5月以(yǐ)来(lái)，港股市场仍在持续(xù)下跌(diē)，最近一个交易日即5月25日(rì)主要指数更是创出(chū)年内收市新低。不过，虽然多(duō)只投资港股的ETF产品年内收益告负，但资金越跌越买(mǎi)，多只港股(gǔ)ETF产品年内(nèi)份额增(zēng)幅明显，纷纷创(chuàng)下历史新高。如广(guǎng)发基(jī)金(jīn)两只港股ETF年内份额(é)分(fēn)别(bié)激增16倍、13倍，华夏(xià)恒生互(hù)联网ETF份额(é)也持续增长(zhǎng)，最新(xīn)份额更是逼近700亿份。

　　多位业(yè)内人士对此表示，港股作为离岸(àn)市场(chǎng)，基本面(miàn)主要跟(gēn)随国(guó)内市(shì)场(chǎng)，而流动(dòng)性(xìng)与海外流动(dòng)性(xìng)相关度较高，在基本面及流动性双重压力下(xià)，5月(yuè)市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势较弱。不过，当前港股市外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗场估值水平(píng)已(yǐ)处于历史偏(piān)低水平，具备(bèi)一定(dìng)的投资(zī)性(xìng)价比，看好人(rén)工智能、互联网科技、创新(xīn)药(yào)等(děng)细(xì)分(fēn)领域的投资机会。

　　最高(gāo)激增(zēng)16倍！

　　多(duō)只份额(é)再创(chuàng)新高

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月(yuè)26日，港(gǎng)股ETF产品年内(nèi)份额合计(jì)达2284.37亿份，相较于年初增(zēng)幅超37％，年内资金合计净流入达244.42亿元(yuán)。

　　具体(tǐ)来看，有多只ETF产品(pǐn)份(fèn)额增幅明显，且再创历史新高。其(qí)中，广(guǎng)发恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年(nián)内份额(é)增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅领涨(zhǎng)港股ETF产品，亦在跨境ETF产品(pǐn)中位列前(qián)二。而易方达、富国基金等旗下5只港股ETF产品份(fèn)额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互(hù)联(lián)网(wǎng)ETF份额也(yě)持(chí)续增长，年内份额增(zēng)幅(fú)超31％，最新份额已站上699.71亿(yì)份的高位(wèi)，再创(chuàng)历史新高，并(bìng)继续(xù)蝉联市场规模(mó)最大的港股ETF产品(pǐn)。

　　不过，从产品业绩来看，截至(zhì)5月(yuè)26日，仍有超九(jiǔ)成(chéng)港(gǎng)股ETF产(chǎn)品年内收益为负，产(chǎn)品平均收(shōu)益(yì)率为-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以来港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)持续(xù)震(zhèn)荡下跌，3月下旬虽(suī)有小(xiǎo)幅(fú)回(huí)调(diào)，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港股(gǔ)再度(dù)缩量下跌，恒生指数、恒生(shēng)科技(jì)指数在同日创下年内收市新低(dī)；而整体看，5月港股(gǔ)市(shì)场跌(diē)多涨少(shǎo)，波动中枢朝下(xià)移动。

　　对(duì)于近期港(gǎng)股市场波动下(xià)跌，广(guǎng)发恒(héng)生科技ETF基金经理刘杰(jié)分析系受多(duō)个因素影(yǐng)响。一方面，国内经(jīng)济(jì)复苏斜(xié)率(lǜ)放缓，市场(chǎng)处于弱(ruò)预期和弱复苏叠加(jiā)的阶段；另一(yī)方面(mià外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗n)，海外核心通胀仍存韧性，美国债务上(shàng)限到(dào)期带来的债务违(wéi)约(yuē)风险也对(duì)市场风(fēng)险偏(piān)好形(xíng)成扰动。

　　同时，港股(gǔ)囊括了大部分内地(dì)互联网以及新经济领域上(shàng)市公司，5月份日本正式(shì)出台了制造(zào)设备(bèi)管制措施，加(jiā)大了市场对于国内科技领域(yù)的担忧(yōu)，同期A股市(shì)场情(qíng)绪偏弱，均影响了5月份港股市场(chǎng)的(de)表(biǎo)现。

