wài)币账(zhàng)户，相关(guān)账户黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗内资金(jīn)可豁(huō)免(miǎn)跨(kuà)境债权债务(wù)登记(jì)及额度管(guǎn)理要求。场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)与上(shàng)海清算所每日基于(yú)双方(fāng)清算所之间的风险敞口计(jì)算“互(hù)换通”资源池要(yào)求，并通过境(jìng)内外(wài)存(cún)管(guǎn)银行办理人民(mín)币或外币资金的(de)跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当及时履行(xíng)报送义(yì)务。上海清算(suàn)所(suǒ)和境内资源池存(cún)管(guǎn)银行应当向人民币跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相关境(jìng)内结算(suàn)银行(xíng)应当(dāng)进(jìn)行跨(kuà)境(jìng)人民币收(shōu)支信(xìn)息(xī)报送。上海清算所、境内投(tóu)资者等相(xiāng)关(guān)主体应当按照规定履行国际收(shōu)支(zhī)统(tǒng)计申报义务(wù)，原则上“互换通”交易和资(zī)源(yuán)池(chí)业(yè)务由上海清算(suàn)所集中进行国际收支统计(jì)申(shēn)报，补偿金等(děng)不经(jīng)由上海清算所(suǒ)清算的交(jiāo)易或(huò)资金收付，由境内投资者等相关主体进行(xíng)国际(jì)收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实(shí)行额度管(guǎn)理？

　　答(dá)：为确保市场平(píng)稳(wěn)运行，“北(běi)向互换通”充分考(kǎo)虑境外投资者投资银行间债券市场(chǎng)的情况，初期全市场每日(rì)交易净限(xiàn)额(é)为200亿元人(rén)民币（即全部境外投资者通过“北(běi)向互换通”开展利率互换交易在轧(yà)差后的名(míng)义(yì)本金净额每日不超过(guò)200亿元人(rén)民币），清(qīng)算限额为40亿元人民币（即上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公(gōng)司(sī)之间净头寸对(duì)应(yīng)的“互换通”资源池(chí)风(fēng)险敞口上(shàng)限为40亿元人民(mín)币）。未来，可根据(jù)市场发展(zhǎn)情况适时调整额度，并(bìng)对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守的(de)人(rén)民币购(gòu)售业(yè)务(wù)相关(guān)规定具体包(bāo)括(kuò)哪些文(wén)件？

　　答：目前(qián)，关(guān)于(yú)人民币购售业务的(de)相(xiāng)关文件主(zhǔ)要包(bāo)括：《中国人民银行关于明确跨境人(rén)民币业务(wù)相关(guān)问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人民(mín)币购售业务管黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗理的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行关于(yú)拓宽人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务(wù)范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民(mín)银行 国家外汇管理(lǐ)局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关(guān)于加强(qiáng)境外金融机构进入银行间外汇市场开展人民币购售(shòu)业务宏观(guān)审慎管理(lǐ)有关事(shì)项的(de)通知》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行关于完善人民币购(gòu)售业务管理有关问题(tí)的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售业(yè)务境外(wài)参加行和境(jìng)外清(qīng)算(suàn)行(xíng)进(jìn)入银(yín)行间外汇市场有关事项的(de)公告(gào)》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行(xíng)间外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清(qīng)算行和境外参加行的业务模式、产品(pǐn)种类(lèi)和(hé)信息报送等(děng)相关安排(pái)。根(gēn)据《办法》和人民(mín)币购售业务(wù)管理(lǐ)规(guī)定，香(xiāng)港结(jié)算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相关的境(jìng)外投资者在本机构的资金(jīn)兑换(huàn)是基于“北向互(hù)换通”的真实(shí)合理需(xū)求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参与交易(yì)的，其交(jiāo)易到期或不再继续(xù)参与的，原(yuán)则上应当通过香港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外(wài)投资者通过“北向互换通”投资内地(dì)银行间(jiān)金(jīn)融衍生品(pǐn)市场，使用(yòng)外(wài)汇的境外(wài)投资者可(kě)在香港结(jié)算行(xíng)办理外汇资(zī)金兑(duì)换，香港结算行由此所产生的头寸可到境内(nèi)银(yín)行间(jiān)外汇市场(chǎng)平(píng)盘。初期，境外投(tóu)资(zī)者可选择一家香(xiāng)港结算行办(bàn)理(lǐ)业务。香港结算行(xíng)为境外投(tóu)资者(zhě)办理外汇资金(jīn)兑换时，应当做好真(zhēn)实性审核(hé)相关工作，确保所兑换的资金(jīn)用于“北向互(hù)换通”交(jiāo)易。其交易到(dào)期(qī)所得的人民(mín)币资金，可继续投(tóu)资，如用于非“北向互换通”投资用途(tú)，应当(dāng)通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互(hù)换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关(guān)金融市场基础(chǔ)设施应当向中国人民银行认可(kě)的(de)交易报告库报告(gào)“北向互换通”交(jiāo)易相关数据(jù)。中国外汇交(jiāo)易中心是中国人民(mín)银行认可的“北向(xiàng)互换通”数据的交易报告库，在(zài)中国外(wài)汇交易中心达(dá)成的(de)“北(běi)向互(hù)换通”交易，境内外投资者无需另行(xíng)报告(gào)。此(cǐ)外，中国人民银(yín)行和相关监(jiān)管部门可(kě)以根据需要向(xiàng)基础设施调(diào)取与(yǔ)境外投资者投资活(huó)动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布(bù)后，还会发(fā)布相关配套业务(wù)细(xì)则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布(bù)，境内(nèi)电子交易平(píng)台(tái)、境内外清算机(jī)构(gòu)将制订配套的业务规则等文件并对(duì)外发布。

　　十(shí)四、“互(hù)换通(tōng)”未(wèi)来有什么(me)发展计(jì)划？

　　答：未来中国(guó)人(rén)民银行(xíng)将根据市场发(fā)展情况，适时增加(jiā)投资(zī)品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化(huà)交易(yì)清算安排，为境外投资者提供更加便(biàn)利高效的(de)风险管理工具。另(lìng)外(wài)，两地监管当(dāng)局将结合(hé)各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可(kě)控(kòng)、对等互利(lì)的原则下，适时研(yán)究扩展至“南(nán)向互换通”。

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