　　诺德基金基金经理张昳泓认(rèn)为，港(gǎng)股(gǔ)近期波动较大(dà)主要(yào)有基本面以及资金面两(liǎng)方(fāng)面(miàn)的原因(yīn)。

　　首先(xiān)，从基本面角度来看，去年防疫政(zhèng)策(cè)转向后市场(chǎng)对于国内疫后复苏有较高的(de)预期，“从春(chūn)节前后的复苏情况，我(wǒ)们(men)确实看到由于线下(xià)场(chǎng)景的修复，消费需(xū)求(qiú)出现了比较(jiào)好(hǎo)的恢复(fù)。而(ér)进入4、5月份，国内经(jīng)济整体(tǐ)相较一季度环(huán)比有所减弱，这也使得市(shì)场对于国内经济复苏预期(qī)开始修(xiū)正，整(zhěng)体盈利端预(yù)期有(yǒu)所下修。”

　　其次(cì)，从资金流动性(xìng)的角度来(lái)看，张昳泓表示，海外对于暂停(tíng)加息的节奏出(chū)现反(fǎn)复，人民币汇(huì)率也在持(chí)续走(zǒu)弱，近期跌(diē)破7的关口(kǒu)。港股作(zuò)为离岸市(shì)场(chǎng)，基本面主要跟随国内市(shì)场，而(ér)流动性(xìng)与海外流(liú)动性(xìng)相关度较高，在(zài)基(jī)本(běn)面及流动性双重压力下，5月市场走势(shì)较弱(ruò)。

　　中融基金直言，港(gǎng)股(gǔ)从Beta的角度是中美经济(jì)相对强弱(ruò)关系的直接(jiē)反馈(kuì)，“放(fàng)开国门之后我们(men)预期中(zhōng)国经(jīng)济向上，美国(guó)经济进入衰退，所以港(gǎng)股(gǔ)表(biǎo)现很亢(kàng)奋，但(dàn)实际结果中美两边(biān)的状态变化还(hái)是需要更(gèng)长时(shí)间，但大概率还是会发生(shēng)的，在这个过(guò)程中的波(bō)折就对(duì)应着人民币(bì)汇率(lǜ)和(hé)港(gǎng)股(gǔ)的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资机会(huì)

　　尽管年内持续下跌，但多位业内人士认为，当前港股(gǔ)市场估值(zhí)水(shuǐ)平已处(chù)于(yú)历史偏低水平(píng)，具备一定的投(tóu)资性价比，并(bìng)看好人工(gōng)智(zhì)能、互联网(wǎng)科技(jì)、创新(xīn)药等细(xì)分领域的投资(zī)机(jī)会。

　　广发基金刘杰表示，受欧(ōu)美银行业危机(jī)影响和主要经济体政(zhèng)策变化扰动，今(jīn)年以来港股(gǔ)持续回调，整体(tǐ)表现不如A股。但随着国内外流(liú)动性压力持(chí)续缓(huǎn)解，未来(lái)港股资(zī)金面或有(yǒu)机会得到改(gǎi)善，结合当前的低估值水平(píng)，港股吸引力或许(xǔ)逐步凸显。“某些波动较大且(qiě)回调(diào)较多的细分(fēn)板(bǎn)块或(huò)许是(shì)值得(dé)关注的方向，例如(rú)恒生科技(jì)以及港股创新药等，若未(wèi)来市(shì)场进一步回暖，科(kē)技领(lǐng)域(yù)、港股创新药以(yǐ)及消费(fèi)复苏或者更能调动市场(chǎng)的关注度。”

　　投(tóu)资建议上，广(guǎng)发基金刘杰认为(wèi)港股波动性较大，建议投(tóu)资者通(tōng)过定投分散参与(yǔ)，较好平衡风险和机会。同时(shí)，选择更有(yǒu)价值的细分赛道(dào)，或许更符(fú)合未来市场的(de)表现。

　　具(jù)体来看，首先，人(rén)工智(zhì)能有望成为全球投资(zī)的主线，推动了中美(měi)股(gǔ)市(shì)的表现，未(wèi)来人工智(zhì)能应(yīng)用或利(lì)好科技相(xiāng)关细(xì)分(fēn)领域。其次，港股创(chuàng)新(xīn)药(yào)是国内医(yī)药领(lǐng)域长(zhǎng)期具备相(xiāng)对优(yōu)势的细分赛道(dào)，对比美国创新药占比医药(yào)市场80％的占比，国内占比仅为10％左(zuǒ)右，未(wèi)来肿瘤等方向(xiàng)需要更多更先进的疗法和(hé)创新药，长期投资价值值得关注。此外，港股消费行业也有望(wàng)上行(xíng)。因(yīn)为目前(qián)我国经济总量(liàng)数据回暖外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗，国内经济长远发(fā)展的(de)确(què)定性增强，居民可支(zhī)配收入增加，消费信心正逐步恢(huī)复。

　　中融基(jī)金表(biǎo)示，港股(gǔ)市场(chǎng)是以(yǐ)机构和(hé)外资为主导的市(shì)场，因此海外经(jīng)济数据对港股资金面会产生(shēng)较大(dà)影(yǐng)响(xiǎng)。在当(dāng)前流动(dòng)性持续承压和较弱的国(guó)际宏观环境背景下，短期港股或是(shì)震荡行情，投资者(zhě)可以关(guān)注高稳定性且(qiě)具备估(gū)值(zhí)性(xìng)价比的标的。

　　“当中国(guó)经济恢复比预期更强或者(zhě)美国(guó)经济下滑(huá)比预期更快这二者(zhě)中(zhōng)任一情景(jǐng)发生甚至同时(shí)发(fā)生时(shí)，我们可能(néng)就会看到人(rén)民币汇率的走(zǒu)强，同(tóng)时港股(gǔ)整(zhěng)体表现也会走强(qiáng)。”中融基金进一(yī)步指(zhǐ)出，可(kě)以(yǐ)先重点关(guān)注运营商等高股息资产(chǎn)，而(ér)随着市(shì)场(chǎng)预(yù)期更进一步强(qiáng)化(huà)，可以更(gèng)多关注互联(lián)网、创新药等(děng)高弹性板(bǎn)块(kuài)。因为消费(fèi)品的业绩差(chà)异很大，建议更多关注个(gè)股的性价比与成长的确定性。

　　诺德(dé)基金(jīn)张昳(dié)泓直言，从(cóng)长期维度(dù)来看，当下(xià)港(gǎng)股市场具备一(yī)定的投资性价比，当前估(gū)值水平仍然位于历(lì)史偏低水平(píng)。从基本面角度来说，他们(men)认(rèn)为国内(nèi)经济(jì)的复苏节奏可能大概率是一波三折(zhé)趋势向上的(de)弱复苏态势，当下港股市场已经price in经济复苏(sū)较弱的相对悲观的预期，往后看随(suí)着(zhe)经济的缓慢复(fù)苏，预计盈利预期(qī)也会逐步上修(xiū)。而从流动性角度(dù)来看，美联储暂停加息虽(suī)在节奏上较难判断，但(dàn)往(wǎng)未来(lái)看是大概率事件(jiàn)，预计人民(mín)币(bì)汇率的压力也(yě)会(huì)逐步缓解。

　　“细分板块上，我(wǒ)们认为顺周期(qī)受益于国内经济复(fù)苏的消费、互联网、医(yī)药等板块仍然值(zhí)得(dé)重点关注。”张昳泓表示，港股市场由于其离岸市场特(tè)性，海外投资人占比较高，受国内及海外多(duō)重因素影响，市场整体波(bō)动性较大，建(jiàn)议投资人可以(yǐ)逢(féng)低(dī)布局，更多可以(yǐ)采取基金定(dìng)投的方(fāng)式投(tóu)资于港(gǎng)股市场。

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